高質(zhì)量的內(nèi)部控制能否降低企業(yè)有效稅率？
——基于模糊斷點回歸設(shè)計的數(shù)據(jù)實證檢驗

楊 楊，于芝麥，杜 劍

(1.貴州財經(jīng)大學大數(shù)據(jù)應(yīng)用與經(jīng)濟學院，貴州 貴陽 550025；2.貴州財經(jīng)大學會計學院，貴州 貴陽 550025)

一、引 言

在對企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量進行的研究中，現(xiàn)有文獻大都集中于內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量之間的關(guān)系[1][2]、內(nèi)部控制的完善與企業(yè)的社會責任意識[3][4][5]、降低公司風險與權(quán)益成本等層面[2]。綜觀現(xiàn)有研究成果，在梳理企業(yè)內(nèi)部控制與稅收戰(zhàn)略管理關(guān)系的文獻中，主要將重心集中于內(nèi)部控制與企業(yè)避稅的研究[6][7][8]，鮮有文獻將企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)有效稅率聯(lián)系起來進行考察。對企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)有效稅率之間的關(guān)系進行研究，主要基于以下三個重要原因：第一，與稅務(wù)有關(guān)的薄弱的內(nèi)部控制可能會直接降低公司稅收功能和稅務(wù)籌劃的有效性，并可能間接表明企業(yè)存在財務(wù)約束[9]。第二，稅收安排可以在不違反稅法規(guī)定的前提下，實現(xiàn)減輕或解除稅負的目的，最終促成企業(yè)有效稅率的降低，稅收安排不僅是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的重要工具，而且是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的組成部分，也必將會受到內(nèi)部控制的影響[6]。第三，高質(zhì)量的內(nèi)部控制意味著高質(zhì)量的稅務(wù)內(nèi)部控制，能保證企業(yè)創(chuàng)造稅務(wù)價值，而企業(yè)降低有效稅率的根本動因是為了獲取節(jié)稅資源從而降低企業(yè)的納稅成本，增加企業(yè)的稅務(wù)價值，兩者的最終目標是一致的[10]?；谏鲜龇治?，對內(nèi)部控制和有效稅率進行研究有較強現(xiàn)實意義。

本文的貢獻表現(xiàn)在：(1)斷點回歸方法是克服內(nèi)生性、揭示因果關(guān)系的非常有效的方法，而國內(nèi)少有人涉及，且已有文獻將此方法集中應(yīng)用于教育經(jīng)濟學、環(huán)境經(jīng)濟學及政治經(jīng)濟學的研究中，而在企業(yè)治理層面的應(yīng)用較鮮見。因此，本文采用斷點回歸方法研究內(nèi)部控制與企業(yè)有效稅率之間的關(guān)系是可能的創(chuàng)新點之一。(2)本文采用模糊斷點回歸的方法分析上證50指數(shù)和上證180指數(shù)成分股之間內(nèi)部控制與企業(yè)有效稅率的關(guān)系。揭示了上證50指數(shù)成分股和上證180指數(shù)成分股企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量存在明顯的斷點。(3)本文研究是基于現(xiàn)有文獻，著眼于內(nèi)部控制質(zhì)量的改善是否會對企業(yè)稅負產(chǎn)生有利影響。豐富了現(xiàn)有領(lǐng)域的相關(guān)文獻研究，對于企業(yè)管理者或者政策制定者來說有較強借鑒意義。具體來說，本文的研究結(jié)論能夠使企業(yè)管理者、政府有關(guān)部門的靶向目標更加明確，即加強對企業(yè)內(nèi)部控制的管理，提高內(nèi)部控制質(zhì)量，從而有利于降低企業(yè)有效稅率，減少企業(yè)稅負壓力。

二、文獻綜述與理論假說

企業(yè)的有效稅率一直受到學術(shù)界、大眾媒體以及政策制定者的廣泛關(guān)注。在國外研究中，關(guān)于有效稅率的研究多著眼于盈余管理和對財務(wù)報告的影響方面。Joseph Comprix(2012)研究每季度的估計有效稅率(ETR)是否與年終實際ETR存在系統(tǒng)偏差發(fā)現(xiàn)，前三季度估計的有效稅率高于年終實際ETR，并且證明在SOX法案通過后的幾年中，ETR的變化與盈余管理更密切相關(guān)[11]。有效稅率的改變對報告盈余有重要的影響[12][13]。雖然大量文獻檢驗了稅收安排與有效稅率的關(guān)系，但大多數(shù)只研究了公司的橫截面數(shù)據(jù)[14][15][16]。

綜觀國內(nèi)，我國現(xiàn)有文獻關(guān)于有效稅率的研究主要集中在稅收對宏觀經(jīng)濟的影響方面。崔治文等(2011)、王蓓等(2012)、梁紅梅等(2016)從消費支出的角度分析了有效稅率對居民消費的影響，發(fā)現(xiàn)有效稅率對居民消費支出有著動態(tài)的影響，提出我國稅收政策調(diào)整的中長期目標應(yīng)盡量選擇以消費支出為稅基，以促進經(jīng)濟的長期快速增長的建議[17][18][19]。梁紅梅等(2016)運用DSGE模型對有效稅率結(jié)構(gòu)的動態(tài)效應(yīng)進行研究發(fā)現(xiàn)，降低稅率能夠促進產(chǎn)出增加并維持在新的均衡狀態(tài)[20]。也有學者發(fā)現(xiàn)不同稅負的有效稅率對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的作用機制是完全不同的[17]。

關(guān)于有效稅率和企業(yè)關(guān)系的研究中，行偉波(2013)、袁建國等(2015)對影響企業(yè)有效稅率的各類因素進行了分析[21][22]，發(fā)現(xiàn)高管變更會顯著影響公司稅負的大小，而高管任期的長短、專業(yè)背景等個人特征對公司稅負都產(chǎn)生重要影響[23]。大多數(shù)的管理者們樂于在履行納稅人義務(wù)的基礎(chǔ)上，使納稅成本降到最低，通過合理的方式降低企業(yè)稅負以提高企業(yè)財務(wù)管理水平和經(jīng)營績效。

大量文獻表明，股東和經(jīng)理之間的共同利益是企業(yè)尋求稅負降低的重要因素[14][15][24][25]。在具有強大公司治理的公司中，積極的稅務(wù)籌劃能夠為股東增值。如果合理的涉稅活動能給企業(yè)帶來凈收益，那么股東將會支持這些活動，在此情況下，股東將會采取更大的激勵補償來鼓勵降低稅負，如果沒有這些激勵措施來管理代理人，降低有效稅率活動的程度將會降低，企業(yè)稅負隨之上升，最后是股東的福利損失[25][26]。Kim et al., (2011)實證研究發(fā)現(xiàn)美國企業(yè)避稅和股價暴跌風險之間存在正相關(guān)關(guān)系，這種關(guān)系在具有強大外部治理的企業(yè)中是相對減弱的[16]。值得注意的是，稅收問題在公開場合中披露的數(shù)量遠遠低于非公開披露的數(shù)量。因此在重大缺陷下存在大量稅收方面的缺陷，并且從公開披露中得出的推斷僅僅是“冰山一角”。Richardson et al., (2013)發(fā)現(xiàn)，在澳大利亞公司中，董事會的強監(jiān)督能力減少了企業(yè)激進稅收行為[27]。Cheng et al., (2013)認為內(nèi)部控制缺陷反映了較差的信息質(zhì)量[28]。在此背景下，管理者可能會面臨投資不足或過度投資的問題，這在稅收籌劃方面可能意味著更低或更高的激進稅收行為。而有的企業(yè)采用激進的手段進行避稅，無疑在加大企業(yè)稅收風險的同時也降低了其內(nèi)部控制水平。內(nèi)部控制與企業(yè)避稅是相互關(guān)聯(lián)的，內(nèi)部控制信息質(zhì)量越高，企業(yè)避稅的可能性更大[29]。從國外現(xiàn)有的研究成果來看，關(guān)于內(nèi)部控制與企業(yè)有效稅率的關(guān)系認定存在兩種截然不同的觀點。一方面，有學者認為，內(nèi)部控制保證管理層能夠?qū)崿F(xiàn)實體目標，并且董事會可以代表股東監(jiān)督這些目標。當內(nèi)部控制薄弱或無效時，管理者與股東之間的利益一致性較弱，股東福利損失(代理成本)增加[30]。因此，治理薄弱可能會降低管理層采取有利于股東降低稅負目標行為的積極性，導致較低的降低有效稅率行為[27][31]。另一方面，有學者指出，薄弱的內(nèi)部控制將會鼓勵管理層采取更為激進的稅收安排[15][16]。從國內(nèi)現(xiàn)有研究來看，內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)實際稅負負相關(guān)，內(nèi)部控制質(zhì)量越高，企業(yè)實施稅收籌劃的動機越強大，越容易采取稅收籌劃行為降低公司實際稅負，公司的避稅程度越高[6][7]。曹越(2018)在其他條件限定下進行研究發(fā)現(xiàn)，在保守型的避稅公司，內(nèi)部控制質(zhì)量越高，公司避稅程度越高；而在激進型的避稅公司，內(nèi)部控制質(zhì)量與公司避稅程度呈負相關(guān)關(guān)系[8]。基于上述分析，本文提出如下假設(shè)：

H1：內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)有效稅率呈負向相關(guān)關(guān)系，即內(nèi)部控制質(zhì)量越高，企業(yè)具有更低的有效稅率

三、研究設(shè)計

(一)實證方法選擇

2002年發(fā)布的上證180指數(shù)和2004年發(fā)布的上證50指數(shù)，具有外生性，改變了企業(yè)市值指數(shù)的價值加權(quán)，假設(shè)公司內(nèi)部控制質(zhì)量的差異會受到市值指數(shù)的價值加權(quán)構(gòu)成的影響，屬于上證50指數(shù)的成分股企業(yè)由于受到更多的市場監(jiān)督，因此其內(nèi)部控制水平會更好，而這為本文采用斷點回歸設(shè)計(RDD)研究內(nèi)部控制與企業(yè)有效稅率的關(guān)系創(chuàng)造了良好的制度背景。1969年，Campbell首次在實驗心理學領(lǐng)域引入了斷點回歸設(shè)計，之后，RDD研究中對工具變量的依賴也見于Van Der Klaauw(2002)關(guān)于財政援助對高校招生影響的論文[32]。但是在稅收領(lǐng)域使用RDD進行研究是比較罕見的[33]。對不同的股票市場投資者適用不同稅率的不連續(xù)性是對斷點的首批分析之一[34]，故而此分析適用于上證50指數(shù)成分股企業(yè)和上證180指數(shù)成分股企業(yè)的斷點回歸設(shè)計。斷點回歸方法分為兩種：清晰斷點回歸和模糊斷點回歸。其中，模糊斷點回歸適用于以下情形：當給定某個協(xié)變量時，處理狀態(tài)的概率呈現(xiàn)不連續(xù)性的變化，此時該不連續(xù)性就可以作為有效的工具變量。斷點回歸可以避免參數(shù)估計的內(nèi)生性問題，在克服隨機試驗局限性的基礎(chǔ)上，能有效的利用現(xiàn)實約束條件分析并真實反映變量之間因果關(guān)系，其結(jié)果也十分接近隨機實驗結(jié)果。在本文中，企業(yè)進入上證50指數(shù)和上證180指數(shù)的概率從a跳躍為b，其中0

(二)數(shù)據(jù)來源及樣本選擇

雖然上海證券交易所公布了2008年以來的上證180指數(shù)調(diào)整樣本股的變動信息，但并未披露全部的成分股企業(yè)，而現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫中僅能獲得2011年以來的上證180成分股企業(yè)，基于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文以2011～2016年上證180和上證50成分股企業(yè)為研究對象。 由于上證180指數(shù)的成分股包含了當年上證50指數(shù)的成分股，因此本文以上證180指數(shù)成分股企業(yè)為初始樣本(共1080個樣本)。根據(jù)本文的研究方法，將初始樣本拆分為兩部分：(1)屬于當年上證50指數(shù)成分股企業(yè)的50個樣本；(2)屬于當年上證180指數(shù)成分股但不屬于上證50指數(shù)成分股企業(yè)的130個樣本。即在本文中，上證50指數(shù)成分股企業(yè)為上海證券交易所上市的50家市值最高、流動性最好的公司，上證180指數(shù)成分股企業(yè)則是其隨后的130家最優(yōu)質(zhì)的公司。在此分類基礎(chǔ)上，對樣本進行篩選處理、剔除缺失項之后，上證50指數(shù)成分股企業(yè)包含47家公司，上證180指數(shù)成分股企業(yè)包含127家公司，最終樣本為1044個。本文中，所用的上證180指數(shù)成分股企業(yè)的樣本對象來源于瑞思數(shù)據(jù)庫，為保證樣本的真實準確及完整性，結(jié)合了上海證券交易所披露的上證180指數(shù)調(diào)整信息進行比對。此外，本文所有財務(wù)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，內(nèi)部控制指數(shù)數(shù)據(jù)來源于迪博數(shù)據(jù)庫。

(三)模型設(shè)計

上證50指數(shù)和上證180指數(shù)是根據(jù)流通市值、成交金額對股票進行綜合排名后選擇排名靠前的公司而得。在這兩個指數(shù)中所有公司的股票交易量和流動性都是最具代表性的。上證50和上證180都是價值加權(quán)指數(shù)，使得在這兩個指數(shù)中市值排名靠前的公司都會賦予其較高的價值權(quán)重。這樣一來，盡管這些企業(yè)在規(guī)模上是相當?shù)?，上證50成分股公司和上證180成分股公司之間的資本差異相對較小。在上證50指數(shù)成分股企業(yè)中排名靠后的企業(yè)將接受一個相對較小的權(quán)重，而上證180指數(shù)成分股企業(yè)中排名靠前的公司將接受一個較高的權(quán)重。筆者假設(shè)在閾值附近的資本加權(quán)指數(shù)分配是準隨機的。根據(jù)隨機性假設(shè)，企業(yè)無法控制自身排名的邊際變化[35]。因此，在上證50和上證180指數(shù)門檻附近的明顯差異被作為內(nèi)部控制中的外生變量。筆者使用該指標的不連續(xù)性作為兩階段回歸模型的工具。參考Lee and Lemieux(2010)、羅勝(2016)設(shè)計RDD模型的方法[36][37]，構(gòu)建如下兩階段實證模型：

Stage 1: IC=β1+β2Indexi,t+β3Market Value Ranki,t+β4CONTROLSi,t+β5Year+εi,t

(1)

(2)

筆者主要分析擬合后的內(nèi)部控制指數(shù)對有效稅率的影響。借鑒李萬福等(2012)的研究，有效稅率(ETR)的定義是，將所得稅費用除以稅前利潤的值，其大于1的部分設(shè)為1，小于0的部分則設(shè)為0，處于0與1之間的部分保持不變，從而可以很好地解決極端值對實證結(jié)果產(chǎn)生影響的問題[38]。IC用以衡量企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，用內(nèi)部控制指數(shù)/100的比值來衡量[39]。CONTROLS表示一系列控制變量，包括企業(yè)規(guī)模(Size)、資本密集度(CAPINT)、存貨密集度(INV)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)、資產(chǎn)負債率(LEV)等。具體的變量定義如下表1所示：

表1 變量定義

四、實證分析

(一)描述性統(tǒng)計

表2給出了主要變量的描述性統(tǒng)計。從第三到第六列中分別報告了均值、標準差、最小值和最大值。從表中可知，有效稅率的平均值在28.2%左右，公司內(nèi)部控制水平的平均值在7左右，在樣本企業(yè)中，公司資本密集度與存貨密集度都較小，平均值分別在18%和16%附近。而企業(yè)之間的資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率存在較大差異，具體表現(xiàn)在資產(chǎn)負債率的最小值為4.61%，而最大值卻為95.18%，絕對值差異高達約90%。凈資產(chǎn)收益率的最小值為-43.02%，最大值為61.79%，絕對值差異高達約105%。描述性統(tǒng)計結(jié)果初步表明，即便是在滬市市值及流動性排名最好的前180家上市公司，個體之間仍存在巨大差異，尤其是在企業(yè)盈利能力和償債能力方面。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計

(二)模糊斷點回歸圖

為直觀的體現(xiàn)上證50指數(shù)和上證180指數(shù)的成分股企業(yè)之間斷點的存在，在這一部分本文將通過樣本的斷點圖形來說明相關(guān)問題。本文的斷點設(shè)置在原點處，也即上證50指數(shù)成分股企業(yè)和上證180指數(shù)成分股企業(yè)分界線的門檻。位于斷點左邊的屬于上證180指數(shù)的成分股企業(yè)，越靠近原點，企業(yè)的市值排名越靠前；位于斷點右邊的屬于上證50指數(shù)的成分股企業(yè)，越靠近原點，企業(yè)的市值排名越靠后。

1.基本的模糊斷點回歸圖

圖1顯示的是最基本的模糊斷點回歸圖像。在左側(cè)圖中，縱軸為企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，橫軸為企業(yè)市場價值的排名。在右側(cè)圖中，縱軸為企業(yè)有效稅率，橫軸為企業(yè)市場價值的排名。從左圖中可以看出：首先，上證50指數(shù)與上證180指數(shù)的成分股企業(yè)在內(nèi)部控制質(zhì)量上存在明顯的斷點。這也表明本文所采用斷點回歸設(shè)計進行有關(guān)問題的實證研究具有可行性。其次，在上證180指數(shù)的成分股中，企業(yè)市場排名靠前的公司比上證50指數(shù)的成分股中市場排名靠后的公司的內(nèi)部控制質(zhì)量要好，即最大的上證180成分股公司與最小的上證50成分股公司相比，上證180的成分股公司顯示出更強大的內(nèi)部控制水平。而右圖中，上證180成分股公司與上證50成分股公司的有效稅率在斷點處也存在不連續(xù)性，雖然與左圖相比，其斷點并不明顯。但圖形分析仍證實了上證180成分股公司的總體稅率更高，在斷點處的稅率下降。

圖1 基本的模糊斷點回歸圖

2.帶置信區(qū)間的模糊斷點回歸圖

圖2的圖形坐標含義同上圖，左側(cè)圖中縱軸為企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，橫軸為企業(yè)市場價值的排名。右側(cè)圖中，縱軸為企業(yè)有效稅率，橫軸為企業(yè)市場價值的排名。圖2繪制了在95%的置信區(qū)間上，在斷點存在的前提下，總體參數(shù)落入此范圍內(nèi)的可信度。從圖中可知，左右兩側(cè)圖的曲線與未加置信區(qū)間的圖形相比都更為平滑，從而上述結(jié)論也更為清晰直觀。

圖2 帶置信區(qū)間的模糊斷點回歸圖

(三)回歸結(jié)果

為了與模糊斷點回歸的結(jié)果進行比較，本文首先對基于普通最小二乘法(OLS)的結(jié)果進行了報告，并與Fuzzy RDD回歸分析控制的變量相一致。如表3所示，本文先未控制年度虛擬變量，對模型(1)即被解釋變量內(nèi)部控制質(zhì)量(IC)與解釋變量指數(shù)成員(Index)進行回歸，分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與指數(shù)成員在1%水平上顯著負相關(guān)，與市值排名在1%水平上顯著正相關(guān)。而對年度虛擬變量進行控制后，雖然上述變量之間的相關(guān)性程度有所下降，但依然在1%水平上顯著相關(guān)。第四、第五列報告了模型(2)，即被解釋變量有效稅率(ETR)與解釋變量內(nèi)部控制質(zhì)量(IC)之間的回歸結(jié)果，在對年度虛擬變量進行控制前，有效稅率與內(nèi)部控制質(zhì)量正相關(guān)但不顯著，有效稅率與市值排名在5%水平上顯著負相關(guān)。在對年度虛擬變量進行控制后，有效稅率與內(nèi)部控制質(zhì)量的關(guān)系仍不顯著，但相關(guān)性得到加強；而有效稅率與市值排名在5%水平上仍呈負相關(guān)關(guān)系，雖然相關(guān)性減弱但仍顯著。通過上述分析發(fā)現(xiàn)，雖然主要變量的回歸結(jié)果不符合預期，但OLS回歸結(jié)果存在嚴重的內(nèi)生性問題，不一定能夠準確說明本文所要研究的問題。一般地，內(nèi)部控制質(zhì)量與指數(shù)成員正相關(guān)，有效稅率與內(nèi)部控制質(zhì)量負相關(guān)。因為越是市值排名靠前的公司越可能成為市場重點監(jiān)督的對象，在此壓力下，這些公司會加強對其內(nèi)部控制質(zhì)量的監(jiān)督管理，有利于內(nèi)部控制質(zhì)量的提高，而內(nèi)部控制質(zhì)量的提高最終會使得企業(yè)有效稅率下降，故可以得出高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠降低企業(yè)有效稅率這一結(jié)論。

表3 內(nèi)部控制與有效稅率的關(guān)系——OLS回歸結(jié)果

注：*、** 、*** 分別表示在10%、5%和1%的置信水平上顯著。下表同。

表4 內(nèi)部控制與有效稅率的關(guān)系——Fuzzy RDD回歸結(jié)果

通過對比Fuzzy RDD 回歸結(jié)果和OLS回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，第一階段的回歸實際上就是OLS回歸，內(nèi)部控制質(zhì)量與指數(shù)成員等變量之間的回歸系數(shù)及顯著性水平無變化，而第二階段的回歸即內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)有效稅率等變量之間的回歸結(jié)果卻有顯著變化。總體上說，在采用Fuzzy RDD進行回歸后有效稅率與各變量之間的相關(guān)性都得到改善，特別是內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)有效稅率的關(guān)系變?yōu)轱@著負相關(guān)，更加合乎情理。表明采用OLS進行回歸分析確實會導致嚴重的內(nèi)生性，而采用Fuzzy RDD 進行回歸不僅能克服內(nèi)生性的問題，還能更好的揭示上證50指數(shù)的成分股公司與上證180指數(shù)的成分股公司之間真實的內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)有效稅率之間的關(guān)系。

(四)穩(wěn)健性檢驗

本文在研究過程中為了盡可能的減少偏誤，在借鑒國內(nèi)外主流文獻所采用的指標衡量方法進行變量估計外，在此還實施了下述兩種方法對結(jié)果穩(wěn)健性進行敏感性測試：

1.更換變量的衡量方式

(1)參考陳軍梅(2014)的研究方法，本文用GOOD_IC來代替內(nèi)部控制質(zhì)量(IC)。其中GOOD_IC定義為，當上市公司內(nèi)部控制指數(shù)大于其中位數(shù)時取值為1 ，否則取值為0[6]。

(2)參考陳駿(2015)的研究，在此又用公司有效稅率(ETR)的中位數(shù)來界定公司有效稅率(ETR)程度，并用GOOD_ETR來替代之[7]。如果公司的有效稅率(ETR)大于其中位數(shù)，則GOOD_ETR取值為1，否則取值為0。

下表5為更換變量的計量方法后，對模型(1)和(2)重新進行模糊斷點回歸。本文對不納入控制變量與納入控制變量的回歸結(jié)果分別進行了列示，從回歸結(jié)果可知結(jié)論與正文結(jié)果保持一致。

表5 穩(wěn)健性檢驗1——替換變量定義的Fuzzy RDD回歸結(jié)果

2.根據(jù)斷點回歸模型的設(shè)計要求，從原則上來說加亦或不加控制變量對運行的最終結(jié)果影響不大。因此，在這一部分的穩(wěn)健性檢驗中，將不再納入控制變量進行模糊斷點的回歸，據(jù)以判斷結(jié)論的穩(wěn)健性?；貧w結(jié)果如下表6所示，顯見在第一階段回歸中內(nèi)部控制質(zhì)量與指數(shù)成員在1%水平上顯著負相關(guān)，在第二階段回歸中，企業(yè)有效稅率與內(nèi)部控制質(zhì)量在1%水平上顯著負相關(guān)，這與加入控制變量的回歸結(jié)果相一致，故而驗證了本文結(jié)果的有效性。

表6 穩(wěn)健性檢驗2——不加控制變量的Fuzzy RDD回歸結(jié)果

五、結(jié) 論

本文采用時間窗口為2011～2016年的上證180指數(shù)成分股公司為初始樣本，并從中分離出上證50指數(shù)和上證180指數(shù)成分股公司，采用模糊斷點回歸設(shè)計對其進行內(nèi)部控制與企業(yè)有效稅率關(guān)系的分析。由于上證50指數(shù)中最小的成分股公司與上證180指數(shù)中最大的成分股公司類似，因此圍繞斷點歸入具體的哪個指數(shù)是準隨機的。由于指數(shù)成員是由一定的機制決定的，企業(yè)本身對是否納入指數(shù)沒有影響，故使用該準隨機指數(shù)作為兩階段回歸模型的工具變量。

采用斷點回歸設(shè)計旨在建立內(nèi)部控制與企業(yè)有效稅率之間的隨機聯(lián)系。本文的實證研究結(jié)果表明：(1)內(nèi)部控制水平對上證50指數(shù)與上證180指數(shù)成分股公司的稅收管理產(chǎn)生了影響。高質(zhì)量的內(nèi)部控制能降低企業(yè)的有效稅率；(2)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與指數(shù)成員顯著負相關(guān)，即上證50指數(shù)成分股企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量要低于上證180指數(shù)成分股企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量；(3)在斷點處的公司內(nèi)部控制水平存在顯著的不連續(xù)性。與市值最小的上證50指數(shù)成分股的公司相比，市值最大的上證180指數(shù)成分股公司顯示出更強大的內(nèi)部控制水平；(4)圖形分析證實了上證180指數(shù)成分股公司的稅率更高，在斷點處的稅率下降。

本文的研究結(jié)果，即高質(zhì)量的內(nèi)部控制能降低企業(yè)的有效稅率，對于關(guān)注企業(yè)稅收收入的政策制定者及管理者來說都具有政策啟示與參考借鑒意義。一方面，宏觀上，內(nèi)部控制制度的完善是構(gòu)建積極有效的內(nèi)部治理機制的重要舉措之一，這對于加快我國市場化進程，降低進入壁壘，優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮著至關(guān)重要的功能。我國可以選擇性的借鑒國外先進國家成熟的內(nèi)部控制制度，進一步加以細化、完善、“因地制宜”形成“中國特色”，鼓勵企業(yè)積極加強內(nèi)部控制。微觀上，企業(yè)加強內(nèi)部控制的管理不僅應(yīng)該加強對財務(wù)報告部分公開披露事項的監(jiān)管，更要加強對不公開披露事項的監(jiān)管，從而切實全面提高企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，為企業(yè)樹立稅收籌劃觀念和意識、推動企業(yè)合理安排涉稅業(yè)務(wù)發(fā)揮更大的作用。因此，不論是企業(yè)管理者抑或是股東，都應(yīng)該加強企業(yè)的內(nèi)部控制制度建設(shè)，構(gòu)建內(nèi)部控制評價體系，建立內(nèi)部控制企業(yè)文化?？梢栽谄髽I(yè)內(nèi)部定期組織開展相關(guān)知識的培訓或講座，讓管理層了解企業(yè)內(nèi)部控制制度的建設(shè)與健全對企業(yè)和個人長期發(fā)展的重要性，有利于減少管理者的短視行為。股東也應(yīng)該給予管理者一定的激勵機制，以激發(fā)管理者加強企業(yè)內(nèi)部控制體系構(gòu)建的熱情。

另一方面，對于政府有關(guān)部門及政策制定者來說，本文提出如下政策建議：(1)加強稅法宣傳力度，提升企業(yè)對稅收工作的重視，引導企業(yè)自覺遵從稅法，規(guī)制企業(yè)的稅收行為，科學合理進行稅收籌劃。(2)加強稅收監(jiān)管與稅收執(zhí)法力度，構(gòu)建標準、嚴格的獎懲評估機制及等級評定工作，并對稅務(wù)部門的履職進行相關(guān)指導，明確企業(yè)要加以配合有關(guān)部門履職的具體責任。同時要密切監(jiān)督企業(yè)通過各種渠道采取的降低有效稅率行為，對于企業(yè)進行違規(guī)避稅的做法及時制止并進行嚴懲。(3)加強對稅收征管人員和稅收中介機構(gòu)的培訓和教育，提高有關(guān)工作人員的職業(yè)道德素養(yǎng)和專業(yè)勝任能力，并務(wù)必保持加強工作人員的獨立性。(4)進一步優(yōu)化稅制，降低企業(yè)稅收負擔。通過降低增值稅等流轉(zhuǎn)稅稅率，切實減輕企業(yè)經(jīng)營壓力，促進企業(yè)更好的內(nèi)部挖潛。(5)加強內(nèi)部控制制度建設(shè)，完善內(nèi)部控制監(jiān)管水平，并巧妙利用市場機制引導企業(yè)完善內(nèi)部控制水平。當前我國企業(yè)的內(nèi)部控制制度還存在不完善之處，如內(nèi)部控制制度多為“救火式”，制度體系缺乏系統(tǒng)性和完整性、過分強調(diào)控制成本，將效率作為弱化或逾越內(nèi)部控制的理由、內(nèi)部控制制度沒有有效執(zhí)行等。政府有關(guān)部門應(yīng)構(gòu)建高水平的內(nèi)部控制監(jiān)督機制，充分發(fā)揮輿論監(jiān)督作用，加大懲罰力度，從政策和制度上給予企業(yè)壓力，使企業(yè)在外部監(jiān)管下積極主動的開展自身內(nèi)部控制制度建設(shè)，提高經(jīng)營效率和效果，有效防范潛在風險，加強對生產(chǎn)經(jīng)營過程中薄弱環(huán)節(jié)的控制和監(jiān)管，在有效防范稅收風險的前提下合理降低有效稅率，提高企業(yè)市場競爭力。