結(jié)構(gòu)優(yōu)化讓中國(guó)化纖抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)

2019年一季度化纖行業(yè)整體運(yùn)行基本符合預(yù)期，但從數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力較大，經(jīng)濟(jì)效益和運(yùn)行質(zhì)量相比去年同期明顯回落。一季度，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，雖給化纖行業(yè)提供成本端的支撐，但市場(chǎng)需求不旺，化纖行業(yè)難以有效向下游轉(zhuǎn)移成本壓力，行業(yè)利潤(rùn)空間被擠壓。1～2月受春節(jié)影響，下游需求減少，化纖行業(yè)受成本和需求兩頭擠壓，行業(yè)運(yùn)行艱難。3月份，隨著需求的逐漸恢復(fù)，行業(yè)運(yùn)行有所好轉(zhuǎn)。

行業(yè)運(yùn)行基本情況

（一）生產(chǎn)

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1～3月化纖產(chǎn)量1261.37萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.67%。其中，滌綸產(chǎn)量973.63萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.30%；錦綸產(chǎn)量103.89萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.80%；人造纖維產(chǎn)量119.59萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.31%。

滌綸長(zhǎng)絲方面，春節(jié)后停產(chǎn)裝置陸續(xù)重啟，開(kāi)工率有明顯回升，3月末直紡長(zhǎng)絲負(fù)荷達(dá)90%左右。滌綸短纖方面，1月下旬起滌綸短纖工廠負(fù)荷逐步走低，進(jìn)入春節(jié)期間停車(chē)限產(chǎn)，2月中旬后，停產(chǎn)裝置多已恢復(fù)，3月末生產(chǎn)負(fù)荷超過(guò)80%。錦綸絲方面，1、2月份國(guó)內(nèi)錦綸民用絲開(kāi)機(jī)率平均在65%～70%，到3月份開(kāi)工率上升至85～90%，企業(yè)開(kāi)工大多恢復(fù)較高。粘膠短纖供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩，1、2月份開(kāi)工率保持在80%～85%，3月份減停產(chǎn)裝置較多，行業(yè)平均開(kāi)工率下降至70%～75%。

（二）進(jìn)出口

1～3月，共進(jìn)口化纖20.98萬(wàn)噸，同比減少5.24%，但滌綸短纖進(jìn)口量同比增長(zhǎng)4.52%，一方面是國(guó)內(nèi)滌綸短纖市場(chǎng)需求持續(xù)回暖，另?yè)?jù)了解，再生滌綸短纖進(jìn)口量增加。

1～3月，化纖出口119.77萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.01%，增速較上年同期降低6.17個(gè)百分點(diǎn)。出口金額同比增長(zhǎng)6.25%，較上年同期降低22.09個(gè)百分點(diǎn)。其中滌綸長(zhǎng)絲增幅較大，粘膠短纖較去年同期有所下降，腈綸大幅下降。

（三）需求

1～3月，化纖下游需求保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，主要下游直接產(chǎn)品中，除簾子布產(chǎn)量同比負(fù)增長(zhǎng)4.82%，其他產(chǎn)品均有不同程度的增長(zhǎng)，但增速均小于化纖產(chǎn)量的增長(zhǎng)。加彈、織機(jī)的開(kāi)機(jī)率在3月份恢復(fù)至高位，對(duì)化纖的剛需支撐性較強(qiáng)，經(jīng)編、圓機(jī)、花邊的開(kāi)機(jī)率與去年同期相比略有降低。另外，因4月增值稅稅率要下調(diào)，稅差上的影響使得部分終端工廠提前在3月備貨部分的4月原料，非常規(guī)采購(gòu)也體現(xiàn)在對(duì)化纖的需求增加。

（四）市場(chǎng)

國(guó)際油價(jià)受供需變化和地緣政治影響震蕩上行，1～3月份，油價(jià)震蕩上行，為化纖行業(yè)提供了成本端的支撐，但同時(shí)也推高了生產(chǎn)成本，擠壓化纖行業(yè)利潤(rùn)空間。

滌綸市場(chǎng)：1月初延續(xù)弱勢(shì)行情，甚至滌絲價(jià)格創(chuàng)新低，隨后在原油及聚酯原料反彈帶動(dòng)下，價(jià)格震蕩小幅上漲；2月，在春節(jié)影響下整體價(jià)格波動(dòng)有限，前期基本維穩(wěn)，后期在原料走弱、庫(kù)存壓力下，價(jià)格出現(xiàn)下跌；3月，直紡滌短價(jià)格基本維穩(wěn)，而滌綸長(zhǎng)絲先是以?xún)r(jià)換量去庫(kù)存，隨后在下游尚好的訂單和出貨氛圍下，價(jià)格上漲。

錦綸市場(chǎng)：1月份，錦綸民用絲價(jià)格先跌后穩(wěn)，整體調(diào)整幅度不大，隨著下游備貨逐步增加，成交氣氛好轉(zhuǎn)；2月份，錦綸民用絲價(jià)格跟漲原料，但由于下游已經(jīng)備貨部分錦綸，并且春節(jié)后下游恢復(fù)生產(chǎn)緩慢，故錦綸漲幅略低于原料；3月份，錦綸民用絲價(jià)格繼續(xù)跟漲原料，但由于需求不溫不火，實(shí)際成交難以同幅度上漲。

粘膠短纖市場(chǎng)：1月初市場(chǎng)依舊弱勢(shì)僵持，高端大廠在前期訂單支撐下，保持相對(duì)平穩(wěn)；2月份經(jīng)歷春節(jié)，上旬基本處于休市狀態(tài)，下游工廠由于在春節(jié)前已經(jīng)集中采購(gòu)備貨，節(jié)后沒(méi)有剛需補(bǔ)貨壓力；3月份粘膠短纖缺乏利好消息，供應(yīng)過(guò)剩的基本面沒(méi)有明顯改善，價(jià)格明顯下跌。

（五）質(zhì)效

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：1～3月，化纖行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2058億元，同比增長(zhǎng)16.21%，增速提高5.14個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額51.34億元，同比減少19.60%。行業(yè)虧損面30.52%，虧損企業(yè)虧損額同比增加64.97%。滌綸、人纖和錦綸三大行業(yè)利潤(rùn)總額同比均出現(xiàn)明顯減少，同比分別減少45.88%、14.60%和17.53%。

從主要產(chǎn)品利潤(rùn)來(lái)看，1～3月份滌綸行業(yè)整體價(jià)格稍低于去年同期，而原料成本上行，產(chǎn)品與成本價(jià)差縮小，3月份滌綸長(zhǎng)絲在需求支撐下價(jià)格上漲，同時(shí)成本小幅下跌，滌綸長(zhǎng)絲盈利有所改善；滌綸短纖一直保持不錯(cuò)的利潤(rùn)。錦綸長(zhǎng)絲價(jià)格明顯低于去年同期，錦綸企業(yè)大多處于虧損線附近。粘膠短纖行業(yè)則幾乎處于全面虧損狀態(tài)，個(gè)別龍頭企業(yè)有微利。

部分運(yùn)行質(zhì)量指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)。1～3月，化纖行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為2.50%，盈利能力不及去年。已獲利息倍數(shù)同比下降0.55個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)行業(yè)償債能力下降。營(yíng)運(yùn)能力有所提高，三費(fèi)比例繼續(xù)下降。腈綸、維綸和丙綸行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)，錦綸、滌綸、氨綸和人造纖維行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比均有所下降。

（六）投資

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～3月，化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比下降14.1%，低于上年同期26.4個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期中由于需求放緩及前期投資增長(zhǎng)偏快引起的投資規(guī)?；芈鋺B(tài)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)。

全年化纖行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)

據(jù)第36期企業(yè)家經(jīng)營(yíng)管理者調(diào)查問(wèn)卷顯示，企業(yè)對(duì)二季度運(yùn)行信心增強(qiáng)，在訂貨量、生產(chǎn)、盈利和行業(yè)總體運(yùn)行狀況預(yù)期方面，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為將好于一季度。

展望全年，化纖行業(yè)發(fā)展面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境仍較為復(fù)雜。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較上年放緩的大勢(shì)難以改變，將導(dǎo)致紡織品服裝市場(chǎng)需求偏弱，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，產(chǎn)能快速擴(kuò)張“后遺癥”顯現(xiàn)，行業(yè)運(yùn)行較年初預(yù)期的壓力更大。但我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的積極因素也正在逐漸增多，內(nèi)需市場(chǎng)潛力空間依然廣闊，將為紡織化纖行業(yè)發(fā)展提供首要支撐。隨著政府工作報(bào)告提出的一系列減稅降費(fèi)政策的落地實(shí)施，將有效緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。

行業(yè)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，將提升行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。2019年，PX進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)周期，供需將逐步寬松，而PTA預(yù)計(jì)仍將處于緊平衡，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將向下游PTA、聚酯環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配趨于更加均衡，擁有PX-PTA-聚酯完整一體化產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)將會(huì)保持明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2019年聚酯產(chǎn)能擴(kuò)張仍將以龍頭企業(yè)為主導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，有助于避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。

具體細(xì)分行業(yè)來(lái)看：

聚酯長(zhǎng)絲方面，今年仍處于擴(kuò)能周期，短纖也有新增產(chǎn)能計(jì)劃，但需求受?chē)?guó)內(nèi)及出口影響壓力比較大，需求同步增加難度較大，滌綸行業(yè)利潤(rùn)空間將被壓縮。原料端的不確定因素加劇，滌綸產(chǎn)品跟隨波動(dòng)將更為頻繁和劇烈。

粘膠短纖方面，供需不平衡依然是影響行業(yè)運(yùn)行的最大因素，今年內(nèi)難以有效改善，同時(shí)國(guó)外粘膠短纖的擴(kuò)張，將影響我國(guó)的出口業(yè)務(wù)。粘膠長(zhǎng)絲方面，依舊有少量新增產(chǎn)能投產(chǎn)，將逐步打破維持多年的行業(yè)供需格局，對(duì)市場(chǎng)影響需要進(jìn)一步觀察。

錦綸方面，己內(nèi)酰胺和錦綸切片新增產(chǎn)能較多，競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，下游錦綸長(zhǎng)絲和工業(yè)絲產(chǎn)能新增相對(duì)較少，考慮宏觀大環(huán)境的影響，預(yù)期全年行業(yè)整體需求增長(zhǎng)率下降。但隨著原料瓶頸的突破，錦綸企業(yè)如在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)拓展方面做足功課，錦綸市場(chǎng)前景依然廣闊。