中國消費者具有多大韌性?

美國《巴倫周刊》7月24日文章，原題：中國消費者已推動經(jīng)濟增長，以下將顯示他們能否繼續(xù)保持這種勢頭中國消費者一直推動這個國家的經(jīng)濟并改善許多全球企業(yè)的財運。但在國際貨幣基金組織本周再次調(diào)低2019年全球經(jīng)濟預(yù)期的背景下，投資者想知道，中國消費者在面臨貿(mào)易不確定性時將具有多大的韌性。多年來，全球各地的投資者和企業(yè)都在追隨中國消費者。到2030年，中國58%的家庭將躋身“大眾富?！被蚋挥须A層行列，遠高于目前的12%。

這種增長預(yù)期能經(jīng)受住已侵蝕商業(yè)信心的美中貿(mào)易沖突嗎？迄今，中國消費支出并沒像一些人預(yù)計的那樣“脫軌”。相反，經(jīng)過仔細審視中國一些已成美國關(guān)稅沖擊“震中”的地區(qū)——當(dāng)?shù)?0%的就業(yè)來自制造業(yè)及與大豆農(nóng)業(yè)相關(guān)的崗位，美林銀行經(jīng)濟學(xué)家米歇爾·梅耶并未發(fā)現(xiàn)這些地區(qū)的消費趨勢與其他地區(qū)有“可識別差異”。中國消費者似乎并未把貿(mào)易戰(zhàn)當(dāng)回事。

瀚亞投資首席投資官維吉妮·梅森內(nèi)弗說，短期看，為中國農(nóng)民工提供大量就業(yè)崗位的制造業(yè)和建筑業(yè)將感受到貿(mào)易緊張。但如今，中國服務(wù)業(yè)崗位激增，去年在中國總就業(yè)中占比達43%，遠高于2010年的35%。制造業(yè)崗位減少已不再像以前那樣會對中國更廣泛的經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。盡管中國社會消費品零售總額似乎增長疲軟，但上月同比強勁增長9.8%，這可能象征轉(zhuǎn)機。

投資研究機構(gòu)TSLombard的經(jīng)濟學(xué)家勞里·格林認(rèn)為，盡管汽車市場不景氣，但這種曾被廣泛用于評估中國消費趨勢的數(shù)據(jù)，因受到其他因素——中國實施新排放標(biāo)準(zhǔn)、大城市更嚴(yán)格的限號規(guī)定、與日俱增的二手車市場等——影響而變得不再是最佳指示器。在工資增長、降低個稅等措施助推下，中國人的可支配收入也在相當(dāng)合理地增長。

格林認(rèn)為，與官方數(shù)據(jù)相比，來自中國銀行的儲蓄調(diào)查是彰顯消費者信心的更可靠晴雨表。相關(guān)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，即便面臨貿(mào)易戰(zhàn)，中國人的消費信心也在增長。消費信貸也一直在增長，這有助于令中國消費者覺得手頭更闊綽。

摩根大通新興市場股權(quán)基金經(jīng)理利昂·埃德爾曼說，近期看，任何貿(mào)易解決協(xié)議都將提振中國市場，盡管北京正實施的降低個稅改革尚未獲得廣泛關(guān)注，但此舉會促進中國人消費?！?/p>

（作者雷什馬·卡帕蒂亞，王會聰譯）