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    私募對(duì)A股情有獨(dú)鐘

    2019-09-10 18:04:28趙新江
    理財(cái)·市場(chǎng)版 2019年11期
    關(guān)鍵詞:資金策略產(chǎn)品

    趙新江

    對(duì)于普通投資者來說,A股定價(jià)體系向成熟資本市場(chǎng)靠攏是長期趨勢(shì),投資者更多地需要靠基本面,而不是聽消息、炒概念進(jìn)行投資:

    從中長期視角看,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,私募機(jī)構(gòu)對(duì)A股持樂觀態(tài)度,并保持較高的配置價(jià)值。

    《理財(cái)》雜志記者梳理發(fā)現(xiàn),9月前14個(gè)交易日中北上資金凈流入607.68億元,其中僅9月20日當(dāng)天北上資金全天凈買入148.62億元,為歷史第二大單日凈買入,這也令9月以來北上資金凈買入一舉超過今年1月創(chuàng)造的單月凈買入606.88億元的歷史紀(jì)錄,達(dá)到607.68億元,有望創(chuàng)出年內(nèi)月度新高。

    有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,作為A股市場(chǎng)中的“聰明錢”,盡管北上資金在整個(gè)A股市場(chǎng)中的占比還比較小,但它對(duì)A股股價(jià)走勢(shì)有明顯領(lǐng)先性,并且在過去3年中取得了顯著的超額收益。無論是在行業(yè)內(nèi)選股,還是在行業(yè)篩選層面上,北上資金的動(dòng)向都值得投資者關(guān)注。

    因此,私募、券商等機(jī)構(gòu)看好A股長期收益率。

    私募新品扎堆發(fā)行

    據(jù)了解,8月初,滬指一度跌至2733點(diǎn)的近期新低,但很快穩(wěn)步走高并再度收復(fù)300O點(diǎn),表現(xiàn)出強(qiáng)勁的韌性。與此同時(shí),知名私募的新產(chǎn)品扎堆發(fā)行,明達(dá)資產(chǎn)、盈峰資本、東方港灣、景林資產(chǎn)、趣時(shí)資產(chǎn)等知名私募公司均有新產(chǎn)品成立。

    分析人士認(rèn)為,知名私募在此點(diǎn)位頻發(fā)新產(chǎn)品傳遞了兩方面的信號(hào),一方面顯示私募群體對(duì)當(dāng)前投資機(jī)會(huì)的認(rèn)可,另一方面也說明高凈值客戶對(duì)后市較為看好。

    8月以來,多家知名私募發(fā)行了新產(chǎn)品。私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,自今年8月1日以來,共有590只以股票多頭策略為主的私募新產(chǎn)品成立。其中老牌私募東方港灣在8月一口氣成立了4只新產(chǎn)品,分別是東方港灣利得2號(hào)、東方港灣價(jià)值投資15號(hào)、東方港灣嘉捷l號(hào)和東方港灣馬拉松17號(hào);林同投資8月以來成立了3只新產(chǎn)品;景林資產(chǎn)8月以來也成立了2只新產(chǎn)品。

    由明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募的投資公司近期也有多只新產(chǎn)品亮相。趣時(shí)資產(chǎn)近期扎堆成立了5只新產(chǎn)品,趣時(shí)資產(chǎn)總經(jīng)理章秀奇曾任上投摩根基金公司專戶投資二部投資總監(jiān);盈峰資本近期也成立了2只新產(chǎn)品。

    瑞豐匯邦在8月27日同時(shí)成立了兩只新產(chǎn)品。瑞豐匯邦因重倉貴州茅臺(tái)而被市場(chǎng)關(guān)注,瑞豐匯邦三號(hào)是在2018年年報(bào)中闖入貴州茅臺(tái)前十大流通股名單,并在2019年第二季度再度加倉1萬股貴州茅臺(tái),持有貴州茅臺(tái)市值超過30億元。

    前8個(gè)月最高收益率81.O9%

    據(jù)格上研究中心數(shù)據(jù),8月股票型私募業(yè)績整體收益率為0.56%,十大策略中,與期貨相關(guān)的主觀期貨策略和程序化期貨策略的平均收益率表現(xiàn)位居榜首,8月平均收益率分別為3.60%和1.65%,僅定向增發(fā)和阿爾法策略錄得負(fù)收益,分別為-0.64%和-0.18%。從今年以來的收益看,前8個(gè)月股票策略仍以20.31%的平均收益率領(lǐng)跑,但跑輸同期滬深300指數(shù)26.2%的漲幅。量化復(fù)合策略以14.01%的平均收益率位列第二,僅有債券策略平均收益率不足10%,為6.39%。

    具體到不同規(guī)模的私募機(jī)構(gòu),管理規(guī)模為10億至20億元的股票私募8月平均收益率為1.17%,20億至50億元管理規(guī)模的股票私募8月平均收益率為2.45%,100億元以上管理規(guī)模的股票私募8月平均收益率為1.53%,僅50億至100億元規(guī)模的股票私募8月平均收益率為負(fù),為-0.22%。從前8個(gè)月收益看,規(guī)模20億至50億元的私募今年以來平均收益率最高,達(dá)到26.61%,其次是10億至20億元管理規(guī)模的私募,平均收益率為25.64%,百億元規(guī)模以上私募的平均收益率也達(dá)到21.82%,50億至100億元規(guī)模的私募平均收益率為17.29%。

    從規(guī)模以上私募表現(xiàn)看,股票策略中管理規(guī)模50億元以上或管理規(guī)模30億元以上且機(jī)構(gòu)成立滿5年的48家私募機(jī)構(gòu)中,旗下代表產(chǎn)品前8個(gè)月收益率最高的達(dá)81.09%,共有14家機(jī)構(gòu)旗下代表產(chǎn)品前8個(gè)月收益率超過30%,占總數(shù)比例為29.17%;跑贏滬深300指數(shù)的機(jī)構(gòu)有18家,占總數(shù)比例為37.5%。

    持續(xù)增倉三大板塊

    對(duì)于北上資金和外資資金的整體個(gè)股布局變化,多家一線私募機(jī)構(gòu)分析表示,科技股、小盤股、核心資產(chǎn)板塊預(yù)計(jì)將成為持續(xù)增倉介入的三大投資板塊。

    對(duì)于各機(jī)構(gòu)的研判,《理財(cái)》雜志記者梳理如下:

    星石投資表示,從個(gè)股配置邊際變化來看,近期北上資金在持續(xù)關(guān)注消費(fèi)和核心資產(chǎn)的同時(shí),對(duì)于科技類成長股的關(guān)注度也在顯著提升。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,從8月初至9月10日,北上資金配置市值增加最多的前十大個(gè)股中,半導(dǎo)體等科技行業(yè)所占的比重達(dá)到14.5%;而今年1至7月,這一比例則僅為2.9%。

    從中長期來看,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)不斷推進(jìn),科技類成長股將會(huì)受到越來越多的關(guān)注。一方面,星石投資判斷逆周期調(diào)節(jié)將貫穿全年,隨著流動(dòng)性改善和經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn),市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好將會(huì)有所提升,市場(chǎng)對(duì)于成長性的要求將慢慢超過確定性另一方面,從未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向來看,外部摩擦使得國內(nèi)面臨的產(chǎn)業(yè)鏈問題愈加顯性化,加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)已經(jīng)刻不容緩。此外,從國內(nèi)政策來看,不僅著眼于中期穩(wěn)增長,更注重制度變革,解決體制性問題,去杠桿、設(shè)立科創(chuàng)板等金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革措施穩(wěn)步推進(jìn),防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)掃除障礙,為優(yōu)質(zhì)的成長型企業(yè)騰挪出更多的資源與空間。

    Wind數(shù)據(jù)顯示,截至9月10日,北向資金在深股通持股市值最大的20只個(gè)股中,共計(jì)有??低?、立訊精密、三花智控、滬電股份等4只科技股。如果進(jìn)一步加上邁瑞醫(yī)療等一些技術(shù)研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)的醫(yī)藥、醫(yī)療上市公司,泛科技股的數(shù)量將達(dá)到近一半。

    而在對(duì)A股市場(chǎng)的短期市場(chǎng)研判方面,目前私募業(yè)內(nèi)整體策略也普遍較為積極。上海域秀資本研究總監(jiān)許俊哲表示,后續(xù)貨幣調(diào)控大概率繼續(xù)邊際寬松,這將會(huì)給A股市場(chǎng)帶來更多的流動(dòng)性支持,使A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

    上海泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理劉天君則表示,外資資金在A股市場(chǎng)的長期布局主線,仍然主要集中在核心資產(chǎn)板塊方面。近期北上資金在科技股上有階段性重點(diǎn)介入,但并不影響其對(duì)于中國大消費(fèi)等核心資產(chǎn)板塊的長期看好。整體而言,從研究未來增量外資資金的個(gè)股布局方面來看,消費(fèi)、醫(yī)藥等跑道的優(yōu)質(zhì)公司,仍然將會(huì)是外資資金的投資焦點(diǎn)。

    榕樹投資認(rèn)為,在全球多國開啟新一輪降息潮、部分經(jīng)濟(jì)體甚至已經(jīng)進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代的背景下,權(quán)益類資產(chǎn)收益率優(yōu)勢(shì)將更加凸顯,而國內(nèi)A股市場(chǎng)在整體受益這一外部環(huán)境的同時(shí),具有高股息率的個(gè)股也將更加受到主流資金青睞。此外,當(dāng)前國內(nèi)政策面持續(xù)推動(dòng)各類長線資金入場(chǎng),外資持續(xù)大規(guī)模流入A股,也將為市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性,提振投資者對(duì)于權(quán)益類資產(chǎn)的投資熱情。整體來看,A股優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股等核心資產(chǎn)目前并未出現(xiàn)高估,未來仍有進(jìn)一步走強(qiáng)的動(dòng)力。

    (本文內(nèi)容僅供參考,不作為投資依據(jù),據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)

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