福能股份：擬受讓寧德核電股份

王柄根

《動(dòng)態(tài)》：2018年12月25日，福能股份（600483）發(fā)布公告稱，公司將收購福建寧德核電有限公司10%股權(quán)，對于公司未來業(yè)績有何影響？

孔銘：寧德核電旗下?lián)碛?臺(tái)CPR1000機(jī)組，單機(jī)1089MW，總裝機(jī)量435.6萬千瓦，于201 5年全面投產(chǎn)。截至2017年12月31日，寧德核電資產(chǎn)總額為542.83億元，凈資產(chǎn)117.15億元，2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.24億元，凈利潤16.48億元。核電作為基荷能源，利用小時(shí)數(shù)和電價(jià)均較為穩(wěn)定，運(yùn)營商可保持穩(wěn)定的利潤回報(bào)。公司受讓10名寧德核電股權(quán)后，年增加歸母凈利潤有望達(dá)1.6億元以上，并成為公司投資收益的穩(wěn)定來源。2018年公司歸母凈利潤總額預(yù)計(jì)達(dá)11億，來自于寧德核電股權(quán)投資收益對凈利潤增厚可達(dá)15%。

《動(dòng)態(tài)》公司旗下發(fā)電資產(chǎn)配置合理，盈利能力突出，具體情況您能否為我們介紹一下？

孔銘：目前公司權(quán)益裝機(jī)接近5GW，包括熱電聯(lián)產(chǎn)1.24GW、氣電1.53GW、火電1.32GW、風(fēng)電0.71GW。2018前三季度公司營收同比增長40%，歸母凈利潤同比增長49%。

鴻山熱電由于執(zhí)行熱電聯(lián)產(chǎn)政策，發(fā)電小時(shí)數(shù)有保障，可以達(dá)到5000小時(shí)左右，較普通火電廠高1000小時(shí)。2018H1由于發(fā)電量和上網(wǎng)電價(jià)出現(xiàn)了“量價(jià)齊升”，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.48億元，2018全年凈利潤有望突破3億元。風(fēng)電板塊受益于福建地區(qū)Ⅳ類區(qū)高電價(jià)、不棄風(fēng)以及利用小時(shí)數(shù)高，全年有望突破4.2億元。晉江氣電屬于政策性調(diào)峰電廠，替代電量集中在7-12月使用，如替代電量指標(biāo)全部轉(zhuǎn)讓可實(shí)現(xiàn)毛利5.66億元，對下半年公司利潤增厚作用顯著。

《動(dòng)態(tài)》：公司可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目28.3億元已成功發(fā)行，將全部投資于福建省陸上風(fēng)電及海上風(fēng)電場項(xiàng)目，形成“項(xiàng)目+資金+地理”的優(yōu)勢，您能否為我們詳細(xì)介紹下？

孔銘：公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目將分別投資于永春外山、南安洋坪、莆田潘宅三個(gè)陸上風(fēng)電項(xiàng)目和莆田平海灣海上風(fēng)電場F區(qū)項(xiàng)目。公司所在的福建省，風(fēng)況良好，無棄風(fēng)限電現(xiàn)象，非常適宜發(fā)展海上風(fēng)電，其中莆田區(qū)風(fēng)資源最優(yōu)質(zhì)。公司所擁有的19個(gè)風(fēng)電廠中的9-10個(gè)都位于莆田區(qū)域，使得公司的風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)較高，去年達(dá)到2837小時(shí)，比全國平均水平高900小時(shí)左右。目前公司海上風(fēng)電儲(chǔ)備項(xiàng)目達(dá)2GW，核準(zhǔn)在建風(fēng)電項(xiàng)目573MW，其中陸上風(fēng)電173MW，預(yù)計(jì)19年全部建成投產(chǎn)，海上風(fēng)電400MW，預(yù)計(jì)2020和2021年相繼建成投產(chǎn)。伴隨著海上風(fēng)電項(xiàng)目的持續(xù)落地，公司風(fēng)電成長能力將逐步釋放，海上風(fēng)電業(yè)務(wù)將引領(lǐng)公司未來發(fā)展。

《動(dòng)態(tài)》：近期，福能股份的股價(jià)表現(xiàn)亮眼，對于后續(xù)股價(jià)走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，公司是福建省電力運(yùn)營龍頭企業(yè)，形成了火電、燃?xì)?、風(fēng)電、核電等多元化經(jīng)營的業(yè)務(wù)格局。公司各業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展及盈利模式十分清晰，未來業(yè)績增長可期。二級(jí)市場走勢上，福能股份股價(jià)上演“V”字反轉(zhuǎn)，在年線處獲得支撐，但成交量有所下降，短期內(nèi)股價(jià)或?qū)⒂兴{(diào)整，投資者不宜追高介入，可在后市積極關(guān)注，分批低吸建倉。