川投能源： 產能投放+資產注入拓寬成長空間

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1006點，較上期下跌2.95%，同期上證指數(shù)下跌2.67%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.92%。成分股中，寧德時代、麗珠集團和航發(fā)動力等個股漲幅靠前。春秋航空、上海環(huán)境和中國長城漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

川投能源（600674）：近日公司公布上半年業(yè)績快報，期內實現(xiàn)營收3.19億元，同比減少5.65%，歸屬上市公司股東凈利潤為11.53億元，同比下降0.86%，凈利潤減少的主要原因是參股48%的雅礱江公司期內凈利潤同比輕微下降，導致投資收益相應下滑。

公司未來的成長驅動力主要有兩方面：一是是雅礱江中游兩河口、楊房溝電站建成投營，預計可帶來20%-40%的業(yè)績增長空間，另外，3月份拿下的攀枝花水電站60%的股權后，旗下銀江水電站也擬定于今年7月開工，成長空間持續(xù)拓寬。

二是資產注入，公司曾與川投集團簽署股權委托管理合同，川投集團將旗下8家同業(yè)競爭企業(yè)股權以委托管理的方式交由川投能源管理，其中，紫坪鋪和嘉陵江亭子口水利公司最近三年連續(xù)實現(xiàn)盈利，2018年合計實現(xiàn)凈利潤3.1億元，若注入將顯著提升公司盈利水平。

川投能源是目前所有上市水電公司中估值最低的，只有13倍，主要是目前沒有太多新產能投放，未來中游產能投放，加上大股東體外資產注入，都將帶來估值重估，不排除有戴維斯雙擊效應的可能，建議投資者重點關注。

歐菲光（002456）：自從年報和一季報業(yè)績暴雷后，公司的情況正在逐步好轉，尤其是在資金方面，南昌國資委先是以34.7億元受讓歐菲光16%的股權，隨后又通過旗下的南昌市政公用受讓歐菲光兩家子公司各51%的股權，預付款10億元也已支付，此舉大幅緩解公司資金壓力。

從經(jīng)營層面看，公司的生意非但沒有因為業(yè)績虧損而丟失，反而不斷大幅增長，一季度實現(xiàn)40%的增速。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)的監(jiān)測結果，4月份和5月份歐菲光的攝像頭模組業(yè)務繼續(xù)保持行業(yè)第一，分別實現(xiàn)47KK和50KK的出貨量。從港股的舜宇光學和丘鈦科技公布的6月經(jīng)營數(shù)據(jù)看（攝像頭模組分別排名第二和第三位），前者手機攝像頭模組出貨量為43KK，同比增長21.9%，而后者則為32KK，同比增長65.2%，兩者都沒有受到行業(yè)景氣度下滑影響。所以可以大膽判斷，公司二季度的營收可能會超出市場預期。

當前市場擔憂的是歐菲光上半年的業(yè)績是否會持續(xù)惡化，實際上這也很容易驗證，如果7月15日之前公司沒有發(fā)布業(yè)績預告，則基本上可以判斷，公司上半年的業(yè)績至少是3.7億元，二季度單季實現(xiàn)利潤6.2億元以上，將創(chuàng)出歷史最好水平。目前時間窗口逐漸臨近，風險偏好高的投資者不妨輕倉買入搏一把。

應流股份（603308）：公司是國內高端制造的標桿企業(yè)，在核電、高溫合金等精密制造領域都有較多的技術儲備。未來的成長主要看兩個方面：一是核電建設重啟，對公司核一級泵閥、金屬保溫層及中子吸收板等產品需求或將大增；二是兩機葉片放量，兩機葉片被稱為制造皇冠上的明珠，公司多年的研發(fā)獲得成功，燃機定向晶葉片已經(jīng)向GE小批量供貨，同時，向國內某型號航空發(fā)動機批量送貨葉片產品，后續(xù)有望獲得大額訂單。近期公司公告，定增方案已經(jīng)獲證監(jiān)會審核通過，該方案計劃募資9.5億元，其中6.65億元用于高溫合金葉片精密鑄造項目，這也預示著兩機葉片進入實質性量產階段。項目建成后將形成年產高溫合金20萬件的產能，如果按照單晶葉片5萬元測算，產值可達百億元，數(shù)倍于公司當前營收規(guī)模。需要注意的是，近期公司有3374萬股迎來解禁，規(guī)模較大，里面機構資金約有600多萬股，短期對股價可能有沖擊。

中國國航（601111）：公司近日宣告，將斥資65.37億美元購買空客20架A350-900飛機，其中最后五架飛機具有A350-1000機型的轉換權，飛機將于2020年-2022年分批交付。此前由于波音飛機停飛事件導致運力受限，市場擔憂對經(jīng)營恐有較大影響，但公司通過提升飛機日利用小時數(shù)及提價兩種方式平滑運力短期波動，此次購買空客飛機實際上彌補了因波音事件導致的中長期運力短缺的問題。

公司受匯率波動的影響，業(yè)績短暫承壓，但匯率屬于非可控因素，并非公司本身經(jīng)營問題，實際上公司經(jīng)營是持續(xù)向好的。公司下半年還有一個重大利好刺激，就是大興機場即將投運。公司在大興機場占據(jù)10%的時刻資源，兩場運營成本肯定是增加的，公司會把部分3-4線航線放在大興機場。以后國航還是堅守首都機場，南航和東航移過去后，大約會空出30%的時刻資源，整體而言，大興機場投運會增加國航的整體時刻資源。