商業(yè)銀行不良貸款證券化的問題分析

趙婷婷

摘要：商業(yè)銀行不良貸款額持續(xù)高增，銀行資本充足率不斷降低，不良貸款證券化市場呈現(xiàn)出試點(diǎn)不斷擴(kuò)容和產(chǎn)品多元化的特點(diǎn)。首先分析了我國不良貸款證券化的現(xiàn)狀和問題，進(jìn)而提出了不良貸款的選取、投資者多元化和加強(qiáng)對相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管協(xié)調(diào)及法律法規(guī)的完善等建議。

關(guān)鍵詞：不良貸款;證券化;商業(yè)銀行

2012年，我國重啟信貸資產(chǎn)證券化市場，試點(diǎn)從國有銀行到城商行再到農(nóng)商行。經(jīng)過多年的穩(wěn)步推進(jìn)，信貸資產(chǎn)證券化在我國穩(wěn)定發(fā)展，是解決銀行資本充足率的有效的金融創(chuàng)新工具。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，導(dǎo)致銀行的不良貸款也隨之大量增加，不良貸款的存在嚴(yán)重影響銀行的經(jīng)營與資本安全。2016年，人行出臺了相關(guān)文件，允許中農(nóng)建工交招這幾個國有銀行作為首批不良資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)，一年內(nèi)共發(fā)行14單產(chǎn)品，發(fā)行額累計 156.1億元。不良貸款證券化使得不良貸款出表，維持了銀行的資本充足性、流動性和盈利性，對整個國民經(jīng)濟(jì)的維穩(wěn)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

一、我國商業(yè)銀行不良貸款證券化現(xiàn)狀

近年來，我國經(jīng)濟(jì)處于放緩發(fā)展階段，商業(yè)銀行的不良貸款也隨之處于不斷增加的狀態(tài)。2014-2017年不良貸款額年年增加，增幅為158.54%，不良貸款率由1.1%增至1.74%。以前我國處置不良貸款有包括重組、核銷、清收和轉(zhuǎn)讓的方式，但是這些方法并沒有把銀行風(fēng)險給轉(zhuǎn)移出去，只能在內(nèi)部自已消化。我國在2008年就發(fā)行了建元2008，是第一單不良貸款證券化產(chǎn)品，但由于金融危機(jī)的沖擊，還沒推廣發(fā)展就停止了。不良貸款已處于大量存在的狀態(tài)，一些銀行依靠自身實(shí)力無法減少不良貸款的風(fēng)險，我國在2016年重啟不良資產(chǎn)證券化市場，批準(zhǔn)六家國有銀行作為首批試點(diǎn)，2016年發(fā)行量254.68億元。2017年試點(diǎn)銀行擴(kuò)大，包括民生、浦發(fā)和華夏等股份制銀行，民生銀行發(fā)行了第一單以信用卡不良資產(chǎn)的債券。交易結(jié)構(gòu)分為優(yōu)先檔和次級檔，優(yōu)先檔是有AAA評級結(jié)果為支撐的，緩解了不良貸款回收金額和不確定的風(fēng)險。

二、我國商業(yè)銀行不良貸款證券化面臨的問題

（一）不良貸款的規(guī)模較大

不良貸款是表示收回把握性極小的貸款，其可以產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流也是存在很大的可變性。但是實(shí)施資產(chǎn)證券化的一個必要基礎(chǔ)便是要具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以其可靠的現(xiàn)金流發(fā)行資產(chǎn)支持債券。不良貸款證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)就是商業(yè)銀行所持有的不良貸款。商業(yè)銀行對于一筆不良貸款所能回收的把握性是極小的，所以對把這筆貸款進(jìn)行證券化的風(fēng)險是非常大的。但是如果將銀行許多的不良貸款集中在一起，將會獲得較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就能夠有效的分散風(fēng)險。所以現(xiàn)在只有規(guī)模實(shí)力厲害的銀行作為不良貸款證券化的試點(diǎn)，它們有實(shí)力把大規(guī)模的不良貸款打包出售進(jìn)行證券化出表，降低銀行的資產(chǎn)流動性風(fēng)險。

（二）進(jìn)行不良貸款證券化投資風(fēng)險大

不良貸款證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)本身就是商業(yè)銀行風(fēng)險大難收回的貸款類別，以其來進(jìn)行資產(chǎn)支持債券風(fēng)險也是極大的。一方面投資者會以為不太會產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并且近年來商業(yè)銀行的不良貸款和不良貸款率一直都在上升，得到回報的希望就會更小，金融市場上的投資者不愿意去購買。另一方面，不良貸款證券化產(chǎn)品大部分是被其他商業(yè)銀行所持有，發(fā)行人的不良貸款達(dá)到出表的目的、各商業(yè)銀行相互購買對方的不良貸款證券化產(chǎn)品，可以降低各自的風(fēng)險，但是不良貸款所造成的風(fēng)險仍然在銀行業(yè)內(nèi)傳播，并沒有分散到銀行業(yè)外部，比如非金融機(jī)構(gòu)和個人投資者，長此以往可能會累積成金融市場上的系統(tǒng)性風(fēng)險，將會造成整個資本市場的動蕩。

（三）不良貸款基數(shù)大，證券化不是主要手段

不良貸款余額和關(guān)注類貸款余額在不斷增加，我國商業(yè)銀行的不良貸款基數(shù)將不斷擴(kuò)大，雖然不良貸款證券化可以有效的降低不良貸款率，提升資本充足率，但是不良貸款證券化僅適合于在不良貸款大爆發(fā)時期，比如我國目前狀況。它不是解決不良貸款的根本之法，也不適于將全部大量的不良貸款全部證券化。

三、對策建議

1.作為不良貸款的證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，不良貸款的選擇應(yīng)該是合理且未來能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的。目前我國不良貸款分為三類，在構(gòu)建資產(chǎn)池時，應(yīng)只考慮次級和可疑貸款，損失類貸款是無法產(chǎn)生現(xiàn)金流的。資產(chǎn)池中的不良貸款應(yīng)確保是多筆組合，區(qū)域組合和行業(yè)組合，才能減少風(fēng)險。對于不良貸款證券化產(chǎn)品，要根據(jù)市場要求的變化設(shè)計相應(yīng)的產(chǎn)品，降低發(fā)行之后的投資風(fēng)險，滿足投資者的需求和偏好。

2.目前我國商業(yè)銀行發(fā)行的不良貸款證券化產(chǎn)品都分為優(yōu)先檔和次級檔，前者具有評級報告，信用較好，風(fēng)險相對很小。次級檔并不具有，次級檔的投資者都是一些實(shí)力強(qiáng)厚和信用較好的基金和銀行。對此應(yīng)擴(kuò)大投資者規(guī)模，使投資者結(jié)構(gòu)變的多元化。其中要吸引非銀行金融機(jī)構(gòu)參與投資，使本存在銀行業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到外部。

3.評級報告是發(fā)行者合理定價和投資者理性投資的基礎(chǔ)，如果評級機(jī)構(gòu)的權(quán)威性和公信力差，這將會是阻礙不良資產(chǎn)證券化深入發(fā)展的絆腳石，也會是擴(kuò)大投資者群體的障礙。開啟不良貸款證券化才將近兩年，我國的信用評級體系的技術(shù)能力相比較歐美國家還是欠缺一些。提高評級機(jī)構(gòu)的技術(shù)能力，規(guī)范金融中介機(jī)構(gòu)的職能，增強(qiáng)評級報告的公信力和權(quán)威性。

4.完善相關(guān)不良貸款證券化的法律法規(guī)，使其在大力發(fā)展時期做到有法可依。相關(guān)政府部門應(yīng)增大對不良貸款證券化相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管與協(xié)調(diào)，加大信息披露的透明度，使得投資者不良貸款證券化業(yè)務(wù)在發(fā)行前后的真實(shí)情況，減少信息不對稱而帶來的?；肌?/p>

5.政府應(yīng)刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，減少因企業(yè)破產(chǎn)導(dǎo)致的貸款無法回收的情況。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對貸款發(fā)放流程的監(jiān)管和審查，發(fā)放后的實(shí)時追蹤調(diào)查，增加貸款的可回收性。同時商業(yè)銀行要適當(dāng)?shù)睦米C券化來處置不良貸款，關(guān)注其估值和回收環(huán)節(jié)，保證穩(wěn)定而有序的發(fā)展。

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