基于杜邦分析法的三一重工財(cái)務(wù)問(wèn)題研究

袁嬌嬌

一、引言

（1）論文研究的背景和意義

中國(guó)制造業(yè)是使我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得如此迅猛的主要?jiǎng)恿陀辛χ?，但是傳統(tǒng)制造業(yè)逐漸暴露出來(lái)的污染排放大、資源利用效率不高等問(wèn)題使得傳統(tǒng)制造業(yè)已經(jīng)不適宜經(jīng)濟(jì)越向上發(fā)展的趨勢(shì)，需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型、升級(jí)以推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，企業(yè)需要認(rèn)清形勢(shì)并制定正確的戰(zhàn)略才能走過(guò)這個(gè)難檻。三一重工作為湖南省乃至全國(guó)聞名的制造企業(yè)，也必須要順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)才能夠更好地進(jìn)步，但是在面臨新的要求時(shí)，即使是最強(qiáng)的企業(yè)在發(fā)展中也不可能完全一帆風(fēng)順。因此研究三一重工在此種環(huán)境下的的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題可以讓同行業(yè)其他公司在轉(zhuǎn)型時(shí)做好準(zhǔn)備，分析的內(nèi)容可以幫助公司利益相關(guān)方更多知道公司的發(fā)展情況，公司的管理者更好了解公司內(nèi)部運(yùn)行情況。上市公司按照規(guī)定需要發(fā)布的年度報(bào)告等資料成為了使用者獲取信息的直接來(lái)源，而只有對(duì)資料進(jìn)行更深入的分析才能給使用者帶來(lái)可靠的依據(jù)。財(cái)務(wù)分析中常用的綜合分析法是杜邦分析法，該方法可以綜合分析評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，幫助與公司有關(guān)的內(nèi)部和外部利益者在經(jīng)濟(jì)上做出決策。

（2）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

對(duì)于財(cái)務(wù)分析方面的研究，國(guó)外的研究較為豐富。Duarte Triggers認(rèn)為比率分析法是依靠以前的資料計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)比率所分析的財(cái)務(wù)狀況與現(xiàn)實(shí)情況不太符合，不太適宜作為判斷未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況的可靠依據(jù)。DORONNISSIM和STEPHEN H. PENMAN指出財(cái)務(wù)報(bào)表分析解釋了當(dāng)前和未來(lái)的回報(bào)率以及股價(jià)與賬面價(jià)值比率具有代表性的差異，而財(cái)務(wù)杠桿在公司償債能力、資產(chǎn)總額、公司股票價(jià)值、市盈率等方面都起著重要作用。

Gibson.C.H.認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析中除了常用的比較、比率分析法以外，還有審查說(shuō)明性資料分析法。金亞文對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性進(jìn)行研究，認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在數(shù)據(jù)來(lái)源、分析方法、信息披露和報(bào)表分析人員等方面的局限。郭躍霞和武燕在通過(guò)對(duì)比中外財(cái)務(wù)分析的各方面時(shí)均發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)分析沒(méi)有權(quán)威性的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)分析僅僅針對(duì)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)；財(cái)務(wù)人員進(jìn)行財(cái)務(wù)分析過(guò)程最多的時(shí)間花在收集、整理數(shù)據(jù)上，大大降低了工作效率的問(wèn)題。

二、杜邦分析法的相關(guān)理論

（1）杜邦分析法的概念

杜邦分析法是財(cái)務(wù)分析中最常用的綜合分析方法，它又稱杜邦分析體系，是根據(jù)一些有相干關(guān)系的單項(xiàng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)盈利進(jìn)行層層分解分析的綜合方法。而越分析到最底層，我們?cè)侥芮宄吹接绊懫髽I(yè)盈利能力的最終決定性因素和它們所帶來(lái)的影響程度，從而直接、明了地反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況。

（2）杜邦分析法的基本思路

1.權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

2.總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

4.銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入

5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額

三、解決問(wèn)題的措施

（1）減少應(yīng)收賬款總額，降低回收風(fēng)險(xiǎn)

三一重工應(yīng)減小采用賒銷策略的力度，降低應(yīng)收賬款多以及其周轉(zhuǎn)速度慢帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司可以適當(dāng)增加應(yīng)收票據(jù)的比例、較多采用融資租賃方式經(jīng)營(yíng)或者爭(zhēng)取全額銷售，使得公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程中多收入貨幣資金增加公司的利潤(rùn)。公司也需要建立健全的信用機(jī)制，并且加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的監(jiān)督，若是賬齡太長(zhǎng)公司沒(méi)有太多精力去關(guān)注應(yīng)收賬款的回收，還可以采用保理融資的策略，將應(yīng)收賬款的回收交給銀行，使公司能將精力分散到技術(shù)研發(fā)、成本控制等其他方面。

（2）控制營(yíng)業(yè)成本，關(guān)注銷售費(fèi)用

運(yùn)營(yíng)成本需要在保證公司所銷售產(chǎn)品的品質(zhì)優(yōu)良的前提下得到控制，減少?gòu)U品的產(chǎn)生和資源的浪費(fèi)，增加公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。三一重工也要加強(qiáng)各環(huán)節(jié)以及參與部門的溝通與協(xié)調(diào)，在各方面共同的努力下減少運(yùn)營(yíng)成本，控制運(yùn)營(yíng)成本不大于目標(biāo)成本限度。公司不僅關(guān)注營(yíng)業(yè)成本也要關(guān)注銷售費(fèi)用的控制，公司的銷售費(fèi)用要根據(jù)行業(yè)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行調(diào)整，避免發(fā)生任意支出，因此對(duì)于其事前的預(yù)測(cè)是十分有必要的。

（3）抓住市場(chǎng)機(jī)遇，積極拓展市場(chǎng)份額

三一重工在國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，需要更多地拓展市場(chǎng)份額，充分利用公司的品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，抓住基礎(chǔ)設(shè)施和“一帶一路”建設(shè)、固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的增加等機(jī)遇，積極響應(yīng)國(guó)家對(duì)于促進(jìn)制造業(yè)改造升級(jí)的號(hào)召，專注研發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，在保持國(guó)內(nèi)龍頭地位優(yōu)勢(shì)的同時(shí)加速開(kāi)展國(guó)際化業(yè)務(wù)，帶動(dòng)銷售的增加與利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

（4）有效利用貨幣資金，加強(qiáng)存貨管理

公司的財(cái)務(wù)部需要及時(shí)與各部門溝通資金的變化情況，統(tǒng)一安排資金的使用，可以結(jié)合公司資金的流動(dòng)特點(diǎn)，再結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展情況進(jìn)行相對(duì)應(yīng)的資金管理，可以對(duì)收益具有一定保障的有價(jià)證券進(jìn)行投資，利用有限的資金取得最大的收益。存貨管理方面，公司可以成立專門的積壓存貨處理小組，對(duì)不符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品盡快處理，滯銷的產(chǎn)品采取融資租賃等方式獲得收入，防止存貨積壓太多在倉(cāng)庫(kù)中而影響公司盈利，同時(shí)應(yīng)盡量避免過(guò)多使用賒銷方式解決庫(kù)存量大的問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)

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