楊陽
華寶中證科技龍頭交易型開放式指數(shù)基金是華寶基金近期重磅ETF產(chǎn)品,標(biāo)的指數(shù)為中證科技龍頭指數(shù),成分股以大、中盤成長股為主,聚焦于電子、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥行業(yè),具有細(xì)分行業(yè)龍頭、成長性高等特質(zhì)。隨著我國人口紅利的逐漸消失,科創(chuàng)能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的企業(yè)無疑會(huì)更受政策的青睞。該指數(shù)成分股的平均研發(fā)投入處于領(lǐng)先水平;成分股具備兩大特征:行業(yè)細(xì)分龍頭屬性和成長性強(qiáng);長期收益領(lǐng)先,風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益水平優(yōu)秀。從基金本身來看,其規(guī)模擴(kuò)張迅速,交易活躍受市場青睞,是配置科技創(chuàng)新板塊的良好投資工具。
從長期來看,隨著我國人口紅利的逐漸消失,傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)明顯走入了瓶頸。未來中國經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)發(fā)展越來越依賴于工程師紅利這一要素,而在此背景下,科創(chuàng)能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的企業(yè)無疑會(huì)更受政策的青睞。
中證科技龍頭指數(shù)成分股的行業(yè)分布主要集中在電子、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥行業(yè),這三大行業(yè)占指數(shù)權(quán)重達(dá)90%。傳統(tǒng)TMT行業(yè)范疇為電子、計(jì)算機(jī)、通信和傳媒,中證科技龍頭指數(shù)主要在電子、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)范疇內(nèi)進(jìn)行配置,未納入傳媒股,更加體現(xiàn)了該指數(shù)對科技創(chuàng)新、研發(fā)投入的重視。這三大行業(yè)的占比達(dá)76.8%,其中電子行業(yè)占比最高,占指數(shù)權(quán)重比例達(dá)到了38.5%;計(jì)算機(jī)行業(yè)占比次之,約30.8%;通信行業(yè)占比較小,約7.4%。
中證科技龍頭指數(shù)成分股的平均研發(fā)投入均處于領(lǐng)先水平。高研發(fā)、高創(chuàng)新,體現(xiàn)出了該指數(shù)具有較強(qiáng)的科技創(chuàng)新屬性,更受政策青睞。今年年初,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》,強(qiáng)調(diào)了科創(chuàng)板將重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),進(jìn)一步利好電子、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥等板塊。從已在科創(chuàng)板上市的公司來看,所屬行業(yè)大多集中在半導(dǎo)體設(shè)備及材料、自動(dòng)化裝備、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域,市場估值較高,對A股科創(chuàng)板相關(guān)標(biāo)的起到了一定的映射作用。
全球通信技術(shù)帶來的通信進(jìn)步周期大致經(jīng)過了2G-3G-4G的三個(gè)周期,每個(gè)周期以基站建設(shè)爆發(fā)為標(biāo)志,持續(xù)時(shí)間在5年左右。每一次新的周期都會(huì)經(jīng)過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)—新終端—技術(shù)高速發(fā)展—新終端內(nèi)容的豐富等多個(gè)階段,為TMT板塊企業(yè)帶來整體的高速發(fā)展機(jī)遇。5G提前發(fā)牌、全球5G建設(shè)提速、5G應(yīng)用加速落地,一系列事件愈發(fā)催化了5G引領(lǐng)的新科技周期,利好TMT板塊相關(guān)個(gè)股。
而中證科技龍頭指數(shù)中,電子、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)的占比總值近80%,其成分股表現(xiàn)受到科技周期的影響較大,能夠直接受益于將要到來的5G新周期。同時(shí),外資入市,TMT行業(yè)中長期向上趨勢較為確定,或?qū)⒂瓉硇乱惠啺l(fā)展周期。
此外,目前醫(yī)藥行業(yè)正處于加速發(fā)展階段。從需求端來看,由于人口老齡化、腫瘤和代謝類疾病等慢性病發(fā)病率上升、居民收入水平提高等因素,國內(nèi)市場對醫(yī)療健康產(chǎn)品與服務(wù)的需求量不斷上升。
近年來人口老齡化的趨勢愈發(fā)明顯。2017年,我國60周歲及以上人口占比約17.3%,65周歲及以上人口占比約11.4%,均遠(yuǎn)超國際“人口老齡化”標(biāo)準(zhǔn),對醫(yī)藥行業(yè)的需求不斷增加。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展成為支撐老齡化社會(huì)的重要基石之一,后續(xù)行情可期。此外,自2017年10月兩辦發(fā)布《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》以來,中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)迅速切換賽道,進(jìn)入“創(chuàng)新藥為王”的時(shí)代,中國領(lǐng)先的制藥企業(yè)也紛紛把創(chuàng)新作為未來突圍的必由之路。在此基礎(chǔ)上,恒瑞醫(yī)藥等醫(yī)藥行業(yè)龍頭公司紛紛加大對研發(fā)的投入,更加聚焦于創(chuàng)新藥領(lǐng)域,受到政策青睞。
從具體成分股來看,由于指數(shù)編制方法中,在細(xì)分行業(yè)內(nèi)根據(jù)日均市值、營業(yè)收入(TTM)綜合排名選取排名靠前的股票,中證科技龍頭指數(shù)的成分股中,大多為各類細(xì)分行業(yè)中的龍頭企業(yè)。同時(shí),由于指數(shù)編制方法中,在市值、營業(yè)收入等指標(biāo)篩選的基礎(chǔ)上,會(huì)根據(jù)營業(yè)收入增速與凈利潤增速的綜合排名來選取在細(xì)分行業(yè)內(nèi)排名靠前的股票,中證科技龍頭指數(shù)的成分股大多具有“高成長性”的特質(zhì)。
設(shè)立于2012年6月29日的中證科技龍頭指數(shù)截止2019年6月29日,已獲得了超過200%的收益,業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)超各類市場寬基指數(shù),長期收益領(lǐng)先。除了與市場寬基指數(shù)相比,從長期來看(無論是從基日至今還是近五年),中證科技龍頭指數(shù)與醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)、TMT主題指數(shù)、軍工指數(shù)等相比,均表現(xiàn)更優(yōu)。從短期來看,中證科技龍頭指數(shù)同樣表現(xiàn)優(yōu)秀。2019年以來,已獲得了超過50%的收益,遠(yuǎn)超寬基指數(shù)及醫(yī)藥、TMT、軍工行業(yè)指數(shù),比單行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)更優(yōu)。
在政策紅利、科技大潮和中證科技龍頭指數(shù)優(yōu)異表現(xiàn)的基礎(chǔ)上,華寶中證科技龍頭ETF上市(2019年8月16日)以來,其規(guī)模不斷擴(kuò)張。根據(jù)上海證券交易所披露的數(shù)據(jù),截至2019年10月9日,其規(guī)模已從募集結(jié)束時(shí)的10.4億元上漲至66.4億元,廣受市場投資者歡迎。從交易量來看,華寶中證科技龍頭ETF成交活躍。自上市以來,每日成交量均位列全市場ETF的前列,9月至10月9日總成交總量125.64億元,僅次于證券ETF,排名第二位,流動(dòng)性強(qiáng),為投資者提供了更加高效的投資工具。