芻議中小企業(yè)股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)及防范

周小瑜

吉林省促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)中心 吉林 長(zhǎng)春 130000

我國(guó)中小企業(yè)雖然在市場(chǎng)上保持了一定的活躍性，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了原動(dòng)力，然而中小企業(yè)的規(guī)模普遍較小，其對(duì)人力資源和資金資源的集合能力弱，其中融資難度大成為中小企業(yè)也發(fā)展的一大瓶頸。股權(quán)眾籌可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，向社會(huì)投資者出讓企業(yè)的股份，從而籌集到企業(yè)資金，促使中小企業(yè)避免了許多傳統(tǒng)融資方式遇到的障礙，拓寬了中小企業(yè)融資渠道，提高中小企業(yè)的融資能力，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。然而，股權(quán)眾籌作為一種融資方式，也存在一定的融資風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取一定的應(yīng)對(duì)措施，從而防范股權(quán)眾籌的融資風(fēng)險(xiǎn)。

一、中小企業(yè)股權(quán)眾籌的概述

1.中小企業(yè)股權(quán)眾籌的發(fā)展。股權(quán)眾籌的前身是眾籌，即大眾籌資或者民眾籌資，通過(guò)籌集民眾的資金從而進(jìn)行投資的一種方式，由發(fā)起人在籌資平臺(tái)向跟投者發(fā)起，從而進(jìn)行資金的籌集。眾籌一開(kāi)始的發(fā)起人一般是藝術(shù)家、個(gè)人及小企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向投資人展示自己的創(chuàng)意，進(jìn)而或得資金的援助。自2009年在國(guó)外興起之后，與2011年進(jìn)入了國(guó)內(nèi)，到2013年進(jìn)展為股權(quán)眾籌，作為融資方式的新型方式誕生了第一個(gè)案例。隨著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)支付的發(fā)展和完善，我國(guó)自2015年11月份開(kāi)始實(shí)行中小企業(yè)股權(quán)眾籌的融資方式，如今已經(jīng)成為了中小企業(yè)主要的融資方式之一，為中小企業(yè)融資拓寬了渠道，同時(shí)也降低了融資難度。

2.中小企業(yè)股權(quán)眾籌的優(yōu)勢(shì)。首先，眾籌的門檻低，眾籌的面向人群及其廣泛，因此無(wú)論資金大小都可以參與到企業(yè)的股權(quán)投資，融資難度降低；同時(shí)股權(quán)眾籌的眾籌要點(diǎn)是展示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)創(chuàng)意，中小企業(yè)為了能夠籌到足夠的資金，就會(huì)加大力度到創(chuàng)新創(chuàng)意上，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；另外，股權(quán)眾籌能夠有效為企業(yè)籌集到足夠的資金，從而解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資金不足問(wèn)題，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，提高中小企業(yè)的綜合實(shí)力；從投資者的角度出發(fā)，股權(quán)眾籌降低了投資者的門檻，投資者的投資難度也降低，有利于民眾通過(guò)投資進(jìn)而獲取經(jīng)濟(jì)效益。

二、中小企業(yè)股權(quán)眾籌的融資風(fēng)險(xiǎn)

雖然股權(quán)眾籌這種融資方式給中小企業(yè)融資帶來(lái)諸多有利作用，然而中小企業(yè)在股權(quán)眾籌中仍然會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)。以下是中小企業(yè)股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn):

1.信息不對(duì)稱造成融資風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)股權(quán)眾籌發(fā)展程度還不高，其眾籌平臺(tái)的建設(shè)并不夠完善，眾籌市場(chǎng)也只處于初級(jí)階段，因此存在于其中非常重要的信息就不能及時(shí)并且準(zhǔn)確地傳遞和交流。信息在眾籌市場(chǎng)中充當(dāng)了重要的角色，主要由股權(quán)眾籌的各種情報(bào)、消息以及各種數(shù)據(jù)組成，是股權(quán)眾籌融資過(guò)程中中小企業(yè)與投資者進(jìn)行融資的重要指標(biāo)。然而，目前股權(quán)眾籌在中小企業(yè)與投資者兩方的信息不對(duì)稱[1]，造成融資的風(fēng)險(xiǎn)，其主要變現(xiàn)在:眾籌融資平臺(tái)和市場(chǎng)缺乏嚴(yán)格的監(jiān)管，中小企業(yè)為了增大籌資量從而擴(kuò)大或者捏造企業(yè)本身的信息以引起投資者的投資行為，造成了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)；另外，融資平臺(tái)對(duì)投資者并未進(jìn)行嚴(yán)格的賽選，也容易導(dǎo)致騙局等融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.籌集資金未能落實(shí)到位。中小企業(yè)股權(quán)眾籌模式中，融資方掌握了經(jīng)營(yíng)的權(quán)力，資金的監(jiān)管權(quán)卻被分離開(kāi)來(lái)，因此籌集資金方在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中握有更高的話語(yǔ)權(quán)，削弱了對(duì)籌集資金的監(jiān)管力度。這種局面容易導(dǎo)致權(quán)力無(wú)法得到監(jiān)控，從而導(dǎo)致資金投入的方向不符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)的決策方向，從而不利于企業(yè)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定、和持續(xù)發(fā)展。

3.投資者存在投資風(fēng)險(xiǎn)。如今股權(quán)眾籌平臺(tái)和制度并未完善，股權(quán)眾籌市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)程度不夠，透明化程度也不足，因此，投資者對(duì)中小企業(yè)的眾籌項(xiàng)目無(wú)法充分了解從而判斷，對(duì)項(xiàng)目后期的發(fā)展也無(wú)法保障及時(shí)跟進(jìn)，因此投資者的受益無(wú)法得到保障，給投資者投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

三、中小企業(yè)股權(quán)眾籌的防范措施

1.健全股權(quán)眾籌的信息公開(kāi)制度。信息不對(duì)稱是造成中小企業(yè)股權(quán)眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)的重要原因之一，所以應(yīng)當(dāng)健全股權(quán)眾籌的信息公開(kāi)制度，提高股權(quán)眾籌市場(chǎng)和平臺(tái)的信息開(kāi)放程度[2]。本省出臺(tái)的《吉林省促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展條例》明確了當(dāng)前中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀，為中小企業(yè)融資市場(chǎng)提出了相關(guān)的政策保證。因此，信息公開(kāi)制度可以要求政府及相關(guān)職能部門的協(xié)助，對(duì)股權(quán)眾籌的中小企業(yè)與投資方都加大審核力度，保證其信息的準(zhǔn)確性、透明性和公開(kāi)性。

2.健全股權(quán)眾籌的監(jiān)管制度。健全股權(quán)眾籌的監(jiān)管制度能夠有效防范融資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。首先，由政府設(shè)立的監(jiān)管部門能夠發(fā)揮其工作職能，嚴(yán)格監(jiān)管股權(quán)眾籌市場(chǎng)和行業(yè)，對(duì)投資方、中小企業(yè)以及眾籌平臺(tái)都實(shí)行有效的監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)眾籌項(xiàng)目的審核、投資者的監(jiān)控力度，從而避免詐騙等風(fēng)險(xiǎn)，保障股權(quán)眾籌能夠依法、有序的進(jìn)行，避免不良的因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；其次，省金融辦和證監(jiān)會(huì)需要發(fā)揮其在促進(jìn)中小企業(yè)融資工作的職能，對(duì)融資市場(chǎng)和融資平臺(tái)進(jìn)行有效的監(jiān)管，為中小企業(yè)提供良好的融資環(huán)境。

3.樹(shù)立正確的投資觀念。投資者要樹(shù)立正確的投資觀念，了解并理解到股權(quán)眾籌的投資風(fēng)險(xiǎn)，保持一個(gè)良好的投資心態(tài)。同時(shí)要積極提高投資的預(yù)測(cè)能力，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行深刻的分析，做好項(xiàng)目投資的預(yù)測(cè)，進(jìn)行審慎的投資，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，雖然股權(quán)眾籌對(duì)中小企業(yè)帶來(lái)了成倍的融資效益，與此同時(shí)也存在著一定的融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，中小企業(yè)要提高自身的規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)的能力，政府以及其相關(guān)部門也要發(fā)揮其職能，為中小企業(yè)融資提供優(yōu)良的融資環(huán)境，也降低投資者投資風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者權(quán)益，從而促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)融資市場(chǎng)的健康發(fā)展。