氫燃料電池產(chǎn)業(yè)在價(jià)值背景中穩(wěn)步發(fā)展

對(duì)于氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，我們研究認(rèn)為，未來(lái)產(chǎn)業(yè)價(jià)值背景較為廣闊，但發(fā)展的道路并非會(huì)快速在我國(guó)全面推進(jìn)，而更多或?qū)Ⅲw現(xiàn)為穩(wěn)步發(fā)展的概率較大

肖玉航

現(xiàn)任河南和信證券投資顧問(wèn)股份有限公司證券咨詢部總經(jīng)理，首席證券分析師。中國(guó)證券執(zhí)業(yè)證券分析師，新華社瞭望智庫(kù)特約研究員，資深市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究人士，宏觀經(jīng)濟(jì)師。

如果我們觀察2019年深滬證券市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)概念股的表現(xiàn)可謂引人注目。比如金發(fā)科技、中鋼天源、美錦能源、德?tīng)柟煞?、雄韜股份、昊華科技等均有不錯(cuò)的階段性表現(xiàn)。對(duì)于氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，我們研究認(rèn)為，未來(lái)產(chǎn)業(yè)價(jià)值背景較為廣闊，但發(fā)展的道路并非會(huì)陜速在我國(guó)全面推進(jìn)，而更多或?qū)Ⅲw現(xiàn)為穩(wěn)步發(fā)展的概率較大。

產(chǎn)業(yè)具有較大的價(jià)值背景

觀察發(fā)現(xiàn)，隨著我國(guó)力推天然氣管道建設(shè)，“氫時(shí)代”似乎正隨著燃料電池產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的提速而日益逼近。跟蹤產(chǎn)業(yè)政策變化來(lái)看，2019年6月26日下午，《中國(guó)氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》在山東省濰坊市濰柴動(dòng)力工業(yè)園區(qū)正式發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士普遍評(píng)價(jià)，這對(duì)于該產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是一件里程碑式的標(biāo)志事件。根據(jù)此次白皮書(shū)公布的總體目標(biāo)，氫能將成為中國(guó)能源體系的重要組成部分，預(yù)計(jì)到2050年氫能在中國(guó)能源體系中的占比約為10%，氫氣需求量接近6000萬(wàn)噸，年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值超過(guò)10萬(wàn)億元，交通運(yùn)輸、工業(yè)等領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)氫能普及應(yīng)用，燃料電池車產(chǎn)量達(dá)到520萬(wàn)輛/年，固定式發(fā)電裝置2萬(wàn)臺(tái)套/年，燃料電池系統(tǒng)產(chǎn)能550萬(wàn)臺(tái)套/年。按照此目標(biāo)，屆時(shí)，中國(guó)可減排約7億噸二氧化碳，可累計(jì)拉動(dòng)33萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值，且預(yù)計(jì)2050年平均制氫成本不高于10元/公斤。

如果從國(guó)內(nèi)此領(lǐng)域發(fā)展變化來(lái)看，今年以來(lái)，京津冀、長(zhǎng)江流域和珠三角大灣區(qū)等地區(qū)先行先試，其各地也紛紛建設(shè)LNL加氣站，未來(lái)氫氣的輸送和氫加氣站擴(kuò)容有相應(yīng)的基建支持，國(guó)內(nèi)業(yè)界也對(duì)國(guó)產(chǎn)氫燃料電池充滿期待。作為真正意義上“零排放”的清潔能源，氫能源動(dòng)力的燃料電池被視為最有可能取代鉛酸、液流等電池的新一代化學(xué)儲(chǔ)能電池。

觀察企業(yè)動(dòng)態(tài)來(lái)看，上市企業(yè)、地力政府及海外企業(yè)也均表現(xiàn)積極，比如上汽MAXUS（邁克薩斯）積極推進(jìn)燃料電池汽車的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)建設(shè)，為行業(yè)樹(shù)立氫燃料電池汽車商業(yè)化運(yùn)營(yíng)范本。上汽MAXUSFCV80是國(guó)內(nèi)首款商業(yè)化運(yùn)營(yíng)燃料電池寬體輕客，也是國(guó)內(nèi)第一款運(yùn)用全新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的燃料電池輕客車型、國(guó)際首款燃料電池輕客車型，代表了中國(guó)汽車工業(yè)的尖端技術(shù);上海電氣公司日前信息顯示，經(jīng)過(guò)多年研發(fā)，針對(duì)氫燃料質(zhì)子交換膜燃料電池技術(shù)，公司科技創(chuàng)新體系核心中央研究院已成功開(kāi)發(fā)出具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、電堆及膜電極技術(shù)和產(chǎn)品;天津市發(fā)改委日前牽頭組織編制了《天津市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案（ 2019-2022年）》，方案中提出到2022年，天津計(jì)劃初步打造形成氫能全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展格局，重點(diǎn)推動(dòng)氫燃料電池及關(guān)鍵零部件產(chǎn)業(yè)化，預(yù)計(jì)行業(yè)總產(chǎn)值將突破百億元世界著名汽車企業(yè)寶馬集團(tuán)日前表示，未來(lái)新能源驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)將長(zhǎng)期并存，因此公司正在開(kāi)發(fā)使用氫燃料的車輛，最早在2025年為客戶提供燃料電池汽車，但很大程度上取決于市場(chǎng)需求和外部條件等。

對(duì)比來(lái)看，氫燃料電池具有原料來(lái)源廣、能量轉(zhuǎn)化效率高、零污染排放、構(gòu)造簡(jiǎn)單便于維修及運(yùn)行噪音低等諸多優(yōu)點(diǎn)，在行業(yè)與產(chǎn)業(yè)運(yùn)用上具有較高的價(jià)值，因此發(fā)展?jié)摿^大，如果從當(dāng)今世界能源與環(huán)保領(lǐng)域的角度來(lái)看，這種價(jià)值背景是非常明顯的。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)

氫燃料電池行業(yè)雖然具有巨大的價(jià)值發(fā)展背景或產(chǎn)業(yè)前景，但我們研究認(rèn)為，這種發(fā)展在我國(guó)更多的體現(xiàn)將是穩(wěn)步推進(jìn)的。

研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)外石油進(jìn)口依存度近70%。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，從國(guó)家能源安全、社會(huì)發(fā)展、改善空氣質(zhì)量等多角度而言，發(fā)展氫燃料汽車是非常有必要的。雖然發(fā)展氫燃料電池汽車價(jià)值巨大，但就技術(shù)、安全等多方面而言并不會(huì)非?？?。

從氫燃料的提取而言，目前還不能直接從自然界獲取，需要人工制造。常用的制氫方法有化石燃料催化制氫、工業(yè)副產(chǎn)物制氫、生物制氫及太陽(yáng)能制氫等，但效果都不理想，設(shè)備復(fù)雜、投資大。當(dāng)然，氫氣能通過(guò)電解水獲得，但能耗高。工業(yè)制氫尚無(wú)最佳方案，仍然有待研發(fā)。

依據(jù)《長(zhǎng)三角氫能與燃料電池汽車創(chuàng)新發(fā)展白皮書(shū)》（以下簡(jiǎn)稱《白皮書(shū)》）分析來(lái)看，盡管中國(guó)氫能源市場(chǎng)規(guī)模已居世界首位，2018年產(chǎn)氫量超過(guò)900萬(wàn)噸，但短板也十分明顯，例如氫源儲(chǔ)存及氫的儲(chǔ)運(yùn)等。

分析相關(guān)市場(chǎng)與技術(shù)資料認(rèn)為，中國(guó)氫燃料電池由于諸多短板或不足，其或仍體現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，比如中國(guó)在燃料電池系統(tǒng)性能和總成本控制上與先進(jìn)國(guó)家仍存在較大差距，許多零部件如氣體擴(kuò)散層、質(zhì)子交換膜、密封件等國(guó)內(nèi)無(wú)量產(chǎn)。催化劑、膜電極、雙極板雖然能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，但性能和成本仍有差距，技術(shù)仍處于示范應(yīng)用階段，距離產(chǎn)業(yè)化落地距離較遠(yuǎn)。

通過(guò)對(duì)氫能源市場(chǎng)、氫燃料電離技術(shù)發(fā)展及相關(guān)核心零部件等發(fā)展進(jìn)程來(lái)看，我國(guó)具有較大的市場(chǎng)潛力，但也存在相應(yīng)短板，因此我們判斷我國(guó)氫燃料電池市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的概率較大，而非快速，此也符合相關(guān)領(lǐng)域國(guó)際企業(yè)對(duì)該市場(chǎng)的判斷與行業(yè)特點(diǎn)。

依據(jù)國(guó)家新能源網(wǎng)信息顯示，截至2018年，中國(guó)市場(chǎng)有41家整車廠商參與了氫能燃料電池汽車的牛產(chǎn)制造，市場(chǎng)上已有56款燃料電池汽車車型，25家燃料電池系統(tǒng)集成商，20多個(gè)省市發(fā)布相關(guān)政策和規(guī)則，25座在運(yùn)營(yíng)的加氫站以及45座在建加氫站，僅2018年氫燃料電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資及規(guī)劃資金已超過(guò)850億元。有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)燃料電池汽車保有量為6457輛，位居第一;中國(guó)氫燃料電池汽車保有量為3428輛，位居世界第二。

目前傳統(tǒng)汽車發(fā)展網(wǎng)境明顯的背景下，新能源領(lǐng)域的應(yīng)用與發(fā)展可謂引人注目，但從氫燃料電池發(fā)展而言，我們認(rèn)為，由于諸多因素的影響與技術(shù)進(jìn)步的發(fā)展，各個(gè)企業(yè)由于良莠不齊，其技術(shù)、資金、研發(fā)、區(qū)域政策引導(dǎo)等差別較大，將體現(xiàn)明顯的優(yōu)勝劣汰過(guò)程，行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的特征將更為明顯。

總體而言，氫燃料電池將會(huì)受到世界各國(guó)的廣泛重視與技術(shù)、資金投入，其發(fā)展價(jià)值較大。研究認(rèn)為，中國(guó)燃料電池發(fā)展或逐漸接近產(chǎn)業(yè)化仍需一定的時(shí)間，隨著燃料電池產(chǎn)業(yè)的推進(jìn)和以氫為核心的儲(chǔ)能的發(fā)展，其重要性將不斷上升，而燃料電池汽車將是氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)值和規(guī)模最大的細(xì)分領(lǐng)域，預(yù)計(jì)近年氫能燃料電池汽車的規(guī)模將不斷提升，中國(guó)市場(chǎng)將會(huì)成為燃料電池在國(guó)際上的主要市場(chǎng)。考慮到產(chǎn)業(yè)目前還處于導(dǎo)入期，距離產(chǎn)業(yè)走向成熟期仍需時(shí)間與技術(shù)進(jìn)步，因此穩(wěn)步特征或是主流。在此期間，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、市場(chǎng)品牌影響大且資金實(shí)力強(qiáng)的相關(guān)企業(yè)將取得較好的發(fā)展，并推動(dòng)氫能源產(chǎn)業(yè)的不斷完善與提升。

“中國(guó)燃料電池發(fā)展或逐漸接近產(chǎn)業(yè)化仍需一定的時(shí)間，隨著燃料電池產(chǎn)業(yè)的推進(jìn)和以氫為核心的儲(chǔ)能的發(fā)展，其重要性將不斷上升，而燃料電池汽車將是氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)值和規(guī)模最大的細(xì)分領(lǐng)域，預(yù)計(jì)近年氫能燃料電池汽車的規(guī)模將不斷提升，中國(guó)市場(chǎng)將會(huì)成為燃料電池在國(guó)際上的主要市場(chǎng)?！?/p>