消費主題基金中考奪冠

趙新江

公募基金今年上半年大獲豐收，表現可圈可點。尤其是投資股票市場的權益類基金，上半年表現最好的基金大賺了73.73%，是一只白酒指數基金;多只主動管理的偏股型基金上半年凈值漲幅超過50%，主要投向消費、農業(yè)等行業(yè)板塊。

2019年上半年，各類基金平均收益率全線飄紅，中國基金總指數漲幅11.62%。在各類基金中，股票型基金的平均收益率最高，為24.21%;其次是混合型基金，為16.32%。得益于A股的良好表現，偏股型基金業(yè)績普漲。另外，去年年末美股創(chuàng)新高后急速下跌，今年基本上已回到歷史高點，故QDII基金表現較好，平均收益率為11.66%。

其中，投資者最為關注的是股票型基金。按照排名，易方達消費行業(yè)，以56.33%的收益率奪冠;銀華農業(yè)產業(yè)股票發(fā)起式，以55.47%的收益率緊隨其后;排名第三的鵬華養(yǎng)老產業(yè)股票，為54.7%;第四、第五名，分別是天弘文化新興產業(yè)和諾安新經濟股票，收益率也都超過50%。

消費主題基金成為上半年偏股型基金排行榜的最大贏家。展望下半年，多位基金從業(yè)人士表示，市場仍以結構性機會為主，看好消費、科技等板塊。

半年增速超3100億元

根據天相投顧的統(tǒng)計，截至今年6月底，135家公募基金管理人旗下5653只公募基金（分級基金合并統(tǒng)計，含估算基金）合計規(guī)模約為13.32萬億元，比去年年底的13.005萬億元增加了3124.05億元，增長比例為2.4%。

從基金類型來看，第一季度股市上漲使得偏股型基金規(guī)模顯著增長。同時，貨幣基金由于收益率喪失吸引力，遭遇一定凈贖回，上半年基金規(guī)模顯著縮水。

從各類型基金上半年規(guī)模變化看，權益類基金規(guī)模增長最為迅猛。其中，開放式股票型基金總規(guī)模上半年增長2425.81億元，增長幅度達到30.03%，從而推動股票型基金總規(guī)模一舉突破萬億元大關，截至6月底，開放式股票型基金規(guī)模合計達到1.05萬億元，創(chuàng)出歷史新高。值得一提的是，上半年，指數型基金規(guī)模增長非?？欤?個月時間增長1968.82億元，與去年年底相比增幅達到32.08%。

不僅開放式股票型基金規(guī)模增長較多，混合型基金上半年也增長了2940.09億元，較去年年底增幅達到20.43%;6月底，混合型基金總規(guī)模達到1.73萬億元。

此外，債券型基金表現也相當出色，上半年規(guī)模增長2377.93億元，達到3.26萬億元，增幅7.88%。其中，純債基金規(guī)模增長較多，上半年規(guī)模增長2743.24億元。

貨幣市場基金上半年規(guī)模縮水嚴重，6個月時間減少4284.58億元，縮水比例達到5.65%，6月底貨幣基金總規(guī)模為7.16萬億元。此外，受到新政影響的理財債基和保本基金也出現縮水，規(guī)模分別減少917.28億元和370.71億元，縮水比例為15.83%、75.87%。

消費主題基金賺翻

從全市場的業(yè)績榜單看，消費主題基金的業(yè)績最為亮眼。以名稱中帶有“消費”的非分級基金來看，在2019年上半年業(yè)績前十中就有4只消費主題基金。其中，匯添富中證主要消費ETF和富國消費主題憑借收益率58.11%和58.10%的好成績奪得今年上半年全部非分級基金的亞軍和季軍。

據《理財》雜志記者了解，全市場業(yè)績前十強的基金（剔除分級基金）大多重倉了消費板塊，其余非相關主題基金也在重倉股中大手筆配置了消費股，貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖等白酒股成為第一季度重倉股中的高頻詞。

以58.66%的收益率奪得上半年非分級基金業(yè)績冠軍的易方達瑞恒，在第一季度前十大重倉股中配置了五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、古井貢酒、順鑫農業(yè)5只白酒股，這5只股票在上半年均有不錯漲幅，其中五糧液和古井貢酒半年漲幅翻倍，貴州茅臺一度盤中沖上千元關口。其基金經理是蕭楠、王元春，蕭楠掌管的另一只基金——易方達消費行業(yè)曾是2017年的股基冠軍，該基金在2019年上半年的收益率也高達56.33%，是上半年主動股票型基金的業(yè)績冠軍。

從不同周期的主動股票型基金前十可以看到，易方達消費行業(yè)表現出了很強的實力，近兩年、今年以來均排在第一，近五年排在第二，僅在近一年中落榜前十。另外，中歐消費主題、創(chuàng)金合信消費主題等基金在近兩年中也是多次上榜前十。

偏股混合型基金各階段的排名前十同樣有多只基金屢次出現，而且行業(yè)主題的現象非常突出，消費主題基金依然是前十的?？汀?/p>

對于上半年食品飲料板塊大漲的邏輯，多位基金業(yè)內人士分析，防御性屬性、基本面穩(wěn)定性以及國內消費升級的可持續(xù)性成為其價格大漲背后的主要推動力。他們普遍認為，消費是一個永恒的投資主題，具有很長的生命周期，加上消費升級的總體趨勢，未來行業(yè)將會不斷涌現出好的投資機會。

后市保持謹慎樂觀

近期，G20順利召開，投資者情緒得到提振，市場顯著回暖。對于后市，部分公募基金表示保持樂觀謹慎態(tài)度。

摩根士丹利華鑫基金表示，對市場保持謹慎樂觀的態(tài)度，一方面，外部擾動因素緩和對市場形成利好。另一方面，經濟基本面對市場的支撐力度還不強，中期還要尋找新的動能。我們將著眼于穿越周期，能夠為投資者持續(xù)創(chuàng)造價值的股票上。

融通基金分析，G20峰會的落地或將終結市場前期的觀望情緒，方向上略好于預期，所以對A股產生積極的影響。此外，國家統(tǒng)計局公布的6月中國制造業(yè)采購經理人指數（PMI）為49.4%，與5月持平。融通基金認為，PMI略低于市場預期，該數據并不一定會對市場產生負面影響，反而會加強大家對接下來財政發(fā)力、貨幣偏寬的預期，從而利于市場的變現。

綜合以上兩點，融通基金認為，接下來的A股市場值得期待，短期市場或將更加關注成長股。首先，市場的反彈，普遍是以前期跌幅較大、彈性較大的中小市值公司為主，這是反彈的基本規(guī)律。其次，華為出口限制的取消，或將極大刺激電子等華為產業(yè)鏈的反彈。再次，科創(chuàng)板越來越近，為成長股帶來一定的示范效應。

寶盈基金策略團隊表示，對于國內經濟而言，第三季度經濟下行壓力可能加大，預計隨著經濟數據走差，第三季度逆周期政策將繼續(xù)發(fā)力。

在此之前，寶盈基金分析，流動性環(huán)境預計不會出現明顯變化，上市公司將逐漸迎來中報業(yè)績預披露階段，目前多數機構預計A股整體盈利增速在第二季度至第三季度出現，中報回落幅度是關注重點。中短期內，市場仍然處于經濟退、政策進的組合之中，伴隨短期風險偏好回升，市場暫時仍處于反彈窗口中，但受制于經濟觸底預期仍不明確，反彈幅度暫不宜過度樂觀。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，目前A股市場經過兩個月調整已基本到位。市場擔憂的外部問題，可能會有相對明朗態(tài)勢，A股市場有望迎來反彈機會。下半年，利空因素一旦改善或消除，A股可能出現上升甚至有可能再創(chuàng)新高，這些因素有望利好權益類基金，但市場對于“黑天鵝”事件應有預期，投資者可適當考慮攻守兼?zhèn)漕惖幕稹?/p>