對股權(quán)收購資金支付與安全的思考

楊秀麗

摘要：在激烈的市場競爭中，股權(quán)收購成為企業(yè)發(fā)展的重要途徑。現(xiàn)代企業(yè)開拓新領(lǐng)域、整合資源等基本都通過股權(quán)收購來實現(xiàn)。但是在股權(quán)收購的過程中，對資金的支付必然存在一些安全風(fēng)險。因此，只有充分實現(xiàn)股權(quán)收購中資金支付的動態(tài)控制，才能在股權(quán)收購中達(dá)到最佳效果。本文闡述了股權(quán)收購過程中，收購企業(yè)如何充分調(diào)查被收購企業(yè)的財務(wù)狀況以及產(chǎn)業(yè)運(yùn)營情況，通過專業(yè)評估人員進(jìn)行評估價值，找出股權(quán)收購中的薄弱點(diǎn)，各個擊破，確保選擇正確的融資手段以及收購資金的支付多樣性和安全性。并且對于資金支付安全性，提出行之有效地預(yù)防和解決策略，以保證股權(quán)收購的順利進(jìn)行。

關(guān)鍵詞：股權(quán)收購;資金支付;安全

中圖分類號：F830

文獻(xiàn)識別碼：A

文章編號：1001-828X（2019）010-0323-02

一、引言

經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的新時代，微型企業(yè)受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。這種環(huán)境下，一些企業(yè)面臨淘汰，為了能夠繼續(xù)生存發(fā)展，它們往往選擇資產(chǎn)重組，股權(quán)收購。股權(quán)收購是指收購者通過用股票、現(xiàn)金等其他方式向目標(biāo)公司股東購買其股份，進(jìn)而得到目標(biāo)公司的法律控制權(quán)。在股權(quán)收購中，將被收購企業(yè)業(yè)務(wù)和資金進(jìn)行重組后，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)資源，提高市場競爭力，以保證企業(yè)正常運(yùn)營。但是在股權(quán)收購中，資金支付與支付的安全性便顯得尤為重要。

二、股權(quán)收購過程中財務(wù)的風(fēng)險

從財務(wù)管理來看，股權(quán)收購中一定要注意一些細(xì)節(jié)問題，有些問題看似影響不大，但在資金的支付中往往會造成較大損失。下面我們結(jié)合股權(quán)變更實際情況進(jìn)行一下財務(wù)問題分析。

1.收購企業(yè)自身財務(wù)問題

股權(quán)收購是一項大工程，需要大量資金做后盾。而資金來源僅僅只靠企業(yè)本身原有資金實不可取的，還需要通過銀行貸款和股票增發(fā)等渠道進(jìn)行融資。因此，如果收購決策不能與自身財務(wù)狀況相融合，對企業(yè)自身資金不能正確預(yù)算匹配，可能會出現(xiàn)融資風(fēng)險，造成收購失敗，還會增加自身公司的運(yùn)營風(fēng)險，無形中就增加了收購企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

2.準(zhǔn)備階段資金支付風(fēng)險

收購企業(yè)在進(jìn)行收購的時候，會對被收購企業(yè)進(jìn)行評估，但是由于所調(diào)查信息不對稱，不能充分了解被收購企業(yè)的財務(wù)狀況，會帶來財務(wù)風(fēng)險。對于收購企業(yè)來說，由于股權(quán)收購制度不完善，信息資料的真實性不能保證，而收購企業(yè)基本上是通過被收購企業(yè)的財務(wù)報表和網(wǎng)站公開信息了解其公司的財務(wù)狀況。在這一過程中，如果被收購企業(yè)有意隱藏其單位的財務(wù)風(fēng)險，就有可能致使收購企業(yè)資金支付出現(xiàn)風(fēng)險。

3.股權(quán)交割中的風(fēng)險

股權(quán)收購的過程比較復(fù)雜，涉及范圍比較廣泛，收購中間會有一個過渡期，這個期間會出現(xiàn)一些突發(fā)情況。市場經(jīng)濟(jì)下，市場價格也在改變，如果在過渡期中，市場價值發(fā)生改變，會對收購價值產(chǎn)生嚴(yán)重影響，出現(xiàn)偏離現(xiàn)象，導(dǎo)致收購企業(yè)面臨巨大資金風(fēng)險。與此同時，被收購企業(yè)經(jīng)營過程中財務(wù)出現(xiàn)問題，會導(dǎo)致經(jīng)營成果減少，這種情況下，股權(quán)交割面臨很大的財務(wù)風(fēng)險。在股權(quán)交割的過程中，需要有關(guān)法律部門在場，通過正常法律手段，按照正常程序辦理。若不按正常程序進(jìn)行收購交割，收購企業(yè)也會面臨財務(wù)風(fēng)險。

三、保證股權(quán)收購資金安全的具體措施

1.全面掌握自身資金狀況，注重評估專業(yè)性

股權(quán)收購不容忽視，在選擇被收購企業(yè)時，收購企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)真做好分析，選擇與自身財務(wù)資金相匹配的企業(yè)。因為企業(yè)收購具有嚴(yán)峻性，關(guān)系著自身單位的策略是否合理，更關(guān)系著收購成敗。因此，收購企業(yè)應(yīng)當(dāng)做好收購資金的籌措計劃，全面了解自身資本、股權(quán)資本和債務(wù)資本的百分比，最大化的降低收購企業(yè)的收購資本。在籌措資金和融資的過程中，應(yīng)當(dāng)合理規(guī)劃。與此同時，還應(yīng)對收購標(biāo)的市場走勢進(jìn)行合理的測算，正確判斷出流動資源和股權(quán)變動之間的成本變化，能夠確保在股權(quán)收購成功的同時保證自身企業(yè)能夠正常運(yùn)營。收購企業(yè)需要籌集資金，在這個過程中，收購企業(yè)務(wù)必保證融資的合理性，將成本降到最低，保證收購企業(yè)自身資金需求的同時減少成本負(fù)擔(dān)。通過多種融資方式獲取收購資金，減少因投資給自身公司帶來的風(fēng)險，在投資收的同時，保證自身正常運(yùn)營。與此同時收購企業(yè)在選擇評估人員以及評估機(jī)構(gòu)時，應(yīng)該著重考察評估人員的專業(yè)素養(yǎng)以及專業(yè)能力，以保證正確評估被收購企業(yè)價值，減少收購風(fēng)險，保證資金支付安全。通常在對第三方評估組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行選擇時，需要對其進(jìn)行多方面調(diào)查，看其評估質(zhì)量和經(jīng)驗是否充足，評估手段是否完善等。評估機(jī)構(gòu)選擇大型的專業(yè)性較強(qiáng)的機(jī)制，評估手段先進(jìn)且可定量分析，能完整評估被收購企業(yè)價值，以保證評估價值的精準(zhǔn)性，進(jìn)而降低收購企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，保證資金支付安全。做好以上措施的同時，收購企業(yè)應(yīng)該尋求有關(guān)法律部門幫助，對被收購企業(yè)資產(chǎn)、股票等進(jìn)行調(diào)查，相關(guān)法律部門還應(yīng)對被收購企業(yè)進(jìn)行綜合調(diào)查，看其是否涉及抵押、訴訟、擔(dān)保和仲裁等一些潛在問題，并讓被收購企業(yè)存在的一些披露進(jìn)行擔(dān)保，保證收購企業(yè)的資金支付安全。

2.加大評估被收購企業(yè)的價值力度

收購企業(yè)收購前期一定對被收購企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行全面整體的調(diào)查評估，盡最大可能的全面掌握被收購企業(yè)價值的可靠性和精準(zhǔn)性。所以，在進(jìn)行評估考察時，首先了解被收購企業(yè)的運(yùn)營狀況、資產(chǎn)負(fù)債以及財務(wù)信息，然后最大程度的考察被收購企業(yè)是否含有產(chǎn)權(quán)，與此同時，相應(yīng)產(chǎn)權(quán)是否被抵押、質(zhì)押也應(yīng)一并考察在內(nèi)。還應(yīng)了解其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否涉嫌訴訟等。調(diào)查的同時，可以拓寬一下調(diào)差渠道，比如可以在商業(yè)銀行查詢一下被收購企業(yè)征信等一些信用信息;或者查詢了解被收購企業(yè)合作單位，對其綜合水平、素質(zhì)以及綜合實力進(jìn)行評估。這樣不僅能夠有效地了解被收購企業(yè)的財務(wù)狀況，還可以充分了解其企業(yè)文化以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)價值鏈等。當(dāng)所有信息收集完成后，收購企業(yè)應(yīng)當(dāng)對收集來的信息進(jìn)行比對校驗，辨別信息的真?zhèn)危x擇精準(zhǔn)信息進(jìn)行整合，最大限度的為股權(quán)收購提供精準(zhǔn)信息。

3.提高對股權(quán)交割階段財務(wù)風(fēng)險的重視

收購企業(yè)在經(jīng)過多方評估，在確保被收購企業(yè)的財務(wù)狀況以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)營良好的情況下，而且能夠長遠(yuǎn)地可持續(xù)發(fā)展，這個時候，可以簽訂收購協(xié)議。在簽訂過程中，需要專業(yè)的工作團(tuán)隊去進(jìn)行交接，把每一項落實到個人，確保責(zé)任制。而且，在價值審核的過程中，需要專業(yè)的財務(wù)人員進(jìn)行交接，按照被收購企業(yè)當(dāng)?shù)氐墓芾碓瓌t和股權(quán)收購的相關(guān)要求進(jìn)行收購。在股權(quán)交割的這段時間，為了避免由于突發(fā)情況造成價值估值變動，收購過程需要法律顧問介入，這一期間的所有權(quán)利和義務(wù)由他們承擔(dān)，保證股權(quán)收購的支付安全。在進(jìn)行實物排查的過程中，應(yīng)當(dāng)做好安全排查，排除一切安全隱患。對于那些最終不能通過當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)政策的股權(quán)，收購企業(yè)還可以通過第三方監(jiān)管部門介入，平衡相關(guān)交易，以保證收購過程的公平性和精準(zhǔn)性。

四、結(jié)語

通過以上分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，股權(quán)收購是比較復(fù)雜的一個收購過程，其中涉及到各個環(huán)節(jié)，收購過程中也存在較大風(fēng)險。但是，收購企業(yè)如果可以在每個環(huán)節(jié)中都能充分的做好考慮，全面了解被收購企業(yè)的財務(wù)狀況，分析出能夠?qū)е率召徺Y金支付安全的每一個點(diǎn)，并采取行之有效的預(yù)防措施，并且在這個過程中，聘請專業(yè)財務(wù)以及專業(yè)評估人員進(jìn)行保駕護(hù)航，盡最大可能的規(guī)避收購過程中的風(fēng)險，保證股權(quán)收購的順利進(jìn)行。進(jìn)而保證股權(quán)收購中，資金支付的安全性，在保證收購企業(yè)自身資金鏈運(yùn)營正常的情況下，確保整體資金支付安全，保證順利收購。

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