“一帶一路”背景下人民幣國際化問題研究

孔涵

【摘 要】一個國家貨幣的國際化，既是一個國家的經(jīng)濟(jì)問題，又是一個國家綜合國力的體現(xiàn)。作為全方位對外開放新格局重要組成部分，“一帶一路”倡議與人民幣國際化相輔相成?！耙粠б宦贰背h為人民幣國際化創(chuàng)造了契機(jī)，人民幣國際化則為“一帶一路”的實(shí)施提供了貨幣支撐。在“一帶一路”大背景下，人民幣國際化的推進(jìn)應(yīng)當(dāng)戒驕戒躁、穩(wěn)步扎實(shí)，通過推動人民幣周邊化和區(qū)域化、加速人民幣離岸中心建設(shè)、提高我國金融市場化程度、推進(jìn)國際貨幣體系改革等措施來擴(kuò)大人民幣使用范圍，提升人民幣國際地位。

【關(guān)鍵詞】“一帶一路”;人民幣國際化

一、“一帶一路”背景下人民幣國際化的動因

（一）“一帶一路”戰(zhàn)略內(nèi)涵

2013年9月、10月，習(xí)近平主席分別提出建設(shè)“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”。2015年3月28日，國家發(fā)改委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》，這標(biāo)志著“一帶一路”正式成為我國官方規(guī)劃，也意味著以新興大國為主的廣大發(fā)展中國家開始成為全球經(jīng)濟(jì)新引擎和全球治理的重要主體。“一帶一路”沿線各國資源稟賦各異、經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性較強(qiáng)、合作潛力和空間巨大，這為人民幣國際化帶來了歷史性的戰(zhàn)略機(jī)遇。

（二）人民幣國際化動因

卡爾·馬克思在《資本論》第一卷中提出貨幣國際化的概念：“在世界貿(mào)易中，商品普遍地展開自己的價值。因此，在這里，商品獨(dú)立的價值形態(tài)，也作為世界貨幣與商品對立。只有在世界市場上，貨幣才充分地作為這樣一種商品執(zhí)行職能，這種商品的自然形式同時就是抽象人類勞動的直接社會實(shí)現(xiàn)形式。”

馬克思關(guān)于世界貨幣的理論為后來學(xué)者研究貨幣國際化提供了理論基礎(chǔ)。這一論述也為人民幣走出國門后應(yīng)該發(fā)揮什么作用提供了理論支撐。

1.提升我國國際地位

改革開放40年以來，我國迅速崛起并逐漸走向世界舞臺中央。根據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）統(tǒng)計(jì)，2019年1月人民幣占全球支付市場份額為2.15%，當(dāng)月占比份額排名第五，前四位貨幣為美元、歐元、英鎊和日元。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2013年至2018年，我國與“一帶一路”沿線國家貨物貿(mào)易總額超6萬億美元，年均增長4%，高于同期中國對外貿(mào)易增速，占我國貨物貿(mào)易總額的27.4%。

人民幣作為我國主權(quán)貨幣，它的國際化，將會促進(jìn)我國利率市場化、匯率市場化、資本市場開放和完善以及金融業(yè)改革，進(jìn)而增強(qiáng)我國國際金融競爭力，逐步擺脫由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的國際貨幣體系，提升我國國際地位。

2.獲取鑄幣稅收益

鑄幣稅一般是指由于政府擁有印制貨幣的壟斷權(quán)而獲得的收入。當(dāng)一國貨幣國際化后，該國貨幣當(dāng)局就能憑借貨幣發(fā)行權(quán)在世界范圍內(nèi)獲得可量化的發(fā)行收益和發(fā)行成本的差額。因?yàn)楫?dāng)下各國貨幣均為信用貨幣，所以發(fā)行貨幣的成本幾乎可以忽略不計(jì)，以美元為例，美元的發(fā)行成本僅為0.06美元/張，但是流通的美元卻可以在全球范圍內(nèi)換取大量真實(shí)的經(jīng)濟(jì)資源，這就是美元的鑄幣稅收益。陳雨露（2005）估算2002年美國獲取的國際鑄幣稅收入達(dá)6782億美元，約占2002年美國GDP比重的6%。

人民幣國際化后，我國將通過人民幣的發(fā)行和應(yīng)用在全球范圍內(nèi)獲得鑄幣稅收益，進(jìn)而低成本甚至無成本的獲取世界資源。

3.促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展

我國是世界上主要貿(mào)易大國之一，2018年我國全年貨物進(jìn)出口總額305050億元。人民幣國際化將為我國帶來巨大經(jīng)濟(jì)收益，越來越多的國家和地區(qū)將使用人民幣進(jìn)行計(jì)價和結(jié)算，與此同時，我國企業(yè)在國際投資和國際貿(mào)易中面臨的匯率波動風(fēng)險(xiǎn)、交易成本都會大幅降低，我國國際貿(mào)易和投資將獲得進(jìn)一步增長。隨著人民幣在國際貨幣市場上地位的提升，我國將逐漸獲得大宗商品定價權(quán)，調(diào)用全球資源為我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)社會的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

4.推進(jìn)我國金融體制改革

黨的十九大報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)我國金融體制改革：“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展?！庇纱丝梢姡聲r期人民幣國際化的重心也將圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推進(jìn)金融體制改革進(jìn)行。人民幣國際化將會大幅度提高我國金融機(jī)構(gòu)資金使用效率，提高我國金融業(yè)在國際金融市場上的服務(wù)水平和競爭能力，更好地支持中國金融業(yè)“走出去”，推進(jìn)我國金融業(yè)改革和發(fā)展。

二、“一帶一路”背景下人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)

（一）沿線國家文化多元、政治風(fēng)險(xiǎn)大

“一帶一路”沿線各國在文化、宗教信仰、生活方式等方面存在較大的差異，而基于文化的差異就需要時間來磨合價值觀念、思維方式、工作方法等，這會給人民幣實(shí)現(xiàn)中亞和東盟地區(qū)的區(qū)域化造成一定影響。

此外，“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同、市場發(fā)育程度多樣、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異較大，而且部分國家政治局勢不穩(wěn)定，政治派別矛盾尖銳，彼此沖突不斷，個別國家甚至處在大國博弈的核心。這樣一種政局不穩(wěn)、宗教爭端復(fù)雜等情況，增加了國家政治的不確定性，使中國企業(yè)在“走出去”的過程中面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，也抬高了企業(yè)的成本。

（二）人民幣國際化過程中缺乏完善的金融體系支撐

一國金融體系是否完善是一國貨幣國際化發(fā)展的關(guān)鍵，一國貨幣能否被世界各國所認(rèn)和使用是市場選擇的結(jié)果，人民幣成為世界貨幣意味著人民幣的利率和匯率必須是市場化的、必須真實(shí)地反映人民幣的供求關(guān)系。近年來，我國一直不斷推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制的改革，并取得了關(guān)鍵性進(jìn)展，但是，當(dāng)前的利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制尚不足以支撐人民幣成為世界貨幣。人民幣的流動性還不夠，可自由兌換程度也不高。這背后實(shí)際上反映出我國金融體系對人民幣國際化的支撐度不高，甚至限制了人民幣本身的發(fā)展。

（三）恰當(dāng)處理好人民幣與既有世界貨幣之間的關(guān)系

人民幣國際化的過程也是鑄幣稅、各國交易成本、外匯風(fēng)險(xiǎn)等在全球范圍內(nèi)重新分配的過程，既得利益國家必然會阻礙這一進(jìn)程的推進(jìn)，各類競爭、博弈將會持續(xù)出現(xiàn)?，F(xiàn)在，美國仍然是世界經(jīng)濟(jì)霸主，美元仍是最主要的世界貨幣，此外，歐元、英鎊、日元等幣種也在維持既有利益和格局基礎(chǔ)上，努力提升自身地位。人民幣國際化的不斷推進(jìn)必然會影響甚至威脅到這些國家的利益和既有地位。在這一過程中，一方面我們要主動推進(jìn)國際貨幣體系改革，積極應(yīng)對來自既有世界貨幣的壓力;另一方面我們要在新的國際金融環(huán)境上取得話語權(quán)、爭取優(yōu)勢地位，為人民幣國際化奠定基石。

三、“一帶一路”背景下人民幣國際化的推進(jìn)路徑

（一）依靠“一帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)人民幣周邊化和區(qū)域化

長期以來，對外貿(mào)易在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)重要地位，我國獨(dú)特的外貿(mào)結(jié)構(gòu)使我國成為典型的外向型經(jīng)濟(jì)國家，對外依存度較高。2018年我國外貿(mào)依存度約為33.7%，因此，人民幣周邊化和區(qū)域化是現(xiàn)階段人民幣國際化的主要推進(jìn)方式之一。

人民幣周邊化始于從上個世紀(jì)90年代，隨著我國與周邊國家邊境貿(mào)易的迅速發(fā)展，人民幣逐漸成為邊境貿(mào)易的主要貨幣。

人民幣區(qū)域化則不同于人民幣周邊化，通過區(qū)域化，人民幣不僅要成為國際貿(mào)易的主要貨幣，而且要通過區(qū)域金融合作，爭取區(qū)域內(nèi)關(guān)鍵貨幣地位，為人民幣國際化做準(zhǔn)備。

“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施將擴(kuò)大人民幣的適用范圍，“一帶一路”沿線各國與我國有著密切的貿(mào)易往來，這種貿(mào)易往來離不開貨幣流通和結(jié)算，這將有力地推動人民幣周邊化和區(qū)域化，深化人民幣接受程度，擴(kuò)大人民幣接受范圍。

（二）加速人民幣離岸中心建設(shè)

人民幣的離岸中心主要功能是為海外人民幣持有者提供一個投資的場所。人民幣離岸市場對人民幣國際化進(jìn)程之所以重要是因?yàn)槲覈嬖谥Y本管制，為了防止人民幣國際化對國內(nèi)金融市場和金融改革造成過大的沖擊，我國可以通過加速人民幣離岸市場的建設(shè)來推進(jìn)人民幣國際化。

目前，“一帶一路”區(qū)域內(nèi)人民幣離岸市場正在發(fā)展壯大，但是規(guī)模尚不足以支撐人民幣國際化。境外人民幣清算規(guī)模最大的香港離岸人民幣市場的發(fā)展也僅僅處于初期階段（巴曙松，葉聃，2015）。隨著人民幣在全球范圍內(nèi)使用規(guī)模的擴(kuò)大，人民幣離岸中心將會越來越多。

由于人民幣離岸市場的特殊作用，尤其是離岸和在岸兩種不同金融制度的市場同時存在，法律制度的重要性也不容忽視。構(gòu)建有效、完整具有針對性的離岸中心法律體系，構(gòu)建健康積極的離岸中心發(fā)展環(huán)境，對于人民幣離岸中心建設(shè)和我國金融秩序的穩(wěn)定有著重要意義。

（三）提高我國金融市場化程度

從短期看，人民幣國際化推進(jìn)可以繼續(xù)在人民幣周邊化、區(qū)域化基礎(chǔ)擴(kuò)大人民幣境外流通，以發(fā)展人民幣離岸中心為重點(diǎn)，形成一定規(guī)模的人民幣回流機(jī)制。從長期看，深化我國金融體制改革、提升我國金融市場化程度才是解決人民幣國際化進(jìn)程中各種難題的最終途徑，也是貨幣國際化過程的關(guān)鍵所在。

2015年10月8日，人民幣跨境支付系統(tǒng)（Cross-border Interbank Payment System，簡稱CIPS）（一期）成功上線運(yùn)行，同步上線的有19家直接參與者和176家間接參與者，參與者范圍覆蓋6大洲50個國家和地區(qū)。CIPS的建成運(yùn)行標(biāo)志著人民幣國內(nèi)支付和國際支付統(tǒng)籌兼顧的現(xiàn)代化支付體系建設(shè)取得重要進(jìn)展，對推動人民幣成為全球主要的支付貨幣、推進(jìn)人民幣成為特別提款權(quán)（SDR）籃子貨幣發(fā)揮了重要作用。

除了構(gòu)建跨境清算系統(tǒng)外，還應(yīng)進(jìn)一步深化金融機(jī)構(gòu)改革，大力發(fā)展多層次資本市場體系，以“一帶一路”為契機(jī)，加強(qiáng)與“一帶一路”沿線各國金融合作，進(jìn)而為人民幣使用范圍的擴(kuò)大打下基礎(chǔ)。

（四）積極參與國際貨幣體系改革

當(dāng)今的國際貨幣體系建立已久，但它依然無法解決“特里芬難題”，國際貨幣制度仍然由極少數(shù)國家掌握控制權(quán)，大多數(shù)國家尤其是新興市場國家，缺乏平等的參與權(quán)和決策權(quán)。因?yàn)閲H貨幣制度的不完善也導(dǎo)致各國匯率波動頻繁，這加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。

2016年10月1日，人民幣正式加入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，這是人民幣國際化的重要里程碑。未來，我國將在更深層次和更廣領(lǐng)域參與全球經(jīng)濟(jì)治理，積極參與和推動國際金融監(jiān)管體系改革，減少全球金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。這也有助于我國增強(qiáng)人民幣的國際影響力，加快提升人民幣在國際金融領(lǐng)域的話語權(quán)和參與度，促進(jìn)現(xiàn)行國際貨幣體系的完善。

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