權(quán)益類基金翻身

吳輝

隨著今年以來(lái)股市的全面回暖，權(quán)益類基金打了一個(gè)漂亮的“翻身仗”，第一季度股票型基金凈值平均上漲27.99%，混合型基金凈值平均上漲19.19%。

2019年以來(lái)，上證指數(shù)由1月4日的最低點(diǎn)2440.91點(diǎn)飆升至4月8日的3288.45點(diǎn)，漲幅超過(guò)30%，受益于股票市場(chǎng)的上漲，權(quán)益類基金表現(xiàn)突出，打了一個(gè)漂亮的“翻身仗”，第一季度股票型基金凈值平均上漲27.99%，混合型基金凈值平均上漲19.19%。

此前虧損中的基金賬戶，是否已經(jīng)解套？《理財(cái)》雜志記者看了看手中持有的2只基金，一只由虧損到已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了正收益，另外一只由虧損30%變?yōu)樘潛p10%。

權(quán)益基金翻身

去年超過(guò)5000億元的虧損今年第一季度就賺回來(lái)了，權(quán)益類基金打了一個(gè)漂亮的“翻身仗”。

去年公募基金權(quán)益產(chǎn)品整體“受傷頗深”。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年公募基金整體虧損1236億元，與2017年大賺5585億元形成鮮明對(duì)比，股票型基金和混合型基金分別虧損2156.86億元和3161.19億元，合計(jì)虧損超過(guò)5000億元。

隨著今年以來(lái)股市全面回暖，股票型基金與混合型基金的凈值也同步增長(zhǎng)。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第一季度股票型基金凈值平均上漲27.99%，混合型基金凈值平均上漲19.19%。其中，混合偏股型基金凈值平均上漲26.56%，債券型基金凈值平均上漲2.49%，貨幣基金凈值平均上漲0.65%。從全部基金估算看，第一季度公募基金產(chǎn)品利潤(rùn)額將達(dá)到6446.59億元。其中，股票型基金與混合型基金的利潤(rùn)額將達(dá)到5121億元，不但覆蓋了去年一整年的虧損，也相當(dāng)于2017年全年的利潤(rùn)。

基金賬戶解套了嗎？

貨幣基金和債券基金風(fēng)險(xiǎn)較低，出現(xiàn)虧損情況很少。反觀權(quán)益類基金，緊跟A股市場(chǎng)，有漲有跌。

2019年以來(lái)，A股迎來(lái)上漲行情，多只權(quán)益類基金年內(nèi)收益率達(dá)10%以上，不少基金持有人的賬戶“解套”。

以成立時(shí)長(zhǎng)大于一年的權(quán)益類基金為例，其中股票類基金1093只，混合型基金2437只，看看這兩類基金近一年來(lái)的收益和近三個(gè)月的收益情況：1093只股票型基金中，回本313只，占比28.6%，回本類基金近一年的平均收益率為5.6%，近三個(gè)月的平均收益率為19.79%；2437只混合型基金中，回本1174只，占比48%，回本類基金的近一年平均收益率為6.09%，近三個(gè)月的平均收益率為14.75%。

要不要落袋為安？

股票市場(chǎng)的走牛，為公募基金的整體業(yè)績(jī)飄紅奠定了基礎(chǔ)。

好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)截至3月31日，從全市場(chǎng)公募基金表現(xiàn)來(lái)看，股票型基金的平均收益率最高，為26.61%，其次是混合型基金為18.01%，QDII基金的平均收益率為9.45%。債券型基金和貨幣型基金表現(xiàn)相對(duì)較弱，但仍取得正收益，平均收益率分別為1.31%和0.69%。

好買基金研究中心研究員嚴(yán)雄表示，A股市場(chǎng)今年第一季度表現(xiàn)搶眼，在2018年估值被壓至歷史低位后，今年在流動(dòng)性改善，外資持續(xù)買入，以及政策底的呵護(hù)下，估值修復(fù)效果十分明顯，各大指數(shù)均有所回升，以股混型基金為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)搶眼，今年以來(lái)主動(dòng)股票型基金（剔除指數(shù)外）的業(yè)績(jī)前十位的收益率均在40%以上，前3名分別為前海開源再融資主題精選、銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、諾安高端制造，收益率為53.63%、51.16%、46.29%。從其持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，基金大多都重倉(cāng)了今年表現(xiàn)搶眼的券商、農(nóng)業(yè)和計(jì)算機(jī)板塊。即使是表現(xiàn)最差的股混型基金也取得了正收益。

整體而言，權(quán)益基金近一個(gè)月是給投資人回報(bào)最高的基金品種。究竟該不該見(jiàn)好就收，落袋為安？首先要明確自己的投資預(yù)期和資金使用期限。

作為普通的基民，持有權(quán)益基金之前，一定要想清楚是短期投資還是長(zhǎng)期投資。如果基民認(rèn)為10%的收益率已經(jīng)夠了，可以實(shí)現(xiàn)一些短期理財(cái)目標(biāo)，比如用于小額消費(fèi)或者旅游，那近期賺錢的權(quán)益基金可以堅(jiān)決贖回，收益目標(biāo)已達(dá)到，不要再戀戰(zhàn)。

但從長(zhǎng)期看，理財(cái)賺錢靠的是復(fù)利效應(yīng)，即時(shí)間越長(zhǎng)，取得的投資收益越高。投資者可以設(shè)定一部分的錢來(lái)做長(zhǎng)期投資，如5-10年的投資，這部分錢可以考慮做股票基金的定投，主要賺取的是長(zhǎng)期復(fù)利，這就需要選出一些較有可能上漲的優(yōu)秀產(chǎn)品，最好能夠長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng)，或者跟上市場(chǎng)的漲幅。這部分資金可以在完成目標(biāo)時(shí)贖回，但仍保持持續(xù)扣款。

北京某中型公募的權(quán)益基金經(jīng)理認(rèn)為，這取決于投資者的預(yù)期。該基金經(jīng)理認(rèn)為，他個(gè)人對(duì)行情看法偏審慎，從股票投資、基金投資持有人角度建議，長(zhǎng)期看預(yù)期年化收益率在10%-20%較為合適，不能特別高，特別高就要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。

第二季度基金策略

展望基金后市，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理相對(duì)樂(lè)觀。

銀華中小盤精選的基金經(jīng)理認(rèn)為，在經(jīng)歷2018年下跌后，當(dāng)前對(duì)市場(chǎng)邊際樂(lè)觀。市場(chǎng)的流動(dòng)性邊際有所放松，有利于上市公司估值的修復(fù)。同時(shí)政策穩(wěn)增長(zhǎng)大背景下，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將會(huì)提升。政策和基本面都將趨于平穩(wěn)，市場(chǎng)有望呈現(xiàn)震蕩向上的格局。首選景氣度邊際向上的行業(yè)，選擇行業(yè)繼續(xù)集中在大眾消費(fèi)品、新能源、高端制造、TMT等領(lǐng)域。在不發(fā)生新的增量利空的情況下，會(huì)維持偏高的倉(cāng)位。

華夏成長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)正在經(jīng)歷“政策底-市場(chǎng)底-盈利底”的磨底過(guò)程。在目前寬貨幣緊信用的前提下，與宏觀相關(guān)性較強(qiáng)的行業(yè)和板塊EPS繼續(xù)下修的概率較大，因此更看好和宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性較弱的板塊，特別是能代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的“硬科技”類公司。此外，股息率較高且穩(wěn)定的品種也值得持有。

銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)比較糾結(jié)的2019年，更要堅(jiān)持自下而上的選股思路，精選景氣度較好的子行業(yè)。具體行業(yè)而言，與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度較高的行業(yè)，難有超額收益的機(jī)會(huì)，而逆周期和獨(dú)立周期的行業(yè)，相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯，如農(nóng)林牧漁、傳媒、計(jì)算機(jī)和新能源，將會(huì)更加聚焦于農(nóng)林牧漁和必需消費(fèi)品兩個(gè)方向。

嘉實(shí)滬港深精選的基金經(jīng)理認(rèn)為，行業(yè)上相對(duì)看好大金融、科技、基建、航空、汽車、制造業(yè)龍頭、環(huán)保和公用事業(yè)等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)；也看好消費(fèi)與醫(yī)藥板塊中長(zhǎng)期的發(fā)展機(jī)會(huì)，但短期內(nèi)估值仍有壓力，壓制回報(bào)率。在港股和A股兩個(gè)市場(chǎng)上，側(cè)重于在港股配置相對(duì)A股估值更有吸引力的金融地產(chǎn)、航空、汽車、基建、環(huán)保和公用事業(yè)等行業(yè)，在A股側(cè)重于消費(fèi)、醫(yī)藥、制造業(yè)和科技等行業(yè)。

富國(guó)消費(fèi)主題基金的基金經(jīng)理表示，將持續(xù)專注于大消費(fèi)行業(yè)，考慮宏觀經(jīng)濟(jì)增速中樞的下移，消費(fèi)服務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度在不斷提高，同時(shí)基于人民對(duì)美好生活的追求，消費(fèi)升級(jí)及品牌集中度的提升將持續(xù)。