消耗性畜禽資產(chǎn)抵押融資模式研究

張心靈 張 鑫 袁小龍

【摘 要】 隨著金融精準(zhǔn)扶貧力度的不斷加大，國家鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放普惠性涉農(nóng)貸款，創(chuàng)新涉農(nóng)貸款的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。生物資產(chǎn)作為農(nóng)戶的重要資產(chǎn)，具有產(chǎn)權(quán)明晰、變現(xiàn)能力較強(qiáng)等特性，成為貸款抵押物的有效選擇。文章結(jié)合國內(nèi)學(xué)者對(duì)生物資產(chǎn)抵押融資研究以及現(xiàn)有試點(diǎn)，結(jié)合消耗性畜禽資產(chǎn)的特殊性，通過分析現(xiàn)有試點(diǎn)主要抵押融資模式的相關(guān)案例及基本原理，總結(jié)目前抵押融資模式存在的問題，嘗試拓展與創(chuàng)新消耗性畜禽資產(chǎn)抵押融資新模式——基于動(dòng)態(tài)價(jià)值的“浮動(dòng)抵押+浮動(dòng)保險(xiǎn)”融資模式，以期為進(jìn)一步開展活體畜禽抵押業(yè)務(wù)，探索生物資產(chǎn)抵押融資新模式提供一定的參考。

【關(guān)鍵詞】 消耗性畜禽資產(chǎn); 抵押融資; 生命周期; 動(dòng)態(tài)價(jià)值

【中圖分類號(hào)】 F832.43? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2019）22-0066-04

一、引言

隨著我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)逐漸趨向市場(chǎng)化、專業(yè)化和規(guī)?；?。農(nóng)戶在生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要大量設(shè)備的投入以及先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)等，具有強(qiáng)烈的融資需求。然而，我國目前相應(yīng)的政策法規(guī)還不完善，由于缺乏合規(guī)的抵押物，導(dǎo)致農(nóng)戶抵押融資需求與農(nóng)戶抵押貸款發(fā)展不相匹配。2019年，中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等五部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的指導(dǎo)意見》提出要拓寬農(nóng)業(yè)農(nóng)村抵押質(zhì)押物范圍，包括圈舍和活體畜禽抵押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、農(nóng)業(yè)保單融資等信貸業(yè)務(wù)[ 1 ]?；铙w畜禽等作為農(nóng)戶重要資產(chǎn)之一，不僅具有生長、發(fā)育、繁殖等自然規(guī)律，而且存在一定的交易市場(chǎng)，因此將活體畜禽納入農(nóng)戶貸款的合規(guī)抵押物范圍，積極探索創(chuàng)新活體畜禽抵押貸款模式，可以有效緩解農(nóng)戶融資困難的問題。

我國學(xué)者對(duì)生物資產(chǎn)抵押融資已有一定的關(guān)注與研究。孟全省[ 2 ]通過分析北宋王安石“青苗法”的啟示和借鑒價(jià)值，提出并詳細(xì)闡述了現(xiàn)階段構(gòu)建我國農(nóng)戶生物資產(chǎn)融資體系的設(shè)想，包括農(nóng)戶生物資產(chǎn)融資的意義、融資的方式以及生物資產(chǎn)抵押貸款的保障。杜靜粉和呂德宏[ 3 ]從生物資產(chǎn)自身屬性特征以及相關(guān)法律規(guī)定出發(fā)，闡述了生物資產(chǎn)作為抵押品的合規(guī)性和可行性，同時(shí)指出了現(xiàn)有生物資產(chǎn)抵押融資模式存在的問題，并提出相應(yīng)對(duì)策建議。范文娟[ 4 ]基于金融供給視角，通過對(duì)比活體牲畜抵押融資的優(yōu)勢(shì)與面臨的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其抵押融資的路徑選擇進(jìn)行分析，包括利用“物聯(lián)網(wǎng)”構(gòu)建信息共享平臺(tái)、健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制及探索活體牲畜浮動(dòng)抵押融資模式。在實(shí)務(wù)中也有較多成功的案例，如2010年，山東省棗莊市農(nóng)聯(lián)社依據(jù)《棗莊市活體畜禽抵押管理辦法》，以第三方擔(dān)保的方式發(fā)放首筆40萬元活體畜禽抵押貸款，使得全省活體畜禽抵押業(yè)務(wù)活躍起來[ 5 ]。黑龍江省杜爾伯特自治縣以保險(xiǎn)單與應(yīng)收賬款為質(zhì)押基礎(chǔ)，開展奶牛活體抵押貸款業(yè)務(wù)，至2016年6月末，該縣累計(jì)發(fā)放奶?；铙w抵押貸款42筆，貸款余額5 147萬元，支持牧場(chǎng)34個(gè)[ 6 ]。然而，由于活體畜禽自身特殊性，商業(yè)保險(xiǎn)參與度低以及各金融機(jī)構(gòu)的合作力度等問題，使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者貸款需求無法全部滿足。本文以消耗性畜禽資產(chǎn)為研究對(duì)象，根據(jù)抵押融資試點(diǎn)的現(xiàn)狀及問題，探索拓展該資產(chǎn)抵押融資新模式，對(duì)推動(dòng)農(nóng)戶多元化貸款融資模式具有一定的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

二、消耗性畜禽資產(chǎn)及其特殊性

我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第5號(hào)——生物資產(chǎn)》規(guī)定，生物資產(chǎn)分為消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)和公益性生物資產(chǎn)[ 7 ]。根據(jù)農(nóng)林牧副漁不同行業(yè)，生物資產(chǎn)包括農(nóng)作物資產(chǎn)、林木資產(chǎn)、畜禽資產(chǎn)、漁業(yè)生物資產(chǎn)等。畜禽資產(chǎn)可細(xì)分為消耗性畜禽資產(chǎn)和生產(chǎn)性畜禽資產(chǎn)。具體來說，以出售為目的持有的，處于保育至生長育肥期間，生長發(fā)育速度較快且并未達(dá)到成熟狀態(tài)的畜禽資產(chǎn)，屬于未成熟消耗性畜禽資產(chǎn);處于生長育肥期后，生長發(fā)育速度緩慢，飼料轉(zhuǎn)化率高，且出欄待售進(jìn)入交易市場(chǎng)的資產(chǎn)，屬于成熟消耗性畜禽資產(chǎn)。因此，若畜禽資產(chǎn)出欄以銷售為目的，則為消耗性畜禽資產(chǎn);若不以出售為目的，進(jìn)入到后備或者配種階段，在后續(xù)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)產(chǎn)出獲利畜禽資產(chǎn)的，則屬于成熟生產(chǎn)性生物資產(chǎn)。

生物資產(chǎn)與非生物資產(chǎn)相比，特殊性在于生物資產(chǎn)具有自身的生長、發(fā)育、繁殖和衰退的自然規(guī)律，這是自然再生產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)共同作用的結(jié)果[ 8 ]。除此之外，消耗性畜禽資產(chǎn)在生長發(fā)育的過程中，其生長速度通常也具有一定的階段規(guī)律性，即前期仔畜（禽）應(yīng)激反應(yīng)較強(qiáng)，其生長速度通常比較緩慢;中期育肥階段，生長發(fā)育迅速;后期生長再次緩慢。每一階段都有不同的特點(diǎn)，包括飼料配方、飼料轉(zhuǎn)化率、飼養(yǎng)環(huán)境等。同時(shí)引起消耗性畜禽資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的因素主要為資產(chǎn)自然因素和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因素[ 9 ]。自然因素是指畜禽資產(chǎn)由于個(gè)體不斷生長發(fā)育，重量體積增加，從而其價(jià)值增加;市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因素是指與畜禽資產(chǎn)關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，包括自身交易價(jià)格、相關(guān)肉類價(jià)格、飼料價(jià)格等，這些相關(guān)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)直接或間接地影響消耗性畜禽資產(chǎn)的價(jià)值。兩個(gè)因素共同影響畜禽資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)。面對(duì)農(nóng)戶逐步上升的融資需求，結(jié)合消耗性畜禽資產(chǎn)特殊性及價(jià)值變動(dòng)規(guī)律，筆者嘗試創(chuàng)新該類資產(chǎn)抵押融資模式，同時(shí)也為拓展其他生物資產(chǎn)抵押融資提供一定的思路。

三、現(xiàn)有試點(diǎn)主要融資模式及存在的問題

作為新興的融資抵押物，生物資產(chǎn)雖然有作為抵押物的有利條件，但是在金融機(jī)構(gòu)具體操作方面仍存在許多風(fēng)險(xiǎn)隱患。首先，生物資產(chǎn)容易受包括氣溫氣候，地理環(huán)境等外部條件的影響;其次，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與經(jīng)營能力有限;再次，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新抵押物意識(shí)比較缺乏;最后，針對(duì)生物資產(chǎn)的抵押融資，我國在政策法規(guī)上仍存在不足，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)參與度和普及率低，風(fēng)險(xiǎn)控制力度不足。因此，生物資產(chǎn)抵押融資模式在認(rèn)識(shí)和具體操作中仍存在許多不確定性，因而在全國范圍內(nèi)開展緩慢。

（一）現(xiàn)有試點(diǎn)主要融資模式

我國生物資產(chǎn)融資尚處于試點(diǎn)階段，現(xiàn)有融資模式主要依據(jù)地方政府規(guī)章與相應(yīng)的金融政策。比較典型的試點(diǎn)包括山東省、江西省和云南省等制定的相關(guān)辦法等。對(duì)于消耗性畜禽資產(chǎn)抵押融資模式的相關(guān)研究與拓展還在持續(xù)推進(jìn)。根據(jù)對(duì)現(xiàn)有試點(diǎn)的分析，主要形成以下四類比較典型的融資模式。

1.“抵押+保險(xiǎn)單質(zhì)押”模式

2017年，云南省硯山縣在《硯山縣肉牛養(yǎng)殖抵押貸款實(shí)施方案》的指引下，加大對(duì)肉牛養(yǎng)殖場(chǎng)（戶）的金融支持。2017—2020年，全縣在存欄50頭6月齡以上投保肉牛的規(guī)模養(yǎng)牛場(chǎng)、在養(yǎng)殖過程中滿足防疫等相關(guān)要求的，都有以肉牛為抵押物向銀行申請(qǐng)貸款的資格，可獲得每頭牛最高5 000元的信貸額度作為肉牛產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金。這類“抵押+保險(xiǎn)單質(zhì)押”靜態(tài)模式的基本原理在于金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款人申請(qǐng)貸款的抵押物進(jìn)行價(jià)值評(píng)估并明確其貸款額度，同時(shí)借款人以抵押物為保險(xiǎn)標(biāo)的進(jìn)行投保，且將銀行指定為保險(xiǎn)第一受益人。

這種抵押融資模式較為簡(jiǎn)便，通過引入農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，在面對(duì)難以預(yù)測(cè)的天災(zāi)疫情等不可控因素時(shí)，可以有效分散銀行的放貸風(fēng)險(xiǎn)，減少了銀行貸款的機(jī)會(huì)成本。但是這樣的抵押融資模式依賴于銀行、保險(xiǎn)公司與借款人之間的洽商合作，包括生物資產(chǎn)領(lǐng)域保險(xiǎn)產(chǎn)品是否匹配抵押物本身的價(jià)值、產(chǎn)品設(shè)計(jì)的最大保額是否滿足銀行愿意承受的最低風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)取?/p>

2.“抵押+第三方擔(dān)?；虮O(jiān)管”模式

浙江蕭山農(nóng)商銀行為解決生豬養(yǎng)殖業(yè)資金短缺問題，2017年推出生豬倉儲(chǔ)浮動(dòng)抵押貸款，通過銀行、借款人、倉儲(chǔ)監(jiān)管公司三方簽訂協(xié)議，借款人以生豬為抵押物貸款，倉儲(chǔ)監(jiān)管公司對(duì)生豬進(jìn)行倉儲(chǔ)管理和保值監(jiān)管。至2017年9月末，共辦理抵押生豬7.7萬頭、1.1億元的貸款余額。這類抵押融資模式基本原理在于引入第三方擔(dān)保人或監(jiān)管人，并根據(jù)銀行對(duì)借款人信用情況的評(píng)定以及對(duì)抵押物價(jià)值的評(píng)估結(jié)果，與銀行簽訂相應(yīng)的擔(dān)保合同。

這種“抵押+第三方擔(dān)保或監(jiān)管”抵押融資模式，可以將銀行的部分貸款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，同時(shí)以第三方擔(dān)保或監(jiān)管的方式對(duì)生物資產(chǎn)的變動(dòng)情況進(jìn)行及時(shí)的管理與監(jiān)督，可以較有效地解決抵押物不足、擔(dān)保缺乏的現(xiàn)狀。但是這類融資模式中，擔(dān)保監(jiān)管的第三方擔(dān)任重要的角色，是否能夠找到合適的第三方，以及第三方能否有能力并有效地監(jiān)管是難點(diǎn)所在。

3.“抵押物替代轉(zhuǎn)移”模式

2017年，四川省長寧縣生豬產(chǎn)業(yè)開展了“公司+家庭牧場(chǎng)”代養(yǎng)新模式，農(nóng)戶與正邦集團(tuán)簽訂合同，按照公司飼養(yǎng)要求、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等合作代養(yǎng)生豬，正邦集團(tuán)為農(nóng)戶提供豬苗、飼料、技術(shù)等并保底回收育肥豬。同時(shí)正邦集團(tuán)利用自身的資產(chǎn)或信用協(xié)調(diào)農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司，向銀行申請(qǐng)貸款，最高貸款額度為50萬元。這類與公司合作抵押的融資模式使得抵押物從高風(fēng)險(xiǎn)的農(nóng)戶生物資產(chǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)自身資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。借款農(nóng)戶與企業(yè)之間建立預(yù)期長期合作關(guān)系，如簽訂材料的遠(yuǎn)期交易合同等，由農(nóng)戶將生物資產(chǎn)作為抵押物向企業(yè)抵押融資，企業(yè)則作為農(nóng)戶抵押貸款間接擔(dān)保者的角色，以抵押企業(yè)自身資產(chǎn)向金融機(jī)構(gòu)貸款，從而達(dá)到三方共贏。

這種融資模式解決了農(nóng)戶由于規(guī)模的限制而貸款難的現(xiàn)狀，滿足了農(nóng)戶的資金需求，提高了農(nóng)戶的生產(chǎn)積極性，同時(shí)將銀行與農(nóng)戶之間的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)等轉(zhuǎn)移。但是這種模式中企業(yè)作為重要的“中間人”，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任較大，在成本效益的權(quán)衡中，若風(fēng)險(xiǎn)大、效益低，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的貸款積極性降低。

4.浮動(dòng)抵押融資模式

相較于其他抵押融資模式，浮動(dòng)抵押模式更能體現(xiàn)不同農(nóng)戶抵押物價(jià)值的差異性，可隨著抵押物價(jià)值的不斷浮動(dòng)變化，采用浮動(dòng)貸款利率等方式進(jìn)行抵押貸款。在浮動(dòng)抵押的嘗試與探索過程中，中國人民銀行黑龍江賓縣支行協(xié)調(diào)政府和賓州農(nóng)商行在2017年開展活體畜禽抵押貸款，根據(jù)申請(qǐng)人自身個(gè)人征信、綜合素質(zhì)的評(píng)價(jià)以及對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模等方面的綜合評(píng)估，對(duì)綜合評(píng)估較好的部分養(yǎng)殖戶優(yōu)先進(jìn)行授信，同時(shí)為保障抵押物充足，銀行與借款人簽訂《活體抵押補(bǔ)充承諾書》。由于活體畜禽在生長發(fā)育過程中價(jià)值是不斷變動(dòng)的，因此浮動(dòng)抵押模式更加適用。但是這種模式僅以用戶信用等級(jí)為基礎(chǔ)予以貸款利率的浮動(dòng)，對(duì)浮動(dòng)抵押物價(jià)值變動(dòng)沒有較為精確地評(píng)估，導(dǎo)致收益的不確定性較大，增加了債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）現(xiàn)有試點(diǎn)融資模式存在的問題

1.農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品存在局限性

由于農(nóng)業(yè)天然的弱質(zhì)性，受自然災(zāi)害、環(huán)境氣候、市場(chǎng)價(jià)格等外部影響較大，且這些影響因素之間具有一定的相關(guān)性，極易出現(xiàn)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的傳導(dǎo)現(xiàn)象，一旦發(fā)生保險(xiǎn)事故，可能會(huì)出現(xiàn)一系列連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致保險(xiǎn)標(biāo)的損失加劇，保險(xiǎn)公司不得不承擔(dān)高額的賠付成本。同時(shí)，面對(duì)農(nóng)業(yè)自身的特性，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)缺少相關(guān)農(nóng)業(yè)專家的參與指導(dǎo)，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品較為單一。除此之外，目前我國政策性保險(xiǎn)覆蓋面不全，涉及面不廣，高風(fēng)險(xiǎn)、高成本使得保費(fèi)增加，農(nóng)戶負(fù)擔(dān)的成本較高，保障需求不能得到很好的滿足。

2.生物資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估精確性較低

一般資產(chǎn)評(píng)估方法主要包括市場(chǎng)法、成本法和收益法。市場(chǎng)法主要體現(xiàn)了現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)因素，收益法考慮了未來收益及其時(shí)間價(jià)值，成本法關(guān)注資產(chǎn)重置時(shí)的成本費(fèi)用。三種基本方法分別從資產(chǎn)價(jià)值的現(xiàn)行市價(jià)、未來收益及成本耗用角度進(jìn)行評(píng)估，但都未結(jié)合生物資產(chǎn)自身的特殊性。對(duì)于生物資產(chǎn)而言，價(jià)值變動(dòng)的影響因素不僅包括市場(chǎng)價(jià)格因素，而且資產(chǎn)的自然生產(chǎn)力也是其重要影響因素之一，如果僅以一般資產(chǎn)評(píng)估方法為基礎(chǔ)對(duì)生物資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，則無法兼顧影響生物資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的兩個(gè)重要因素——自然生產(chǎn)力和市場(chǎng)因素，遺漏生物資產(chǎn)自身的自然增殖性，一般會(huì)使生物資產(chǎn)價(jià)值被低估。因此，以生物資產(chǎn)自身生長發(fā)育特殊性為基礎(chǔ)，結(jié)合市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)因素進(jìn)行評(píng)估，可以更為準(zhǔn)確地反映生物資產(chǎn)自身的價(jià)值。

3.各金融機(jī)構(gòu)合作積極性較低

面對(duì)有著強(qiáng)烈資金需求的規(guī)?；r(nóng)戶，創(chuàng)新服務(wù)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的抵押融資模式，拓展生物資產(chǎn)抵押融資新業(yè)務(wù)勢(shì)在必行。但是生物資產(chǎn)由于受自然因素影響較大，收益不穩(wěn)定，使得各金融機(jī)構(gòu)面對(duì)這塊“硬骨頭”時(shí)，積極性都相對(duì)較低。對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，面對(duì)農(nóng)業(yè)天然的弱質(zhì)性，涉農(nóng)的保險(xiǎn)風(fēng)控成本和賠付成本畸高，使得保險(xiǎn)公司的積極性較低，風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制不健全。商業(yè)銀行在無相應(yīng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品合作的情況下，放貸風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)于開展生物資產(chǎn)抵押融資業(yè)務(wù)十分謹(jǐn)慎。相對(duì)于其他抵押物，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)活體動(dòng)物的監(jiān)管成本較高，同時(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失較大，因此，涉及此類業(yè)務(wù)的積極性也不高。

四、消耗性畜禽資產(chǎn)抵押融資模式的拓展與創(chuàng)新

上述四種抵押融資模式多以消耗性畜禽資產(chǎn)的靜態(tài)價(jià)值為基礎(chǔ)，其中第四種雖為浮動(dòng)抵押融資模式，但僅以用戶信用等級(jí)為基礎(chǔ)，并以貸款利率作為浮動(dòng)項(xiàng)，沒有真正體現(xiàn)生長發(fā)育過程中價(jià)值的變動(dòng)情況。基于動(dòng)態(tài)價(jià)值的“浮動(dòng)抵押+浮動(dòng)保險(xiǎn)”融資模式作為抵押融資模式的拓展與創(chuàng)新，本質(zhì)上以消耗性畜禽資產(chǎn)的生長發(fā)育動(dòng)態(tài)價(jià)值為基礎(chǔ)，以浮動(dòng)保險(xiǎn)為保證，浮動(dòng)調(diào)整貸款額度。因此，在開展實(shí)施某類畜禽資產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)時(shí)，較為準(zhǔn)確地估計(jì)該畜禽資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)價(jià)值情況，可以為銀行確定浮動(dòng)貸款額度及利率、保險(xiǎn)公司確定浮動(dòng)保額及保費(fèi)提供可靠依據(jù)。

（一）基于生命周期評(píng)估動(dòng)態(tài)價(jià)值

1.構(gòu)建生命周期模型

消耗性畜禽資產(chǎn)的生長發(fā)育通常具有一定的階段規(guī)律性，即具有前期生長較慢——中期生長較快——后期生長再次緩慢的共性。生命周期模型可以明確消耗性畜禽資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的重要因素之一 ——體重（體積）在不同時(shí)期的變化情況。目前很多學(xué)者對(duì)消耗性畜禽不同階段的生長發(fā)育規(guī)律及特點(diǎn)進(jìn)行了研究?；谙男孕笄葙Y產(chǎn)生長曲線通常屬于S型，大多采用一些非線性生長模型對(duì)其生長規(guī)律進(jìn)行擬合分析，構(gòu)建生命周期模型。目前，消耗性畜禽生長發(fā)育研究中通常會(huì)運(yùn)用三次多項(xiàng)式，二次多項(xiàng)式，Logistic、Gompertz和Von Bertallanffy等非線性模型來擬合生長曲線，且已在雞、羊、豬等畜禽資產(chǎn)生長發(fā)育實(shí)證研究中有較好的擬合效果。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷進(jìn)步，動(dòng)物面部識(shí)別以及形體測(cè)量等科技手段日漸成熟，不僅考慮到畜禽日齡（或周齡）單一因素的模型，而且開發(fā)出多項(xiàng)影響因素的生命周期模型，使得模擬畜禽生長發(fā)育過程的模型更加完善。通過對(duì)某畜禽資產(chǎn)生長數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)及分析，構(gòu)建生命周期模型，實(shí)現(xiàn)生物資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)雙因素之一 ——體重（體積）變動(dòng)因素的確定和預(yù)測(cè)，為評(píng)估畜禽資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)價(jià)值、確定銀行浮動(dòng)貸款額度以及保險(xiǎn)浮動(dòng)保費(fèi)保額奠定基礎(chǔ)。

2.引入市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)因素

影響消耗性畜禽資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的另一重要因素為市場(chǎng)價(jià)格因素。市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)一方面是評(píng)估該消耗性畜禽資產(chǎn)動(dòng)態(tài)價(jià)值的重要因素之一，另一方面也為建立健全風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制提供一定參考。實(shí)時(shí)關(guān)注該畜禽資產(chǎn)相關(guān)網(wǎng)站每日或每周交易價(jià)格，以及影響畜禽資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的其他關(guān)聯(lián)因素，包括飼料價(jià)格、某肉類價(jià)格等波動(dòng)，如周期性波動(dòng)、季節(jié)性波動(dòng)等因素，以生命周期模型為基礎(chǔ)，引入實(shí)時(shí)變動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)格，進(jìn)行消耗性畜禽資產(chǎn)生長發(fā)育與市場(chǎng)價(jià)格雙動(dòng)態(tài)的價(jià)值評(píng)估。同時(shí)探索該資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律，對(duì)其價(jià)格周期波動(dòng)的特征與成因進(jìn)行分析，構(gòu)建短期價(jià)格預(yù)測(cè)區(qū)間模型，建立相應(yīng)的短期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高銀行開展畜禽資產(chǎn)抵押貸款的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.引入調(diào)整項(xiàng)因素

隨著我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)逐漸趨向市場(chǎng)化、專業(yè)化和規(guī)?；?。面對(duì)大量設(shè)備的投入使用、先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的主體相較于小規(guī)模農(nóng)戶具有更加強(qiáng)烈的資金需求。因此銀行在開展生物資產(chǎn)抵押融資業(yè)務(wù)時(shí)，面對(duì)的潛在借款人可能更多為規(guī)?；纳a(chǎn)經(jīng)營者。然而，上述由生命周期模型和市場(chǎng)價(jià)格相結(jié)合得出的畜禽資產(chǎn)動(dòng)態(tài)價(jià)值，是以某畜禽資產(chǎn)生長發(fā)育規(guī)律的共性以及該品種的平均市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)為基礎(chǔ)所得，無法體現(xiàn)同品種的情況下不同借款人因生產(chǎn)經(jīng)營專業(yè)化、規(guī)?；牟煌瑢?duì)動(dòng)態(tài)價(jià)值產(chǎn)生的影響。在實(shí)際開展業(yè)務(wù)中，針對(duì)不同借款人發(fā)放貸款時(shí)，由于不同農(nóng)戶的養(yǎng)殖規(guī)模、房屋設(shè)備、飼喂技術(shù)、生長環(huán)境（如飼養(yǎng)密度、空氣溫度、相對(duì)濕度）等的差異，都會(huì)直接或間接影響生物資產(chǎn)的生長發(fā)育或者具體交易價(jià)格。因此，這些因素應(yīng)作為動(dòng)態(tài)價(jià)值的調(diào)整項(xiàng)，在銀行展開對(duì)借款人畜禽資產(chǎn)抵押貸款的貸前調(diào)查時(shí)，實(shí)地調(diào)研加以確認(rèn)，并按照重要性及合理性原則賦予相應(yīng)的權(quán)重，引入到動(dòng)態(tài)價(jià)值評(píng)估中。

（二）基于動(dòng)態(tài)價(jià)值的“浮動(dòng)抵押+浮動(dòng)保險(xiǎn)”融資模式

1.基于動(dòng)態(tài)價(jià)值引入“浮動(dòng)貸款額度”

對(duì)于借款人以不動(dòng)產(chǎn)、車輛等作為抵押物向銀行申請(qǐng)貸款的常規(guī)業(yè)務(wù)中，銀行根據(jù)抵押物的價(jià)值評(píng)估結(jié)果并考慮相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素后明確銀行的抵押貸款額度。消耗性畜禽資產(chǎn)抵押貸款額度的評(píng)估基礎(chǔ)與一般資產(chǎn)有所不同。畜禽資產(chǎn)進(jìn)行的價(jià)值評(píng)估是基于該資產(chǎn)的生命周期模型以及實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格雙動(dòng)態(tài)因素。因此，畜禽資產(chǎn)價(jià)值本身是不斷變化的，銀行以畜禽資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估為基礎(chǔ)所確定的抵押貸款額度也應(yīng)是浮動(dòng)變化的。

實(shí)務(wù)中，借款人以某類畜禽資產(chǎn)作為抵押物申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行或評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)以該品種畜禽資產(chǎn)作為研究對(duì)象，具體運(yùn)用生命周期模型結(jié)合市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)評(píng)估其動(dòng)態(tài)價(jià)值，并實(shí)地貸前調(diào)研相關(guān)調(diào)整項(xiàng)，最終評(píng)估該借款人具體畜禽資產(chǎn)動(dòng)態(tài)價(jià)值情況。銀行在抵押開始時(shí)清點(diǎn)畜禽資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)值的基礎(chǔ)之上確定浮動(dòng)貸款額度。之后，每隔一段時(shí)間，銀行根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況和價(jià)值變動(dòng)情況，重新確定貸款額度。若這段時(shí)間價(jià)值上升，則貸款額度相應(yīng)增加，根據(jù)借款人的進(jìn)一步需求，可向其追加貸款;若價(jià)值下降，則貸款額度應(yīng)予以減少，通過調(diào)查市場(chǎng)波動(dòng)情況及借款人生產(chǎn)活動(dòng)運(yùn)營情況等明確價(jià)值下降的原因，防范違約風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)要求借款人提前歸還一部分貸款或者追加抵押物作為保障。

這種基于動(dòng)態(tài)價(jià)值的浮動(dòng)抵押貸款模式的優(yōu)勢(shì)在于銀行根據(jù)動(dòng)態(tài)價(jià)值變動(dòng)分階段追加貸款，不僅可以減輕借款人因銀行一次性發(fā)放大額貸款的結(jié)息壓力，而且降低了因銀行一次性放貸數(shù)額大而產(chǎn)生的貸款收回風(fēng)險(xiǎn)。

2.基于動(dòng)態(tài)價(jià)值引入“浮動(dòng)保額保費(fèi)”

畜禽資產(chǎn)由于自身的特殊性，受疾病疫情、環(huán)境氣候、市場(chǎng)價(jià)格等外部影響較大，在發(fā)生意外事故時(shí)，單一浮動(dòng)抵押融資模式無法有效分散借款人還款壓力和銀行違約損失風(fēng)險(xiǎn)。因此，面對(duì)難以預(yù)測(cè)的天災(zāi)疫情等不可控因素時(shí)，引入農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)是十分必要的。

借款人以某畜禽資產(chǎn)抵押貸款申請(qǐng)，銀行基于抵押物生命周期進(jìn)行價(jià)值評(píng)估并明確貸款時(shí)點(diǎn)的貸款額度，同時(shí)借款人以抵押物為保險(xiǎn)標(biāo)的進(jìn)行投保，且將銀行指定為保險(xiǎn)第一受益人。浮動(dòng)保險(xiǎn)以動(dòng)態(tài)價(jià)值為基礎(chǔ)，以浮動(dòng)抵押貸款額度為保額上限，并根據(jù)抵押物不同階段的死淘率、風(fēng)險(xiǎn)管理成本等影響因素確定浮動(dòng)保費(fèi)。保險(xiǎn)公司在抵押時(shí)點(diǎn)上，以保險(xiǎn)標(biāo)的動(dòng)態(tài)價(jià)值及當(dāng)前貸款額度為基礎(chǔ)，確定保險(xiǎn)額度。之后，每隔一段時(shí)間，銀行根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況和價(jià)值變動(dòng)情況，重新確定貸款額度，同時(shí)保險(xiǎn)公司根據(jù)新的額度以及新階段的死淘率、風(fēng)險(xiǎn)管理成本等，重新確定保險(xiǎn)額度和費(fèi)用。若這段時(shí)間價(jià)值上升，銀行會(huì)追加貸款額度，則保險(xiǎn)額度相應(yīng)增加，反之亦然。

這種基于動(dòng)態(tài)價(jià)值的“浮動(dòng)抵押+浮動(dòng)保險(xiǎn)”模式既含括了上述浮動(dòng)抵押的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)保險(xiǎn)公司根據(jù)動(dòng)態(tài)價(jià)值變動(dòng)及自身風(fēng)險(xiǎn)管理等因素，階段性變動(dòng)保費(fèi)并形成多級(jí)保障機(jī)制，不僅可以降低借款人因外部風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生導(dǎo)致的還款壓力和銀行的貸款違約損失風(fēng)險(xiǎn)，而且使得畜禽保險(xiǎn)產(chǎn)品更具專業(yè)性，減少了保險(xiǎn)公司的風(fēng)控成本，提高了保險(xiǎn)行業(yè)涉足生物資產(chǎn)融資領(lǐng)域的積極性。

五、結(jié)論與不足

基于動(dòng)態(tài)價(jià)值的消耗性畜禽資產(chǎn)“浮動(dòng)抵押+浮動(dòng)保險(xiǎn)”融資模式本質(zhì)上以資產(chǎn)動(dòng)態(tài)價(jià)值為基礎(chǔ)，以浮動(dòng)保險(xiǎn)為保證，浮動(dòng)調(diào)整貸款額度。這種將畜禽資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)規(guī)律、抵押貸款融資和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品相結(jié)合的模式，不僅能夠較為精準(zhǔn)地體現(xiàn)抵押價(jià)值，較好地滿足農(nóng)戶融資需求，而且有效地降低了各方參與涉農(nóng)貸款的風(fēng)險(xiǎn)與成本，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。在實(shí)際開展實(shí)施某類畜禽資產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)時(shí)，對(duì)于如何具體構(gòu)建某畜禽資產(chǎn)生命周期模型、調(diào)整項(xiàng)應(yīng)取哪些影響因素、以何種方式引入調(diào)整項(xiàng)，以及浮動(dòng)抵押與浮動(dòng)保險(xiǎn)的具體實(shí)施操作還有待進(jìn)一步研究與設(shè)計(jì)?！?/p>

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