華蘭生物：四價(jià)流感疫苗新產(chǎn)線獲批

王柄根

《動(dòng)態(tài)》：近日，華蘭生物（002007）發(fā)布公告稱，控股子公司華蘭生物疫苗收到河南藥監(jiān)局頒發(fā)的GMP證書(shū)，認(rèn)證范圍為四價(jià)流感病毒裂解疫苗1#線，疫苗公司新改造完成的流感疫苗車間可正式用于四價(jià)流感病毒裂解疫苗的生產(chǎn)。對(duì)此，您是如何評(píng)價(jià)的？

孔銘：四價(jià)流感病毒裂解疫苗目前市場(chǎng)上僅有華蘭與金迪克兩家生產(chǎn)商（長(zhǎng)生停產(chǎn)），且為目前效價(jià)最高，免疫范圍最廣的品種，臨床優(yōu)勢(shì)明顯、競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和。2018年公司四價(jià)流感疫苗批簽發(fā)512.2萬(wàn)支，2019Q1批簽發(fā)已達(dá)到10.5萬(wàn)支。公司2018年疫苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.98億元，其中預(yù)計(jì)四價(jià)流感病毒裂解疫苗貢獻(xiàn)銷售收入約6億元。此次1#線獲得GMP認(rèn)證標(biāo)志著該生產(chǎn)線將正式投產(chǎn)四價(jià)流感疫苗，預(yù)計(jì)產(chǎn)能翻番達(dá)到接近3000萬(wàn)支，能夠充分支持品種的放量。預(yù)計(jì)2019年產(chǎn)量有望達(dá)到700-800萬(wàn)支，下半年將大幅貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

《動(dòng)態(tài)》：您能否為我們簡(jiǎn)單介紹一下國(guó)內(nèi)外流感疫苗接種現(xiàn)狀？

孔銘：扣除2009-2010年全球甲型流感爆發(fā)導(dǎo)致單價(jià)甲流疫苗拉高流感疫苗整體生產(chǎn)批簽發(fā)量影響，我國(guó)近10年流感病毒裂解疫苗年批簽發(fā)中位數(shù)約為3900萬(wàn)劑，按我國(guó)14億人口計(jì)算（2018年人口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為13.95億人），我國(guó)人口流感疫苗接種率僅有2.78%；國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家日本全人群流感疫苗接種率接近50%，美國(guó)按年齡組分兒童和65歲以上老人接種率超過(guò)65%，我國(guó)流感疫苗接種率顯著低于美日等發(fā)達(dá)國(guó)家。近年來(lái)，隨著居民保健意識(shí)提升，部分地方政府對(duì)適齡在學(xué)兒童和老人擴(kuò)大免費(fèi)接種，以及倡導(dǎo)醫(yī)務(wù)人員接種，未來(lái)流感疫苗行業(yè)發(fā)展確定性強(qiáng)。

《動(dòng)態(tài)》：經(jīng)過(guò)銷售改革和渠道去庫(kù)存，公司血制品業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況如何？此外，公司研發(fā)的其他產(chǎn)品目前處于哪個(gè)試驗(yàn)階段？

孔銘：隨著血制品渠道庫(kù)存出清景氣度回暖，公司血制品板塊恢復(fù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，目前魯山漿站獲批采漿及封丘等漿站許可證正常換發(fā)，漿量投放有保障。另外，隨著渠道影響的減弱以及營(yíng)收規(guī)模的擴(kuò)大，預(yù)計(jì)公司費(fèi)用率也會(huì)逐步下降，將推動(dòng)公司血制品凈利端實(shí)現(xiàn)較快的增長(zhǎng)。公司的其他產(chǎn)品貝伐珠、利妥昔、曲妥珠三大單抗類似藥均已開(kāi)展臨床III期試驗(yàn)，各個(gè)靶點(diǎn)的研發(fā)有序推進(jìn)。

《動(dòng)態(tài)》：近期，華蘭生物股價(jià)企穩(wěn)回升，對(duì)于后續(xù)股價(jià)走勢(shì)您是怎么來(lái)看的？

孔銘：基本面上，公司作為血制品行業(yè)龍頭，有望受益于漿源的稀缺性和行業(yè)集中度提升，未來(lái)公司有望構(gòu)建血制品+疫苗+抗體藥三位一體的生物藥大平臺(tái)。

二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)上，今年以來(lái)華蘭生物股價(jià)趨勢(shì)向好，經(jīng)過(guò)4-6月份的回調(diào)后，股價(jià)在半年線處企穩(wěn)回升，近期股價(jià)持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。鑒于中美貿(mào)易緩和等利好消息刺激，短期內(nèi)市場(chǎng)情緒有望修復(fù)，或?qū)㈤_(kāi)啟新的一輪上漲行情，投資者可在股價(jià)回調(diào)至10日均線處低吸介入。