招商蛇口：業(yè)績(jī)下滑源于結(jié)轉(zhuǎn)節(jié)奏

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于999.6點(diǎn)，較上期下跌0.02%，同期上證指數(shù)下跌0.39%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.29%。股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成立以來(lái)下跌0.04%，同期上證指數(shù)下跌7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌17.9%。成分股應(yīng)流股份、中國(guó)長(zhǎng)城、春秋航空等個(gè)股漲幅靠前，歐菲光、招商銀行、深圳機(jī)場(chǎng)等個(gè)股跌幅居前。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

招商蛇口（001979）： 8月26日招商蛇口公布了2019年半年報(bào)，2019年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入166.86億元，同比下降20.49%;上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49億元，同比下降31.2%。公司此前公告過(guò)2019年1-7月的銷售業(yè)績(jī)，公司前七個(gè)月累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積636.48萬(wàn)平方米，同比增加52.21%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額1205.28億元，同比增加33.78%。

對(duì)于上半年收入和業(yè)績(jī)雙降，公司在半年度財(cái)務(wù)報(bào)告中有解釋，根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，房地產(chǎn)項(xiàng)目竣工以及結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)間主要集中在下半年，上半年結(jié)轉(zhuǎn)面積較小，導(dǎo)致結(jié)轉(zhuǎn)收入和毛利同比減少，符合公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。招商蛇口無(wú)論今年的房產(chǎn)簽約銷售額還是去年的簽約銷售額都是大幅上漲的，業(yè)績(jī)的波動(dòng)主要由公司的結(jié)轉(zhuǎn)進(jìn)度決定，相信2019年全年仍可以保持較快的增長(zhǎng)。不過(guò)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流來(lái)看，上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額為60.6億元， 而去年同期是-65.8億元， 今年同比增長(zhǎng)192%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流明顯改善。

國(guó)家重申房住不炒的房地產(chǎn)調(diào)控政策主基調(diào)，堅(jiān)持因城施策，城市間市場(chǎng)進(jìn)一步分化，一線城市有所回暖，前期抑制的需求逐步得到釋放;二線城市整體表現(xiàn)持平，內(nèi)部市場(chǎng)分化愈加明顯;三四線城市因部分城市需求透支和購(gòu)買力不足導(dǎo)致整體成交量下行。同期土地市場(chǎng)整體成交量呈下行趨勢(shì)，溢價(jià)率先漲后跌。行業(yè)整體銷售增速顯著放緩，新一輪整合期來(lái)臨，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。招商蛇口上半年通過(guò)招拍掛新增計(jì)容建筑面積383.31萬(wàn)平，一二線城市投資額占比90%。

2019年8月18日，中央重磅文件支持深圳建設(shè)社會(huì)主義先行示范區(qū)，進(jìn)一步明確了深圳在國(guó)內(nèi)城市和粵港澳大灣區(qū)的核心地位，公司未來(lái)享受的獨(dú)特政策和戰(zhàn)略區(qū)位優(yōu)勢(shì)將更加明顯。招商蛇口包括了從前海蛇口自貿(mào)區(qū)內(nèi)的蛇口海上世界起沿南海邊一路向西，太子灣片區(qū)、前海媽灣片區(qū)到寶安空港新城的深圳國(guó)際會(huì)展中心片區(qū)，公司近千萬(wàn)平方米的優(yōu)質(zhì)資源正在有序地規(guī)劃、開(kāi)發(fā)及建設(shè)。

物業(yè)改革持續(xù)進(jìn)行，通過(guò)中航善達(dá)交易整合內(nèi)部資源。4月15日公司籌劃現(xiàn)金受讓中航國(guó)際控股持有的中航善達(dá)22.35%的股權(quán)，同時(shí)將旗下的招商局物業(yè)管理公司100%股權(quán)注入到中航善達(dá)公司。

2019年上半年末，公司擁有可出租土地面積167.67萬(wàn)平米，出租率96%;公司擁有的可出租物業(yè)總面積達(dá)317.61萬(wàn)平米，包括公寓、住宅、別墅、寫字樓、廠房、商鋪及商業(yè)中心等多種業(yè)態(tài)。公司上半年實(shí)現(xiàn)出租收入13.54億元，同比增長(zhǎng)10%。同時(shí)公司在深圳、北京、漳州和杭州等地有酒店客房1829套，酒店收入3.48億元。

從2019年上半年末股東構(gòu)成來(lái)看，前十大流通股東中，絕大多數(shù)持倉(cāng)沒(méi)有變化，中國(guó)人壽旗下的兩個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品大幅加倉(cāng)，兩只產(chǎn)品加倉(cāng)超過(guò)1.9億股，二季度末共持有3.37億股，分別是招商蛇口前兩大流通股東。北上資金通過(guò)深股通小幅加倉(cāng)294萬(wàn)股。

春秋航空（601021）：公司發(fā)布2019年半年度報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.49億元，同比增長(zhǎng)12.9%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.54億元，較上年同期增長(zhǎng)17.52%。三大航中國(guó)航和南航已經(jīng)公布了上半年業(yè)績(jī)，其中中國(guó)國(guó)航上半年凈利潤(rùn)31.4億，同比下降9.5%;南方航空上半年凈利潤(rùn)16.9億元，同比下降21%。春秋航空用17.5%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率表明廉航龍頭受到匯率和油價(jià)影響遠(yuǎn)小于三大航。

春秋航空從2005年首航至今，經(jīng)營(yíng)規(guī)模已擴(kuò)張至2019年上半年末的86架A320系列機(jī)型飛機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模、191條國(guó)內(nèi)外在飛航線和89個(gè)國(guó)內(nèi)外通航城市，成為國(guó)內(nèi)載運(yùn)旅客人次、旅客周轉(zhuǎn)量最大的民營(yíng)航空公司之一，同時(shí)也是東北亞地區(qū)領(lǐng)先的低成本航空公司。

2019年上半年全行業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量627.6億噸公里，旅客運(yùn)輸量3.2億人次，貨郵運(yùn)輸量351.2萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)7.4%、8.5%和-1.3%;民航旅客周轉(zhuǎn)量在綜合交通運(yùn)輸體系中的比重達(dá)32.8%，比去年末提升1.5個(gè)百分點(diǎn)。2019年上半年，春秋航空公司完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量172，754.1萬(wàn)噸公里，同比增長(zhǎng)12.2%;完成旅客周轉(zhuǎn)量1，907，199.7萬(wàn)人公里，同比增長(zhǎng)12.2%;運(yùn)輸旅客1，077.0萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)13.0%;客座率為91.7%，同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn);而上半年國(guó)內(nèi)民航客座率僅83.3%，公司大幅領(lǐng)先同行。

2019年下半年，根據(jù)目前已簽署的購(gòu)買與租賃飛機(jī)協(xié)議，同時(shí)考慮空客公司的實(shí)際交付能力，公司將于第三季度以經(jīng)營(yíng)租賃方式引進(jìn)3架A320 NEO機(jī)型飛機(jī)，于第四季度以購(gòu)買和經(jīng)營(yíng)租賃方式引進(jìn)6架A320 NEO機(jī)型飛機(jī)。<＼＼192.168.1.40＼tu＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>