EVA在我國國企業(yè)績評價(jià)中的應(yīng)用探析

潘文靜

【摘 要】 隨著國有企業(yè)改革的推進(jìn)，EVA考核機(jī)制不斷深化和完善，現(xiàn)已逐漸成為我國國企主要的業(yè)績考核方法，在國有企業(yè)經(jīng)營管理中發(fā)揮著積極的作用。然而，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國有企業(yè)面臨的競爭環(huán)境日益復(fù)雜，如何進(jìn)一步優(yōu)化EVA考核，成為現(xiàn)階段業(yè)績考核機(jī)制的關(guān)鍵。本文通過對EVA在國有企業(yè)業(yè)績評價(jià)中應(yīng)用分析，提出進(jìn)一步完善EVA在國企業(yè)績評價(jià)中的應(yīng)用思路。

【關(guān)鍵詞】 EVA 業(yè)績評價(jià) 國有企業(yè)

一、前言

（一）EVA業(yè)績評價(jià)體系概述。 EVA（ Economic Value Added，EVA） 即經(jīng)濟(jì)增加值，是指從稅后凈營業(yè)利潤中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本成本后的所得，是一種全面考核企業(yè)經(jīng)營者有效使用資本和為股東創(chuàng)造價(jià)值的重要工具。

基于算術(shù)的角度，EVA等于稅后凈營業(yè)利潤減去債務(wù)和股本成本，是對真正利潤的評價(jià)，計(jì)算公式為：EVA=稅后凈經(jīng)營利潤-資本成本=稅后凈經(jīng)營利潤-資本占用×加權(quán)平均資本成本率。如果EVA為正值，表示企業(yè)收益大于投入的資本成本;若為負(fù)值，即便會(huì)計(jì)報(bào)告有盈余，也表示股東的財(cái)富在減少，企業(yè)在虧損。因此，相比于傳統(tǒng)的業(yè)績考核指標(biāo)，EVA首次明確強(qiáng)調(diào)了企業(yè)的權(quán)益資本成本，克服了傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)績評價(jià)中只考慮稅后凈利潤單一財(cái)務(wù)指標(biāo)的片面性，更為客觀地反映企業(yè)的真實(shí)業(yè)績水平，因而在我國業(yè)績評價(jià)中的應(yīng)用日益廣泛。

（二）EVA在我國國企的發(fā)展歷程。2010年，國資委發(fā)布了修訂的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》，自此，EVA指標(biāo)正式成為央企經(jīng)營業(yè)績考核的重要內(nèi)容，成為年度經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)的基本指標(biāo)之一。

2012年，國資委修訂EVA考核辦法，優(yōu)化了經(jīng)濟(jì)增加值的考核細(xì)則，如明確并簡化了非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)目，對無息流動(dòng)負(fù)債調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行了微調(diào)。修訂后的EVA考核辦法更有針對性、科學(xué)性。

2014年，國資委發(fā)布了《關(guān)于以經(jīng)濟(jì)增加值為核心加強(qiáng)中央企業(yè)價(jià)值管理的指導(dǎo)意見》，提出中央企業(yè)要堅(jiān)持提升發(fā)展質(zhì)量和效率的考核導(dǎo)向，將經(jīng)濟(jì)增加值作為主要考核指標(biāo)，并逐步提高其權(quán)重。推進(jìn)差異化考核，將經(jīng)濟(jì)增加值考核指標(biāo)逐級(jí)分解，層層落實(shí)考核責(zé)任。

2016年，國資委再次修訂《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核辦法》，新修訂的考核辦法提出，根據(jù)國有資本的戰(zhàn)略定位和發(fā)展目標(biāo)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，合理設(shè)置經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)及權(quán)重，確定差異化考核標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施分類考核。

2019年，國務(wù)院國資委修訂印發(fā)了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核辦法》，新規(guī)多角度構(gòu)建中央企業(yè)負(fù)責(zé)人年度與任期相結(jié)合的高質(zhì)量發(fā)展考核指標(biāo)體系，突出分類與差異化考核，并強(qiáng)化國際對標(biāo)、行業(yè)對標(biāo)。這次辦法修訂的重要著力點(diǎn)是突出高質(zhì)量發(fā)展的考核引導(dǎo)。

從2003年10月，國資委出臺(tái)《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》，并于次年開始以出資人身份對央企負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行年度考核和任期考核。隨著央企實(shí)力提升和國資國企改革推進(jìn)，國資委已對考核指標(biāo)體系進(jìn)行了5次調(diào)整和完善。

二、EVA在我國國企業(yè)績評價(jià)中的優(yōu)勢

（一）EVA考核體系有助于國有企業(yè)更真實(shí)地評價(jià)其經(jīng)營業(yè)績。傳統(tǒng)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)通常只考慮債務(wù)資本成本，而忽視股權(quán)資本成本，沒有考慮資本的機(jī)會(huì)成本，EVA業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的則更多的分析債務(wù)資本成本，并充分反映權(quán)益資本成本的利用率。該種評價(jià)方式下，EVA主要關(guān)注股東資產(chǎn)的增值，促使股東做好資金管理、優(yōu)化資金配置，從而促進(jìn)股東資產(chǎn)增值。因此，EVA評價(jià)指標(biāo)提高了國有資產(chǎn)保值增值的可能性，有利于真實(shí)反映國有企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

（二）EVA考核體系有助于國有企業(yè)遏制其短期經(jīng)營行為。國有企業(yè)的經(jīng)營者為了應(yīng)付傳統(tǒng)的考核指標(biāo)體系，往往通過資本擴(kuò)張追求規(guī)模的增長，忽視快速擴(kuò)張可能帶來的資產(chǎn)負(fù)債率高和投資回報(bào)低的問題，嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)的市場競爭力與可持續(xù)發(fā)展。而EVA業(yè)績評價(jià)體系通過對管理層遞延支付報(bào)酬的方法，提高了企業(yè)管理層短期行為的機(jī)會(huì)成本，使管理層無法再從短期獲利行為中獲取原有的利益，且當(dāng)管理層的短期行為被發(fā)現(xiàn)時(shí)，國家可以及時(shí)終止對管理層遞延報(bào)酬的支付，進(jìn)一步使管理層失去了進(jìn)行短期行為的動(dòng)力，減少了管理者短期行為，提升了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。

（三）EVA考核體系有助于加快我國科技創(chuàng)新的步伐。國資委始終高度重視科技創(chuàng)新考核，在2019年新修訂的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核辦法》中，再次加大了對科技創(chuàng)新的考核力度。新辦法規(guī)定在計(jì)算EVA這一經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)時(shí)，將研發(fā)費(fèi)用視同利潤加回，極大地鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入。另外，在任期考核中，對科技創(chuàng)新取得突出成績的，予以通報(bào)表揚(yáng)精神激勵(lì)，并在年度考核中給予獎(jiǎng)勵(lì)加分，引導(dǎo)企業(yè)建立研發(fā)投入穩(wěn)定增長的機(jī)制，有效地鼓勵(lì)企業(yè)積極推進(jìn)科技創(chuàng)新。

三、EVA在我國國企業(yè)績評價(jià)中的劣勢

（一）EVA考核體系中對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的考慮不足。在現(xiàn)有的EVA評價(jià)體系下，企業(yè)為了提高經(jīng)濟(jì)增加值，往往更注重通過對財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析幫助其做出一些投資決策，而忽視非財(cái)務(wù)指標(biāo)這一因素。但在當(dāng)今快速發(fā)展的社會(huì)中，財(cái)務(wù)指標(biāo)只能靜態(tài)、片面地反映企業(yè)狀況，如果不考慮市場占有率、客戶滿意度、產(chǎn)品創(chuàng)新、員工滿意度等非財(cái)務(wù)指標(biāo)，較難全面、準(zhǔn)確、動(dòng)態(tài)地反映企業(yè)真實(shí)狀況，從而影響國有企業(yè)的長期發(fā)展。

（二）EVA計(jì)算公式中資本成本率的確定不夠精確。EVA的計(jì)算公式需要確定其資本成本率，從市場經(jīng)營的角度而言，企業(yè)的資本成本率與其市場風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大，其資本成本率相應(yīng)越高?？紤]到我國自身的國情，資本成本率由國資委直接給定，忽視了行業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)差異，由于經(jīng)營狀況與經(jīng)營目標(biāo)的差異等，各企業(yè)實(shí)際資本成本率會(huì)與給定的標(biāo)準(zhǔn)存在較大的誤差，從而影響EVA評價(jià)的有效性，影響企業(yè)績效評價(jià)結(jié)果的正確性。

（三）EVA指標(biāo)未能充分考慮企業(yè)的社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)效益。在大力提倡“綠色經(jīng)濟(jì)”和“低碳經(jīng)濟(jì)”的今天，經(jīng)濟(jì)效益不再是我國企業(yè)發(fā)展的終極目標(biāo)，環(huán)境保護(hù)與可持續(xù)發(fā)展逐漸成為企業(yè)發(fā)展的主題，而現(xiàn)有的EVA業(yè)績評價(jià)體系僅僅從傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)方面對企業(yè)的償債、營運(yùn)、盈利和發(fā)展四個(gè)方面分析企業(yè)的財(cái)務(wù)效益狀況，而沒有考慮環(huán)境因素對企業(yè)經(jīng)營狀況的影響，不利于衡量企業(yè)對社會(huì)責(zé)任的貢獻(xiàn)，不符合企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的理念。

四、EVA在我國國企業(yè)績評價(jià)中的進(jìn)一步完善

（一）完善EVA業(yè)績評價(jià)的指標(biāo)體系?？紤]到EVA業(yè)績評價(jià)體系對財(cái)務(wù)指標(biāo)的重視而對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的忽略，可尋求一種與其互補(bǔ)的業(yè)績評價(jià)體系，充分考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)從而形成一種相對完善的評價(jià)體系。平衡計(jì)分卡就是一種從企業(yè)的發(fā)展、客戶、業(yè)務(wù)流程以及創(chuàng)新能力等非財(cái)務(wù)方面考慮企業(yè)運(yùn)作的評價(jià)體系。因此，可將平衡計(jì)分卡和EVA二者有機(jī)融合，對企業(yè)的整體業(yè)績進(jìn)行全面有效地評價(jià)，從而為企業(yè)帶來更高的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）結(jié)合企業(yè)的具體情況確定合適的資本成本率。目前，我國資本成本率的確定主要由國資委直接給定，沒有考慮不同行業(yè)和不同企業(yè)的具體情況，不能真實(shí)反映企業(yè)資本成本的實(shí)際情況，可能導(dǎo)致企業(yè)為了追求較高的業(yè)績考核結(jié)果而放棄對企業(yè)有利的投資機(jī)會(huì)。我國應(yīng)針對不同類別的國企設(shè)定不同檔次的資本成本率區(qū)間，堅(jiān)持分類考核方法，允許國企根據(jù)自身情況對資本成本率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，在貼近實(shí)際的情況下體現(xiàn)差異化。

（三）將環(huán)境保護(hù)因素融入到EVA考核體系中。在現(xiàn)有EVA評價(jià)體系的基礎(chǔ)上考慮環(huán)境與生態(tài)的因素，將企業(yè)在生態(tài)保護(hù)方面的投入資本納入資本占用總額，將企業(yè)的利潤直接與環(huán)保成本掛鉤，提高企業(yè)對環(huán)境保護(hù)與承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的積極性，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展以及整個(gè)社會(huì)的生態(tài)文明建設(shè)。

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