利用貿(mào)易融資規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的理論分析

顧竑

摘 要：目前我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得了很大的發(fā)展，其中離不開中小企業(yè)所做的貢獻(xiàn)。但是，大多數(shù)中小企業(yè)壽命短，新舊更新較快，資金籌集渠道狹窄，導(dǎo)致中小企業(yè)資金不足，缺乏發(fā)展動(dòng)力。因此本文在此基礎(chǔ)上就融合利用貿(mào)易融資規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的理論相關(guān)問題做了一定的探索，更好促進(jìn)我國中小企業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小經(jīng)濟(jì)：貿(mào)易融資：規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

一、我國中小企業(yè)融資特點(diǎn)

從十九大以來，為了促進(jìn)我國中小企業(yè)的發(fā)展，黨和政府出臺(tái)了一系列的優(yōu)惠政策，尤其十九大以來，我國明確要求要降低中小企業(yè)的稅率，要切實(shí)促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。但是不可否認(rèn)，我國在金融制度建設(shè)方面還存在著很多的不足，這些制度的問題限制了我國中小企業(yè)獲得良好的融資支持，從而限制它們的進(jìn)一步發(fā)展。中小企業(yè)融資難除了制度的客觀原因，還有其他很多主觀原因。其中中小企業(yè)的信用問題也是很難獲得足夠融資的重要原因，銀行等第三方中介機(jī)構(gòu)很難對(duì)于中小企業(yè)做出合理的評(píng)估，因此就不會(huì)冒著很大的投資風(fēng)險(xiǎn)去開展貸款業(yè)務(wù)，從而將更多的資金傾向于國有企業(yè)或者大型公司。在這種背景下，我國中小企業(yè)的融資方式就比較單一。

但是對(duì)于我國很多中小企業(yè)發(fā)展來說，充足的資金支持是促進(jìn)他們發(fā)展的重要支撐，如果沒有足夠的資金支持，中小企業(yè)在發(fā)展過程中很容易面臨破產(chǎn)的境地。我國在這些年的發(fā)展過程中也意識(shí)到中小企業(yè)融資難的問題，出臺(tái)了各種有針對(duì)性的政策來為中小企業(yè)擔(dān)保，從而使得他們?cè)诎l(fā)展過程中能夠更好地獲得銀行的信任，從而更好促進(jìn)資金支持。但是很多小企業(yè)尤其是剛剛發(fā)展的一些企業(yè)，存在著發(fā)展規(guī)模小，技術(shù)積累不夠、市場(chǎng)占有率小等一系列問題，這樣在發(fā)展過程中存在著風(fēng)險(xiǎn)，第三擔(dān)保機(jī)構(gòu)在對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行評(píng)估的過程中，就不愿意冒著很大的風(fēng)險(xiǎn)給這些企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，從而使得企業(yè)就很難獲得銀行等結(jié)構(gòu)的支持。另外，中小企業(yè)的特點(diǎn)和規(guī)模決定了選擇銀行貸款使他們獲得融資的唯一渠道，他們不能像我國其他大型企業(yè)通過IPO或發(fā)行債券的形式來獲得資金。銀行對(duì)于中小企業(yè)的資質(zhì)審查是十分嚴(yán)格的，它們會(huì)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況、負(fù)債能力、資產(chǎn)、技術(shù)積累等各個(gè)指標(biāo)的評(píng)估，從而決定是否對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款服務(wù)，但是我國很多中小企業(yè)很難滿足銀行的硬性條件，這樣他們就很難獲得銀行的貸款支持。

二、國際貿(mào)易融資特征

與其他貿(mào)易融資渠道相比，國際貿(mào)易融資具有非常明顯的業(yè)務(wù)特點(diǎn)。第一，國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)化率越來越快。國際貿(mào)易融資與國際貿(mào)易有著密切的關(guān)系。國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的周轉(zhuǎn)率比其他信貸渠道都要快，每個(gè)貿(mào)易環(huán)節(jié)都能在短時(shí)間內(nèi)滲透到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中。與此同時(shí)，國際貿(mào)易融資可以適應(yīng)更加復(fù)雜的國際貿(mào)易市場(chǎng)，在希望拓展國際業(yè)務(wù)的中小企業(yè)中得到更廣泛的應(yīng)用。第二，國際貿(mào)易融資方式多樣。國際貿(mào)易融資方式可以隨著國際市場(chǎng)的變化不斷優(yōu)化和完善。例如，進(jìn)口市場(chǎng)的國際貿(mào)易融資主要采用信用證和信托收據(jù)貸款：進(jìn)口市場(chǎng)的國際貿(mào)易融資將通過出口票據(jù)、出口談判等方式實(shí)現(xiàn)融資。

三、影響貿(mào)易融資的因素

（一）我國長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡中的財(cái)政支出、稅收因素

我國在稅收政策方面還存在著很多問題，尤其是在稅收政策上，我國對(duì)于對(duì)保稅區(qū)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)、經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)和一般地區(qū)的外資經(jīng)濟(jì)、私營經(jīng)濟(jì)、集體經(jīng)濟(jì)和國有經(jīng)濟(jì)是區(qū)別對(duì)待的。此外，為了更好促進(jìn)東部沿海的發(fā)展，國家擴(kuò)大了對(duì)于這些地區(qū)信貸和捐助的比例，從而使得東部的企業(yè)有更充足的資金進(jìn)行發(fā)展。相比之下，雖然我國不斷實(shí)行中西部振興計(jì)劃和加大了對(duì)于中西部地區(qū)扶貧專項(xiàng)政策，但是這些政策在力度和范圍上都是十分有限，難以保證中西部的發(fā)展。因此中西部在發(fā)展過程中難以獲得資金、人才、投資等資源的補(bǔ)充，使得它們發(fā)展和東部的差異水平越來越大，長此以往，就加劇了欠發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)外開放和市場(chǎng)化的滯后，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“馬太效應(yīng)”的出現(xiàn)，這樣十分不利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）中小企業(yè)難以獲得銀行的支持

中小企業(yè)的發(fā)展是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，也是拉?dòng)我國內(nèi)需的重要保障。中小企業(yè)的特點(diǎn)就是發(fā)展?jié)摿Υ蟆?chuàng)新能力和制造能力強(qiáng)，在開拓市場(chǎng)和產(chǎn)品創(chuàng)新方面具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，但是缺點(diǎn)就是信用低、技術(shù)積累不足、管理和運(yùn)營能力不足等，這樣的資質(zhì)很難通過銀行的審查，這樣導(dǎo)致了企業(yè)很難獲得銀行的貸款支持。另外，很多中小企業(yè)在發(fā)展過程中還要面臨著眾多企業(yè)的競爭，在發(fā)展過程中需要充足的資金支撐，否則很難獲得長足的發(fā)展，但是由于融資渠道單一，銀行不愿冒著巨大風(fēng)險(xiǎn)向中小企業(yè)開展貸款服務(wù)，那么就很難促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。銀行不愿意向中小企業(yè)的根本原因就是企業(yè)的信用等級(jí)不高，開展貸款業(yè)務(wù)需要面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）中小企業(yè)信用等級(jí)低

中小企業(yè)在發(fā)展過程中會(huì)受到很多同行業(yè)的競爭，這樣就經(jīng)營過程中面臨著多樣的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在發(fā)展中容易受到市場(chǎng)、政策等各個(gè)方面的影響，同時(shí)在自身管理、技術(shù)積累方面還欠缺著很多經(jīng)驗(yàn)，這樣中小企業(yè)良好的信用等級(jí)，在需要資金支持時(shí)，由于自身信用問題，很難獲得其他結(jié)構(gòu)的支撐。隨著市場(chǎng)之間的競爭加劇，中小企業(yè)在資金、市場(chǎng)、技術(shù)等各個(gè)方面都不占據(jù)著優(yōu)勢(shì)，同時(shí)沒有銀行等機(jī)構(gòu)的支持，導(dǎo)致他們很難獲得很好的發(fā)展機(jī)遇，從而很難獲得發(fā)展的空間和機(jī)遇，在競爭過程中逐漸被淘汰。

（四）我國還存在信用擔(dān)保制度不完善的問題

擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資過程中發(fā)揮著很大的作用，但是我國在擔(dān)保體系建設(shè)方面還存著一定的問題，主要是表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)。第一，擔(dān)保中介自身的問題，第二，中小企業(yè)本身存在的問題，第三，銀行制度的問題，第四，政府政策的問題。另外擔(dān)保機(jī)構(gòu)在融資體系中發(fā)揮的作用也十分有效，能夠獲得貸款的額度和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用并沒有太大的關(guān)系，主要是由于擔(dān)保對(duì)象決定的。擔(dān)保機(jī)構(gòu)在自身建設(shè)方面，風(fēng)險(xiǎn)管理存在著一定的問題，對(duì)于中小企業(yè)不能很好進(jìn)行評(píng)估和鑒定.而銀行機(jī)構(gòu)來說，它們不會(huì)冒著巨大風(fēng)險(xiǎn)向中小企業(yè)提供貸款服務(wù)，對(duì)于小額度貸款銀行也沒有濃厚的興趣。對(duì)于政府層面來說，沒有更多針對(duì)性的政策來解決中小企業(yè)融資難的問題。

四、利用貿(mào)易融資規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)建議

（一）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

企業(yè)在經(jīng)營的最重要的目的就是獲取更大的利潤，對(duì)于外貿(mào)企業(yè)也是一樣的，但是外貿(mào)企業(yè)與一般企業(yè)相比，需要面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，不僅受到國內(nèi)外金融市場(chǎng)的影響，同時(shí)還受到政治和貿(mào)易保護(hù)的影響，因此企業(yè)需要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)于國際政治走勢(shì)和市場(chǎng)變動(dòng)都有清醒地認(rèn)識(shí)和判斷。在經(jīng)營過程中外貿(mào)企業(yè)需要明確匯率對(duì)于企業(yè)的影響，需要根據(jù)匯率的變換制定不同的方案從而應(yīng)對(duì)匯率變化對(duì)市場(chǎng)的沖擊，從而增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。然后針對(duì)匯率可能帶來的影響，然后制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，在保障產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上來有效降低產(chǎn)品的運(yùn)營成本，另外針對(duì)匯率波動(dòng)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，需要制定完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制來應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的影響。此外，為了應(yīng)對(duì)一種匯率對(duì)于貿(mào)易融資的影響，選擇合適的交易貨幣也是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，另外在不同的交易時(shí)期，可以結(jié)合著國內(nèi)外市場(chǎng)匯率的波動(dòng)，積極引導(dǎo)客戶在交易時(shí)選擇合適的貿(mào)易貨幣從而更好規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，在貿(mào)易過程中，應(yīng)該始終具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，必須考慮選擇匯率波動(dòng)小、可自由兌換、可作為支付或流通手段的貨幣，如美元和英鎊。

（二）采用有效的貿(mào)易工具來防控風(fēng)險(xiǎn)

通常對(duì)于大型外貿(mào)企業(yè)發(fā)展來說，通過出口信貸的方法可以有效規(guī)避貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)。另外，為了進(jìn)一步發(fā)展貿(mào)易，中國政府出臺(tái)一系列的優(yōu)惠政策，積極引導(dǎo)和促進(jìn)出口企業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)中國產(chǎn)品在世界市場(chǎng)的影響力和所占份額。為了減少貿(mào)易中不確定風(fēng)險(xiǎn)，國家銀行在其中作為擔(dān)保，然后允許買方償還，另外這種方式不僅使得費(fèi)用較低，同時(shí)還能夠有效降低貿(mào)易中風(fēng)險(xiǎn)。但是這種方法也存在著很大的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易往來中的手續(xù)變得十分煩瑣，同時(shí)導(dǎo)致交易周期變長。出口信貸的方案并沒有得到小型貿(mào)易企業(yè)的信賴，但是這種方式有效降低了匯率波動(dòng)對(duì)于企業(yè)的影響。除了出口信貸的方法，有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易工具還有出口抵押和保險(xiǎn)代理、票據(jù)買斷等手段。外貿(mào)企業(yè)在發(fā)展過程中可以結(jié)合企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況和具體的業(yè)務(wù)來選擇合適的貿(mào)易工具，從而有效規(guī)避企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少因匯率波動(dòng)所帶來的一系列損失，更好地促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

（三）自然對(duì)沖的貿(mào)易手段

自然對(duì)沖，就是通過匹配企業(yè)外匯收入和支出來降低外匯凈敞口。對(duì)于既有出口業(yè)務(wù)義有進(jìn)口業(yè)務(wù)的企業(yè)，外匯風(fēng)險(xiǎn)主要存在于出口額與進(jìn)口額的差額。一般企業(yè)都會(huì)將外匯收入用于支付同幣種外匯支出，在減少匯兌次數(shù)的同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)敞口。貿(mào)易或財(cái)務(wù)融資，就是比如具有外匯應(yīng)收款的出口企業(yè)，可以通過應(yīng)收賬款融資等貿(mào)易融資工具來提前實(shí)現(xiàn)外匯收入。再如企業(yè)預(yù)計(jì)未來有一筆美元收入，可通過財(cái)務(wù)融資工具提前借入一筆美元貸款，將來收到外幣收入時(shí)再歸還美元貸款。商務(wù)談判一般是指在合同中約定價(jià)格調(diào)整機(jī)制、約定結(jié)算幣種（如人民幣）等條款，向客戶轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險(xiǎn)。一些定價(jià)話語權(quán)較強(qiáng)的企業(yè)在與客戶簽訂金額較大的合同時(shí)，會(huì)約定匯率回顧機(jī)制或是匯率風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。即約定定期對(duì)匯率進(jìn)行回顧，在此期問如果匯率跟上一期的匯率變化超過一定比例，相應(yīng)就對(duì)供貨價(jià)格進(jìn)行調(diào)整?；蚴羌s定在合同中附加雙方按事前商定的比例分?jǐn)倵l款，對(duì)于匯率波動(dòng)引致的匯兌損失由雙方共同承擔(dān)。

五、結(jié)論

貿(mào)易融資對(duì)于我國金融發(fā)展起到積極的推動(dòng)作用，但是我國在進(jìn)行融資過程中一定要立足我國的國情，從而制定出科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略，從而更好促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。參考文獻(xiàn)：

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