中國經(jīng)濟韌性從何來

李湛

中國經(jīng)濟經(jīng)過40多年的改革開放，已構(gòu)建較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，具備強大的生產(chǎn)能力，而且廣闊的內(nèi)需市場為企業(yè)發(fā)展提供了無限可能，這也意味著中國經(jīng)濟本身就具有較強的適應能力和抗風險能力。

近期國際形勢雖然復雜多變，但中國經(jīng)濟在今年以來開局良好，穩(wěn)中有進。最新的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、新動能培育等方面均表明，中國經(jīng)濟有足夠韌性應對外部不確定性。因此，不論外部局勢如何變化，只要堅定發(fā)展符合產(chǎn)業(yè)升級方向的相關高新技術產(chǎn)業(yè)、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，中國經(jīng)濟前景是值得期待的。

經(jīng)濟明顯企穩(wěn)回升

從最新數(shù)據(jù)來看，一季度中國經(jīng)濟明顯企穩(wěn)回升，4月雖然受到貨幣政策邊際調(diào)整影響，社融增量有所下降，但是企業(yè)中長期貸款占企業(yè)貸款比例較高。一季度GDP增長6.4%，好于預期;社會消費品零售總額累計增速8.3%，企穩(wěn)回升;固定資產(chǎn)投資累計增速6.3%，連續(xù)2個月上漲;出口累計增速1.4%，較1—2月增加5.9個百分點，其中知識產(chǎn)權(quán)使用費、電信計算機和信息服務、其他商業(yè)服務、保險服務等知識密集型服務出口增速分別為52.4%、15.1%、14.1%和11.7%。

同時，最新公布的4月PMI指數(shù)為50.1%，連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間;CPI指數(shù)剔除食品和能源的影響后同比增長1.7%，保持溫和增長;PPI指數(shù)主要由于翹尾效應小幅上漲至0.9%;按美元計，出口增速雖然為-2.7%，但進口增速超預期增至4%，創(chuàng)近6個月新高;社會融資規(guī)模增量為1.36萬億元，在貨幣政策邊際調(diào)整后較3月出現(xiàn)一定幅度下滑，但企業(yè)中長期貸款仍有2823億元，占企業(yè)貸款的81.33%?？傮w來看，中國經(jīng)濟運行平穩(wěn)。另外，IMF最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》將中國2019年GDP增速預期上調(diào)0.1個百分點至6.3%，中國是唯一被其上調(diào)2019年經(jīng)濟增長預期的經(jīng)濟體，說明國際市場對中國經(jīng)濟發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。

從新產(chǎn)能投資來看，一季度高技術制造業(yè)和高技術服務業(yè)投資同比增速分別增長11.4%和19.3%，保持較高水平增速;工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比增長6.7%，高于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速0.2個百分點?；?G網(wǎng)絡的新一代信息基礎設施建設，芯片、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能、新能源汽車、航空航天等新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命重要驅(qū)動力行業(yè)正成為本輪投資的熱點。

從貿(mào)易結(jié)構(gòu)來看，中國與“一帶一路”沿線國家的合作正在不斷加深，或許會帶來國際合作的新機遇。海關總署的數(shù)據(jù)顯示，按人民幣計，一季度中國與“一帶一路”沿線國家進出口總額1.86萬億元，占中國進出口總額的27.5%，增速為12.9%，較同期中國進出口增速高出3.5個百分點。

從政府產(chǎn)業(yè)支持政策來看，年初以來，一方面，在2018年個人所得稅改革的基礎上，進一步加大減稅降費力度，具體措施包括針對小微企業(yè)持續(xù)三年、每年減稅2000億元，從4月1日和5月1日起分別下調(diào)增值稅稅率和社保費率，延續(xù)對集成電路、軟件企業(yè)等行業(yè)的所得稅稅收優(yōu)惠政策等;另一方面，政府出臺一系列政策支持高新技術產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)的發(fā)展。

經(jīng)濟具較強抗風險能力

基于對中國經(jīng)濟基本面的分析，筆者認為，中國經(jīng)濟具有足夠韌性應對外部不確定性沖擊：

第一，中國經(jīng)濟規(guī)模世界排名第二位，本身就具有體量龐大的國內(nèi)市場，依靠擴大內(nèi)需也可以保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長。自2008年金融危機后，出口對經(jīng)濟的拉動作用一直在下降，內(nèi)需已經(jīng)成為拉動中國經(jīng)濟增長的最重要力量來源。2018年，消費對GDP的貢獻率已經(jīng)達到76%，即使中國出口遭遇外部不確定性影響，對國內(nèi)經(jīng)濟增速的影響也相對有限。另外，根據(jù)文化和旅游部的數(shù)據(jù)顯示，剛過去的五一小長假實現(xiàn)旅游收入1176.7億元，總接待人數(shù)1.95億人次，國內(nèi)消費市場潛力巨大。

第二，我國深度融合全球價值鏈工業(yè)生產(chǎn)體系之中。事實上，對中國出口商品的關稅制裁，最終會導致相關各方的利益受損。海關總署數(shù)據(jù)顯示，2018年中國貨物貿(mào)易總額達到4.62萬億美元，占全球貨物貿(mào)易總額的11.75%，位居世界第一。中國已經(jīng)深度融入全球價值鏈的工業(yè)生產(chǎn)之中，如果一些國家對中國出口商品采用大幅度增加關稅的制裁措施，對各方的利益都有損害：一方面，對其在中國生產(chǎn)零部件的廠商而言，考慮到進口替代很難在短期內(nèi)完成，其國內(nèi)相關廠商的產(chǎn)品成本會大幅度提高，而市場需求一般是具有彈性的，由關稅提高造成的成本增加很難轉(zhuǎn)嫁給消費者，絕大部分可能由廠商承擔;另一方面，中國如果采取相應的反制措施，對那些商品主要銷售市場為中國的企業(yè)而言，其業(yè)績必然會遭受巨大的負面影響。

第三，我國國內(nèi)物價水平較為穩(wěn)定，貨幣政策具有較為充分的操作空間。4月CPI同比增長2.5%，剔除食品和能源的影響后，CPI同比增長1.7%，處于較為溫和的增長水平，這為貨幣政策預留了較大的操作空間。目前，央行具有豐富的貨幣政策工具，近期還增設了TMLF、CBS等工具，可以根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化，對貨幣政策進行預調(diào)微調(diào)，保持貨幣政策的松緊適度，為經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。

第四，我國正在不斷加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，調(diào)整、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，擴大對外開放水平，完善相關的法律制度，有利于改善營商環(huán)境、提升中國企業(yè)的國際競爭力，為應對各種挑戰(zhàn)和風險做好較為充分的準備。今年以來，政府在進一步加大減稅降費、堅持“房住不炒”基調(diào)不變的基礎上，持續(xù)推動新舊產(chǎn)能替換、國企改革、土地制度改革、戶籍制度改革等一系列改革措施;推動科創(chuàng)板快速落地，不僅可以為科創(chuàng)企業(yè)融資提供資金支持，還可以通過科創(chuàng)板的增量改革促進資本市場的存量改革;出臺《外商投資法》確保外商投資權(quán)益、吸引外商投資、擴大對外開放水平;印發(fā)粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃，通過要素互聯(lián)互通釋放市場活力、培育新動能等等。這些舉措有利于提高中國企業(yè)國際競爭力、化解國內(nèi)存量風險，為應對嚴峻復雜的國內(nèi)外局勢做準備。

展望未來，筆者認為，有充分理由對中國經(jīng)濟發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。中國經(jīng)濟經(jīng)過40多年的改革開放，已構(gòu)建較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，具備強大的生產(chǎn)能力，而且廣闊的內(nèi)需市場為企業(yè)發(fā)展提供了無限可能，這也意味著中國經(jīng)濟本身就具有較強的適應能力和抗風險能力。

與此同時，中國在有望孕育新一代科技革命的部分領域具備較強優(yōu)勢，比如中國在5G技術上處于全球領先水平，在人工智能芯片領域存在彎道超車的機會。持續(xù)加大對這些領域的投入，不僅有利于推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新舊動能替換，而且與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合可能誕生新的業(yè)態(tài)，有望成為孕育新一代技術革命動能的搖籃。另外，來自外部環(huán)境的壓力，會更加堅定我們推動結(jié)構(gòu)性改革的決心，倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。我國的制度體系決定了政府具有強大的調(diào)動資源承壓能力，能夠集中力量攻堅克難、面對外部沖擊時也能作出適時的應對調(diào)整。因此，市場各方需冷靜客觀地看待經(jīng)濟目前所面臨的環(huán)境，對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展前景應持更為樂觀的態(tài)度。