政府引導基金及其參股的私募股權(quán)投資基金會計核算探討

張光芝

摘要：自2002年中關(guān)村管委會出資設(shè)立我國第一支具有“引導”之名的政府引導基金——中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導資金以來，政府引導基金發(fā)展迅速，但是鑒于行業(yè)的特殊性，我國關(guān)于引導基金的規(guī)范性文件，尤其是會計核算方面的文件相對較少，因此，實務(wù)中引導基金的會計核算往往存在不規(guī)范、不統(tǒng)一的問題，本文著重對政府引導基金會計核算進行了研究，同時，對引導基金參股的私募股權(quán)投資基金的會計核算進行了探討，最后提出了相關(guān)建議，希望對廣大的引導基金管理機構(gòu)和私募股權(quán)投資基金管理機構(gòu)的財務(wù)人員有所幫助。

關(guān)鍵詞：政府引導基金;私募股權(quán)投資基金;會計核算

隨著國內(nèi)資本市場的不斷發(fā)展完善和金融體系的健全，我國政府引導基金發(fā)展迅速，全國各地政府紛紛出臺了適應本地區(qū)經(jīng)濟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的政府引導基金。在此背景下，為了規(guī)范引導基金的賬務(wù)處理，對引導基金的會計核算進行研究就顯得尤為重要。本文結(jié)合引導基金運作實務(wù)，對引導基金及其參股私募股權(quán)投資基金的會計核算進行了研究。

一、政府引導基金概述

2002年，中關(guān)村管委會出資設(shè)立了我國第一支具有“引導”之名的政府引導基金——中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導資金，自此，從科技部到地方政府，都開始籌劃設(shè)立引導基金。2008年，國家發(fā)改委、財政部和商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導基金規(guī)范設(shè)立與運作的指導意見》（簡稱“《指導意見》”），首次對引導基金的概念進行了闡述，《指導意見》指出創(chuàng)業(yè)投資引導基金是指由政府設(shè)立并按市場化方式運作的政策性基金，主要通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導社會資金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。有了上述文件的指導后，引導基金進入規(guī)范化發(fā)展階段。

2014年，在李克強總理提出“大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)”的號召后，全國上下掀起了大眾創(chuàng)業(yè)、草根創(chuàng)業(yè)的新浪潮，作為支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)重要推動力之一的政府引導基金也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。清科私募通數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月28日，政府引導基金數(shù)量共2108只，募資總規(guī)模達到3.92萬億元，目標總規(guī)模 11.92萬億元。

二、引導基金運作中相關(guān)會計核算研究

政府引導基金設(shè)立的目的在于發(fā)揮財政資金杠桿放大作用，吸引社會資本聚集，增加區(qū)域投資資金供給，引導社會資本投資于經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展，在政策目的實現(xiàn)后，引導基金退出，資金上交財政。政府引導基金通常的運作方式為由地方政府財政局出資，委托下屬平臺公司作為引導基金名義出資人，成為引導基金參股基金的股東或合伙人，對外行使引導基金的相關(guān)權(quán)利和義務(wù)。

以青島市高新區(qū)引導基金為例，青島市高新區(qū)引導基金設(shè)立于2011年，高新區(qū)管委下屬的國有獨資公司青島高新創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡稱“高創(chuàng)公司”）擔任高新區(qū)引導基金的受托管理人和名義出資人。引導基金運作時，從資金流向來看，首先，財政局向高創(chuàng)公司撥付投資款，比如5000萬元，然后，高創(chuàng)公司將5000萬元支付至引導基金參股的私募股權(quán)投資基金A（簡稱“A基金”），完成引導基金實繳出資義務(wù)。A基金收益分配時，投資收益原路徑返回至財政局。整個過程中，涉及財政局、高創(chuàng)公司及A基金三方的會計核算問題。

（一）財政局的會計核算

財政局是A基金的實際出資人，高創(chuàng)公司僅僅是財政局出資的通道和基金份額管理人，根據(jù)“誰出資誰受益”原則，財政局是A基金真正的份額持有人，擁有對應份額的所有權(quán)。根據(jù)財政部2015年印發(fā)的《政府投資基金暫行管理辦法》的規(guī)定，財政局出資時，借記一般公共預算本級支出，貸記國庫存款;同時，借記股權(quán)投資，貸記資產(chǎn)基金。

財政局在份額持有期間，應按權(quán)益法進行后續(xù)計量。每年度終了后，財政局應按A基金當期損益情況調(diào)整賬面股權(quán)投資余額，如果A基金全年盈利，財政局在計算可分享的收益后，借記股權(quán)投資，貸記資產(chǎn)基金;反之，借記資產(chǎn)基金，貸記股權(quán)投資。

在A基金清算或引導基金退出收回投資本金時，借記國庫存款，貸記一般公共預算本級支出（原實際出資部分）和一般公共預算本級收入（差額部分）。同時，借記資產(chǎn)基金，貸記股權(quán)投資。

（二）高創(chuàng)公司的會計核算

高創(chuàng)公司作為引導基金名義出資人，從資金層面來講，其發(fā)揮的是受托支付作用。所以，高創(chuàng)公司賬務(wù)處理相對簡單：（1）在收到財政局委托支付的資金時，借記銀行存款，貸記其他應付款;（2）高創(chuàng)公司向A基金繳付投資款時，借記其他應付款，貸記銀行存款;（3）高創(chuàng)公司收到份額轉(zhuǎn)讓款時，借記銀行存款，貸記其他應付款（本金/收益）;（4）高創(chuàng)公司將份額轉(zhuǎn)讓款上繳財政時，借記其他應付款（本金/收益），貸記銀行存款。

（三）私募股權(quán)投資基金A基金的會計核算

A基金收到財政局通過高創(chuàng)公司支付的引導資金后，由于資金屬于實繳出資，所以賬務(wù)處理上無特別之處，借記銀行存款，貸記實收資本即可。

三、私募股權(quán)投資基金相關(guān)會計核算研究

（一）私募股權(quán)投資基金的初始確認

在投資項目企業(yè)后，私募股權(quán)投資基金應將該權(quán)益性投資歸類為長期股權(quán)投資還是金融工具呢？這就需要先了解下私募股權(quán)投資基金的特點了，私募基金在投資時，一般是作為財務(wù)投資人參與投資的，其目標是參股而非控股，私募基金一般不參與被投資企業(yè)的日常經(jīng)營，因此，私募基金對被投資企業(yè)不構(gòu)成控制、共同控制或重大影響，實務(wù)中，私募基金一般將權(quán)益性投資分類為金融工具。

私募股權(quán)投資基金主要投資的對象是未上市的企業(yè)，其持有的該類股權(quán)無法從公開市場獲得準確、可靠的報價，公允價值難以獲取。同時，私募基金的投資屬于價值投資，即在投資后，私募基金通過向企業(yè)提供增值服務(wù)，幫助企業(yè)快速發(fā)展壯大，在未來合適的時機獲利退出，因此，其投資期限具有較大不確定性，如無特殊情況，一般不會在短時間內(nèi)出售其持有的股權(quán)。所以，綜合上述特點，私募股權(quán)投資基金一般將其權(quán)益類投資劃分為“可供出售金融資產(chǎn)”。

2017年3月，財政部印發(fā)修訂《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》的通知（財會【2017】7號），新會計準則取消了“可供出售金融資產(chǎn)”這一分類，而將金融資產(chǎn)按照業(yè)務(wù)模式和合同現(xiàn)金流量特征統(tǒng)一劃分為三類：以攤余成本計量的金融資產(chǎn)（以收取合同現(xiàn)金流量為目標）;以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（既以收取合同現(xiàn)金流量為目標又以出售該金融資產(chǎn)為目標）和以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。

從持有目的來看，私募股權(quán)投資基金持有權(quán)益類金融資產(chǎn)的最終目的不是收取合同現(xiàn)金流量，而是待增值后出售，因此，根據(jù)新會計準則，私募基金的權(quán)益類投資應劃分為“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)”。

（二）私募股權(quán)投資基金的后續(xù)計量

根據(jù)新會計準則的規(guī)定，私募股權(quán)投資基金應按公允價值進行后續(xù)計量。

用公允價值進行后續(xù)計量的優(yōu)點在于可以及時、準確地反映被投資項目的價值變化情況，這樣既可以方便基金投資人了解自己投資的賬面損益情況，又可以方便市場對基金進行評價，同時，還有利于私募基金在投后管理中對風險進行評估和控制。

2018年3月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募投資基金非上市股權(quán)投資估值指引（試行）》（簡稱“《指引》”），鼓勵私募基金管理人對其管理的私募基金進行估值，合理反映金融資產(chǎn)的風險和收益?！吨敢分刑岢隽巳箢惞乐捣椒ǎ菏袌龇ā⑹找娣ê统杀痉?。市場法主要包括最近融資價格法、市場乘數(shù)法、行業(yè)指標法等;收益法主要指現(xiàn)金流折現(xiàn)法;成本法主要指凈資產(chǎn)法。由于《指引》已對上述估值方法進行了詳細描述，本文不再一一贅述。

四、相關(guān)建議

政府引導基金和私募股權(quán)投資基金自出現(xiàn)后，經(jīng)過了很長時間的野蠻發(fā)展，近年來，各種規(guī)范性文件紛紛出臺，但是關(guān)于政府引導基金會計核算方面的文件少之又少，僅《政府投資基金暫行管理辦法》規(guī)范了財政部門的賬務(wù)處理，而引導基金出資機構(gòu)及私募股權(quán)投資基金的會計核算缺乏規(guī)范性文件，因此，建議相關(guān)部門出臺關(guān)于引導基金出資機構(gòu)及私募基金的會計核算指導文件，以滿足其規(guī)范化發(fā)展的要求。同時，作為引導基金管理機構(gòu)和私募基金管理機構(gòu)的財務(wù)人員，我們需要發(fā)揮自己的專業(yè)素養(yǎng)，幫助公司從財務(wù)規(guī)范做起，為公司日后的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

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