比亞迪：與豐田攜手共進

王柄根

《動態(tài)》：比亞迪（002594）近日發(fā)布公告，與豐田汽車2019年7月19日簽訂合約，雙方將共同開發(fā)轎車和低底盤SUV的純電動車型，以及共同開發(fā)上述車型等所需的動力電池。對于此次合作您是如何來評價？

孔銘：豐田此前宣布加速電動化進程，至2025年，豐田新能源汽車銷量將提升至550萬輛以上（包括EV、PHEV、FCV），比此前計劃提前5年左右，到2030年HV+PHEV銷量450萬，EV+FCV銷量100萬。豐田汽車作為全球化汽車巨頭，已在燃油車、混合動力、燃料電池車領域擁有深厚技術積淀及良好口碑，而此次在純電動車領域發(fā)力，選擇了與比亞迪合作是雙贏選擇，比亞迪作為最早布局純電動領域的車企擁有成熟穩(wěn)定的三電技術，能夠快速幫豐田補足純電領域的“短板”，而豐田憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品力和口碑，近年來增長勢頭迅猛，若深度合作有利于技術互相促進。

《動態(tài)》：您能否為我們解讀一下公司上半年新能源汽車的銷量數(shù)據(jù)以及對未來展望？

孔銘：公司2019年1-6月新能源乘用車銷量14.1萬，同比+97.5%，相比2018年提升2pct。從下半年來看，隨著燃油車國五庫存清理完畢，國六車型價格基本回到折扣前水平，對新能源汽車造成的影響恢復，需求有望重新回暖。從行業(yè)銷量來看，三季度是行業(yè)需求淡季，行業(yè)7-8月有可能環(huán)比6月略微下滑，從9月開始有望環(huán)比持續(xù)提升，維持全年新能源乘用車140萬臺的判斷。而對于公司而言，隨著全新宋pro上市，e1、S2的產(chǎn)銷量迅速爬坡熱銷，公司下半年銷量有望好于行業(yè)，市占率有望持續(xù)提升。

《動態(tài)》：比亞迪先后與奔馳、豐田合作，是公司在新能源汽車技術領先的很好證明。在動力電池領域，公司實力也居國內前列，您能否為我們介紹一下目前動力電池市場的競爭格局以及公司的發(fā)展狀況？

孔銘：國內外新能源汽車銷量持續(xù)高速增長，但優(yōu)質電池供應稀缺，目前寧德時代一家獨大，但長期格局或將變化。公司動力電池在性能、成本、安全性、一致性等領域具有極強的競爭力，上半年市場份額高達24.8%，但以自供為主，而外供進展較慢。一方面由于公司外供開放較晚，海外廠商資質認定嚴格且流程較長，同時或也有對比亞迪整車控股關系的顧慮。近年來公司動力電池產(chǎn)能快速擴張，積極開拓外部客戶，目前與長安、東風等合作持續(xù)推進，未來有望開拓更多客戶。

《動態(tài)》：近期，比亞迪股價已小幅回升，對于接下來的走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，公司是國內新能源汽車龍頭企業(yè)，新能源汽車及動力電池市場份額均超過20%。新車陸續(xù)上市及唐DM等高價車型持續(xù)熱銷，產(chǎn)銷量高增長有望帶來巨大業(yè)績彈性。此外，公司動力電池及IGBT等優(yōu)勢業(yè)務逐步外供，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

二級市場走勢上，大盤目前處于震蕩下行的趨勢中，盤面較為冷清，而比亞迪股價5月底觸底回升后，走出獨立大盤的行情?，F(xiàn)在來看，成交量和股價雙雙回升，這一趨勢有望維持，投資者不可追高介入，以低吸建倉為宜。