要高度重視Libra大力發(fā)展數(shù)字貨幣

鄒平座

6月18日，由全球社交網(wǎng)絡(luò)巨頭Facebook（臉書）主導(dǎo)的數(shù)字貨幣Libra測(cè)試網(wǎng)在GitHub開源上線，并發(fā)布白皮書。Libra的使命是建立一套簡(jiǎn)單的、無國(guó)界的貨幣和為數(shù)十億人服務(wù)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。從聯(lián)合創(chuàng)始人列表來看，加入Facebook?Libra計(jì)劃的合伙人基本都是支付或互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的頭部玩家，包括信用卡清算巨頭MasterCard和VISA、線上支付系統(tǒng)Paypal、線上旅游預(yù)訂公司BookingHoldings、電商平臺(tái)Ebay和Mercado、線上打車平臺(tái)Left和Uber、流媒體音樂平臺(tái)Spotify、線上奢侈品平臺(tái)Farfetch以及電信運(yùn)營(yíng)商Vodafone等。

Libra體系有三個(gè)核心。據(jù)白皮書描述，Libra是以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的、有真實(shí)的資產(chǎn)擔(dān)保的、有獨(dú)立的協(xié)會(huì)治理的全球貨幣，貨幣單位為L(zhǎng)ibra。Libra將由真實(shí)資產(chǎn)儲(chǔ)備作為擔(dān)保，每Libra數(shù)字貨幣都會(huì)有對(duì)應(yīng)價(jià)值的一籃子貨幣和資產(chǎn)做信任背書，受Libra協(xié)會(huì)的創(chuàng)始成員監(jiān)督，每位創(chuàng)始成員負(fù)責(zé)運(yùn)行一個(gè)驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)。

Libra的出現(xiàn)引發(fā)了全球的關(guān)注與討論，在定位上它是全球性的數(shù)字貨幣;在技術(shù)上則是結(jié)合了臉書技術(shù)與區(qū)塊鏈技術(shù);從聯(lián)合創(chuàng)始人來看，則是強(qiáng)化了這種數(shù)字貨幣的支付功能與交換媒介的作用;從它的儲(chǔ)備基礎(chǔ)來看，它則是IMF特別提款權(quán)（SDR）的拓展版?？偠灾琇ibra強(qiáng)化了美元的地位，基本上是美元數(shù)字化的樣板，似乎要形成一個(gè)“數(shù)字化布雷頓森林體系”，臉書的白皮書稱之為“天秤座共享體系”。Libra的出現(xiàn)有幾個(gè)重要標(biāo)志：（1）世界貨幣向數(shù)字化轉(zhuǎn)型;（2）新的世界貨幣體系重建;（3）全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入新的階段;（4）牙買加體系基本上結(jié)束。

從全球貨幣歷史來看，從物物交換到物幣物交換再回到物物交換是一個(gè)必然的閉環(huán)循環(huán)。從無貨幣到有貨幣再到無貨幣當(dāng)中的每個(gè)階段都是經(jīng)歷漫長(zhǎng)的歷史過程。問題的關(guān)鍵是：貨幣史一定要經(jīng)過數(shù)字貨幣時(shí)代？現(xiàn)在是否可以進(jìn)入無貨幣的易貨貿(mào)易時(shí)代？作為價(jià)值尺度的貨幣錨如何變化？

傳統(tǒng)貨幣理論認(rèn)為，貨幣有5大功能：價(jià)值尺度功能、支付功能、交換功能、貯藏功能、世界貨幣。比特幣之所以不能稱為數(shù)字貨幣，就是因?yàn)樗鼣?shù)量嚴(yán)格限制，不能滿足貨幣的基本功能——支付功能的需要。Libra具備了支付功能的需要，但是，它是否是全球公允的價(jià)值尺度還是值得研究的。因?yàn)樗幕A(chǔ)貨幣錨仍然是不確定性較大的國(guó)家信用貨幣，而這種體系正在處于衰退之中。建立在高度發(fā)達(dá)的信息技術(shù)和大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的易貨貿(mào)易可能會(huì)取代貨幣的支付與交換功能。Libra的出現(xiàn)，標(biāo)志信用貨幣向數(shù)字（資產(chǎn)）貨幣的轉(zhuǎn)化，數(shù)字貨幣是信息社會(huì)必然的基礎(chǔ)設(shè)施。全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入了新的時(shí)期。

數(shù)字貨幣是信息社會(huì)的必然產(chǎn)物

隨著社會(huì)歷史形態(tài)由工業(yè)社會(huì)向信息社會(huì)轉(zhuǎn)變，人類經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)形態(tài)也由商品經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)。從商品經(jīng)濟(jì)向數(shù)字經(jīng)濟(jì)過渡的一個(gè)顯著標(biāo)志是區(qū)塊鏈的應(yīng)用和發(fā)展。區(qū)塊鏈?zhǔn)菙?shù)字經(jīng)濟(jì)的必要條件和重要的基礎(chǔ)設(shè)施。

商品經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人們用會(huì)計(jì)核算價(jià)值、管理價(jià)值;在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人們用區(qū)塊鏈核算價(jià)值、管理價(jià)值。因?yàn)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)的價(jià)值鏈生態(tài)發(fā)生了重要變化，企業(yè)的原有邊界被打破，轉(zhuǎn)化為一種新的集合體。在這種新型企業(yè)中，分配方式發(fā)生了改變，從原來的按照所有權(quán)分配利潤(rùn)，轉(zhuǎn)化為使用權(quán)為主，從原來的生產(chǎn)資料，轉(zhuǎn)化為數(shù)字資產(chǎn)，投資者、員工、客戶共享企業(yè)成果。這種分配制度的變化，從根本上改變了原有的社會(huì)制度，是人類歷史的重大轉(zhuǎn)折。數(shù)字經(jīng)濟(jì)使價(jià)值規(guī)律的變化，用區(qū)塊鏈的分布式賬戶和超級(jí)賬戶管理價(jià)值，個(gè)人替代企業(yè)成為經(jīng)濟(jì)的基本細(xì)胞成為可能，企業(yè)、政府、社團(tuán)等則轉(zhuǎn)化為“價(jià)值鏈”。因此，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，價(jià)值尺度是數(shù)字貨幣。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的分配制度發(fā)生重要改變，是信息社會(huì)的重要特征。資本市場(chǎng)勢(shì)必發(fā)生改變。這為資本市場(chǎng)改革與監(jiān)管提供了重要思路。實(shí)際上，我們已經(jīng)感覺到目前資本市場(chǎng)出現(xiàn)的問題是外生的，是制度性問題，不僅僅是監(jiān)管的問題。因?yàn)椤百Y本為王”的時(shí)代過渡到“數(shù)字為王”的時(shí)代，信息和數(shù)字成為最重要的生產(chǎn)資料。這個(gè)時(shí)候，“股份制”向“通證制”過渡成為必然趨勢(shì)。通證制是一種新的分配形式和資產(chǎn)管理制度。通證（token）是投資者、客戶、管理者、員工共同參與企業(yè)收益的權(quán)益和分配的數(shù)字憑證。中國(guó)的國(guó)有企業(yè)改革可以通過通證制實(shí)現(xiàn)制度性創(chuàng)新。通證制是資本市場(chǎng)改革的方向，“通證”作為一種數(shù)字資產(chǎn)，會(huì)逐步向數(shù)字貨幣過渡。

綜上所述，數(shù)字貨幣是信息社會(huì)的必然產(chǎn)物，也是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基本條件。貨幣歷史從信用貨幣過渡到數(shù)字貨幣是經(jīng)濟(jì)歷史演化的必然規(guī)律。國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)與合作形式將發(fā)生重大變化，這個(gè)變化需要引起高度重視。美國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字貨幣方面已經(jīng)占領(lǐng)了價(jià)值鏈的制高點(diǎn)，眾多國(guó)家仍然一無所知。

Libra優(yōu)勢(shì)與挑戰(zhàn)并存。一方面，Libra融合了區(qū)塊鏈技術(shù)和比特幣優(yōu)勢(shì)，升級(jí)技術(shù)和發(fā)行機(jī)制。Libra較USDT在主體信用、組織架構(gòu)、幣值穩(wěn)定和生態(tài)構(gòu)建方面有顯著優(yōu)勢(shì)。另一方面，發(fā)行主體和國(guó)家監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)對(duì)Libra推廣構(gòu)成挑戰(zhàn)。1）發(fā)行主體風(fēng)險(xiǎn)，作為一種貨幣，Libra天然面臨與商業(yè)銀行類似的風(fēng)險(xiǎn)，包括超發(fā)、擠兌以及隱私泄露風(fēng)險(xiǎn)。2）國(guó)家監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，Libra可能削弱各國(guó)貨幣主權(quán)，沖擊現(xiàn)有貨幣體系，各國(guó)監(jiān)管層和國(guó)際組織普遍對(duì)Libra持有中性謹(jǐn)慎的態(tài)度，不排除未來部分國(guó)家禁入Libra的可能。Libra或沖擊貨幣體系、銀行體系、資本市場(chǎng)和其他數(shù)字貨幣。第一，Libra協(xié)會(huì)并非試圖打造超主權(quán)貨幣，但是Libra或自然演變?yōu)槌鳈?quán)貨幣。從美元全球化歷程來看，資產(chǎn)抵押、豐富生態(tài)使Libra具備超主權(quán)貨幣雛形，流通范圍逐漸擴(kuò)大可能使Libra自然演變?yōu)槌鳈?quán)貨幣。

第二，Libra可能沖擊國(guó)家貨幣主權(quán)，影響貨幣政策和財(cái)政政策施行。貨幣政策方面，匿名、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易特性使Libra成為資本跨境流動(dòng)的新渠道，各國(guó)央行資本流動(dòng)管制難度增加;部分商品可能使用Libra進(jìn)行定價(jià)，部分小國(guó)貨幣甚至可能被取代，貨幣政策將失效。財(cái)政政策方面，政府無法征收“鑄幣稅”，且喪失赤字貨幣化工具，財(cái)政收入萎縮，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)放大。Libra定位于支付手段，其設(shè)計(jì)構(gòu)想克服了比特幣的三大缺陷，是更優(yōu)秀的支付媒介。事實(shí)上，作為一種數(shù)字貨幣，Libra的推廣和普及將使比特幣被更多人所接受和認(rèn)可。對(duì)銀行體系影響：銀行貸款、跨境支付業(yè)務(wù)承壓?？缇持Ц稑I(yè)務(wù)是Libra最主要應(yīng)用場(chǎng)景，這將沖擊傳統(tǒng)商業(yè)銀行的跨境支付業(yè)務(wù)。

第三，Libra未來有可能進(jìn)行信用擴(kuò)張，將沖擊商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)。對(duì)資本市場(chǎng)的影響：未來企業(yè)或通過“Libra+ICO”進(jìn)行融資，投資門檻低、無需審批的特點(diǎn)方便企業(yè)快速尋找合作伙伴，但惡意炒作代幣或破壞正常金融秩序，會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)Libra，中國(guó)應(yīng)把握其創(chuàng)新與挑戰(zhàn)，鼓勵(lì)中國(guó)央行推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)，鼓勵(lì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與Libra加強(qiáng)合作。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度，與其被動(dòng)應(yīng)對(duì)，不如主動(dòng)出擊，中國(guó)應(yīng)重視數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的技術(shù)變革新機(jī)遇。中國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)金融和移動(dòng)支付領(lǐng)域是領(lǐng)先于美國(guó)的，這對(duì)增強(qiáng)世界人民支付便利性、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技實(shí)力、移動(dòng)支付實(shí)力、人民幣國(guó)際化、建立全球金融中心等具有戰(zhàn)略意義。

人的價(jià)值作為“貨幣錨”

從數(shù)字資產(chǎn)到數(shù)字貨幣：世界貨幣進(jìn)入深度尋錨階段，這需要科學(xué)的價(jià)值論創(chuàng)新。人的價(jià)值作為“貨幣錨”實(shí)現(xiàn)貨幣第六大功能，即價(jià)值創(chuàng)造功能。以此為基礎(chǔ)形成新的世界貨幣體系，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)全新的價(jià)值世界，一個(gè)全新的世界經(jīng)濟(jì)。

在未來一段時(shí)間，由信息化生存的各種數(shù)字資產(chǎn)會(huì)越來越多，包括比特幣、以太坊、Libra等各種數(shù)字資產(chǎn)、技術(shù)通證和數(shù)字貨幣。但是，真正的穩(wěn)定幣的“貨幣錨”是“人的價(jià)值”。臉書的Libra仍然是建立在區(qū)塊鏈基本上的信用幣，它的致命弱點(diǎn)仍然是現(xiàn)有飄浮不定的現(xiàn)有貨幣體系，仍然是走向崩潰的美元體系。

物質(zhì)世界是人接收信息的總和，價(jià)值就是人接收的對(duì)人有用的信息，這種信息就是人的價(jià)值，人的價(jià)值就是價(jià)值本身，價(jià)值世界是可以度量的。貨幣是價(jià)值尺度，尋找貨幣錨就是要找到價(jià)值的本源?？茖W(xué)的價(jià)值理論把人作為價(jià)值函數(shù)的主變量，商品作為工具變量，承認(rèn)人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的目標(biāo)是提高人的價(jià)值，創(chuàng)造人的價(jià)值。這種價(jià)值理論是科學(xué)的，可以稱之為“科學(xué)價(jià)值論”。

科學(xué)價(jià)值論之所以為科學(xué)就是在現(xiàn)代信息技術(shù)基礎(chǔ)上，人的價(jià)值、商品的價(jià)值可以完全計(jì)量，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以人的價(jià)值最大化作為目標(biāo)，人不再是“物”的奴隸，“金錢拜物教”終結(jié)。實(shí)現(xiàn)價(jià)值運(yùn)動(dòng)在需求與供給端、三大空間的有機(jī)統(tǒng)一，是人類社會(huì)的理想。科學(xué)價(jià)值論與現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體系與理論有系統(tǒng)性結(jié)口，因而具有重要的實(shí)踐價(jià)值。在日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，價(jià)值的收入口為工資收入和資本收入，價(jià)值的出口則為儲(chǔ)蓄和消費(fèi)增量，這個(gè)過程中主要是人的價(jià)值函數(shù)（人的價(jià)值流量+人的價(jià)值存量）在發(fā)生作用。我們投放貨幣是根據(jù)人的價(jià)值抵押嚴(yán)格界定。

科學(xué)價(jià)值論基礎(chǔ)上定義的世界數(shù)字貨幣體系，把貨幣、價(jià)值與人類的生產(chǎn)目標(biāo)、生活目標(biāo)統(tǒng)一起來，為我們展示了一個(gè)全新的價(jià)值世界。在這個(gè)世界中，不再有通縮與通脹，人與人是平等的，每個(gè)人的價(jià)值量與收入量是公平公正的，經(jīng)濟(jì)制度是完全民主的。貨幣不但是價(jià)值尺度，而且貨幣本身就是價(jià)值。由此，貨幣產(chǎn)生了一個(gè)重要的功能即發(fā)現(xiàn)價(jià)值、管理價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值，這種數(shù)字貨幣才是人類的理想貨幣。

未來在新的價(jià)值體系與貨幣體系下，人的價(jià)值管理與創(chuàng)造將是最賺錢的行業(yè)。貨幣政策主要要調(diào)整到發(fā)現(xiàn)人的價(jià)值、管理人的價(jià)值、創(chuàng)造人的價(jià)值。在現(xiàn)有的貨幣政策框架體系中要高度關(guān)注充分就業(yè)與勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，并且作為貨幣政策的首要目標(biāo)。實(shí)際上，在科學(xué)價(jià)值論體系下，貨幣政策的其他三個(gè)目標(biāo)已經(jīng)統(tǒng)一于人的價(jià)值最大化目標(biāo)中。各個(gè)國(guó)家貨幣的匯率將圍繞真實(shí)就業(yè)率與勞動(dòng)生產(chǎn)率的乘積波動(dòng)。

面對(duì)數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)對(duì)策

中國(guó)面對(duì)十分復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境，需要從理論上、制度上實(shí)現(xiàn)重大突破與改革。當(dāng)今世界的競(jìng)爭(zhēng)主要是思想競(jìng)爭(zhēng)、制度競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)與人才競(jìng)爭(zhēng)。面對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)以及金融戰(zhàn)和貨幣戰(zhàn)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下對(duì)策：

（1）人民幣如何轉(zhuǎn)化為世界數(shù)字貨幣。發(fā)揮中國(guó)比較優(yōu)勢(shì)，研發(fā)與推動(dòng)發(fā)展未來世界數(shù)字貨幣。讓阿里、騰訊、平安一賬通等在瑞士發(fā)行以人的價(jià)值為基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣，以人民幣作為抵押的The?people's?coin[TPC]。

（2）進(jìn)一步研究與創(chuàng)新科學(xué)的價(jià)值理論，作為中國(guó)發(fā)展的理論基礎(chǔ)，與全球各種價(jià)值觀有機(jī)統(tǒng)一。

（3）把充分就業(yè)與提高勞動(dòng)生產(chǎn)率作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)。貨幣政策要對(duì)國(guó)家的真實(shí)就業(yè)率與勞動(dòng)生產(chǎn)率建立單列的考核體系、大數(shù)據(jù)體系，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)的、科學(xué)的、可控的管理。

（4）貨幣發(fā)行重點(diǎn)關(guān)注貨幣對(duì)于人的價(jià)值彈性和貨幣的有效供給彈性。優(yōu)化產(chǎn)能，優(yōu)化庫存，優(yōu)化杠桿，提質(zhì)增效。

（5）在科學(xué)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，發(fā)展數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)，允許大型尖端科技企業(yè)在全球發(fā)行以人的價(jià)值為基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣，參與全球數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)。以人民幣為背景的、以人的價(jià)值為價(jià)值基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣一定會(huì)成為未來的世界數(shù)字貨幣。

（6）強(qiáng)化科學(xué)監(jiān)管，建立專門的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字資產(chǎn)、數(shù)字貨幣監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在明確監(jiān)管職能與監(jiān)管目標(biāo)的基礎(chǔ)上，把監(jiān)管任務(wù)、技術(shù)、執(zhí)行外包給全球一流科技公司、信息技術(shù)公司、智能化公司。決不能再延續(xù)現(xiàn)有的官僚主義監(jiān)管、一刀切監(jiān)管、運(yùn)動(dòng)式監(jiān)管。建立科學(xué)化的、技術(shù)化的、信息化的、智能化的、市場(chǎng)化的、民主化的、大數(shù)據(jù)的、動(dòng)態(tài)化的高度靈敏精準(zhǔn)的監(jiān)管制度和體系，推進(jìn)與實(shí)施監(jiān)管系統(tǒng)外包，建立全球一流的監(jiān)管制度、技術(shù)、人才與網(wǎng)絡(luò)體系。

人類社會(huì)正在進(jìn)入一個(gè)信息社會(huì)，世界經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)。這是一個(gè)百年轉(zhuǎn)折，有巨大風(fēng)險(xiǎn)，也是重大的歷史機(jī)遇。面對(duì)臉書推出的Libra數(shù)字貨幣，中國(guó)需要高度重視，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)科學(xué)監(jiān)管，推動(dòng)以人的價(jià)值為基礎(chǔ)的各種數(shù)字資產(chǎn)的形成與發(fā)展，發(fā)現(xiàn)人的價(jià)值，管理人的價(jià)值，創(chuàng)造人的價(jià)值，逐步形成以人民幣為基礎(chǔ)的世界數(shù)字貨幣，這種貨幣對(duì)于中國(guó)、對(duì)于全球、對(duì)于全世界人民有長(zhǎng)遠(yuǎn)的價(jià)值與意義。