文化產(chǎn)業(yè)投資下半場(chǎng)

鄭培敏

很多人一提到“文化產(chǎn)業(yè)”，就自然會(huì)想到影視、演藝等，這些當(dāng)然是文化產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，但絕對(duì)不是全部文化產(chǎn)業(yè)，甚至都不是文化產(chǎn)業(yè)的大部分。

我國(guó)系統(tǒng)地提“文化產(chǎn)業(yè)”的概念，要從2003年開(kāi)始。但2003～2008這頭五年，頂多算一個(gè)啟蒙期和前奏。從2008年開(kāi)始，正式進(jìn)入“文化產(chǎn)業(yè)”規(guī)?；l(fā)展的上半場(chǎng)，表現(xiàn)為以“影視產(chǎn)業(yè)”為代表的狹義文化產(chǎn)業(yè)得到了資本的追逐，獲得了證券化的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，但最終也因?yàn)榕菽c畸形，在2018年也以既是偶然又是必然的“影視產(chǎn)業(yè)納稅稽查風(fēng)暴”而宣布了上半場(chǎng)的謝幕。經(jīng)過(guò)短暫的中場(chǎng)休息后，筆者認(rèn)為，以其他廣義的文化產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展（包括資本追逐和證券化的明星企業(yè)的出現(xiàn)），拉開(kāi)了“文化產(chǎn)業(yè)投資的下半場(chǎng)”。

以西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的概念度量，其實(shí)，并沒(méi)有“文化產(chǎn)業(yè)”的說(shuō)法，無(wú)論影視，還是體育，都?xì)w納為“娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)”。比如，美國(guó)最大的明星經(jīng)紀(jì)公司CAA，其既服務(wù)好萊塢的影視明星，也服務(wù)于NBA等體育明星，在他們看來(lái)，他們都是“藝人”，他們的行為和能力、表演（體育運(yùn)動(dòng)也是一種show）都能吸引眼球，從而可以出售門(mén)票和贊助。

在中國(guó)改革開(kāi)放三十年時(shí)，中國(guó)的一二線(xiàn)城市已經(jīng)基本滿(mǎn)足了物質(zhì)的溫飽問(wèn)題，開(kāi)始出現(xiàn)了規(guī)?；木裣M(fèi)的需求，從而孕育了巨大的商機(jī)。最典型的就是院線(xiàn)作為影視產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道的發(fā)展和影視出品（精神產(chǎn)品的生產(chǎn)）行業(yè)的繁榮，也就吸引了資本的追逐，并最終資本與產(chǎn)業(yè)的互動(dòng)，催生了諸如天價(jià)片酬之類(lèi)的產(chǎn)業(yè)畸形。這就好比股票的牛市，最終一定是嚴(yán)重偏離價(jià)值中樞，導(dǎo)致了泡沫的破滅，這是產(chǎn)業(yè)自我修復(fù)和價(jià)值回歸的一個(gè)必然過(guò)程。

2018年也是改革開(kāi)放四十周年?？臻g上，中國(guó)的物質(zhì)豐富已經(jīng)滲透到了中國(guó)三、四線(xiàn)城市，那兒的物質(zhì)生活水平也已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)?shù)某潭?；時(shí)間軸上，85后、90后等網(wǎng)生代也開(kāi)始進(jìn)入消費(fèi)的主流，他們從來(lái)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)物資匱乏的時(shí)代，他們也有著更強(qiáng)的民族自信心（他們記事開(kāi)始，就經(jīng)歷了1997年香港回歸、99澳門(mén)回歸、2008北京奧運(yùn)會(huì)、2010上海世博會(huì)等振奮民族精神的重大事件，等等）。于是，作為精神消費(fèi)的文化產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)，也悄然在發(fā)生一些遷徙和變化。

比如，以幾乎全民馬拉松的中產(chǎn)階層體育運(yùn)動(dòng)的普及，彰顯體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間和機(jī)會(huì)；走馬觀花式自然風(fēng)景、古跡旅游向休閑度假、主題旅游的悄然改變；從功利性、謀生技能型“語(yǔ)數(shù)外”到無(wú)為型、生活豐富性的“音體美”素質(zhì)教育的崛起；從骨子里自卑、崇洋、西化性的奢侈品炫耀消費(fèi)，到自信、自我的時(shí)尚輕奢萌芽。如此種種，均孕育著新文化產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)商機(jī)和資本機(jī)遇。

所以，在狹義文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)失去系統(tǒng)性的高增長(zhǎng)（進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)）機(jī)遇時(shí)，體育、旅游、教育、時(shí)尚輕奢產(chǎn)業(yè)等廣義文化產(chǎn)業(yè)中新的細(xì)分機(jī)會(huì)卻日益顯現(xiàn)。所以，無(wú)論是創(chuàng)業(yè)者，還是資本投資者，筆者有三點(diǎn)“奉勸”：

1. 不要“刻舟求劍”地靜態(tài)停留在曾經(jīng)是“風(fēng)口”的影視產(chǎn)業(yè)，而是要?jiǎng)討B(tài)把握體、旅、教、奢等“大文化”產(chǎn)業(yè)中新的機(jī)會(huì)的出現(xiàn)；

2.要抵制和拋棄狹義文化產(chǎn)業(yè)（影視產(chǎn)業(yè)，小文化）帶來(lái)的娛樂(lè)幻覺(jué)，更加理性地挖掘“大文化”產(chǎn)業(yè)中剛剛萌芽、即將爆發(fā)的系統(tǒng)性、超額增長(zhǎng)機(jī)會(huì)；

3.不要為“投了獨(dú)角獸”而投，更要“投出了獨(dú)角獸”，勇敢地在一些目前尚無(wú)人問(wèn)津的賽道上布局，播種、施肥，靜候嫩芽破土而出，也為“風(fēng)口”的到來(lái)而隨時(shí)做好準(zhǔn)備。

筆者堅(jiān)信，未來(lái)十年，是一個(gè)新消費(fèi)時(shí)代，而這個(gè)時(shí)代，滿(mǎn)足人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)和變化的精神消費(fèi)需要的新型文化產(chǎn)業(yè)細(xì)分賽道的機(jī)會(huì)，將多于已經(jīng)是“白馬”的影視產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，筆者把這個(gè)機(jī)會(huì)稱(chēng)為“文化產(chǎn)業(yè)投資的下半場(chǎng)”。有遠(yuǎn)見(jiàn)是要準(zhǔn)備“出貨”的時(shí)候了。投資，尤其是中長(zhǎng)期股權(quán)投資，只有這樣一種逆向和超前思維，才能獲得超額回報(bào)。

（本文作者系上海榮正投資咨詢(xún)有限公司董事長(zhǎng)兼首席合伙人。）