新經(jīng)濟(jì)呼喚新治理

苗卿華

“新經(jīng)濟(jì)”一詞最早出現(xiàn)于1996年的美國(guó)《商業(yè)周刊》。2016年政府工作報(bào)告提出“新經(jīng)濟(jì)”等新概念，強(qiáng)調(diào)以此打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新引擎。2019年政府工作報(bào)告從推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升、促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展、提升科技支撐能力、把大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新引向深入方面對(duì)發(fā)展“新經(jīng)濟(jì)”作出一系列有針對(duì)性的具體部署，充分表明在中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的階段中，堅(jiān)持創(chuàng)新帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推動(dòng)新動(dòng)能取代傳統(tǒng)動(dòng)能變得非常重要。目前，以高人力資本投入、高科技投入和輕資產(chǎn)為特征的新經(jīng)濟(jì)占據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重已經(jīng)超過(guò)三層，新舊經(jīng)濟(jì)力量對(duì)比漸趨平衡，新經(jīng)濟(jì)的崛起將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一輪增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

所謂新經(jīng)濟(jì)，是指借由經(jīng)濟(jì)全球化浪潮所誕生的由信息技術(shù)革命驅(qū)動(dòng)、以高新科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的經(jīng)濟(jì)體系。之所以稱(chēng)為新經(jīng)濟(jì)，是因?yàn)槠渑c傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模式差異顯著，主要驅(qū)動(dòng)因素包括新材料、新能源、新技術(shù)，核心新技術(shù)包括互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、新一代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)、集成電路、區(qū)塊鏈、智能制造、機(jī)器人、生物技術(shù)等，這些技術(shù)給原有產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的新業(yè)態(tài)包括第三產(chǎn)業(yè)的電子商務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新零售、遠(yuǎn)程醫(yī)療教育等，第二產(chǎn)業(yè)的新能源汽車(chē)、智能電網(wǎng)、智能家居等，第一產(chǎn)業(yè)的智慧農(nóng)業(yè)等。這些新業(yè)態(tài)已經(jīng)成為帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的新引擎，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出前所未有的新面貌：平臺(tái)經(jīng)濟(jì)成為新的產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)與制造業(yè)加速融合（工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)），制造業(yè)與服務(wù)業(yè)加速融合，產(chǎn)品（服務(wù)）趨向個(gè)性化、差異化、智能化，生產(chǎn)（服務(wù)）呈現(xiàn)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化特征，技術(shù)和人才取代自然資源、低成本勞動(dòng)力資源成為主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素，信息化取代物資資料成為主要生產(chǎn)資料，技術(shù)創(chuàng)新取代擴(kuò)大產(chǎn)能成為主要增長(zhǎng)方式，技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)是企業(yè)生存發(fā)展的根本內(nèi)生動(dòng)力。

新經(jīng)濟(jì)既是技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)下的生產(chǎn)力變革，也是管理創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下的生產(chǎn)關(guān)系變革。首先是公司資本的多樣性，其次是公司股東的多元化，這些變化導(dǎo)致公司治理呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢(shì)。

新經(jīng)濟(jì)催生新企業(yè)。新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)組織形式趨于多樣化，創(chuàng)業(yè)合伙人、合伙企業(yè)、普通合伙人、有限合伙人等是傳統(tǒng)的合伙企業(yè)的說(shuō)法。關(guān)于合伙人有很多新的說(shuō)法，包括事業(yè)合伙人（萬(wàn)科2014年推出），內(nèi)部平臺(tái)合伙人（海爾），外部生態(tài)合伙人（螞蟻金服），事件合伙人（萬(wàn)科）。與此同時(shí)，公司股本趨于多樣化，《公司法》2018年修訂，取消了最低注冊(cè)資本的限制，使全部以技術(shù)出資成為可能，“以人為本” 取代“資本為王”。

新企業(yè)呼喚新治理。原有的公司治理教旨，基于公司治理問(wèn)題產(chǎn)生的根本原因是委托代理關(guān)系之間的信息不對(duì)稱(chēng)，公司治理的過(guò)程是董事會(huì)自上而下指導(dǎo)和監(jiān)督經(jīng)理層的過(guò)程。而新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，科技創(chuàng)業(yè)公司的治理過(guò)程趨于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)共創(chuàng)共擔(dān)，由此一貫沿襲的公司治理要義，即以滿(mǎn)足股東利益為核心的股東、董事會(huì)中心主義，趨于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)共治共享，“激勵(lì)”取代“控制”成為新治理的導(dǎo)向。阿里巴巴就是典型例子。

新經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)需要公司治理有更高的寬容度。新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)類(lèi)公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，往往成立時(shí)間較短、規(guī)模較小，業(yè)績(jī)也不突出，但有很大的成長(zhǎng)空間，需要通過(guò)資本市場(chǎng)獲得融資途徑孵化成長(zhǎng)?；诔鮿?chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)，資本市場(chǎng)需要在上市門(mén)檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面給予這些企業(yè)低門(mén)檻進(jìn)入、嚴(yán)要求運(yùn)作的上市通道設(shè)置，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)?？苿?chuàng)板的設(shè)置，可能有效解決這些問(wèn)題。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)上表示，推動(dòng)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)起步，增強(qiáng)發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的包容性和政策的可預(yù)期性。

具有創(chuàng)新技術(shù)和轉(zhuǎn)化能力的創(chuàng)新者成為治理的主導(dǎo)力量。提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量、培育新動(dòng)能離不開(kāi)創(chuàng)新，而創(chuàng)新最重要的是人才。技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)是高科技公司最終生存發(fā)展的唯一內(nèi)生動(dòng)力，高科技企業(yè)創(chuàng)始人一般必然是科技專(zhuān)利的擁有者和技術(shù)應(yīng)用的開(kāi)拓者，只有創(chuàng)始人擁有對(duì)公司的控制權(quán)，才能保障公司在發(fā)展中能夠始終擁有和掌握技術(shù)的掌控權(quán)和開(kāi)發(fā)的持續(xù)動(dòng)力。在高新企業(yè)初創(chuàng)引資的過(guò)程中，通過(guò)同股不同權(quán)等治理方式的寬容設(shè)置，公司能夠始終由創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)控制。典型案例如百度、申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的優(yōu)刻得。

股權(quán)激勵(lì)是治理機(jī)制中激發(fā)員工活力、創(chuàng)造力的最有效方式。所有創(chuàng)業(yè)的成功浸透了創(chuàng)業(yè)者、追隨他們創(chuàng)業(yè)的員工的艱辛付出。創(chuàng)業(yè)成功后，他們理應(yīng)得到應(yīng)有的回報(bào)，并通過(guò)合理激勵(lì)機(jī)制的設(shè)置，使他們能夠繼續(xù)留在企業(yè)貢獻(xiàn)力量并永葆激情。創(chuàng)業(yè)者在最初設(shè)置公司股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)，就要樹(shù)立員工和公司共同發(fā)展的理念和情懷，將員工共同分享企業(yè)所有權(quán)、未來(lái)收益權(quán)的員工持股計(jì)劃納入公司長(zhǎng)期股權(quán)設(shè)計(jì)。創(chuàng)業(yè)階段，除考慮設(shè)置原始創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的股權(quán)比例，最大限度保障創(chuàng)始人利益并確?？刂茩?quán)不旁落之外，公司還必須考慮并預(yù)留出足夠的核心員工持股計(jì)劃的期權(quán)比例。正如小米創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)雷軍所說(shuō)：想做一個(gè)足夠偉大的公司，從合伙人到核心員工，都需要給他們足夠的授權(quán)和尊重，以及利益上的保證，賦予他們參與感、成就感，有了足夠的激勵(lì)，員工就會(huì)自我燃燒。去年小米上市，工號(hào)1000以?xún)?nèi)的員工身家均超千萬(wàn)。

今年6月，科創(chuàng)板正式開(kāi)板，這對(duì)新經(jīng)濟(jì)是一大助攻。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)取決于創(chuàng)新，既需要技術(shù)的創(chuàng)新，也需要治理的創(chuàng)新。在以創(chuàng)新企業(yè)為主要帶動(dòng)力量的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，“共創(chuàng)、共擔(dān)、共治、共享”將成為新治理的發(fā)展趨勢(shì)和核心理念。

作者系誠(chéng)通基金管理有限公司黨委書(shū)記