基于價(jià)值管理的控股公司利潤(rùn)分配抉擇探討

胡銘軒 梁亞寧

摘要：伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的全面進(jìn)步和發(fā)展，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大化，要積極落實(shí)更加全面的經(jīng)濟(jì)監(jiān)管機(jī)制，合理性調(diào)整股利分配體系，確保能優(yōu)化戰(zhàn)略監(jiān)管機(jī)制，合理性實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，從價(jià)值管理的角度深度分析相應(yīng)工作，為企業(yè)利潤(rùn)管理體系的全面進(jìn)步奠定基礎(chǔ)。本文簡(jiǎn)要分析了基于價(jià)值管理的控股公司利潤(rùn)分配抉擇的理論依據(jù)，并集中闡釋了具體的優(yōu)化路徑，僅供參考。

關(guān)鍵詞：價(jià)值管理;控股公司;利潤(rùn)分配;抉擇

從價(jià)值管理的角度對(duì)控股公司利潤(rùn)分配抉擇進(jìn)行分析不難發(fā)現(xiàn)，公司要想實(shí)現(xiàn)盈利監(jiān)管，就要對(duì)分配利潤(rùn)上限予以監(jiān)督，充分考量現(xiàn)金流量、股利分配政策以及資本結(jié)構(gòu)監(jiān)管等方面的基本內(nèi)容，從而建立完整的員工價(jià)值分析框架，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值管理最優(yōu)化目標(biāo)。

一、基于價(jià)值管理的控股公司利潤(rùn)分配抉擇理論依據(jù)

依據(jù)相關(guān)規(guī)定可知，對(duì)于企業(yè)而言，決定最終利潤(rùn)分配管理金額以及分配比例的因素是股東大會(huì)，需要其借助相應(yīng)的決議完成利潤(rùn)分配監(jiān)管，確保能提出法定依據(jù)，從而建立健全完整的監(jiān)督機(jī)制。最關(guān)鍵的是，股東會(huì)要對(duì)公司虧損以及提取法定公積金進(jìn)行綜合約束，有效建立完整的項(xiàng)目金額監(jiān)管體系，確保能充分夯實(shí)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)?；诖耍Y(jié)合《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》中的相關(guān)規(guī)定建立對(duì)應(yīng)的管控規(guī)劃，確保能提升具體問(wèn)題具體分析的時(shí)效性[1]。

首先，基于價(jià)值管理的控股公司利潤(rùn)分配抉擇體系內(nèi)，分配現(xiàn)金的實(shí)際利潤(rùn)要結(jié)合企業(yè)自身的融資能力和現(xiàn)金流量進(jìn)行判定，也就是說(shuō)，要落實(shí)更加貼合企業(yè)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀的管理框架體系，確保能兼顧長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和短期利益，有效避免分配現(xiàn)金股利問(wèn)題對(duì)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)造成的影響，真正意義上提升資金鏈管理的協(xié)同性，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)監(jiān)管工作的進(jìn)步。

其次，基于價(jià)值管理的控股公司利潤(rùn)分配抉擇工作開(kāi)展進(jìn)程中，《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》對(duì)具體項(xiàng)目進(jìn)行了規(guī)定，尤其是一些關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的國(guó)有企業(yè)，產(chǎn)權(quán)本身就是全民所有，因此，要落實(shí)誰(shuí)投資誰(shuí)受益的原則，針對(duì)這類(lèi)企業(yè)沒(méi)有被分配的利潤(rùn)則最終歸于國(guó)家所有，按照對(duì)應(yīng)的比例就能形成上繳國(guó)家的結(jié)構(gòu)，并且將其納入國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理體系。

最后，在《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》中還確定了較為特殊的三項(xiàng)分配原則，要求能結(jié)合具體情況進(jìn)行具體分析，確保對(duì)應(yīng)分析結(jié)構(gòu)和處理項(xiàng)目的完整性[2]。其一，《中外合作企業(yè)經(jīng)營(yíng)法》中對(duì)合作企業(yè)合同約定進(jìn)行了集中分析和管理，要求企業(yè)全部規(guī)定資產(chǎn)歸中方合作者所有，并且，外方合作項(xiàng)目中批準(zhǔn)繳納企業(yè)所得稅要先進(jìn)行投資收回，這就有效驗(yàn)證了利潤(rùn)分配順序例外的要求。其二，結(jié)合我國(guó)相關(guān)法律的要求，外商投資企業(yè)要按照凈利潤(rùn)的一定比例進(jìn)行職工福利的計(jì)提工作，其本身就是中方職工的權(quán)益，在企業(yè)最終確定利潤(rùn)分配數(shù)額的過(guò)程中要將其剔除在外，從而確保例外原則能得以發(fā)揮。其三，若是一些股份有限公司當(dāng)年利潤(rùn)較差，相關(guān)財(cái)務(wù)部門(mén)要利用盈余公積金彌補(bǔ)虧損，這項(xiàng)決定要聯(lián)合股東大會(huì)共同決定，并且按照股票面值6%以下的處理方式對(duì)公積分配股利進(jìn)行判定和處理，有效提升投資利潤(rùn)管理工作的時(shí)效性，并且嚴(yán)格奉行例外原則。

二、基于價(jià)值管理的控股公司利潤(rùn)分配抉擇優(yōu)化機(jī)制

之所以要按照價(jià)值管理的原則對(duì)控股公司利潤(rùn)分配抉擇進(jìn)行判定，就是因?yàn)槠髽I(yè)追求的就是價(jià)值利潤(rùn)的最大化，價(jià)值管理本身就是對(duì)投資和價(jià)值創(chuàng)造內(nèi)在決策予以集中維護(hù)的管理模式，是現(xiàn)代化企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制的根本，也是企業(yè)價(jià)值觀評(píng)選模式中的關(guān)鍵。另外，控股公司利潤(rùn)分配抉擇要滿(mǎn)足利益監(jiān)管的要求，因此要發(fā)揮價(jià)值管理促進(jìn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和目標(biāo)轉(zhuǎn)換的優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，助力企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)[3]。

（一）落實(shí)股利分配政策

為了有效實(shí)現(xiàn)內(nèi)部積累的目標(biāo)，要積極建立健全統(tǒng)籌性較好的監(jiān)督機(jī)制，維護(hù)管控幾率的基礎(chǔ)上，要建立完整的監(jiān)管模式，確保能推動(dòng)企業(yè)的和諧化發(fā)展和進(jìn)步。對(duì)于企業(yè)而言，沒(méi)有分配的利潤(rùn)就是企業(yè)的內(nèi)部積累項(xiàng)目，所有支付給股東對(duì)相應(yīng)股利和企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)盈利項(xiàng)目是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。因此，有效降低股利支付比例就能增加企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)盈余?；诖耍瑸榱藘?yōu)化控股公司利潤(rùn)分配抉擇的時(shí)效性，要結(jié)合價(jià)值管理的要求，對(duì)股利政策進(jìn)行集中監(jiān)督，確保能提升分配管理工作的基本水平。

第一，若是企業(yè)本身處于創(chuàng)業(yè)初期，為了保證控股公司利潤(rùn)分配抉擇的實(shí)效性，就要選擇剩余股利政策，盡量保證凈利潤(rùn)的同時(shí)合理性建立投資決策，確保能整合最佳資本結(jié)構(gòu)，積極建立健全統(tǒng)籌性較好的監(jiān)督控制結(jié)構(gòu)，維護(hù)企業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)和基本水平。

第二，若是企業(yè)本身已經(jīng)處于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定階段，為了有效強(qiáng)化控股公司利潤(rùn)分配抉擇的管理水平，企業(yè)要對(duì)未來(lái)盈余和現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)，如果兩者發(fā)展均在利好方向，則可以選擇固定或者是穩(wěn)定期較長(zhǎng)的股利政策，確保能向外界傳遞較好的穩(wěn)定信息，能在提高股價(jià)管理水平的基礎(chǔ)上強(qiáng)化股東的信心，也為企業(yè)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。需要注意的是，發(fā)展現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)現(xiàn)狀均利好，企業(yè)選擇固定股利支付率政策就能將實(shí)際股利和公司目前經(jīng)營(yíng)盈余進(jìn)行聯(lián)系，落實(shí)了公平性盈利多少分配多少的管理模式，為企業(yè)長(zhǎng)效性發(fā)展以及戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成奠定基礎(chǔ)[4]。

第三，若是企業(yè)本身發(fā)展處于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)較大的階段，或者是資金現(xiàn)金流管理和具體盈利項(xiàng)目并不穩(wěn)定的階段，企業(yè)要盡量選擇低正常股利配合額外股利的政策，有效維護(hù)彈性應(yīng)用體系，確保能穩(wěn)定股價(jià)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)價(jià)值最大化提供保障，實(shí)現(xiàn)資本管理工作的目標(biāo)。

（二）整合目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

在控股公司利潤(rùn)分配抉擇工作中，企業(yè)要充分秉持財(cái)務(wù)價(jià)值管理需求，積極建立健全統(tǒng)籌性較好的監(jiān)督機(jī)制，確保能維護(hù)企業(yè)資本成本最大化，有效提升具體工作效率就能調(diào)動(dòng)利益相關(guān)者的而積極性。依據(jù)CHH資本結(jié)構(gòu)理論可知，企業(yè)在控股公司利潤(rùn)分配抉擇工作中，若是權(quán)益成本率和債務(wù)成本率相平衡，則要盡量利用權(quán)益資本進(jìn)行分析。也就是說(shuō)，正是因?yàn)闄?quán)益資本率和債務(wù)資本率兩者之間利差收益項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)體系本身就存在稅盾因素，這就需要相關(guān)部門(mén)有效建立加權(quán)平均資本成本管控模式，合理性維護(hù)資本結(jié)構(gòu)管理要素，確保能提升資本管理分配機(jī)制的完整程度，也為分配政策的全面落實(shí)奠定基礎(chǔ)[5]。

（三）全面夯實(shí)稅收政策

在控股公司利潤(rùn)分配抉擇過(guò)程中，要秉持價(jià)值理論管理要求，并且深度監(jiān)督和夯實(shí)稅收政策，確保能維護(hù)企業(yè)之間股息管理、紅利管理等因素，從而一定程度上完善管理結(jié)構(gòu)。需要注意的是，投資收益本身就是企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資獲得的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，因此，也是企業(yè)凈資產(chǎn)的重要元素，多以要合理性調(diào)整稅收政策對(duì)控股公司利潤(rùn)分配抉擇的影響力，避免重復(fù)征稅的同時(shí)夯實(shí)凈利潤(rùn)管理項(xiàng)目，確保價(jià)值管理工作的和諧化程度。

三、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，在控股公司利潤(rùn)分配抉擇工作中，要結(jié)合企業(yè)實(shí)際分配利潤(rùn)進(jìn)行判定，充分夯實(shí)價(jià)值管理的要求，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量狀態(tài)、股利分配政策以及目標(biāo)資本項(xiàng)目等進(jìn)行集中監(jiān)督，有效選取更加適宜的股東價(jià)值管理結(jié)構(gòu)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)效益最大化的管理目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)水平的全面升級(jí)，也為企業(yè)管理水平的進(jìn)步創(chuàng)設(shè)良好的空間，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

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