劉海峰：中國的“私募教父”

知徐

1993年，他赴美留學(xué)，畢業(yè)后投身私募股權(quán)投資基金（下稱PE），那時，他還沒有料到，自己將會在中國PE圈中，混得風(fēng)生水起，成為行業(yè)大佬。

任職國際金融公司摩根士丹利、私募巨頭KKR期間，他剛好趕上了中國改革開放的機(jī)遇。當(dāng)時中國國內(nèi)的PE市場才剛剛起步，一切都是空白的，政策也并不清晰。面對未知，他和同事們一起，將大筆資金帶入中國，精準(zhǔn)投資，扶持企業(yè)成長，收獲了巨額回報。

蒙牛、平安保險、南孚電池、恒安、青島海爾、現(xiàn)代牧業(yè)、遠(yuǎn)東宏信、聯(lián)合水務(wù)這些優(yōu)質(zhì)項目都是出自他和他的團(tuán)隊之手。

2017年，憑借著多年積累的投資經(jīng)驗和人脈資源，他自立門戶，成立了德弘資本，首期就募集了25億美元！

他，就是德弘資本創(chuàng)始人劉海峰。

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1993年，劉海峰加入摩根士丹利。他沒想到，這份工作，一做就是13年。

在摩根士丹利任職期間，劉海峰曾坐到摩根士丹利董事總經(jīng)理和亞洲直投部聯(lián)席主管的位置，成功地領(lǐng)導(dǎo)投資了蒙牛、平安保險、南孚電池等眾多明星級企業(yè)。而這些企業(yè)，都是當(dāng)時中國私募股權(quán)投資行業(yè)里具有標(biāo)志性意義的項目。比如中國平安，它是第一個外資參股中國金融機(jī)構(gòu)，蒙牛是國內(nèi)最早的真正的民企紅籌股，南孚電池是中國第一個PE支持的管理層回購項目。

在摩根士丹利立下赫赫戰(zhàn)功的劉海峰，不僅聲名大振，還引起了國際私募巨頭KKR的注意。

2005年，國際私募巨頭KKR在亞洲成立亞洲投資基金，準(zhǔn)備開拓亞洲市場。手握數(shù)個成功案例的劉海峰成為了KKR在亞洲的第一個本土員工。與此同時，在摩根士丹利一起并肩奮斗的華裕能也同劉海峰一起加入了KKR。

進(jìn)入KKR后，劉海峰身肩重任，既是大中華區(qū)首席執(zhí)行官同時也是KKR亞洲私募股權(quán)投資聯(lián)席主管，參與整個亞洲的私募股權(quán)投資決策。當(dāng)時，KKR在中國連一個完整的辦公室都沒有，是劉海峰和同事們一起，從零開始，建立起KKR在中國的投資業(yè)務(wù)，取得了出色的投資業(yè)績，投出了青島海爾、現(xiàn)代牧業(yè)、遠(yuǎn)東宏信、聯(lián)合水務(wù)等優(yōu)秀企業(yè)。

以青島海爾為例，在KKR任職期間，劉海峰投了青島海爾33億元，持有海爾6.06億股。

事實(shí)證明，投資海爾，對海爾和KKR兩方都是一件好事。投資完海爾后，KKR幫助海爾做了很多投后管理工作。充分利用資產(chǎn)負(fù)債表上的多余現(xiàn)金，并配以杠桿收購了GE的全球白色家電業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)以提升每股凈利潤;幫助海爾提升采購體系，為公司節(jié)省了約16億元的采購成本等。

KKR在這筆投資中也收獲了不錯的回報。經(jīng)計算，青島海爾的股價在4年中提升了近4倍，KKR套現(xiàn)及分紅所得已近56億人民幣，對這筆投資浮盈近80億元！

除了海爾，劉海峰還主導(dǎo)投資了圣農(nóng)發(fā)展這家企業(yè)。劉海峰以總投資額4.13億美元（24.6億人民幣），購入了圣農(nóng)發(fā)展這家中國最大的白羽雞生產(chǎn)企業(yè)18%的股權(quán)。后來圣農(nóng)發(fā)展股價為28元，上漲了227%，賬面投資回報超過5億美元。

在劉海峰的投資案例中取得高額回報的項目還有很多。據(jù)估算，在摩根士丹利和KKR時期單筆賬面回報均超過5億美元的還有中國平安、遠(yuǎn)東宏信、聯(lián)合環(huán)境、現(xiàn)代牧業(yè)、山水水泥等等。

除了事業(yè)上的成功，在情場上，劉海峰更是順利抱得了美人歸。劉海峰從哥倫比亞大學(xué)畢業(yè)后回國，在電視上看到了剛出道的陳好就一見鐘情。經(jīng)過數(shù)年的相處，2010年，劉海峰與陳好結(jié)婚，還有了個可愛的女兒。

事業(yè)成功，家庭美滿，此時的劉海峰可謂是人生贏家了。

但他心中依然有著一顆創(chuàng)業(yè)的種子，正在萌芽。

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2017年年初，劉海峰從工作了11年的KKR中國離職，和另一位KKR全球合伙人華裕能一起創(chuàng)建了德弘資本。

2018年5月，劉海峰終于出手投了杭州啟明醫(yī)療器械有限公司（以下稱“啟明醫(yī)療”），雖然具體金額還沒有披露，但是作為德弘資本對外披露的首個投資案例，它的重要性不言而喻。

劉海峰所投的啟明醫(yī)療有什么來頭呢？這是一家經(jīng)導(dǎo)管心臟瓣膜研發(fā)企業(yè)，主要從事介入人工心臟瓣膜系統(tǒng)（TAVR）的開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。為什么會投資啟明醫(yī)療？劉海峰坦言：第一是看好其所在行業(yè)的市場潛力。啟明醫(yī)療的產(chǎn)品TAVR主要是針對死亡率很高的心臟瓣膜疾病，該疾病在65歲以上的老人中很常見。在人口老齡化的大趨勢下，產(chǎn)品的需求人群會與日俱增。其次，是因為啟明的管理團(tuán)隊。

在劉海峰看來，他投資時考慮的因素很全面，不僅僅是看公司技術(shù)發(fā)展，還看公司管理團(tuán)隊及其執(zhí)行力等多種因素。劉海峰與啟明的管理團(tuán)隊接觸了很長時間，了解到他們有過多年的成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，在市場、技術(shù)等各方面都很成熟。因此，劉海峰決定押注啟明醫(yī)療。

截止目前，德弘資本美元基金募資總規(guī)模高達(dá)25億美元。已披露投資了啟明醫(yī)療、中圣集團(tuán)、中糧肉食、遠(yuǎn)東宏信等多個項目，投資之路走得十分穩(wěn)健。

在德弘資本未來的投資方向上，劉海峰最關(guān)心的依然是消費(fèi)升級?！跋M(fèi)升級的概念會隨著年代變化有所不同。上世紀(jì)90年代時，中國人沒有牛奶喝、房子不夠住、沒地方買保險，當(dāng)時投資的平安保險、蒙牛乳業(yè)、永樂電器、南孚電池等都是為了滿足這些基本消費(fèi)需求?！眲⒑７宸Q。

如今，消費(fèi)升級的風(fēng)向變了，消費(fèi)者需要的是更好的生活質(zhì)量。劉海峰認(rèn)為，在這些需求的推動下，食品安全、醫(yī)療健康、教育、環(huán)保、“互聯(lián)網(wǎng)+”、金融服務(wù)等方面的消費(fèi)升級，未來將會是一個很好的投資機(jī)會。

陳好

積極布局國內(nèi)投資的同時，劉海峰也同樣關(guān)注與中國相關(guān)的跨境并購。越來越多的中國企業(yè)開始走向海外，新一輪的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)。能不能抓住這次機(jī)會，劉海峰很自信。“這里面最主要的不是怎么走出去，而是買回來的資產(chǎn)能不能管好，這是我們的機(jī)會和優(yōu)勢。我們團(tuán)隊在全球化的大型機(jī)構(gòu)中，積累了多年投資和運(yùn)營的經(jīng)驗。”劉海峰說。

身為一個投資人，劉海峰很清楚自己的定位。“我們不是早期VC投資人，賭的不是0和100倍的生意?！弊鳛镻E圈中的大佬，劉海峰很清楚作為一個好的PE投資人，如何達(dá)到長期穩(wěn)定的回報。他認(rèn)為要做一個好的投資人，要記住這四點(diǎn)：

第一，作為好的PE投資人，必須得有非常理性的投資心態(tài)和決策過程，不要盲目追求市場的熱點(diǎn)。第二，對行業(yè)深耕細(xì)作，以實(shí)業(yè)家的心態(tài)了解企業(yè)的本質(zhì)，進(jìn)行投資。在投資中，劉海峰一直堅持只做自己能看懂的、最擅長的領(lǐng)域。第三，做好深入調(diào)查和理性估值，保證足夠的安全邊際。第四，投后管理和運(yùn)營提升對PE投資尤為重要。劉海峰十分看重投后管理和運(yùn)營。在大部分人都認(rèn)為市場不好或處于低潮期的時候，果斷投資，然后通過投后管理和行業(yè)整合提升企業(yè)價值。

經(jīng)歷了幾十年的風(fēng)風(fēng)雨雨，劉海峰明白，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，懂行業(yè)、能真正從企業(yè)管理者，而不是簡單財務(wù)投資的角度來把生意弄清楚，變得越來越重要。

PE投資者已經(jīng)不能只依靠IPO套利、搭順風(fēng)車了。

（王然薦自投資家網(wǎng)）