慧眼識(shí)“金”如何挑選最適合的指數(shù)基金呢？

李明敬

騰安基金董事長(zhǎng)、騰訊金融科技智庫(kù)首席投資專家劉明軍給出了三個(gè)投資建議，一是根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，挑選適合自己的產(chǎn)品，二是在低估值的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)，然后長(zhǎng)期持有;三是善用定投的方式。

“投資于優(yōu)秀的指數(shù)基金，是巴菲特建議的普通人最佳理財(cái)方式之一”?？梢?jiàn)，指數(shù)基金是一個(gè)適合普通人的投資方式。尤其是在富時(shí)羅素納入A股進(jìn)入第一階段，預(yù)計(jì)將帶來(lái)100億美元凈被動(dòng)資金流入。那么，什么是指數(shù)基金呢？又該如何選擇最適合的指數(shù)基金呢？

股神推薦指數(shù)基金

指數(shù)基金屬于公募基金中的股票型基金，它是以指數(shù)為標(biāo)的，比如滬深300指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等，并以該指數(shù)的成分股為投資對(duì)象，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)該指數(shù)的全部或部分股構(gòu)建投資組合，以追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的基金產(chǎn)品。

為什么指數(shù)基金備受投資者的青睞呢？指數(shù)基金以減小跟蹤誤差為目的，使投資組合的變動(dòng)趨勢(shì)與標(biāo)的指數(shù)相一致，以取得與標(biāo)的指數(shù)大致相同的收益率。

指數(shù)型基金起源于美國(guó)并且主要在美國(guó)獲得發(fā)展。世界上的第一只指數(shù)基金于1971年出現(xiàn)于美國(guó)，是富國(guó)銀行（WELLS FARGO BANK）向機(jī)構(gòu)投資者推出的指數(shù)基金產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)所引起的反對(duì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于支持和擁護(hù)。到了70年代后期，才有一些年金基金，包括美國(guó)電報(bào)電話公司（AT&T）在內(nèi)，部分地改變了對(duì)指數(shù)投資的看法。進(jìn)入80年代以后，美國(guó)股市日漸繁榮，指數(shù)基金逐漸開(kāi)始吸引到了—部分投資者的注意力。直到九十年代以后，指數(shù)基金才真正獲得了巨大發(fā)展。1994年到1996年是指數(shù)基金取得成功的三年。1994年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)增長(zhǎng)了1.3%，超過(guò)了市場(chǎng)上78%的股票基金的表現(xiàn);1995年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)取得了37%的增長(zhǎng)率，超過(guò)了市場(chǎng)上85%的股票基金的表現(xiàn);1996年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)增長(zhǎng)了23%，又一次超過(guò)了市場(chǎng)上75%的股票基金的表現(xiàn)。三年加在一起，市場(chǎng)上91%的股票基金的收益增長(zhǎng)率低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)增長(zhǎng)率，指數(shù)基金的概念開(kāi)始在投資者的心中樹(shù)立了良好的形象，也獲得了基金業(yè)的廣泛注意，指數(shù)化投資策略的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始明顯地顯現(xiàn)出來(lái)。

那么指數(shù)基金有什么樣的特點(diǎn)呢？指數(shù)基金是股票型基金的一種，有著費(fèi)率低、長(zhǎng)期上漲和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的特點(diǎn)。所以，股神巴菲特才在股東大會(huì)、給股東的信以及一些公開(kāi)場(chǎng)合，多次向普通投資人推薦指數(shù)基金。

如何選擇指數(shù)基金

那么，投資者該如何選擇指數(shù)基金呢？

業(yè)內(nèi)人士指出，一方面要選擇跟蹤成長(zhǎng)性較好的指數(shù)的基金，這個(gè)的難度還是不小的，類(lèi)似于選擇股票;另一方面是要選擇投資跟蹤誤差較小的指數(shù)基金，跟蹤誤差越小的基金，表明基金經(jīng)理的管理能力越強(qiáng)，投資者更能實(shí)現(xiàn)獲得指數(shù)收益率的目標(biāo)。

與此同時(shí)，在選擇任何基金時(shí)，投資者首先應(yīng)該關(guān)注的是基金公司的實(shí)力，指數(shù)基金也不例外，雖然指數(shù)基金屬于被動(dòng)式投資，運(yùn)作較為簡(jiǎn)單，但跟蹤標(biāo)的指數(shù)同樣是個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，需要精密的計(jì)算和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟僮髁鞒?。?shí)力較強(qiáng)的基金公司，往往能夠更加緊密地進(jìn)行跟蹤標(biāo)的指數(shù)。所以基金公司的資本實(shí)力、股東實(shí)力、運(yùn)營(yíng)規(guī)模、投研系統(tǒng)、風(fēng)控才能、商品立異才能，尤其是投資方面，都很重要。

其次，要關(guān)注基金費(fèi)用，依靠成本優(yōu)勢(shì)制勝。相對(duì)于主動(dòng)管理型基金，指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)之一就是費(fèi)用低廉，但不同指數(shù)基金費(fèi)用“低廉”的程度卻有所不同，盡量減少投資成本是非常必要的。當(dāng)然，應(yīng)注意的是，較低的費(fèi)用固然重要，但前提是基金的良好收益，切勿片面追求較低費(fèi)用而盲目選擇指數(shù)基金。

最后，要關(guān)注標(biāo)的指數(shù)，這也是投資的重中之重。指數(shù)基金的核心在于其跟蹤的指數(shù)，因此挑選指數(shù)基金時(shí)，了解其所對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)尤為重要。也就是說(shuō)，標(biāo)的指數(shù)是不是經(jīng)典指數(shù)，是不是具有必定的代表性，能不能夠包括滬深全部商場(chǎng)的改變，尤其是環(huán)繞其將來(lái)衍生產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)狀況，都是需求投資者關(guān)注的。此外，投資者還可以通過(guò)投資不同的指數(shù)基金，來(lái)達(dá)到資產(chǎn)配置的目的。

當(dāng)前境內(nèi)市場(chǎng)的指數(shù)種類(lèi)繁多，可謂“百花齊放，百家爭(zhēng)鳴”，不同指數(shù)覆蓋的市場(chǎng)范圍不同，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征也不同，如上證180和深證100指數(shù)，分別反映滬深兩市的情況;中證100和中小板指數(shù)，則分別反映滬深兩市大盤(pán)藍(lán)籌企業(yè)與中小企業(yè)的情況;甚至隨著跨境ETF的推出，同時(shí)選擇滬深300指數(shù)基金與投資海外市場(chǎng)指數(shù)的基金，也是很好的資產(chǎn)配置方向，能夠在一定程度上起到分散投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。

反復(fù)交易是投資者虧損原因

6月15日，業(yè)內(nèi)指數(shù)投資龍頭華夏基金在北京召開(kāi)名為“大國(guó)經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌為綱”的指數(shù)論壇，邀請(qǐng)多位業(yè)內(nèi)專家，共話指數(shù)投資發(fā)展趨勢(shì)以及投資者如何利用指數(shù)把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇。這一次華夏基金致力定義中國(guó)核心指數(shù)，會(huì)上特別發(fā)布了采用Smart Beta策略對(duì)傳統(tǒng)指數(shù)進(jìn)行升級(jí)換代、被譽(yù)為“寬基2.0”的AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)以及密切跟蹤該指數(shù)的華夏AH經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)基金。

騰安基金董事長(zhǎng)、騰訊金融科技智庫(kù)首席投資專家劉明軍在會(huì)上做了分享。他表示A股的長(zhǎng)期回報(bào)并不差，也有一大批優(yōu)秀基金確實(shí)創(chuàng)造了豐厚的回報(bào)，為什么大多數(shù)投資者人仍覺(jué)得自己沒(méi)有賺到錢(qián)呢？他認(rèn)為頻繁追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，反復(fù)交易是投資者產(chǎn)生虧損的重要原因。所以他給出了三個(gè)投資建議，一是根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，挑選適合自己的產(chǎn)品，二是在低估值的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)，然后長(zhǎng)期持有;三是善用定投的方式。

他強(qiáng)調(diào)，雖然今年A股在經(jīng)歷過(guò)一波反彈之后，估值優(yōu)勢(shì)不再那么明顯，但是依然在一個(gè)合理的水平，很多行業(yè)依然處于估值中位數(shù)水平之下。

“正確的方法是低位要敢于進(jìn)場(chǎng)，定投是一種長(zhǎng)期投資的好方法，還可以組合投資，做好資產(chǎn)配置，但這些都需要有好的投資標(biāo)，能夠長(zhǎng)期投資的標(biāo)?！眲⒚鬈娬J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌指數(shù)是升級(jí)版指數(shù)，值得長(zhǎng)期投資。