5家理財(cái)子公司產(chǎn)品PK

吳輝

當(dāng)前工銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)均發(fā)行了凈值型理財(cái)產(chǎn)品，以固定收益類為主，混合類為輔，且產(chǎn)品投資期限均較長。

到目前為止，中國銀保監(jiān)會已批準(zhǔn)12家銀行設(shè)立理財(cái)子公司，分別是建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、工商銀行、光大銀行、招商銀行、郵儲銀行、興業(yè)銀行、杭州銀行、寧波銀行和徽商銀行。

12家銀行中，中國銀保監(jiān)會已批準(zhǔn)5家理財(cái)子公司開業(yè)，分別是工銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)。部分理財(cái)子公司已經(jīng)研發(fā)推出理財(cái)產(chǎn)品，其他銀行也在開展相關(guān)準(zhǔn)備工作。

此外，還有21家銀行發(fā)布了擬設(shè)立銀行理財(cái)子公司的公告。根據(jù)測算，已開業(yè)、已獲批籌建、已發(fā)布擬設(shè)立銀行理財(cái)子公司公告的33家銀行，包括6家國有銀行、9家股份制銀行、16家城商行、2家農(nóng)商行。在2018年年底的非保本理財(cái)規(guī)模共計(jì)19萬億元，占全市場總規(guī)模的比例達(dá)到86%。

銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品PK

由于銀行在類同收投資方面具有天然的優(yōu)勢和豐富的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品客戶以個(gè)人投資者居多、風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，目前各大銀行或理財(cái)子公司推出的凈值型理財(cái)產(chǎn)品仍以同定收益類和混合類產(chǎn)品為主。

當(dāng)前工銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)均發(fā)行了凈值型理財(cái)產(chǎn)品，以同定收益類為主，混合類為輔;且產(chǎn)品投資期限均較長，中銀理財(cái)子公司的產(chǎn)品封閉期限在728天，工銀理財(cái)?shù)膬煽町a(chǎn)品投資期限也在1年半以上。

具體來看五大銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品。

建信理財(cái)，主要規(guī)劃大灣區(qū)資管業(yè)務(wù)。建信理財(cái)推出的兩款產(chǎn)品，即“乾元”建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置理財(cái)產(chǎn)品（第0l期）和“乾元一睿鑫”科技創(chuàng)新封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品均主要投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，購買起點(diǎn)均為1元?！扒崩碡?cái)產(chǎn)品主要投資于股票、債券、金融衍牛品等資本市場投資品，其中股票投資部分采用粵港澳大灣區(qū)指數(shù)化投資策略。而“乾元一睿鑫”理財(cái)產(chǎn)品則采用“同收打底+權(quán)益增厚”相結(jié)合的策略，布局股市長期配置價(jià)值。

工銀理財(cái)，推出的產(chǎn)品主要投向涉及同收、權(quán)益、私募、量化、跨境多市場復(fù)合投資領(lǐng)域。工銀理財(cái)已發(fā)行了“全鑫權(quán)益”“鑫得利”“鑫穩(wěn)利”“博股通利”等系列20余只產(chǎn)品。20余只產(chǎn)品中，超過半數(shù)為固定收益類，而權(quán)益類產(chǎn)品目前只有1只，即“博股通利”，該產(chǎn)品將選取具有發(fā)展?jié)摿Φ目萍紕?chuàng)新企業(yè)，在企業(yè)成長過程中直接投資未上市的股權(quán)，后續(xù)主要通過科創(chuàng)板上市退出，實(shí)質(zhì)是一個(gè)類似私募投資的產(chǎn)品。

交銀理財(cái)發(fā)布的“穩(wěn)享一年定開一號”為同定收益型、非保本浮動收益型理財(cái)產(chǎn)品，投資于符合監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)，主要投資范圍包括但不限于貨幣市場工具、銀行間市場、證券交易所市場及經(jīng)國務(wù)院同意設(shè)立的其他交易市場的債券及債務(wù)融資工具、符合監(jiān)管要求的僅投資于債權(quán)類資產(chǎn)的公募基金、基金公司或子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、券商資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃及信托計(jì)劃等。

中銀理財(cái)推出五大理財(cái)產(chǎn)品，即“全球配置”外幣系列、“穩(wěn)富——福、祿、壽、禧”養(yǎng)老系列、“智富”權(quán)益系列、“鼎富”股權(quán)投資系列以及指數(shù)系列。其中，“穩(wěn)富”產(chǎn)品為養(yǎng)老客群提供長期投資、策略穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品，以金融力量落實(shí)國家養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展部署;“智富”“鼎富”產(chǎn)品重點(diǎn)投資于股票、非上市股權(quán)等，讓投資者分享資本市場發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長成果，助力多層次資本市場建設(shè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

以中銀理財(cái)為例，記者登錄中國銀行于機(jī)銀行看到，手機(jī)銀行首頁展示欄有“中銀理財(cái)”，點(diǎn)擊進(jìn)去會發(fā)現(xiàn)多款在售理財(cái)產(chǎn)品。其中，有一款產(chǎn)品中銀策略一智富（封閉式）2009年01期，特別標(biāo)注有中銀理財(cái)公司，該產(chǎn)品當(dāng)前已售罄。產(chǎn)品說明書顯示，該款理財(cái)1元起售、1元整數(shù)倍累進(jìn)認(rèn)購，期限728天，業(yè)績比較基準(zhǔn)4.7%。

中銀理財(cái)?shù)某砷L歷程

相比于銀行理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)子公司的多項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)定均有所放寬。例如，產(chǎn)品類型力面可發(fā)行分級理財(cái)產(chǎn)品;投資范圍方面，對非標(biāo)投資的比例不限制“本行上一年度審批報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%”，同時(shí)放開公募銀行理財(cái)投資股票市場的限制，對于投資理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)定也更為寬松，可在一定比例范圍內(nèi)投資于其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的資管產(chǎn)品。

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為理財(cái)子公司起步階段產(chǎn)品有四大特征：“1.以同收為主體，積極布局權(quán)益類。2.權(quán)益類投資以私募股權(quán)、FOF模式居多。工銀理財(cái)和中銀理財(cái)?shù)臋?quán)益類產(chǎn)品，一個(gè)是投資非上市股權(quán)，一個(gè)是以公募基金為主。3.以復(fù)制指數(shù)起步，積極探索量化策略。4.部分保留了浮動管理費(fèi)這一理財(cái)特色。”

銀行理財(cái)子公司凈資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)征求意見

9月20日，中國銀保監(jiān)會就《商業(yè)銀行理財(cái)子公司凈資本管理辦法（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱《凈資本管理辦法》）公開征求意見?！秲糍Y本管理辦法》共四章（20條），分別為總則、凈資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)督管理和附則。理財(cái)子公司凈資本管理主要包括凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本以及凈資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等三方面內(nèi)容。

根據(jù)《凈資本管理辦法》，理財(cái)子公司凈資本管理應(yīng)當(dāng)符合兩方面標(biāo)準(zhǔn)：一是凈資本不得低于5億元，且不得低于凈資產(chǎn)的40%;二是凈資本不得低于風(fēng)險(xiǎn)資本，確保理財(cái)子公司保持足夠的凈資本水平。

中國銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，《凈資本管理辦法》提出五點(diǎn)監(jiān)管要求：一是落實(shí)主體責(zé)任。規(guī)定理財(cái)子公司董事會承擔(dān)本公司凈資本管理的最終責(zé)任，高級管理層負(fù)責(zé)組織實(shí)施凈資本管理工作，至少每季度將凈資本管理情況向董事會書面報(bào)告一次。二是明確監(jiān)管報(bào)表要求。理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)定期報(bào)送凈資本監(jiān)管報(bào)表，并對相關(guān)報(bào)表的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。三是明確重大事項(xiàng)報(bào)告責(zé)任。理財(cái)子公司凈資本、凈資本與凈資產(chǎn)的比例、凈資本與風(fēng)險(xiǎn)資本的比例等指標(biāo)與上個(gè)報(bào)告期末相比變化超過20%或不符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)書面報(bào)告并說明原因。四是明確信息披露要求。理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告中披露凈資本管理情況。五是規(guī)定監(jiān)管措施。對于不符合凈資本管理要求的理財(cái)子公司，銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以根據(jù)法律法規(guī)采取相關(guān)監(jiān)管措施。

中國銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《凈資本管理辦法》是《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》的配套監(jiān)管制度。制定《凈資本管理辦法》是落實(shí)資管新規(guī)、理則新規(guī)和《理財(cái)子公司辦法》等制度要求的具體舉措。通過凈資本管理約束，有助于引導(dǎo)理財(cái)子公司樹立審慎經(jīng)營理念，堅(jiān)持業(yè)務(wù)發(fā)展與自身經(jīng)營管理能力相匹配，避免業(yè)務(wù)盲目擴(kuò)張，保護(hù)投資者合法權(quán)益。同時(shí)，也有助于確保同類資管機(jī)構(gòu)公平競爭，防范監(jiān)管套利，促進(jìn)我國資管行業(yè)健康有序發(fā)展。