益海嘉里沖刺“創(chuàng)業(yè)板”

侯雋

“1：1：1金龍魚黃金比例調(diào)和油”，年銷售額超過1600億元的糧油巨無霸益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司（下稱“益海嘉里”）很快就要登陸A股了。

6月11日，上海證監(jiān)局網(wǎng)站披露，益海嘉里已經(jīng)完成了上市輔導(dǎo)，具備了在創(chuàng)業(yè)板上市的申請條件。

作為國內(nèi)首屈一指的食用油品牌，“金龍魚”品牌的運營主體益海嘉里闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板的消息已經(jīng)引起各方關(guān)注，因為這是一個絕對不容忽視的行業(yè)頭部企業(yè)。

營收1670.74億元，或?qū)⒊葾股規(guī)模最大快消企業(yè)

6月11日，益海嘉里上市輔導(dǎo)機構(gòu)中信建投證券披露了益海嘉里在中國市場的業(yè)績：2018年營業(yè)收入1670.74億元、凈利潤55.17億元。

“按照銷售規(guī)模，益海嘉里將成為A股市場規(guī)模最大的快消企業(yè)，沒有之一，其銷售規(guī)模是貴州茅臺的兩倍多?！笨煜袠I(yè)分析師張旭對《中國經(jīng)濟周刊》表示。

根據(jù)輔導(dǎo)材料介紹，目前益海嘉里的主要產(chǎn)品為廚房食品、飼料原料以及油脂科技產(chǎn)品。益海嘉里官網(wǎng)顯示，公司已在全國26個省、自治區(qū)、直轄市，建成和在建生產(chǎn)基地70多個、生產(chǎn)型實體企業(yè)100多家。

豐益國際（益海嘉里母公司）財報顯示，2016—2018年，益海嘉里營收分別為1334.9億、1507.6億、1670.7億元，凈利潤分別為8.5億、52.8億、55.1億元。

這是一份非常漂亮的成績單。

對比在創(chuàng)業(yè)板上市的760多家公司，就算是食品行業(yè)最會賺錢的溫氏股份（300498）也望塵莫及，溫氏股份2018年度營收572.36億元、凈利潤39.57億元。對比上述數(shù)據(jù)，益海嘉里的營收是它的2.9倍，凈利潤亦是高出近40%。

在整個A股市場，股價最高的貴州茅臺（600519）2018年實現(xiàn)營業(yè)收入736.39億元，凈利潤352.04億元。益海嘉里雖然凈利潤遠不如貴州茅臺，但營收是其兩倍多。

與乳業(yè)巨頭伊利股份（600887）相比，伊利股份2018年營業(yè)總收入只是益海嘉里的一半，近800億元;不過，伊利股份64.52億元的凈利潤超過前者。

顯然，奔跑在上市路上的益海嘉里有希望在A股創(chuàng)造更多第一的可能：創(chuàng)業(yè)板凈利潤第一、A股食品飲料板塊營收第一……

值得一提的是，這并不是益海嘉里的第一次分拆上市計劃。

早在2009年，益海嘉里就曾有拆分中國30%的業(yè)務(wù)在香港上市的計劃，拆分后預(yù)計上市規(guī)模在30億～40億元左右。由于當時受2008年全球金融危機影響，發(fā)行價格無法達到預(yù)期，因此上市的計劃只能暫時擱淺。

而且，與其他企業(yè)相比，益海嘉里的上市輔導(dǎo)僅用時3個月。香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《中國經(jīng)濟周刊》表示，雖然上市輔導(dǎo)并沒有明文規(guī)定時限，但通常會耗時6～12個月，因此益海嘉里屬于較快案例。

亞洲糖王郭鶴年的傳奇人生

益海嘉里大踏步向A股進軍，和它背后的創(chuàng)始人不無關(guān)系。

益海嘉里的創(chuàng)始人是大名鼎鼎的傳奇人物、馬來西亞首富郭鶴年，他不僅擁有“亞洲糖王”的稱號，還被貼上了“酒店大王”的標簽，在中國擁有香格里拉酒店等多項知名產(chǎn)業(yè)，其中主營辦公出租的嘉里中心以及總面積達到了110萬平方米的北京國貿(mào)均是他麾下產(chǎn)業(yè)。

有網(wǎng)友調(diào)侃“郭鶴年家族旗下產(chǎn)業(yè)貫穿你生活的方方面面，有你每天上班的北京國貿(mào)，還有你每天要吃的金龍魚食用油，以及你出差要住的香格里拉酒店?！?/p>

郭鶴年是福建福州人，1909年，他隨著父親郭欽鑒來到馬來西亞，創(chuàng)立了東升公司并協(xié)助父親打理公司。

1957年，馬來西亞獨立，英國開始撤走資產(chǎn)，這種時事的轉(zhuǎn)變造成了馬來西亞部分依賴英國的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)空缺，敏銳的郭鶴年意識到馬來西亞高度依賴英國制糖企業(yè)。抓住機會的郭鶴年創(chuàng)辦了制糖廠，并隨之建立完整的銷售網(wǎng)絡(luò)，此次創(chuàng)業(yè)大獲成功，他在馬來西亞就有了一個著名稱號——“糖王”。

上世紀60年代，郭鶴年在新加坡成立了現(xiàn)在著名的“香格里拉”大酒店，隨后將香格里拉推向其他亞洲國家。經(jīng)過幾十年的努力，香格里拉成為亞洲最大的豪華酒店集團，郭鶴年也有了“酒店大王”的稱號。

2017年，郭鶴年創(chuàng)辦的豐益國際以414億美元的營業(yè)收入位列美國《財富》雜志世界500強第239位，成為世界五大糧商之一。益海嘉里負責豐益國際在中國市場的業(yè)務(wù)，“金龍魚”是益海嘉里旗下最知名的食用油品牌。

快消行業(yè)分析師張旭向《中國經(jīng)濟周刊》介紹，上世紀80年代，中國消費者提著油壺去買散裝食用油，小包裝食用油市場一片空白。郭鶴年看到了市場機遇，派其侄子郭孔豐回到中國在深圳建廠。

1991年，第一瓶金龍魚調(diào)和油下線。此后，益海嘉里糧油生產(chǎn)銷售網(wǎng)絡(luò)不斷擴大，在中國市場培育了金龍魚、歐麗薇蘭、胡姬花、香滿園等多個知名品牌，橫跨小包裝食用油、大米、面粉、掛面、米粉、餐飲專用糧油等諸多領(lǐng)域。

挑戰(zhàn)者中糧步步緊追

就在益海嘉里加速登陸A股市場的同時，中國市場另一家米面油巨頭中糧集團則對其步步緊追。

中糧集團曾是益海嘉里掘金中國市場的“引路人”。

1987年，益海嘉里與中糧集團子公司，以51：49股權(quán)比例合資成立南海投資，并在一系列股權(quán)運作后，間接持股南海油脂公司，生產(chǎn)經(jīng)營金龍魚食用油系列產(chǎn)品。

但是，雙方的合作因為多種因素而終結(jié)，而后中糧集團另立山頭，以“福臨門”品牌與益海嘉里正面迎戰(zhàn)。目前，在小包裝食用油領(lǐng)域中，益海嘉里和中糧已形成雙寡頭競爭局面。例如，在花生油這一細分市場，智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國花生油品牌市場份額占比最高的分別是益海嘉里旗下的金龍魚（23.86%）和中糧集團旗下的福臨門（16.05%）。

益海嘉里的官方資料顯示，益海嘉里主要涉足油籽壓榨、食用油精煉、專用油脂、油脂化工、玉米深加工、大豆精深加工、水稻循環(huán)經(jīng)濟、小麥深加工、食品原輔料、糧油科技研發(fā)等產(chǎn)業(yè)。旗下?lián)碛小敖瘕堲~”、“歐麗薇蘭”、“胡姬花”、“香滿園”、“?；省?、“豐苑”、“金味”、“銳龍”、“綠滌”、“潔勁100”等品牌，產(chǎn)品涵蓋了小包裝食用油、大米、面粉、掛面、米粉、豆奶、餐飲專用糧油、食品原輔料、油脂化工等多個領(lǐng)域。

中糧方面也擁有強大的集團產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，作為投資控股企業(yè)，中糧集團旗下?lián)碛?3家上市公司，其業(yè)務(wù)遍及全球140多個國家和地區(qū)，以糧、油、糖、棉為核心主業(yè)，覆蓋稻谷、小麥、玉米、油脂油料、糖、棉花等農(nóng)作物品種以及生物能源，同時涉及食品、金融、地產(chǎn)行業(yè)。其中，中糧油脂主要從事大豆、菜籽、花生、棕櫚油等油脂油料的加工、倉儲、貿(mào)易、分銷業(yè)務(wù)， 生產(chǎn)并銷售“福臨門”食用油，旗下還擁有四海、喜盈盈等多個品牌。

“有競爭才有發(fā)展，對行業(yè)是好事。對于益海嘉里的上市，從發(fā)展資本市場講，國家希望優(yōu)質(zhì)公司在國內(nèi)上市，能夠提升上市公司整體質(zhì)量。從振興農(nóng)村農(nóng)業(yè)經(jīng)濟角度來說，需要更多的農(nóng)業(yè)龍頭帶動，帶動農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟，提升農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。從目前我國面臨的國際環(huán)境來說，需要更多扎根中國的大糧油企業(yè)，來拓展國內(nèi)國外兩大資源，提供穩(wěn)定的糧油供應(yīng)，不受國際市場干擾。從企業(yè)本身講，益海嘉里是非常優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，上市也能為投資人提供穩(wěn)定的預(yù)期收益。從帶動效應(yīng)講，它成功上市也能帶動一批民營大糧油企業(yè)上市，借助資本市場力量來提升農(nóng)業(yè)上游?！睆埿袢缡潜硎?。