中國(guó)承包工程企業(yè)海外融資模式分析與探討

李長(zhǎng)宏

摘要：當(dāng)前，我國(guó)國(guó)際化發(fā)展速度加快，企業(yè)海外拓展的版圖越來(lái)越大。本文對(duì)近年來(lái)我國(guó)承包工程企業(yè)的海外融資模式進(jìn)行了研討，并探討每種模式的優(yōu)勢(shì)與不足。

關(guān)鍵詞：海外融資 工程企業(yè) 走出去

近年來(lái)，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)走到國(guó)外，進(jìn)行海外承包工程，相關(guān)業(yè)務(wù)量及成交金額也在逐年攀升。最新數(shù)據(jù)顯示，2018上半年中國(guó)對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)完成營(yíng)業(yè)額4635.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.3%。在國(guó)際承包工程中，前期的資金準(zhǔn)備常常十分重要，能否前期投資、帶資承包等決定了承包商能否入圍，能否順利開展工作，而缺少足夠的資金或融資渠道常常使得承包商寸步難行。

一、政策性貸款

1.政策性貸款基本概念。政策性貸款的發(fā)放方為中央銀行和政策性銀行，是一定經(jīng)濟(jì)時(shí)期下的優(yōu)惠性貸款，發(fā)放的投向和用途也常常較為固定。我國(guó)的政策性貸款分為優(yōu)惠貸款及優(yōu)惠買方信貸，其中優(yōu)惠貸款的贈(zèng)與成分更高，利率較低，為固定2%，而時(shí)間可長(zhǎng)達(dá)25年。

政策性貸款融資常常帶有一定的經(jīng)濟(jì)援助性質(zhì)，為了保證資金到期能夠如期償還，其借款人為業(yè)主所在國(guó)的國(guó)家財(cái)政部門。在實(shí)踐中，一般涉及到一個(gè)國(guó)家基礎(chǔ)民生的項(xiàng)目容易獲得政策性貸款。

2.政策性貸款分析與探討。政府間協(xié)議造就了政策性貸款，這使得這一類貸款的申請(qǐng)非常復(fù)雜，需要經(jīng)過兩國(guó)政府的配合。因此，雖然在海外承包公司的所有可能融資模式中，政策性貸款是成本最低的一種，但是很多企業(yè)由于各種原因不能申請(qǐng)此類貸款。目前，主要應(yīng)用的領(lǐng)域?yàn)橘I方國(guó)家的重點(diǎn)民生、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目方面，而對(duì)于商業(yè)性時(shí)效性的項(xiàng)目一般會(huì)選擇商業(yè)貸款。

二、中長(zhǎng)期賣方信貸

1.中長(zhǎng)期賣方信貸基本概念。在傳統(tǒng)的中長(zhǎng)期賣方信貸中，借款人是出口商，也就是國(guó)際承包企業(yè)，中信保提供出口信用險(xiǎn)，期限為長(zhǎng)期，然后商業(yè)銀行再根據(jù)這個(gè)保險(xiǎn)提供貸款。目前在海外承包工程中，采用的是創(chuàng)新模式的中長(zhǎng)期賣方信貸。不同于傳統(tǒng)賣方信貸，創(chuàng)新模式的中長(zhǎng)期賣方信貸分為兩個(gè)階段。第一階段從合同簽訂生效后開始，到買方債務(wù)確立日，這其中需要中信保出具保單。第二階段從債務(wù)確立日持續(xù)至買方償付合同下的全部款項(xiàng)，在這一階段中中信保將其中長(zhǎng)期賣方信貸保單更換為再融資保單，商業(yè)銀行將貸款變更為基于再融資保單的賣方應(yīng)收賬款保理，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)買方的融資。另外，由于商業(yè)銀行將貸款進(jìn)行了變更，出口企業(yè)可以不用再承擔(dān)銀行債務(wù)，也因此提前獲得了商務(wù)合同條款下的全部合同額。

2.中長(zhǎng)期賣方信貸分析與探討。在海外承包項(xiàng)目中，一旦出現(xiàn)買方相對(duì)比較強(qiáng)勢(shì)、不愿意承擔(dān)負(fù)債的國(guó)際工程承包項(xiàng)目時(shí)，則可以采用中長(zhǎng)期賣方信貸這一融資模式。在融資成功后，相關(guān)資金可以直接到位，相對(duì)來(lái)說減低了風(fēng)險(xiǎn)，另外保險(xiǎn)受益人因?yàn)橹行疟５脑儋I斷而變成了銀行，所以相對(duì)來(lái)說有了保障。但是，建設(shè)期內(nèi)的出口企業(yè)，如果買方并沒有確認(rèn)債務(wù)，則并不能融資，也不能將相關(guān)數(shù)據(jù)入表，無(wú)法將其轉(zhuǎn)移給銀行，而是需要自行承擔(dān)。這是因?yàn)樵诒Ａ糇吩V權(quán)方面，銀行和中信保都參與進(jìn)來(lái)了。

三、中長(zhǎng)期買方信貸

1.中長(zhǎng)期買方信貸概念。中長(zhǎng)期買方信貸是常見的商業(yè)貸款，通常融資利率為L(zhǎng)ibor加點(diǎn)的浮動(dòng)利率，銀行還要收取50-100bps不等的安排費(fèi)及承諾費(fèi)用，期限最長(zhǎng)不得超過15年。在融資比例方面，最高不超過合同金額的85%，且項(xiàng)目需投保中長(zhǎng)期出口信用險(xiǎn)，以貸款協(xié)議作為保險(xiǎn)標(biāo)的，以保證借款人得以到期按時(shí)還款。

2.中長(zhǎng)期買方信貸分析與探討。由于買方融資所在地多為發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)情況不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較高，若采用傳統(tǒng)商業(yè)貸款模式，一旦發(fā)生不良，銀行很難追債。此時(shí)中長(zhǎng)期買方信貸就成為一種很好的融資模式?？v觀歐美西方發(fā)達(dá)國(guó)家，中長(zhǎng)期買方信貸也是主流融資趨勢(shì)。

四、海外項(xiàng)目融資

1.項(xiàng)目融資概念。在海外PPP、BOT等項(xiàng)目承包方式中，常常使用項(xiàng)目融資的方法來(lái)籌集資金，其前期融資的還款來(lái)源就是項(xiàng)目本身?yè)碛械馁Y金，以及未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。進(jìn)行這種融資模式的項(xiàng)目通常包括三類：資源開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)項(xiàng)目。

2海外項(xiàng)目融資評(píng)價(jià)。項(xiàng)目融資雖然各海外承包企業(yè)都在推廣，但實(shí)際應(yīng)用的還不多。究其原因，主要是國(guó)內(nèi)對(duì)于目標(biāo)國(guó)的環(huán)境、法律等情況不夠了解，也難以避免中長(zhǎng)期匯率風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)確來(lái)說，目前我國(guó)大多數(shù)走出去的海外承包商都未能掌握項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的方法，這需要我們?cè)趯?shí)踐中不斷學(xué)習(xí)和進(jìn)步。

五、中國(guó)承包工程企業(yè)海外融資建議

1.加強(qiáng)企業(yè)自身資源利用。企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)自己現(xiàn)有資源的掌握和利用，打通和拓寬融資渠道，便有其獲取外部信貸資金來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。比如，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家金融政策的理解和把握，熟練使用各類金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品和服務(wù)等。

2.做好項(xiàng)目前期的融資可行性分析。在項(xiàng)目前期，需要做好融資可行性分析，綜合評(píng)價(jià)項(xiàng)目成本、執(zhí)行、運(yùn)營(yíng)和收益等情況，如所在國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)壁壘和技術(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)效益、承包商能力等等，從而大大降低企業(yè)的融資成本，并有效提高融資效率。

3.融資前期選擇并介入項(xiàng)目。在項(xiàng)目開發(fā)初期時(shí)，若這個(gè)項(xiàng)目需要融資，無(wú)論是信貸項(xiàng)目還是投資項(xiàng)目，企業(yè)都應(yīng)當(dāng)對(duì)多方條件進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，尤其是如果這個(gè)項(xiàng)目需要外來(lái)資金的幫助。應(yīng)當(dāng)積極對(duì)項(xiàng)目主或相關(guān)利益方施加影響，獲取最佳條件，幫助該項(xiàng)目更快獲得融資。

4.充分掌握和利用金融支持政策。目前，我國(guó)針對(duì)企業(yè)海外融資出臺(tái)了多項(xiàng)政策，也有一定的優(yōu)惠和鼓勵(lì)措施，這些政策能夠在多方面幫助企業(yè)的海外承包之路走得更順暢。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)與所在地政府保持良好的關(guān)系，國(guó)家和地方政府的相關(guān)政策一有變化就應(yīng)積極應(yīng)對(duì)，并及時(shí)推出相關(guān)措施，這樣一來(lái)就幫助企業(yè)在海外遇到問題時(shí)，能較快解決，依靠政策降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。