莎莎分注低吸見升勿高追

美股上周五又創(chuàng)新高，標(biāo)指首次收于3，000點(diǎn)之上，繼續(xù)炒減息預(yù)期。按美股近期升幅，已充分price in月底減息0.25厘。不過，聯(lián)儲(chǔ)局主席鮑威爾于國(guó)會(huì)連日放鴿后，市場(chǎng)開始估計(jì)會(huì)減息半厘。息口看跌，高息股值得看好，但卻不可以一見高息就飛身追入。莎莎國(guó)際（00178.HK）早前公布全年業(yè)績(jī)續(xù)派高息，股息率高達(dá)7.08厘，但是否抵買就見仁見智了。

莎莎本是基金愛股，取其增長(zhǎng)穩(wěn)定派息好。集團(tuán)6月公布截至3月底止全年?duì)I業(yè)額增長(zhǎng)4.5%至83.76億元（港元.下同）;全年盈利上升7%至4.71億元，末期息每股0.09元，全年共派0.16元。業(yè)績(jī)表面不太差，收入與純利總算有增長(zhǎng)。惟公司承認(rèn)，去年9月至今年3月生意受壓，期內(nèi)同店銷售按年下跌7.3%，每宗交易金額減少3%，表現(xiàn)遜于上半財(cái)年。

受內(nèi)地經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)疲影響，莎莎本財(cái)年首季（4月至6月）壓力更明顯，營(yíng)業(yè)額18.86億元，按年下跌10.8%。港澳市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額15.83億元，較去年同期挫12%，同店銷售減少15.3%;港澳以外市場(chǎng)包括內(nèi)地等亦下降3.6%。本來4月至6月第一個(gè)星期業(yè)務(wù)有所改善，但6月份第二周開始出現(xiàn)市民被襲擊，已影響集團(tuán)部分店鋪生意，看來第二季也不易顯著轉(zhuǎn)好。

莎莎財(cái)政狀況良好，手頭現(xiàn)金及存款多達(dá)11.41億元，股東應(yīng)占權(quán)益24.87億元，當(dāng)中包括21.77億元儲(chǔ)備金，有能力繼續(xù)派息。然而，最近四個(gè)財(cái)政年度派息比率持續(xù)下降，由175.4%下調(diào)至上年度的103.9%;每年派息都多過盈利，并不容易，故公司派息比率會(huì)否續(xù)減值得關(guān)注。盡管如此，莎莎股價(jià)已殘，現(xiàn)價(jià)接近三年低位，有7厘高息護(hù)航下，再跌幅度有限，分注候低吸納，見升追貨就不必了。