看好再生鉛

張帆

近日，位于湖北襄陽的汽車蓄電池行業(yè)龍頭企業(yè)駱駝股份披露今年一季報，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.64億元，同比增長14.85%；凈利潤1.60億元，同比增長25.95%。

此前發(fā)布的年報顯示，駱駝股份2018年營業(yè)收入92億元、歸母凈利潤5.6億元，分別同比增長21%、15.83%。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2018年大幅好轉(zhuǎn)，由2017年的-7597.4萬元增至5.4億元，較同期上漲了809%。

2018年，中國汽車銷量28年以來首次同比下降。在下游汽車市場不太景氣的情況下，駱駝股份業(yè)績依舊實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長。

值得注意的是，駱駝股份因其參股企業(yè)沖刺科創(chuàng)板上市的消息而一連4個交易日漲停，一時頗受關(guān)注。駱駝股份的想象空間有多大呢？

存量蓄電池市場創(chuàng)收明顯

駱駝股份核心三大業(yè)務(wù)包括鉛酸蓄電池、再生資源、鋰電池。其中，主要用于燃油車、電瓶車等的鉛酸蓄電池是公司營收的主要來源。

2016年、2017年公司鉛酸電池銷售收入占總營收95%以上，2018年則達(dá)到85億元，占總營收的92.3%?？梢哉f，鉛酸電池興，則駱駝股份興。

鉛酸電池主要面向增量、存量兩個市場。

增量市場是為汽車主機(jī)廠做配套，存量市場是維護(hù)替換市場，通過經(jīng)銷商和銷售渠道網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品賣給終端汽車用戶。

2018年，增量市場其實(shí)并不樂觀。

根據(jù)乘用車市場信息聯(lián)席會發(fā)布的銷量數(shù)據(jù)，2018年全國乘用車?yán)塾嫻蹭N售2235.1萬輛，同比下滑5.8%，這也是中國車市連續(xù)增長28年后迎來首次同比下滑。再加上駱駝股份的鉛酸電池在增量市場上占有率已接近40%，若想再迎來突破，難度不小。

不過，在銷售量下滑同時，汽車社會保有量保持直線上升態(tài)勢，2018年已達(dá)到2.4億輛，代表存量市場的空間還有待挖掘。

因此，駱駝股份瞄準(zhǔn)了維護(hù)替換市場。

2018年，駱駝股份對銷售業(yè)務(wù)架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，原銷售公司專業(yè)從事主機(jī)配套業(yè)務(wù)，新成立駱駝貿(mào)易公司負(fù)責(zé)維護(hù)和替換市場，在全國劃分了181個銷售區(qū)域，銷售人員由270人上升到327人，擴(kuò)充了20%的銷售人力。

這一方向也取得了不錯的收效，報告期內(nèi)，維護(hù)替換市場的銷量比去年同期增長約13%。

另外，和主機(jī)配套市場相比，維護(hù)替換市場的一個重要優(yōu)勢是沒有賬期。因此，2018年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也因此得以改善，由-7597.4萬元增加至5.4億元，較去年同期上漲809%。

駱駝股份生產(chǎn)的駱駝蓄電池。

新的發(fā)力點(diǎn)：再生鉛業(yè)務(wù)

今年3月，駱駝股份入駐了滴滴出行旗下汽車服務(wù)平臺小桔車服，提供免費(fèi)上門更換電瓶服務(wù)。據(jù)了解，駱駝股份各線下終端門店及維修點(diǎn)也均有該服務(wù)。

該服務(wù)的背后是駱駝股份寄予厚望的再生資源業(yè)務(wù)，主要為再生鉛回收。

該業(yè)務(wù)簡單來說就是回收廢舊鉛酸電池，將其中的鉛料處理再生產(chǎn)，能形成金屬鉛原材料自給自足的循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

我國是全球最大鉛酸蓄電池生產(chǎn)國和出口國，鉛酸蓄電池年產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的4成。隨著鉛酸電池的產(chǎn)量提升，廢舊電池回收問題也越發(fā)迫切。

今年初，九部委聯(lián)合印發(fā)《廢鉛蓄電池污染防治行動方案》，要求到2025年，廢鉛蓄電池規(guī)范收集率達(dá)到70%。

駱駝股份在2018年度收購了湖北金洋冶金股份有限公司、江西金洋冶金股份有限公司，加上原有的楚凱冶金公司、華南再生資源公司，現(xiàn)已形成55萬噸/年的廢舊鉛酸電池回收處理能力。

2018年，再生鉛業(yè)務(wù)為駱駝股份貢獻(xiàn)營收4.69億元，利潤1322.27萬元，算是不錯的開端。加上預(yù)計于今年投產(chǎn)的新疆再生公司和今年開建的安徽再生公司，未來再生鉛處理能力將預(yù)計超過100萬噸/年。

值得注意的是，從2016年起，國家對鉛酸蓄電池按4%稅率征收消費(fèi)稅，這筆稅費(fèi)對企業(yè)來說是不小的負(fù)擔(dān)。2018年，駱駝股份上繳消費(fèi)稅2.57億元，再生鉛業(yè)務(wù)給駱駝股份帶來一些政府補(bǔ)助，能減少一部分消費(fèi)稅帶來的影響。譬如其子公司新疆再生公司處理廢舊鉛酸蓄電池項目去年獲得政府撥款2000萬元。

鋰電池業(yè)務(wù)有隱憂

如果說鉛酸電池業(yè)務(wù)是營收和利潤的保證，再生鉛業(yè)務(wù)是新的發(fā)力點(diǎn)，相比之下，鋰電池業(yè)務(wù)是駱駝股份的隱憂。

2018年，駱駝股份鋰電池業(yè)務(wù)營收僅1.01億元，營業(yè)利潤-0.37億元，毛利率更是跌至-36.91%。

駱駝股份從2012年就開始謀求轉(zhuǎn)型鋰電領(lǐng)域，隨后針對城市公交客車，著手進(jìn)行了動力鋰電池模塊化和標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)研究，但由于駱駝股份錯失了國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)期，直到2015上半年駱駝股份才向東風(fēng)天翼、東風(fēng)特種、南京金龍等車企實(shí)現(xiàn)鋰動力電池小批量供貨。

正因缺少需求推動力，駱駝股份鋰電業(yè)務(wù)進(jìn)展十分緩慢。

不過，駱駝股份仍一直在鋰電池領(lǐng)域積極布局。2018年，駱駝股份成立了駱駝集團(tuán)武漢新能源科技有限公司，實(shí)現(xiàn)新能源板塊獨(dú)立運(yùn)營。

“我們還是希望從主機(jī)配套開始，重點(diǎn)開發(fā)12V啟停、48V啟停、PHEV電池等項目，目前已經(jīng)得到東風(fēng)日產(chǎn)48V啟停電池項目等定點(diǎn)開發(fā)，預(yù)計2020年量產(chǎn)?！瘪橊劰煞菪履茉措姵匕鍓K負(fù)責(zé)人夏詩忠公開表示。

據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)鋰電池龍頭企業(yè)寧德時代及比亞迪已占據(jù)鋰電池市場的60%。在年報中，駱駝股份也提及“跟隨策略已不適應(yīng)大多數(shù)動力電池企業(yè)，要想在市場中發(fā)展，必須有自己的特點(diǎn)及核心競爭力?！?h3>科創(chuàng)板“影子股”

今年以來，科創(chuàng)板“影子股”成了關(guān)注焦點(diǎn)，駱駝股份也身在其中。

跟隨策略已不適應(yīng)大多數(shù)動力電池企業(yè)，要想在市場中發(fā)展，必須有自己的特點(diǎn)及核心競爭力。

3月4日，江西金達(dá)萊環(huán)保股份有限公司（以下簡稱“金達(dá)萊”）披露了將申請科創(chuàng)板上市的計劃。公開資料顯示，金達(dá)萊是一家專門從事污水處理技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用的高科技環(huán)保企業(yè)，2014年在新三板掛牌。

截至2018年末，駱駝股份合計持有金達(dá)萊股票1294.6萬股，持股比例為6.25%，為公司第二大股東。

這并非唯一科創(chuàng)板相關(guān)的利好消息。駱駝股份通過武漢光谷人才創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)和武漢光谷人才創(chuàng)新投資合伙企業(yè)，投資了武漢東湖高新區(qū)部分科技型企業(yè)。駱駝股份持有武漢光谷人才創(chuàng)新投資合伙企業(yè)79.4%的股份。在網(wǎng)絡(luò)互動平臺上，駱駝股份表示，該企業(yè)參股的新三板公司傳神語聯(lián)網(wǎng)絡(luò)科技也將根據(jù)科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行謀劃。

同時，駱駝股份參股的倍杰特國際環(huán)境技術(shù)和武漢興圖新科電子正在根據(jù)IPO首發(fā)要求積極進(jìn)行上市準(zhǔn)備。

金達(dá)萊發(fā)布擬登陸科創(chuàng)板公告后，3月5-8日，駱駝股份股價連續(xù)4個漲停板。其間駱駝股份曾發(fā)布公告，表示“公司持有金達(dá)萊的股份，屬于財務(wù)性投資，綜合公司歷史業(yè)績分析，對金達(dá)萊的投資損益對公司財務(wù)指標(biāo)影響較小，公司不參與金達(dá)萊的經(jīng)營管理活動。金達(dá)萊在科創(chuàng)板能否上市具有重大不確定性，公司亦無法獲知該事項的相應(yīng)信息?！?/p>