中期走勢(shì)：寬幅震蕩為主 缺乏整體機(jī)會(huì)

云飛揚(yáng)

市場(chǎng)先生是健忘的，8 月19 日，上證指數(shù)剛從半年來(lái)的最低區(qū)位上漲一天，收盤(pán)時(shí)氣氛便有些欣欣然了！其實(shí)，5 月上旬至今，類(lèi)似的中陽(yáng)線(xiàn)已出現(xiàn)過(guò)四次，這是上證第五次單日漲幅超過(guò)2%（見(jiàn)圖一）。但之前走勢(shì)較多猶豫，即便是7 月1日，兩市受利好刺激跳空放量大漲，大盤(pán)直接沖到3000 點(diǎn)以上，其態(tài)勢(shì)也未能延續(xù)，甚至還構(gòu)筑了一個(gè)階段性高點(diǎn)。隨之以后，上證指數(shù)下了兩個(gè)大臺(tái)階，回落到2800 點(diǎn)之下，尤其是8 月初的那波凌厲下跌，殺傷力特別強(qiáng)。

如圖所示，從6 月6 日到7 月2日的高點(diǎn)，這18 個(gè)交易日的上漲空間，幾乎是在3 天內(nèi)（6 月11 日、20日、7 月1 日）完成的。而7 月2 日到8 月6 日一共26 個(gè)交易日的調(diào)整過(guò)程，其中卻有大部分交易日是下跌的。這就意味著，規(guī)避市場(chǎng)下跌很難，而把握稍縱即逝的上漲行情更難，體現(xiàn)了二八法則在金融投資中的作用律，即80%的收益可能來(lái)自于20%的操作機(jī)會(huì)。

的確，證券市場(chǎng)總會(huì)受到一些突發(fā)事件的影響，似乎是消息在左右著局勢(shì)。其實(shí)，更重要的是內(nèi)在因素和趨勢(shì)，趨勢(shì)一旦形成，就不會(huì)因?yàn)榕既粷q跌而改變，就像是節(jié)氣，務(wù)農(nóng)耕作的節(jié)奏是根據(jù)二十四節(jié)氣進(jìn)行的，基本不會(huì)因某一天刮風(fēng)下雨而改變農(nóng)事規(guī)律。

圖一：上證指數(shù)日K線(xiàn)走勢(shì)特征分析

圖二：上證50指數(shù)形態(tài)分析示意圖

四月下旬至今，上證50 指數(shù)的走勢(shì)就有一定的規(guī)律可循，空間上呈現(xiàn)出某種對(duì)稱(chēng)收斂形態(tài)，目前正處于整個(gè)結(jié)構(gòu)的中間位置，近日雖有反彈，但同時(shí)也在積累著后續(xù)的調(diào)整壓力。（見(jiàn)圖二）

通過(guò)觀(guān)察可以看出，市場(chǎng)參與者會(huì)在某些高位一致做空，某些低點(diǎn)又一致做多。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，如果覺(jué)得艾略特波浪分析的難度大，不妨使用其他方法。通過(guò)日K 線(xiàn)來(lái)分析，便是簡(jiǎn)單實(shí)用的輔助手段。有時(shí)可依據(jù)蠟燭圖的某些特征來(lái)辨識(shí)，比如觀(guān)察上影線(xiàn)和下影線(xiàn)。（見(jiàn)圖三）

3 月4 日，上證50 指數(shù)成交量突然放大，比前一交易日增加55%，高達(dá)1189 億元，全天走勢(shì)是在大幅迅猛沖高后又急劇回落，留下了很長(zhǎng)的上影線(xiàn)，恰似倒懸的一柄劍，這種岌岌可危的K 線(xiàn)形態(tài)十分罕見(jiàn)。而在8月6 日，情況幾乎正好顛倒過(guò)來(lái)，國(guó)證A 指低位放量，在探底回落之后隨即出現(xiàn)反抽，并收復(fù)全部失地，形成了下影線(xiàn)極長(zhǎng)的寶劍K 線(xiàn)，預(yù)示著市場(chǎng)即將止跌企穩(wěn)。從結(jié)果看，這似乎是尋找波段行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)的一種有效方法。

當(dāng)然，僅僅憑借某一方面來(lái)做判斷也是不夠的，但如果有多個(gè)分析結(jié)論一致，那么對(duì)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期就能更確定。凡事都是熟能生巧，經(jīng)驗(yàn)積累多了自然可以看出某些端倪。

最近有讀者詢(xún)問(wèn)下半年是否還有牛市？筆者依然維持之前的觀(guān)點(diǎn)，即股市中期仍以寬幅震蕩為主，缺乏整體性的行情機(jī)會(huì)。站在周線(xiàn)視角，可以發(fā)現(xiàn)多個(gè)指數(shù)的布林線(xiàn)開(kāi)口正在縮小，這意味著市場(chǎng)或?qū)⒔?jīng)歷一段時(shí)間的盤(pán)整，然后再選擇方向。圖四是深證100 指數(shù)的周K 線(xiàn)和布林指標(biāo)的對(duì)比。

圖三：主要指數(shù)的日K線(xiàn)特征分析

圖四：深證100指數(shù)周K線(xiàn)與布林指標(biāo)

技術(shù)派人士通常不太關(guān)心基本面，技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)是獨(dú)立思考，但缺點(diǎn)是因?yàn)樘魂P(guān)注基本面，以至于在可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的事件面前反應(yīng)不足。一個(gè)人如果不學(xué)會(huì)欣賞自己，就很難超越別人；但如果不學(xué)會(huì)欣賞別人，也很難超越自己。同理，若能將技術(shù)分析和基本分析兩者有機(jī)結(jié)合起來(lái)，無(wú)疑對(duì)提高研判和操作的正確率都會(huì)有所幫助。只是個(gè)人的時(shí)間精力十分有限，需要發(fā)揮團(tuán)隊(duì)的作用和優(yōu)勢(shì)。