非洲投資機(jī)會(huì)解密

陳耘 陶凱

出海，成為近年來資本關(guān)注的重點(diǎn)賽道之一。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)全球化的加速普及，投資者們將眼光瞄向遙遠(yuǎn)的非洲大陸，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)作為新興產(chǎn)業(yè)正在那片大陸上崛起。目前非洲整體處于極佳的投資節(jié)點(diǎn)。

為什么是非洲

以上結(jié)論可以從經(jīng)濟(jì)、人口、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資本情況6大方面對(duì)非洲目前整體情況進(jìn)行詮釋。

1. 非洲經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展

據(jù)IMF數(shù)據(jù)，2018年非洲GDP實(shí)際增速約3.4%，GDP總量達(dá)2.33萬億美元，高于過去4年2.6%的平均增速。IMF預(yù)測(cè)2019年非洲整體GDP實(shí)際增速將增長(zhǎng)至3.8%。其中各區(qū)域，東非增速6.4%，北非增速較快達(dá)4%，西非增速3.4%顯著好轉(zhuǎn)，南非增長(zhǎng)停滯僅為1.7%。

非洲整體GDP增速逐步向好，頭部區(qū)域增速世界領(lǐng)先。以肯尼亞為中心的東非增速極高，以尼日利亞為中心的西非經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入拐點(diǎn)，北非埃及推動(dòng)非洲經(jīng)濟(jì)體發(fā)展，成為市場(chǎng)標(biāo)桿。尼日利亞、南非、埃及、肯尼亞作為非洲西南北東4大節(jié)點(diǎn)，綜合考慮當(dāng)下經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境，其中肯尼亞和尼日利亞是非常合適的互聯(lián)網(wǎng)出海起步市場(chǎng)。

2. 非洲人口紅利

人口數(shù)量爆炸，人口結(jié)構(gòu)年輕化：非洲人口約12.56億，預(yù)計(jì)2030年將超過17億，2050年超25億，這期間世界約50%的新生人口將由非洲貢獻(xiàn)。非洲人口平均年齡為19.4歲，遠(yuǎn)低于世界平均數(shù)30.6歲。

人口紅利不僅意味著充足、低成本的勞動(dòng)力供給，年輕一代的代群效應(yīng)也將催生巨大的潛在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)市場(chǎng)。隨著人群峰值窗口的來臨，在未來相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里都將為互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與普及帶來增長(zhǎng)曲線陡峭的時(shí)代紅利。

3. 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展

移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)滲透加劇，智能手機(jī)逐步普及。據(jù)GSMA 2018報(bào)告，2017年撒哈拉以南非洲移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)滲透率達(dá)34%，約4.4億3G/4G移動(dòng)網(wǎng)民，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到6.3億移動(dòng)網(wǎng)民。同時(shí)，2017年非洲智能手機(jī)滲透率占整體手機(jī)的34%，GSMA預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到67%，與年輕人口集中進(jìn)入消費(fèi)窗口期相對(duì)應(yīng)。

中國(guó)手機(jī)企業(yè)傳音憑借本地化的供應(yīng)鏈、零售終端高覆蓋、售后點(diǎn)位密集、全價(jià)位覆蓋的產(chǎn)品、local功能性（如雙卡雙待）等優(yōu)勢(shì)，多年占據(jù)非洲市場(chǎng)，其邏輯是讓本地用戶消費(fèi)得起+快迭代適應(yīng)換機(jī)潮。據(jù)其招股書顯示，傳音在非洲2018年出貨量1.24億部，非洲地區(qū)市占率47.1%，營(yíng)收226.5億元（YOY+13%），凈利潤(rùn)達(dá)6.5億元。

整體而言，非洲智能手機(jī)的普及程度較高，基建的完善推動(dòng)了4G的普及，大城市網(wǎng)絡(luò)通信相對(duì)完善。手機(jī)品牌商多價(jià)位的產(chǎn)品矩陣、良好的功能性在滿足用戶需求的同時(shí)讓用戶消費(fèi)得起，年輕一代換機(jī)潮加速了智能手機(jī)的普及，更多本地化的App產(chǎn)品不斷擁向市場(chǎng)。

4. 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

地域分散化，基礎(chǔ)設(shè)施匱乏，物流成本高企。非洲只有少數(shù)城市擁有400萬以上人口，且分散在整個(gè)大陸。地域分散導(dǎo)致地緣政治和經(jīng)濟(jì)的分散，加上物流系統(tǒng)的缺失，給非洲市場(chǎng)從供需密度到公路、鐵路的網(wǎng)絡(luò)連接造成了商業(yè)障礙。

一帶一路帶來基礎(chǔ)設(shè)施改進(jìn)紅利。中國(guó)是非洲基礎(chǔ)設(shè)施最大的融資國(guó)，2012-2016年年均投資115億美元，占總體融資額的15%。2018年9月中國(guó)提出向非洲進(jìn)行600億美元的資金支持，東非鐵路、蒙內(nèi)鐵路等工程的竣工將協(xié)助肯尼亞成為物流中心，輻射東非2.2億人口。

非洲不均衡的區(qū)域發(fā)展，更適合以點(diǎn)帶面去觀察。如西非尼日利亞的拉各斯、東非肯尼亞的內(nèi)羅畢等都是作為核心城市向四周輻射式的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。整體看非洲基建設(shè)施匱乏，但從實(shí)地考察以及中心城市的發(fā)展來看，公路基建處于相對(duì)完善且加速建設(shè)的狀態(tài)，東非尤是如此，其中會(huì)有很大的發(fā)展機(jī)遇。從源頭解決根本問題，將帶來各行業(yè)的繁榮。

5. 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

第一產(chǎn)業(yè)：農(nóng)業(yè)附加值低；第二產(chǎn)業(yè)：制造業(yè)基礎(chǔ)薄弱；第三產(chǎn)業(yè)：新興服務(wù)業(yè)占比高。第一產(chǎn)業(yè)大宗產(chǎn)品的流通依賴于物流基建、貿(mào)易關(guān)系，物流基建升級(jí)成為當(dāng)下非洲整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的剛需要害。制造業(yè)的薄弱意味著短期內(nèi)工業(yè)、零售產(chǎn)品仍然需要通過進(jìn)口，考慮到本地大眾人群的消費(fèi)力，一些零售、電商業(yè)態(tài)還需要時(shí)間去改善。第三產(chǎn)業(yè)占比不斷提高，特別在相對(duì)發(fā)達(dá)非洲國(guó)家，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展是很大的催化劑。

6. 資本情況

主要表現(xiàn)為：

（1）資本吸引度上升。據(jù)Disrupt Africa報(bào)告，2018年共有210家非洲科技企業(yè)融資，總額達(dá)3.35億美元，同比融資額增長(zhǎng)71.5%，初創(chuàng)企業(yè)融資數(shù)量增長(zhǎng)32.1%，創(chuàng)業(yè)氛圍熱烈。

（2）融資節(jié)點(diǎn)梯隊(duì)確立。尼日利亞首次超越南非成為非洲初創(chuàng)企業(yè)投融資最為活躍的國(guó)家，58家初創(chuàng)企業(yè)融資達(dá)0.95億美元。

（3）初創(chuàng)企業(yè)孵化器逐步完善。據(jù)GSMA報(bào)告，2018年非洲孵化器已達(dá)442個(gè)，增速高達(dá)41%，尼日利亞孵化器增長(zhǎng)迅猛已達(dá)55個(gè)，接近南非59個(gè)，三四名埃及、肯尼亞分別為34個(gè)和30個(gè)，創(chuàng)業(yè)配套逐步完善。

（4）退出渠道逐步明晰。非洲第一大電商Jumia于2019年3月宣布赴美IPO，歷史融資超8億美元；尼日利亞電商巨頭Konga于2018年2月被本土硬件制造企業(yè)Zinox收購(gòu)，歷史融資1.08億美元。

（5）本土成長(zhǎng)期基金真空。2018年210家非洲初創(chuàng)企業(yè)平均融資額僅為159萬美元，除去歐美后期私募基金的成熟期并購(gòu)項(xiàng)目，非洲資本供給在創(chuàng)企成長(zhǎng)期面臨真空缺口。

非洲創(chuàng)業(yè)氛圍逐步濃厚，而本土團(tuán)隊(duì)、傳統(tǒng)從業(yè)者、政府對(duì)于新技術(shù)的認(rèn)知尚且不足，這樣的缺口帶來很大的降維競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，非洲在募、投、管、退四大環(huán)節(jié)均逐步完善，本土成長(zhǎng)期企業(yè)面臨資金端真空缺口，是掌握資本鏈接和成熟互聯(lián)網(wǎng)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)團(tuán)隊(duì)出海的歷史性機(jī)遇，其中尼日利亞和肯尼亞適合作為出海的起步點(diǎn)。

一帶一路重要支點(diǎn)—東非肯尼亞

1. 肯尼亞宏觀情況

國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，人口持續(xù)高速增長(zhǎng)?？夏醽喿鳛闁|非貿(mào)易港口國(guó)，是東非區(qū)域發(fā)展中心，2018年國(guó)家GDP近800億美元，增速近6%，帶動(dòng)?xùn)|非經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。近5年人口增速2.6%，2018年人口達(dá)5 095萬，人口持續(xù)高速增長(zhǎng)。城鎮(zhèn)化率約為26.6%，尚存在很大的提升空間。

從地理位置而言，肯尼亞是中東非的交通與貿(mào)易樞紐，其首都內(nèi)羅畢是東非地區(qū)最大的城市，肯尼亞第二大城市蒙巴薩擁有非洲東岸最重要的深水港。以肯尼亞為核心節(jié)點(diǎn)的東非目前是非洲基建最為成熟的區(qū)域，中心輻射能力極強(qiáng)。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)而言，其電信通信、旅游等新興服務(wù)業(yè)占比附加值最高。

肯尼亞作為東非的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易樞紐，經(jīng)濟(jì)、人口、城鎮(zhèn)化快速提升，特別是主干線路的建設(shè)現(xiàn)代化程度較高，交通基建的不斷成熟也在催化城市化與各個(gè)產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展。同時(shí)，在肯尼亞投資成本相對(duì)低廉，開放的外匯政策、穩(wěn)定的匯率，對(duì)于資本的進(jìn)出是利好的風(fēng)控保障，成為中國(guó)企業(yè)在肯尼亞進(jìn)行投資的有利條件。綜上判斷，以首都內(nèi)羅畢為核心的肯尼亞將成為東非區(qū)域的物流、資金流原點(diǎn)，加速向外輻射。

2. 肯尼亞微觀情況

肯尼亞人均GDP約1 678美元，當(dāng)?shù)厝司鹿べY通常在88美元左右，整體貧富差距較大，中產(chǎn)階級(jí)較薄，失業(yè)率達(dá)11.4%；人口年齡結(jié)構(gòu)年輕化，19歲以下人群占比52%，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展?jié)摿Υ?；語(yǔ)言較為統(tǒng)一，英語(yǔ)為官方語(yǔ)言；智能手機(jī)滲透率達(dá)全國(guó)人口的41%，手機(jī)滲透率超過90%，其中移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)滲透率高達(dá)83%，居非洲國(guó)家之首。

相對(duì)統(tǒng)一的語(yǔ)言對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的落地是利好，相比在印度創(chuàng)業(yè)經(jīng)常會(huì)遇到多語(yǔ)言、文化的復(fù)雜環(huán)境，肯尼亞這一方面的運(yùn)營(yíng)門檻和成本會(huì)低很多。同時(shí)，領(lǐng)跑全非洲、甚至大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付滲透率，使得肯尼亞成為東非最好的一片互聯(lián)網(wǎng)“試驗(yàn)田”。得肯尼亞者，得東非，乃至擴(kuò)張到西非、中非，創(chuàng)業(yè)者將擁有一個(gè)穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

3. 肯尼亞移動(dòng)支付

肯尼亞移動(dòng)支付滲透率超過70%，銀行卡滲透率僅為15%。在非洲，運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展程度通常與銀行業(yè)此消彼長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)商獲取移動(dòng)支付銀行牌照推出電子錢包后，將憑借低成本的網(wǎng)點(diǎn)和費(fèi)率碾壓銀行業(yè)，如無固定費(fèi)用+小額轉(zhuǎn)賬免費(fèi)，而肯尼亞銀行通常需要每月固定卡費(fèi)+每筆手續(xù)費(fèi)率1.5%。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展得益于肯尼亞第一大運(yùn)營(yíng)商Safaricom的電子錢包M-Pesa的本地化推廣。于2007年推出，M-Pesa目前MAU超過2 000萬，月均交易11筆。借用運(yùn)營(yíng)商渠道優(yōu)勢(shì)，代理點(diǎn)超過15.6萬個(gè)，下沉遍布加油站、小賣部等終端渠道。其最大的特點(diǎn)在于除App外還有手機(jī)卡短信指令系統(tǒng)，智能機(jī)和功能機(jī)均可適配使用，能夠充分下沉滲透。運(yùn)營(yíng)商Safaricom目前市值超100億美元，2018年M-Pesa業(yè)務(wù)營(yíng)收6.2億美元，占集團(tuán)收入比重26.9%，M-Pesa業(yè)務(wù) 14.2%的增速成為推動(dòng)公司增長(zhǎng)的動(dòng)力。

拋開數(shù)字，從內(nèi)羅畢貧民窟隨處可見的運(yùn)營(yíng)商廣告背后傳遞著一個(gè)積極的信號(hào)：時(shí)代前進(jìn)的必然性。移動(dòng)支付的普及和下沉是由市場(chǎng)本身在自發(fā)推動(dòng)，用戶良好的使用習(xí)慣及接受程度都為互聯(lián)網(wǎng)的落地節(jié)約了大量的教育、時(shí)間成本?？夏醽喌倪\(yùn)營(yíng)商由于競(jìng)爭(zhēng)激烈而保持了高度的敏感，完全沒有忽略移動(dòng)支付這個(gè)基礎(chǔ)建設(shè)，對(duì)于功能機(jī)也提供了相對(duì)完備、接地氣、安全可行的解決方案，致使用戶直接跨過了實(shí)體銀行卡階段，直接走進(jìn)了全民電子錢包時(shí)代。

4. 肯尼亞基礎(chǔ)設(shè)施

肯尼亞作為一帶一路重要支點(diǎn)，外資投入帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施落地，其中中國(guó)是肯尼亞的第一大貿(mào)易伙伴與最大的融資國(guó)和承建方。

物流是一個(gè)古老的行業(yè)，中國(guó)早在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來之前就已經(jīng)歷漫長(zhǎng)的發(fā)展形成了一套完整的線下產(chǎn)業(yè)鏈條，從貨主、信息部、專線、承運(yùn)公司、司機(jī)，到園區(qū)運(yùn)營(yíng)等各個(gè)生態(tài)一應(yīng)俱全，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來則為整個(gè)存量市場(chǎng)進(jìn)行了一定程度的賦能、提效。

但對(duì)于東非來說，基建產(chǎn)業(yè)鏈效率與信息系統(tǒng)均落后于基建硬件發(fā)展，盡管表象上中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)輸出的港口園區(qū)硬件條件較為完備，但從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看園區(qū)的信息建設(shè)仍然是缺失的、原始的。在這樣一個(gè)階段迎來信息時(shí)代，就像印度跨越PC時(shí)代直接過渡到移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代一樣，互聯(lián)網(wǎng)的賦能對(duì)產(chǎn)業(yè)的改變將會(huì)是巨大的、降維的。

5. 東非其他代表國(guó)家—烏干達(dá)

烏干達(dá)作為東非區(qū)域經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、人口紅利顯著、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高度滲透的另一個(gè)代表性國(guó)家，體現(xiàn)了與東非共同體相一致的積極屬性，移動(dòng)通信電信與公路鐵路基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)改善預(yù)計(jì)將帶來整體國(guó)家消費(fèi)、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)鏈附加值的快速增長(zhǎng)。作為未來東非鐵路、公路交通網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)陸終點(diǎn)國(guó)，烏干達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)狀態(tài)與東非共同體整體經(jīng)濟(jì)流緊密相關(guān)，獨(dú)特的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)于提升東非貨物流復(fù)雜度、增強(qiáng)反向物流利用效率有重大作用。

但烏干達(dá)國(guó)家內(nèi)部目前聚落形態(tài)密度不足，主要人口廣泛分布在農(nóng)村，缺乏核心特大城市的貿(mào)易流、商流聚合點(diǎn)，單點(diǎn)突破效率及價(jià)值有限?？紤]到單一市場(chǎng)天花板、輻射力的局限性，下沉和跨區(qū)域的擴(kuò)張及商業(yè)模式的可復(fù)制性將是考驗(yàn)本地創(chuàng)企的賽點(diǎn)。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及電信通信在東非正以全球罕見的高速度與高密度進(jìn)行滲透，基礎(chǔ)設(shè)施也在外來資金方及承建方的加持下逐步完善，基建升級(jí)和互聯(lián)網(wǎng)信息化發(fā)展勢(shì)必將帶來效率、體驗(yàn)、成本的大幅優(yōu)化。作為港口貿(mào)易樞紐的內(nèi)羅畢，物流的信息化是被看好的互聯(lián)網(wǎng)落地方向。同時(shí)，“水電煤”地基發(fā)展的趨同性和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的差異性，使得肯尼亞和烏干達(dá)“兩點(diǎn)一線”的連接價(jià)值倍增，未來有跨區(qū)域擴(kuò)張能力的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能夠在商業(yè)模式的生態(tài)上塑造“東非共同體”。

新興的應(yīng)許之地—西非尼日利亞

1. 尼日利亞宏觀情況

國(guó)家經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)，人口爆發(fā)，結(jié)構(gòu)年輕化。西非第一大經(jīng)濟(jì)體尼日利亞正逐步擺脫政治選舉與低迷油價(jià)的影響，GDP增速由1.9%回升至2.3%，GDP超過3 800億美元。尼日利亞在籍人口1.94億人，實(shí)際數(shù)字預(yù)計(jì)超2.2億人，人口增長(zhǎng)率高達(dá)2.6%，預(yù)計(jì)2050年將成為第三大人口國(guó)家，其中未成年人口占比近55%，城鎮(zhèn)化率持續(xù)快速增長(zhǎng)至49.5%，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)即將步入峰值窗口期，有出現(xiàn)爆發(fā)性浪潮的機(jī)會(huì)。

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面：（1）工業(yè)薄弱亟待升級(jí)，仍依賴原油資源。（2）通信電信、信息技術(shù)、影視等新興服務(wù)業(yè)發(fā)展迅速。通信業(yè)由上世紀(jì)90年代僅有3 000條線路、1家電信運(yùn)營(yíng)商，發(fā)展到目前擁有移動(dòng)線路用戶2.4億、10余家電信運(yùn)營(yíng)商（以外資為主）；信息技術(shù)業(yè)逐步成為非洲互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)中心；影視行業(yè)憑借尼萊塢，年產(chǎn)電影超1 000部，成為繼美國(guó)和印度之后的第三大電影生產(chǎn)基地。

西非整體實(shí)現(xiàn)GDP高速增長(zhǎng)，尼日利亞作為西非第一大經(jīng)濟(jì)體及人口大國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)較為穩(wěn)定、人口紅利充足，第三產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展正在幫助整個(gè)國(guó)家逐漸擺脫對(duì)石油的依賴。素有“非洲上?！敝Q的拉各斯是尼日利亞經(jīng)濟(jì)中心及港口交通樞紐、西非的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中心，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)基建扎實(shí)，有C端產(chǎn)品快速切入大眾市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

2. 尼日利亞微觀情況

從國(guó)民收入情況而言，人均GDP約1 969美元，正常月工資約為110～150美元，貧富差距較為嚴(yán)重，較貧困人口占據(jù)80%，中產(chǎn)階級(jí)斷檔。語(yǔ)言及文化較為統(tǒng)一，以英語(yǔ)作為官方語(yǔ)言，國(guó)民主要信仰伊斯蘭教與基督教，較為統(tǒng)一的語(yǔ)言及文化有利于to C移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品發(fā)展。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及智能手機(jī)滲透率高。尼日利亞移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)滲透率達(dá)81%，全非洲僅次于肯尼亞，智能手機(jī)滲透率達(dá)全國(guó)人口的39%，總體手機(jī)滲透率達(dá)83%。銀行卡覆蓋率相對(duì)較高接近30%，因銀行業(yè)受政策保護(hù)較強(qiáng)，頭部移動(dòng)電信運(yùn)營(yíng)商受打壓，導(dǎo)致移動(dòng)支付滲透率發(fā)展緩慢，運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)過于分散，推廣效率削弱。

尼日利亞擁有全非洲最廣闊的青壯年人口市場(chǎng)，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)與智能手機(jī)使用、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)潛力極佳，可以判斷移動(dòng)支付作為“水電煤”將是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的地基。同時(shí)，尼日利亞電信運(yùn)營(yíng)商相對(duì)東非來說極為分散，盡管移動(dòng)支付滲透較低但拐點(diǎn)初現(xiàn)，在運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)支付推廣效率受限的情況下，尋找合適的支付場(chǎng)景作為入口是不錯(cuò)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

3. 尼日利亞交通出行

尼日利亞作為非洲第一大人口國(guó)家，在人口密度極大和交通條件復(fù)雜的情況下，尋找移動(dòng)支付的大眾市場(chǎng)切入點(diǎn)勢(shì)必要研究人們的出行方式。在交通出行方式選擇上面，當(dāng)?shù)厝顺鲂蓄l率為：三輪車（KK車）、小巴車（Danfo）、摩托車（Okada），三者總占比超70%，15%為步行，15%為四輪車出行（其中Uber和Taxify占5%，自有車輛10%）。

出行是一個(gè)綜合解決方案，“絕大多數(shù)”的剛性需求與痛點(diǎn)將成為最有效的切入點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)切入出行是起于存量市場(chǎng)的一次效率優(yōu)化與延展，像滴滴起于出租車，逐漸圍繞各種需求拓展專車、代駕等解決方案；又或像印尼GoJek起于摩托車，逐步拓展業(yè)務(wù)邊界到四輪車、外賣，及推出Go Pay領(lǐng)跑移動(dòng)支付的戰(zhàn)役。以滿足大多數(shù)用戶日常剛需的計(jì)劃性需求作為起點(diǎn)，自下而上解決問題是作為出行平臺(tái)不錯(cuò)的切入口，市場(chǎng)需要能夠因地制宜抓住最高頻出行場(chǎng)景且具備創(chuàng)業(yè)格局的團(tuán)隊(duì)。

4. 尼日利亞移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用分析

尼日利亞國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)以中低端的安卓機(jī)為主，本地應(yīng)用商店以Google Play最具代表性：據(jù)Tecno 2016年數(shù)據(jù)，Google Play以86.86%的絕對(duì)市場(chǎng)份額位居榜首，而蘋果的Apple Store只有不到0.3%的市場(chǎng)占有率。

目前尼日利亞Google Play主要排名仍以歐美式社交類及工具類App為主，其次，免費(fèi)網(wǎng)絡(luò)電話/短信、文件傳輸、清理工具等工具類App占比較大。由于在非洲英語(yǔ)較為通用，歐美公司仍然是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品單邊驅(qū)動(dòng)的邏輯，缺乏依據(jù)需求端進(jìn)行本地化改造的動(dòng)力，對(duì)于非洲用戶使用習(xí)慣和文化的理解較淺，并且也未介入重運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)、重本地化能力、重雙邊資金投入的App領(lǐng)域，如內(nèi)容類、電商類、出行類、本地生活服務(wù)類等。

因此存在本土創(chuàng)企及優(yōu)秀中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)出海團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)：（1）工具類App的本地化改造；（2）內(nèi)容類App領(lǐng)域，如新聞、短視頻、音樂、網(wǎng)文、足球社區(qū)資訊等，逐步建立內(nèi)容端的本地供給生態(tài)以及需求端黏性；（3）出行、生活服務(wù)類等基于場(chǎng)景的重本地化運(yùn)營(yíng)的App領(lǐng)域。

西非尼日利亞作為非洲第一大經(jīng)濟(jì)體和人口大國(guó)，移動(dòng)通信基建和人群使用習(xí)慣成熟，對(duì)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的落地?fù)碛小耙粐?guó)一市場(chǎng)”的廣闊空間，創(chuàng)業(yè)氛圍和條件相比其他鄰國(guó)更加濃厚，是非常優(yōu)質(zhì)的起點(diǎn)市場(chǎng)。并且隨著基礎(chǔ)設(shè)施的完善，也將更多打通和西非其他高增長(zhǎng)國(guó)家之間的貿(mào)易鏈接，強(qiáng)化西非區(qū)域核心節(jié)點(diǎn)作用，將以點(diǎn)帶面輻射周圍國(guó)家市場(chǎng)。

配合基建升級(jí)下的“水電煤”將成為互聯(lián)網(wǎng)落地的第一次浪潮，其中移動(dòng)支付及結(jié)合移動(dòng)支付場(chǎng)景的出行、物流的信息化、更加本地化的工具及社區(qū)內(nèi)容類產(chǎn)品是看好的方向。在尼日利亞市場(chǎng)，移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商較分散，移動(dòng)支付滲透率低，對(duì)高頻剛需場(chǎng)景的理解是重中之重。

黎明前的曙光—投資非洲的機(jī)會(huì)

當(dāng)下，非洲整體處于極佳的投資節(jié)點(diǎn)。

在宏觀方面，非洲經(jīng)濟(jì)體處于穩(wěn)定上行的發(fā)展階段，肯尼亞、尼日利亞、烏干達(dá)等國(guó)家的政治主體相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，人口紅利爆發(fā)，市場(chǎng)逐步開放，整體匯率風(fēng)險(xiǎn)降低，作為“第三世界國(guó)家”正不斷拉近與“新世界”的距離，互聯(lián)網(wǎng)將作為催化劑加速這一進(jìn)程。

在微觀方面，電信4G的普及、金字塔狀的人口結(jié)構(gòu)也為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及奠定了很好的發(fā)展契機(jī)，盡管面臨消費(fèi)力低、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品滲透不足等現(xiàn)狀，但同時(shí)也應(yīng)看到人口紅利下新一代年輕用戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)高接受度、強(qiáng)大消費(fèi)潛力的歷史性機(jī)遇。

在目標(biāo)市場(chǎng)的選擇上，需要客觀認(rèn)識(shí)到非洲區(qū)域發(fā)展不均衡的特性，以西非尼日利亞（拉各斯）、東非肯尼亞（內(nèi)羅畢）為代表的中心國(guó)（城市）更具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，將以點(diǎn)帶面輻射到周邊國(guó)家市場(chǎng)。

在創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)層面，非洲出現(xiàn)了如中國(guó)2000年早期互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的歐美頂尖人才回流，對(duì)比本土團(tuán)隊(duì)、傳統(tǒng)從業(yè)者的降維競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)很大。頂尖人才回流下全球化新互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的引進(jìn)將加速信息化進(jìn)程，行業(yè)的迭代伴隨著很高的加速度。

在資本層面，募、投、管、退四大環(huán)節(jié)均逐步完善，海外資本對(duì)非洲投資的熱度不斷升高，而本土成長(zhǎng)期企業(yè)面臨的資金端真空缺口，對(duì)于掌握資金和成熟互聯(lián)網(wǎng)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)的出海創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是不錯(cuò)的機(jī)遇。

結(jié)合以上幾個(gè)維度的思考，當(dāng)下對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)賽道的選擇成為出海投資與創(chuàng)業(yè)需要首要解答的問題。

1. 移動(dòng)支付和基礎(chǔ)設(shè)施

（1）移動(dòng)支付+出行：場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)

出行作為最高頻剛需的場(chǎng)景，從出行切入，是打造移動(dòng)消費(fèi)入口+培養(yǎng)移動(dòng)支付習(xí)慣的極佳路徑。而路徑的選取也離不開對(duì)國(guó)情及市場(chǎng)現(xiàn)狀的認(rèn)知，“絕大多數(shù)”人群的需求與痛點(diǎn)將成為最有效的切入點(diǎn)。

在非洲出行的賽道上，模仿中國(guó)的“空軍打法”需要密切做到對(duì)本地化解決方案的充分理解，保持方向及認(rèn)知上的高速動(dòng)態(tài)迭代。新興市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)的模式及路徑絕不存在萬能通解，要因地制宜抓住最高頻出行場(chǎng)景。高速增長(zhǎng)的埃及巴士出行互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)企Swvl或能為評(píng)估非洲本地化出行場(chǎng)景提供一些思路借鑒。

埃及與尼日利亞的交通環(huán)境十分類似，首都開羅是人口達(dá)2 280萬的超級(jí)都市，數(shù)量高達(dá)5～8萬輛的巴士是大眾普適的出行工具，但面臨毫無時(shí)間規(guī)劃、線路混亂、隨意漲價(jià)、付款不便等問題。

基于此類痛點(diǎn)，2017年成立的巴士移動(dòng)約車公司Swvl主張“固定時(shí)間、固定站點(diǎn)、固定價(jià)格”，乘客可通過移動(dòng)應(yīng)用預(yù)訂巴士并支付車費(fèi)。Swvl通過租用車輛、組織班車的方式，在較輕資產(chǎn)負(fù)債下實(shí)現(xiàn)對(duì)車輛和司機(jī)較強(qiáng)的管理。短短2年Swvl成為埃及融資規(guī)模最大的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，目前月訂單達(dá)近百萬，活躍巴士近2 000輛，線路近千條，用戶月均復(fù)購(gòu)近十次，驗(yàn)證了巴士場(chǎng)景在非洲移動(dòng)出行的爆發(fā)性。

（2）基礎(chǔ)設(shè)施：物流信息化

基建仍是非洲最大的痛點(diǎn)，局部區(qū)域如東非在中國(guó)等投資方及承建方的幫助下正逐步完善優(yōu)化。但外來高標(biāo)準(zhǔn)基建的發(fā)展超越了傳統(tǒng)參與者的適應(yīng)速度，產(chǎn)業(yè)鏈效率與信息系統(tǒng)均落后于基建硬件的發(fā)展。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈條各個(gè)環(huán)節(jié)仍然極度分散，第三方中介發(fā)展不成熟，車貨匹配尚處于熟人電聯(lián)關(guān)系鏈與手工記賬階段，整個(gè)物流鏈條效率極其低下。

不同于中國(guó)物流信息化起步時(shí)，國(guó)內(nèi)已經(jīng)歷漫長(zhǎng)發(fā)展，形成大貨主、3PL、信息部、貨黃牛、專線、大承運(yùn)公司等成熟生態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)是對(duì)存量市場(chǎng)的賦能。非洲的頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)生長(zhǎng)于以“小而分散”為典型字眼的蠻荒時(shí)代，有時(shí)代性的機(jī)會(huì)憑借巨大的“開源+節(jié)流”的效率提升，去參與同傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈共同發(fā)展、茁壯的歷史進(jìn)程。

未來從物流信息化方面切入的優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)，格局意識(shí)、執(zhí)行落地力、跨區(qū)域擴(kuò)張能力將會(huì)是賽點(diǎn)。

2. 電商

非洲本土第一電商Jumia于2019年3月啟動(dòng)美股上市，但GMV僅為8.3億歐元，主要仍以3C為主，90%收入來自平臺(tái)業(yè)務(wù)，10%來自自營(yíng)。非洲電商滲透率僅1%，客單價(jià)高只是表面原因，物流和移動(dòng)支付不成熟則是本質(zhì)。

Jumia的COD（貨到付款）占比高達(dá)80%～90%，退貨率高達(dá)40%。物流成本過高（8.7歐元/單），限制了品類選擇并推高了客單價(jià)，但大眾人均收入遠(yuǎn)未到此階段，因而限制了電商滲透率。同時(shí)，較高的客單價(jià)也推高了新客獲取成本，加上老客復(fù)購(gòu)率相對(duì)有限，流量成本高企。

在此情況下，中國(guó)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈出口B2C電商也將面臨非洲物流成本過高的問題，非洲很多居民區(qū)無門牌號(hào)，最后一公里履約極難。但目前已有中國(guó)出海公司通過加盟點(diǎn)位進(jìn)行末端配送，實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化。

3. 內(nèi)容

整體非洲已具備內(nèi)容類及娛樂資訊的土壤，內(nèi)容類產(chǎn)品可以快速起量，且已有優(yōu)秀中國(guó)出?；ヂ?lián)網(wǎng)公司成功切入：中國(guó)出海非洲巨頭Opera新聞?lì)怉pp—Opera News在非洲D(zhuǎn)AU已超600萬；傳音和網(wǎng)易合資的音樂播放器Boomplay剛完成2 000萬美元A輪融資注冊(cè)用戶近5 000萬；傳易旗下的短視頻Vskit躋身非洲應(yīng)用排行榜前十；足球資訊及社區(qū)App“懂球帝”海外版All Football在非洲進(jìn)入體育類前五……

內(nèi)容類App領(lǐng)域是天然適合本土創(chuàng)企和有強(qiáng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)出海團(tuán)隊(duì)進(jìn)入的領(lǐng)域，新聞、短視頻、音樂、網(wǎng)文、足球社區(qū)資訊等均存在創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。但對(duì)內(nèi)容類創(chuàng)業(yè)公司來講，目前內(nèi)容類產(chǎn)品較為缺乏變現(xiàn)能力，在內(nèi)容端和用戶端需要雙向燒錢，是運(yùn)營(yíng)和資金密集型的商業(yè)模式。同時(shí)，非洲流量存在新興市場(chǎng)“采銷倒掛”現(xiàn)象：向Facebook和Google采買流量eCPM近1美元，但收取的廣告主報(bào)價(jià)eCPM或低于0.3美元。未來如何應(yīng)對(duì)來自全球性及區(qū)域性巨頭的戰(zhàn)略虧損補(bǔ)貼打擊是個(gè)重要命題。

4. 創(chuàng)業(yè)賽道的理論飛輪

目前非洲市場(chǎng)“水電煤”投資機(jī)遇巨大，移動(dòng)支付、物流基建的逐步成熟，能為電商打好地基，減少貨到付款率與物流成本，成立更為下沉且健康的單位經(jīng)濟(jì)模型。隨后電商的成熟，也將為內(nèi)容類應(yīng)用提供變現(xiàn)路徑閉環(huán)，達(dá)成飛輪效應(yīng)，迎來整個(gè)商業(yè)生態(tài)的曙光。

從投資人的角度來看，想在龐大的藍(lán)海市場(chǎng)里切一塊大蛋糕，就要首先解決大多數(shù)人的痛點(diǎn)，無論從底層基建到衣食住行，在剛需層面我們都可以看到互聯(lián)網(wǎng)賦能的潛力。盡管人均收入低、消費(fèi)力低會(huì)成為大多數(shù)資本對(duì)于商業(yè)模式變現(xiàn)、盈利的疑慮，同時(shí)我們也要從另一個(gè)角度看到這里面的機(jī)遇：如足夠低廉的運(yùn)營(yíng)/流量成本或會(huì)使得一些商業(yè)模式在早期的增長(zhǎng)具備更高的資本效率，在商業(yè)模式上更具本地化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在需求的切入點(diǎn)選擇上更加剛性，在互聯(lián)網(wǎng)提高社會(huì)效率方面有更大的空間。

在賽道選擇上，信息化是互聯(lián)網(wǎng)在非洲落地的第一步也是最基礎(chǔ)的起點(diǎn)—與場(chǎng)景綁定的C端移動(dòng)支付機(jī)會(huì)和B端物流的信息化，注重本地化及運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)的內(nèi)容類創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目大有可為。

非洲創(chuàng)業(yè)土壤尚處快速發(fā)展的萌芽期，當(dāng)下，好的團(tuán)隊(duì)、正確的方向有很大機(jī)會(huì)抓住第一波互聯(lián)網(wǎng)紅利。非洲本土的資本供給存在斷層，相信未來的幾年非洲市場(chǎng)也將不斷受到來自全球資本的助力。