太空板業(yè):建筑節(jié)能材料的領軍者

陳浩

投資要點：

1、輕質建筑構件類產(chǎn)品領域領先企業(yè)；

2、產(chǎn)品銷量、價格穩(wěn)步提升；

3、市場潛力巨大。

公司主要以太空板產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售及安裝業(yè)務為主，其產(chǎn)品是目前國內應用于工業(yè)建筑圍護體系中數(shù)量最多的新型輕質構件類產(chǎn)品之一，主要用于工業(yè)廠房及公用設施等建筑工程的屋面及墻體部位。公司通過技術創(chuàng)新、產(chǎn)品升級，不斷推廣應用新材料、新技術、新工藝，將高品質的產(chǎn)品應用于建設項目，從而樹立了品牌和競爭優(yōu)勢，也提升了行業(yè)的技術水平，引領行業(yè)不斷進步。目前公司在建筑墻板、屋面板方面居領先地位，具有明顯的差異化競爭的優(yōu)勢，產(chǎn)品在國內眾多工業(yè)重點工程中獲得應用。隨著公司產(chǎn)品在工業(yè)廠房建筑的進一步市場開拓以及產(chǎn)業(yè)化民用建筑的推廣應用，公司產(chǎn)品市場占有率將穩(wěn)步提高。太空板產(chǎn)品連續(xù)多年被北京市發(fā)改委認證為“資源綜合利用產(chǎn)品”。

產(chǎn)品量價齊升

公司太空板銷售及安裝業(yè)務收入占營業(yè)收入總額的90%以上，是公司主要的利潤來源。在自主創(chuàng)新優(yōu)勢、產(chǎn)品品質及性能優(yōu)勢以及國家產(chǎn)業(yè)政策支持的推動下，公司市場競爭能力、產(chǎn)品知名度不斷提高。產(chǎn)品市場推廣規(guī)模逐年提升，銷售量持續(xù)增長，2009年至2011年，公司產(chǎn)品銷量分別為85.37萬平米、94.30萬平米和103.67萬平米；太空板產(chǎn)品為公司自主創(chuàng)新產(chǎn)品，品質性能優(yōu)良，性價比較高，市場同類產(chǎn)品較少，隨著市場對公司產(chǎn)品內含價值認知度不斷提升，公司自主定價能力也不斷增強。公司產(chǎn)品單價呈上漲態(tài)勢；2009年至2011年，產(chǎn)品平均單價分別為242.17元/平米、270.24元/平米和270.06元/平米。

凈利潤復合增長率高達60.73%

盈利能力較強，資產(chǎn)負債率處于合理水平。盈利能力較強，資產(chǎn)負債率處于合理水平。公司營業(yè)收入逐年穩(wěn)步增長，凈利潤逐年增加，2009年度、2010年度和2011年歸屬于母公司股東凈利潤分別為2338.12萬元、4763.07萬元和6040.61萬元，2009年至2011年的復合增長率達到60.73%。公司2010年流動比率和速動比率與可比上市公司相比較高，應對流動負債的償還能力高于可比上市公司平均水平。

優(yōu)良品質拓展大市場

公司通過多年的發(fā)泡水泥復合板產(chǎn)品及其生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品設計的研發(fā)，開創(chuàng)性的實現(xiàn)了太空板產(chǎn)品承重、保溫和防火一體化的品質特性，并成功應用于大跨度工業(yè)廠房、物流庫、大型公用設施及產(chǎn)業(yè)化住宅，涉及重型機械、汽車、航空航天、煙草、倉儲物流、冶金、公用設施等多個行業(yè)。節(jié)能減排已成為我國的基本國策，而建筑領域節(jié)能減排是國家全面實現(xiàn)節(jié)能減排的重要組成部分。因此，在國家建筑節(jié)能政策的不斷推廣和實施下，市場對新型建筑材料的需求將不斷增加。工業(yè)建筑圍護體系市場規(guī)模巨大，公司憑借產(chǎn)品技術優(yōu)勢、性能優(yōu)勢在工業(yè)廠房建筑圍護體系領域樹立了良好的形象及品牌，并在諸多重點工程中脫穎而出。產(chǎn)品已經(jīng)獲得了中國聯(lián)合土木工程公司、機械工業(yè)第一設計研究院、機械工業(yè)第六設計研究院、中國五洲工程設計有限公司、中鐵工程設計院有限公司等大型知名機構的認可并獲得設計選用。截至目前，公司已實施300多個太空板應用項目。眾多成功應用項目提升了公司的品牌與市場知名度，也使公司積累了豐富的產(chǎn)品設計、生產(chǎn)工藝改造、現(xiàn)場安裝等方面的實踐經(jīng)驗，積累了大量優(yōu)質客戶資源，為公司在未來的大規(guī)模市場推廣奠定生產(chǎn)、應用及客戶基礎。

募投項目

本次登陸創(chuàng)業(yè)板，公司擬公開發(fā)行2513萬股社會公眾股，募集資金用以投資恒元建筑板業(yè)發(fā)泡水泥復合板生產(chǎn)項目(一期)，預計總投資4.01億元。本次募集投資項目是根據(jù)國家現(xiàn)行的產(chǎn)業(yè)政策和目前產(chǎn)品市場狀況作出的，用于擴大太空板產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模以滿足市場需求，該項目的有效實施可以實現(xiàn)生產(chǎn)工藝升級、提升產(chǎn)品質量、增強公司盈利能力，保證公司持續(xù)發(fā)展。