制造業(yè)企業(yè)對外直接投資進入模式選擇影響因素的研究

神克會

（渤海大學管理學院，遼寧 錦州 121000）

1 制造業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀

自“走出去”戰(zhàn)略作為國家戰(zhàn)略正式提出以來，我國的對外直接投資在短短十多年取得了令人矚目的成就。其中，非金融業(yè)對外直接投資流量由2003年的28.5億美元增加到2013年的901.7億美元，年均增長率高達45.2%。非金融業(yè)對外直接投資實現(xiàn)存量總額5256.6億美元，其中在2003～2013年間非金融業(yè)累積投資4494.1億美元，占非金融業(yè)對外直接投資存量的85.5%，表明雖然我國對外直接投資起步晚，但實現(xiàn)了短期的快速發(fā)展。與此同時，我國制造業(yè)對外直接投資流量也由2003年的6.2億美元增加到2013年的86.8億美元，年均增長率高達48.9%。制造業(yè)對外直接投資實現(xiàn)存量總額428.2億美元，其中在2003～2013年累積投資達到397.5億美元，占制造業(yè)對外直接投資存量的92.8%，說明制造業(yè)對外直接投資雖然起步晚，取得了更加快速的進步。由以上數(shù)據(jù)可知，制造業(yè)直接投資存量占非金融業(yè)對外直接投資存量的8.1%，其中在2003～2013年間制造業(yè)累積投資占非金融業(yè)累積投資的8.8%。雖然近年來我國制造業(yè)對外直接投資碩果累累，但機會與風險并存。由于我國特殊的意識形態(tài)和政治體制，制造業(yè)企業(yè)在對外直接投資過程中也面臨著更多的不公平待遇。因此，對影響制造業(yè)企業(yè)對外直接投資進入模式的因素進行研究具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

2 制造業(yè)對外直接投資進入模式選擇的影響因素

2.1 技術優(yōu)勢

Barney認為企業(yè)對外直接投資行為既可能是為了充分利用現(xiàn)有資源和能力，也有可能是為了獲取其他企業(yè)的核心資產(chǎn)[1]。當企業(yè)相對于東道國的競爭對手具有壟斷優(yōu)勢，并且由于市場的不完全性，導致企業(yè)不能通過市場交易獲得壟斷資產(chǎn)的全部收益時。為了獲得壟斷資產(chǎn)的全部收益，企業(yè)傾向于在東道國采用新建投資的方式實現(xiàn)對壟斷資產(chǎn)的控制，以期獲得壟斷資產(chǎn)的全部收益[2]。當企業(yè)在東道國不具備壟斷優(yōu)勢時，在與競爭對手的市場較量中處于弱勢地位。為了彌補技術上的差距，企業(yè)傾向于在東道國采用跨國并購的方式，獲取目標企業(yè)的壟斷資產(chǎn)，實現(xiàn)企業(yè)技術的快速提升。

2.2 國際經(jīng)驗

在陌生的經(jīng)營環(huán)境中，企業(yè)往往對當?shù)氐恼?、?jīng)濟、文化等缺乏了解。信息不對稱將提高信息收集成本，增加企業(yè)運營成本，甚至會導致跨國經(jīng)營的失敗。因此，具有國際經(jīng)驗的企業(yè)再次面臨投資決策時，通常利用以前投資中的經(jīng)驗、教訓，掌握的投資技巧，快速鎖定投資目標，迅速進入東道國市場。因此，具有國際經(jīng)驗的企業(yè)更傾向于利用以前投資過程中掌握的投資技巧，快速鎖定目標企業(yè)，通過跨國并購的方式進入東道國。反之，則采用新建投資的進入方式。

2.3 制度約束

制度約束具有雙重影響：一方面，減少了經(jīng)營環(huán)境的不確定性，有利于保護跨國企業(yè)在東道國的合法權益[3]；另一方面，政府通過制定各項法律制度，設置制度障礙，限制他國企業(yè)進入本國運營，以保護本土產(chǎn)業(yè)安全[4]。制度約束會導致企業(yè)經(jīng)營風險增大，進而提高企業(yè)的運營成本。因此，在制度約束大的東道國進行投資時，為了降低不確定風險的影響，減少運營成本，企業(yè)更傾向于高度控制國外分子公司，以保證母子公司的一致性。因此，在制度約束大的東道國經(jīng)營時，企業(yè)會采用新建投資的進入方式。反之，則采用跨國并購的進入方式。

2.4 文化距離

企業(yè)決策不僅考慮企業(yè)利益最大化，還要兼顧消費者心理狀態(tài)、社會價值觀等社會心理的影響。當企業(yè)對外投資決策時，則需要考慮母國和東道國文化差異，即文化距離的影響。東道國與母國文化距離越大，企業(yè)面臨的潛在文化沖突風險也越大，企業(yè)的運營成本也將隨之增加。因此，企業(yè)在文化距離大的國家進行跨國投資時，為降低文化沖突的影響，企業(yè)應該通過跨國并購的方式與東道國相關企業(yè)合作，在合作的過程中深入了解東道國的價值觀念、思維模式等，從而實現(xiàn)國際化的戰(zhàn)略目標。反之，則采用新建投資的進入方式。

3 結論與建議

3.1 工欲善其事，必先利其器

企業(yè)應在日常經(jīng)營中不斷完善管理體制、拓展融資渠道、增強資源整合能力，在日常經(jīng)營中根據(jù)環(huán)境的變化不斷完善管理能力，增強企業(yè)的抗風險能力，為企業(yè)跨國經(jīng)營奠定基礎。

3.2 知己知彼，百戰(zhàn)不殆

企業(yè)在投資前應深入了解東道國相關的法律法規(guī)，明確東道國政府對于境外資本的態(tài)度。如果東道國政府對外資保持開放的態(tài)度，則意味著企業(yè)可以自由選擇自身利益最大化的進入模式；如果東道國在出于某種政治原因的情況下，對外資進入本國經(jīng)營設置比較嚴格的限制，則意味著企業(yè)應該在明確法律規(guī)范的前提下，采取謹慎靈活的方式進入東道國。

3.3 重視潛在文化沖突的影響

在文化距離小的國家進行跨國經(jīng)營時，企業(yè)面臨的文化沖突風險較小，可以自由選擇跨國經(jīng)營的進入模式；在文化距離大的國家進行跨國經(jīng)營時，企業(yè)面臨的文化沖突風險較大，應在與東道國企業(yè)合作的過程中，逐步深入的了解東道國的文化傳統(tǒng)，謹慎的選擇企業(yè)跨國經(jīng)營的進入模式。

［1］Barney J.Firm resources and sustained competitive advantage [J].Journal of management,1991,17(1):99－120.

［2］Hymer S.The international operations of national firms:A study of direct foreign investment[M].Cambridge,MA:MIT press,1976.

［3］Meyer,K.E.Institutions,transaction costs,and entry mode choice in Eastern Europe[J].Journal of International Business Studies,2001,32(2):357－367.

［4］Vida,I.Reardon,J.Fairhurst,A.Determinantsofinternationalretail involvement:The case of large US retail chains[J].Journal of International Marketing,2000,8(4):37－60