有力追落后

鏘賢

通達主席兼行政總裁王亞南為集團第二大股東，現(xiàn)時持股量為11.16%。

5G概念股當(dāng)中，京信（02342.HK）自從今年初從1.3元（港元.下同）起步后，近日已高見2.22元，升幅高達七成。通達集團（00698.HK）近日悄悄起起步，有條件追落后。通達今年1月28日發(fā)出更新業(yè)務(wù)狀況公告，披露應(yīng)用于5G的天線研發(fā)有重大進展。

首先，應(yīng)用于5G主流大規(guī)模多輸入、多輸出天線Massive MIMO，已完成對雷射直接成型LDS和塑料電鍍POP基站天線單機的振子，使其能夠具備導(dǎo)向和放大電磁波作用和接收到的電磁訊號更強，使振子數(shù)目增加時達到重量更輕、集成度更高的效應(yīng)。此項已為多個主流客戶定制模具，和預(yù)計可于二季度進行小批量生產(chǎn)。

截至去年9 月底止首九個月，通達營業(yè)額上升8.1% 至66.26 億港元。

通達集團（00698.HK）半年走勢圖

通達主要從事電器產(chǎn)品零部件生產(chǎn)，以及為電子產(chǎn)品提供金屬外殼等。

去年成為三星供應(yīng)商

在接收方面，通達所研發(fā)可應(yīng)用于5G的手機外殼射頻集成及汽車衛(wèi)星導(dǎo)航定位的天線，與發(fā)射方面的技術(shù)相呼應(yīng)。公告又透露手機外殼業(yè)務(wù)最新情況，于2018年第三季成為三星供應(yīng)商后，已為其新型號J6+手機配套玻璃質(zhì)感Glastic背蓋正式量產(chǎn)，和供應(yīng)小米的紅米NOTE7的中框和2.5玻璃背材料。

作為一家手機外殼及精密零部件生產(chǎn)商，通達在2018年上半年手機外殼及精密零件的營業(yè)額28.94億元，按年增長22.8%;分部溢利4.55億元，增長35.8%。另一核心業(yè)務(wù)智能電腦外殼業(yè)務(wù)，中期營業(yè)額5.05億元，按年增長32.5%，分部溢利2，499萬元，升181%。公司兩大主營業(yè)務(wù)業(yè)績不俗，但過去兩年來其股價仍由3元以上高位大跌至0.73元的上月新低位，表現(xiàn)慘不忍睹。

股價大跌，主要由于電腦及手機外殼業(yè)務(wù)競爭激烈、毛利率下降，估值因而被壓縮，變成一只市盈率（P/E）低至5.6倍、息率逾5厘的低增長工業(yè)股。截至去年9月底止首九個月，通達營業(yè)額上升8.1%至66.26億元，其中手機外殼及精密零部件業(yè)務(wù)增長15.3%，至48.21億元。若單計第三季，通達營業(yè)額則下跌1.3%至24.76億元，主要由于去年3月份分拆手提電腦業(yè)務(wù)于主板上市后，再無錄得該業(yè)務(wù)收入貢獻。

5G業(yè)務(wù)補充盈利增長

若分別撇開2018年及2017年的手提電腦業(yè)務(wù)來看，期內(nèi)營業(yè)額按年仍有雙位數(shù)增長。因此通達本業(yè)仍維持有增長，但超低的估值已過度反映悲觀預(yù)期。鑒于通達早前披露的5G研發(fā)成果，已為日后于5G業(yè)務(wù)提供新方向，補充未來增長空間不足的缺點，有望重新提升估值。

此外，通達亦有部署于5G的手機外殼射頻集成及汽車衛(wèi)星導(dǎo)航定位天線，相信將會受惠于5G普及化。由于通達股價在對上一份通告后急升40%，短期需略作整固，但不排除稍后再有其他業(yè)務(wù)更新消息，屆時將成為股價急升的催化劑，況且京信已一再破頂，通達有水漲船高追落后的價值。投資者可于1元水平吸納，首站先望1.37元，如能升穿并企穩(wěn)，中線可挑戰(zhàn)1.5元。