東三省金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的計(jì)量分析

(四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 四川 成都 610000)

一、引言

近年來隨著時(shí)代的發(fā)展和人們對金融發(fā)展認(rèn)識的深入，虛擬經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到突出作用。金融業(yè)在日常生活中被越來越多的人們了解，從事金融業(yè)的從業(yè)人員也與日俱增，為經(jīng)濟(jì)增長起到了毫無質(zhì)疑的作用。但是全球性的金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，嚴(yán)重的影響了經(jīng)濟(jì)增長，這也是無可爭辯的事實(shí)。隨著我國改革開放的不斷深入，我國的經(jīng)濟(jì)取得跨越式增長，創(chuàng)造出中國式奇跡。中國地大物博，地域廣闊，各地區(qū)由于地理位置、資源條件、經(jīng)濟(jì)政策的不同，發(fā)展的程度也不同，導(dǎo)致研究區(qū)域金融發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的影響更具有實(shí)際意義。

東三省即遼寧省、吉林省、黑龍江省作為我國老牌重工業(yè)基地，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要代表性。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，振興東三省老牌重工業(yè)地區(qū)也已經(jīng)被提上日程。因此研究東三省的區(qū)域金融發(fā)展以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長就具有深刻的現(xiàn)實(shí)意義。本文選擇人均GDP指標(biāo)來表示經(jīng)濟(jì)增長情況；選取金融相關(guān)率、保險(xiǎn)深度、固定資產(chǎn)占GDP的比重這三種較為常用的金融指標(biāo)來代表金融發(fā)展情況。

二、東北三省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)狀分析

(一)東北三省經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)狀分析

生產(chǎn)總值是衡量經(jīng)濟(jì)增長的重要指標(biāo)，而區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長與當(dāng)?shù)厝丝谟兄芮械年P(guān)系。由于有些地區(qū)巨大的人口基數(shù)所創(chuàng)造的生產(chǎn)總值掩蓋了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的問題。為了更好的反映出東北三省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，因此本文選取了東三省2008—2018年的人均生產(chǎn)總值指標(biāo)來體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，人均地區(qū)生產(chǎn)總值，即一個(gè)地區(qū)的地區(qū)生產(chǎn)總值與當(dāng)?shù)厝丝跀?shù)量的比值。

東北地區(qū)人均GDP從2008的23054.9元增長為52373.19元，增長了29318.29元，總體增幅較為明顯。但觀察人均增長率可以看出，增長率從2011年達(dá)到頂峰的21.52%之后，逐年遞減到2015年僅有0.79%，隨后又出現(xiàn)反彈跡象，這種現(xiàn)象是否具有持續(xù)性還需要繼續(xù)觀察。

(二)東北三省金融發(fā)展現(xiàn)狀分析

金融業(yè)是個(gè)復(fù)合并且復(fù)雜的行業(yè)，涉及金融業(yè)的指標(biāo)繁多。本文選取了最具有代表性的金融相關(guān)率，保費(fèi)深度以及固定投資占GDP的比重這三個(gè)金融指標(biāo)。觀察該地區(qū)國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)借此可以對東三省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式以及結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)判斷和建議。

受到金融危機(jī)的影響，東三省的金融相關(guān)率都在2008年達(dá)到最低點(diǎn)。從總體上看東三省發(fā)展趨勢幾乎相同，僅在數(shù)值上有所區(qū)別。其中遼寧省金融相關(guān)率明顯高于其他兩省，并且在2018年達(dá)到最大值。而吉林省與黑龍江省在2012年之前略有差距，前者高于后者。在2012年以后兩者幾乎沒有明顯區(qū)別，從中可以看出出東三省的金融業(yè)結(jié)構(gòu)具有相似性。

同時(shí)，東北三省在固定投資占GDP的比重上具有明顯的區(qū)別。其中遼寧省于2017年以前在東三省中是最高的，但在2016年之后遼寧省固定投資占GDP的比重出現(xiàn)劇烈下降，在2018年甚至達(dá)到了0.42的近十年最低點(diǎn)。吉林省固定投資比重在2010—2013年有明顯的波動(dòng)，于2012年達(dá)到最高隨即便衰退至0.7左右，隨即又繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。而黑龍江省則一直保持平穩(wěn)的增長模式。

此外，東三省保險(xiǎn)深度的發(fā)展都具有波動(dòng)上升的趨勢，其中黑龍江保險(xiǎn)深度的發(fā)展波動(dòng)性更大，保險(xiǎn)深度位于三省第一。遼寧省和吉林省的保險(xiǎn)深度發(fā)展相對稍平穩(wěn)，同時(shí)吉林省最低。從總體來看，東三省的保險(xiǎn)深度均在0.07%以下，表明東北地區(qū)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展速度較慢，是帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。

三、東北三省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析

(一)指標(biāo)體系構(gòu)建

本文所研究的是吉林、遼寧、黑龍江三省金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，因此選取的指標(biāo)要能反映二者的變化情況，本文選取了描繪經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)的人均地區(qū)生產(chǎn)總值Y1，以及描述金融發(fā)展的指標(biāo)，如金融相關(guān)率X1、保險(xiǎn)深度X2和固定資產(chǎn)占GDP的比重X3，具體如下所示：

表1 東北三省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長分析指標(biāo)體系

(二)實(shí)證模型的建立

1.單整檢驗(yàn)

在協(xié)整之前，需要對四組時(shí)間序列進(jìn)行單整檢驗(yàn)，即檢驗(yàn)單個(gè)時(shí)間序列的平穩(wěn)性，避免取偽錯(cuò)誤，造成虛假回歸。對四組變量取對數(shù)，以拉近數(shù)據(jù)距離，減少長期波動(dòng)帶來的影響。單整檢驗(yàn)結(jié)果如下表所示：

表2 一階差分平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)表2可以看出，lnY、lnX1、lnX2、lnX3四組數(shù)據(jù)的t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的P值均小于顯著性水平0.05，可以認(rèn)為四個(gè)變量均為平穩(wěn)序列，即我們可以拒絕原假設(shè)非平穩(wěn)序列的假設(shè)，以證明一階差分后的lnY、lnX1、lnX2、lnX3均為平穩(wěn)序列。

2.協(xié)整分析

上述單整檢驗(yàn)證明各變量均是平穩(wěn)序列，但要研究金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的影響關(guān)系，還必須先驗(yàn)證兩者之間是否存在長期均衡。所以把lnY與lnX1、lnX2、lnX3進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的結(jié)果如下表。

表3 變量協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)上表3中的數(shù)據(jù)，當(dāng)以lnX1作為被解釋變量時(shí)，lnX1的t檢驗(yàn)P值為0.0038，小于0.05的顯著性水平。因此我們有充足的理由拒絕原假設(shè)，則認(rèn)為以lnX1的作為被解釋變量時(shí)，lnX1與lnX3、lnY、lnX2存在協(xié)整關(guān)系，即具有長期均衡趨勢。

同理可得lnX2與lnX3、lnX2、lnY之間不存在長期均衡關(guān)系；lnX3與lnX1、lnY、lnX2不存在長期趨勢；lnY與lnX1、lnX3、lnX2存在協(xié)整關(guān)系，具有長期均衡趨勢。

3.格蘭杰因果檢驗(yàn)

上述協(xié)整分析判定了變量間存在著長期均衡，但還不知其中的因果方向，由此我們需要進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)的前提是平穩(wěn)序列，所以根據(jù)第一部分的單整檢驗(yàn)，我們?nèi)nY、lnX1、lnX2、lnX3的一階差分序列進(jìn)行檢驗(yàn)，根據(jù)格蘭杰因素檢驗(yàn)的判定原則，lnY與lnX1、lnX2、lnX3均至少有單向因果關(guān)系。所以可以建立以lnY為因變量，以lnX1、lnX2、lnX3自變量的回歸方程，可以寫出回歸方程：

lnY=3.4572LnX1+1.1680LnX2+1.0788LnX3

回歸方程的R2=0.7338，說明擬合優(yōu)度較好。且lnX1、lnX2、lnX3的P值均小于0.05的顯著性水平，因此金融相關(guān)率、保險(xiǎn)深度、固定資產(chǎn)投資比重對人均GDP都有顯著影響。參數(shù)系數(shù)顯示金融相關(guān)率對人均GDP的影響程度最大，保險(xiǎn)深度和固定資產(chǎn)投資比重次之。

四、結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

1.由協(xié)整分析結(jié)果可得，東三省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融相關(guān)率密不可分，存在著長期均衡關(guān)系。并且經(jīng)濟(jì)增長受金融相關(guān)率的深刻影響。而東三省作為老牌工業(yè)城市，金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展力度比較薄弱，金融相關(guān)率較低并且三個(gè)省份的情況類似，需要引起重視。

2.由上文的協(xié)整分析可知，經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人均生產(chǎn)總值的增長與保險(xiǎn)深度存在長期均衡關(guān)系。東三省是國家早期的重工業(yè)地區(qū)，重視重工業(yè)的發(fā)展以及農(nóng)業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式較為傳統(tǒng)。由于這些因素，東三省居民對于經(jīng)濟(jì)普遍保持略微保守的態(tài)度，因此在購買保險(xiǎn)等產(chǎn)品會(huì)更為謹(jǐn)慎。這就導(dǎo)致對經(jīng)濟(jì)增長有著巨大影響的保險(xiǎn)深度在東三省并沒有發(fā)揮出作用。

3.格蘭杰因果檢驗(yàn)顯示，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到單向提高作用。從數(shù)據(jù)上可以看出固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用稍弱。東三省對于固定資產(chǎn)投資的態(tài)度也不相同。而金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長為雙向促進(jìn)，一方面金融發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長，另一個(gè)方面經(jīng)濟(jì)增長又為金融發(fā)展創(chuàng)造了條件。

(二)建議

1.固定資產(chǎn)投資的發(fā)展力度需要保持。根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，固定資產(chǎn)投資起到單向促進(jìn)作用，但沒有另外兩個(gè)指標(biāo)效果顯著。對于黑龍江省和吉林省而言，保持固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長即可，而對于遼寧省，有必要使固定資產(chǎn)投資水平恢復(fù)到正常發(fā)展水平。

2.提高金融機(jī)構(gòu)存貸款總額。東三省的銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在未來一段時(shí)間內(nèi)需要得到更大力度的政策支持。隨著第三方支付平臺(tái)的蓬勃興起，給銀行帶來了巨大的沖擊。因此政府應(yīng)該出臺(tái)相應(yīng)政策，平衡銀行和第三方平臺(tái)之間的矛盾以使共同發(fā)展。

3.大力推廣保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。保險(xiǎn)業(yè)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量，同時(shí)也是東三省經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中的薄弱環(huán)節(jié)。因此大力推廣保險(xiǎn)業(yè)在東北三省的發(fā)展已經(jīng)刻不容緩。對于居民方面，政府以及保險(xiǎn)公司應(yīng)該大力宣傳保險(xiǎn)的益處，改善居民對于保險(xiǎn)的態(tài)度，既讓居民享受到保險(xiǎn)帶來的收益又能使保險(xiǎn)收入增加，從而增加經(jīng)濟(jì)增長量。