淺談影視制作企業(yè)融資創(chuàng)新

韓玉霞

摘要：影視文化產(chǎn)業(yè)是知識密集型、勞動密集型產(chǎn)業(yè)，因其行業(yè)特殊性面對傳統(tǒng)融資途徑，存在眾多局限性，從而制約影視制作企業(yè)發(fā)展。本文從五個方面對影視制作企業(yè)融資創(chuàng)新方式進行探討，影視融資創(chuàng)新必須配套相關(guān)機制創(chuàng)新，建立健全版權(quán)評估機制，完善版權(quán)交易平臺，完善影視投資風(fēng)險保障及履約機制。

關(guān)鍵詞：影視企業(yè)融資;版權(quán)質(zhì)押;證券化融資;職工持股

文化興國運興，文化強民族強。影視產(chǎn)業(yè)作為文化產(chǎn)業(yè)重要組成部分，在國家振興文化產(chǎn)業(yè)的背景之下，發(fā)展影視行業(yè)已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略的一部分。我國的影視產(chǎn)業(yè)雖然在過去的幾年里飛速發(fā)展，也取得了較好的成績，但是在發(fā)展的過程中仍然存在諸多制約發(fā)展的因素。影視產(chǎn)業(yè)的“資本密集性”和“智力密集性”特點，以及其商業(yè)行為是高投入、高風(fēng)險，一部劇目就需要上千萬乃至上億元的投入，加之影視企業(yè)多為輕資產(chǎn)企業(yè)，融資困難注定成為制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸。影視制作企業(yè)僅僅依靠傳統(tǒng)融資模式進行籌資是遠遠不夠的，只有結(jié)合影視制作行業(yè)的特點，參照運用現(xiàn)代企業(yè)融資途徑，充分利用資本市場目前發(fā)展狀況進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，才能緩解影視制作企業(yè)融資難的問題。因此影視制作企業(yè)融資創(chuàng)新研究有助于影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展，整合更多的融資機會，吸引多元化的資金與參與影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高資源配置效率。在借鑒了市場上其他行業(yè)融資模式，引進國外一些先進的方式的基礎(chǔ)上，提出以下五種影視制作行業(yè)創(chuàng)新融資模式進行探討：

一、影視版權(quán)質(zhì)押融資

知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是一種相對新型的融資方式，是指企業(yè)或個人以合法擁有的專利權(quán)、商標權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)經(jīng)評估后作為質(zhì)押物，向銀行申請融資。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資可以實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)與資本對接，彌補傳統(tǒng)的銀行貸款以固定資產(chǎn)抵押或者第三方擔(dān)保等傳統(tǒng)增信方式的不足。版權(quán)質(zhì)押已經(jīng)在影視行業(yè)中得以初步運用，比如比較成功的《集結(jié)號》、《唐山大地震》、《十月圍城》等電影都通這種方式獲取到拍攝成本，但是能夠通過版權(quán)質(zhì)押取得拍攝資金的影視劇在國內(nèi)還是鳳毛麟角。

影視版權(quán)質(zhì)押按照拍攝進度來說一般有兩種方式：一是，在拍攝完成前以影視劇的預(yù)期銷售收質(zhì)押;二是，影視作品完成后再以影視作品版權(quán)質(zhì)押。在我國目前還沒真正意義上的版權(quán)質(zhì)押，版權(quán)質(zhì)押一般都作為擔(dān)保貸款的附屬，例如由公司實際控制人或者其他企業(yè)提供無限連帶責(zé)任保證的同時提供質(zhì)押。國外的操作模式一般是先對影視版權(quán)進行評估，根據(jù)專業(yè)的評估機構(gòu)給出的評估價格再向?qū)ｉT的保險公司投保，在影視制片企業(yè)存在無法及時還款或者已質(zhì)押的影視劇收入與預(yù)期銷售收入存在較大差異，保險公司會來代償其中的差額，同時承保的保險公司也會購買其他公司的類似產(chǎn)品，來實現(xiàn)風(fēng)險的對沖，從而降低自身承擔(dān)的相關(guān)風(fēng)險。另外，還有專業(yè)的第三方機構(gòu)來設(shè)置獨立的回款賬戶，已確定已質(zhì)押劇目的收入回款優(yōu)先用來償還貸款。通過評估、保險、保管之間的合約來相互制衡，銀行貸款的安全性得到了合理的保障，從而此種模式能夠較為廣泛的適用。此外版權(quán)質(zhì)押融資還得政府監(jiān)管、專門的行業(yè)協(xié)會進行自律監(jiān)管。一方面，制定一系列的法律法規(guī)和規(guī)章制度，并且進一步的建立和完善版權(quán)交易平臺等。另一方面，通過稅收、銀行監(jiān)管等政策性手段進一步進行規(guī)范行業(yè)信貸，例如增加版權(quán)質(zhì)押融資的適當寬松政策和完善影視行業(yè)信貸的稅收優(yōu)惠等等措施。

二、影視版權(quán)證券化融資

影視版權(quán)證券化是以電影版權(quán)的相關(guān)權(quán)益為基礎(chǔ)資產(chǎn)的一種知識產(chǎn)權(quán)證券化，發(fā)行基于該收益權(quán)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐的證券。目前影視版權(quán)證券化融資的模式主要有版權(quán)信托計劃、互聯(lián)網(wǎng)融資模式（眾籌模式）、版權(quán)預(yù)收模式、權(quán)益拆分模式等等。以上幾種模式在我國也有一定的成功案例，例如2014年阿里巴巴數(shù)字娛樂事業(yè)發(fā)售“娛樂寶”，網(wǎng)民出資100元即可投資熱門影視劇作品，此種方式是由國華人壽提供專業(yè)的保險理財產(chǎn)品。影視版權(quán)證券化融資的方法在美國等影視產(chǎn)業(yè)發(fā)達的國家的影視行業(yè)中已經(jīng)很成熟，是其影視產(chǎn)業(yè)融資的主要渠道之一，但是在我國還處于發(fā)展的初期階段。隨著近幾年國內(nèi)影視版權(quán)融資模式的不斷創(chuàng)新，我國對于網(wǎng)絡(luò)融資也在不斷進行著各種嘗試。整體看來，目前我國電影投資缺乏理性，影視版權(quán)價值難以評估，風(fēng)險規(guī)避渠道缺乏。

三、影視企業(yè)互助融資

互助融資是指相同行業(yè)或者相同地區(qū)的規(guī)模等差不多的企業(yè)組團融資，共同分擔(dān)風(fēng)險的融資模式?；ブ谫Y主要有兩種方式：一種是共同成立擔(dān)保公司或者基金來為團組內(nèi)的成員提供擔(dān)保;另外一種是團組內(nèi)的企業(yè)自身資產(chǎn)為影視項目提供擔(dān)保。第一種方式相對企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險較小，但是獲取的資金規(guī)模一般較小。第二種方式對于單個影視制片企業(yè)而言風(fēng)險過大。在我國，可以由相關(guān)協(xié)會等牽頭，在各大影視基地間組團，組織內(nèi)企業(yè)按照各自融資規(guī)模和承擔(dān)能力分享擔(dān)保比例、承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。在后續(xù)的資金監(jiān)管中，行業(yè)協(xié)議也參與到后續(xù)的資金使用監(jiān)管和投資收益的還款中。

四、本企業(yè)員工持股計劃

本企業(yè)員工持股計劃是一種融資方式，同時也是一直對員工的激勵方式。企業(yè)內(nèi)部職工出資認購本公司部分股權(quán)或者授予部分員工股票期權(quán)。職工持股計劃的優(yōu)點主要表現(xiàn)在：第一，相比于外部融資減少了企業(yè)信息的不對稱性，能夠?qū)ν鈧鬟f出企業(yè)值得投資的信號;第二，作為股權(quán)性融資，職工持股使企業(yè)不用面臨定期還款的壓力，股權(quán)性融資相比債券性融資更靈活，對于收益的分配更有話語權(quán);第三，職工持股可以使他們在影視作品的創(chuàng)作、拍攝以及制作過程中更好的發(fā)揮主觀能動性，增強主人翁意識，有效提高影視產(chǎn)品質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展。

五、分批制片模式

分批制片的模式是指將一個完整的故事分拆成多季（期）進行拍攝。在影視融資中分批制片模式的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：第一，以季為單位，首期投入資金規(guī)模相對較小，分批放映分批回款，間接實現(xiàn)了融資的效果;第二，根據(jù)市場對于影視作品的反應(yīng)，及時調(diào)整策略決定是否繼續(xù)拍攝還是停止，避免更大的損失;三是，對于市場反應(yīng)較好的影視劇，能夠提供后續(xù)系列的議價能力，甚至實現(xiàn)預(yù)收版權(quán)或者播放權(quán)，間接實現(xiàn)對后續(xù)劇集的融資;最后，通過部分劇集的播出向外傳遞信息，能夠更好的預(yù)測收益，有利于后續(xù)各種融資方式的開展。

在我國分批制片的模式應(yīng)用的比較成功的案例是電影《赤壁》，中影集團因為劇情和公映時間等原因?qū)⒂捌譃閮杉瑑蓚€故事及相互獨立又相互聯(lián)系，這種模式也能培養(yǎng)忠實觀眾，該影片最終在國內(nèi)外都取得較好的口碑與經(jīng)濟收益。近幾年，分批制片的模式在電視劇拍攝中也有嘗試，例如《歡樂頌》，在《歡樂頌1》取得教好的收視后，接連進行了第二季《歡樂頌2》的拍攝，鑒于第一季的高收視率與高話題度，第二季的商務(wù)植入、電視劇預(yù)售等進行的相對順利。此種模式在韓國電視劇的用于更為普遍，編劇可以根據(jù)觀眾的反應(yīng)邊寫劇本，同時拍攝、播出劇本，播出平臺也可以決定播出進度，能夠?qū)崿F(xiàn)影視劇制作企業(yè)與播出平臺的雙贏，有利于影視行業(yè)的發(fā)展。

影視企業(yè)融資模式的創(chuàng)新還需要有效的配套機制創(chuàng)新，進一步完善風(fēng)險評估程序。根據(jù)我國實際情況，對于影視行業(yè)自身，需要理順產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配機制;政府需要進一步完善相關(guān)法律法規(guī)、行業(yè)協(xié)會等自律組織制定相關(guān)規(guī)章制度，建立影視產(chǎn)權(quán)交易平臺、逐步完善相關(guān)履約險機制等措施來保障還款及相關(guān)風(fēng)險轉(zhuǎn)移?？傊?，在未來中國的影視產(chǎn)業(yè)，隨著政府扶持力度的不斷加強、相關(guān)配套機制及相關(guān)法律法規(guī)的不斷完善，融資模式將會更加多元化，影視產(chǎn)業(yè)與資本市場的結(jié)合會更加密切，也會在不斷的發(fā)展過程中逐步解決各種制約因素，不管提升制作水平，規(guī)范投融資環(huán)境，降低投融資風(fēng)險，實現(xiàn)影視產(chǎn)業(yè)的繁榮及文化產(chǎn)業(yè)的不斷壯大。

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