亞馬遜跺跺腳，各行業(yè)抖三抖？

阿爾·魯特（Al Root）

亞馬遜（Amazon.com，AMZN）正在蠶食經(jīng)濟(jì)，其影響力不斷擴(kuò)大，似乎沒(méi)有哪個(gè)行業(yè)能夠免受亞馬遜顛覆式發(fā)展的威脅。

2019年2月8日，物流公司XPO Logistics（XPO）發(fā)布報(bào)告稱其流失了一位客戶，有分析師懷疑該客戶為亞馬遜，隨后該公司股價(jià)僅在當(dāng)日就暴跌近20%。XPO正在（或曾經(jīng)）為在線巨頭亞馬遜提供“最后一英里”的物流服務(wù)。

XPO只是受亞馬遜影響的眾多公司中的一家，這家電商影響了方方面面的行業(yè)，以至于投資者們似乎需要在他們的清單里加入一個(gè)“亞馬遜風(fēng)險(xiǎn)”選項(xiàng)，在每筆投資之前，好好審視下是否受波及。想要避免亞馬遜可能造成的投資損失，關(guān)鍵在于正確識(shí)別哪些行業(yè)受亞馬遜沖擊的風(fēng)險(xiǎn)最大，而哪些行業(yè)實(shí)際上可能從亞馬遜的擴(kuò)張中受益。

首先，我們先來(lái)看幾條壞消息。正如XPO股價(jià)暴跌所示，物流行業(yè)是最易受亞馬遜沖擊的領(lǐng)域之一。亞馬遜已簽訂了飛機(jī)租賃協(xié)議，并將在未來(lái)幾年增加更多的貨運(yùn)能力。亞馬遜在2018年9月訂購(gòu)了2萬(wàn)輛面包車(chē)，這也是其快遞服務(wù)合作伙伴項(xiàng)目計(jì)劃的一部分。

一些華爾街分析師甚至猜測(cè)亞馬遜可能會(huì)直接收購(gòu)美國(guó)聯(lián)邦快遞（FedEx，F(xiàn)DX）?！栋蛡悺氛J(rèn)為此舉可能性不大，市場(chǎng)的臆測(cè)將令該行業(yè)更加動(dòng)蕩，可能會(huì)拖累公司市盈率。美國(guó)聯(lián)邦快遞和美國(guó)聯(lián)合包裹運(yùn)送服務(wù)公司（United Parcel Service，UPS）的交易價(jià)格較其歷史估值區(qū)間低了25%。通常情況下，這是觀察此類(lèi)股票的好時(shí)機(jī)，但“亞馬遜效應(yīng)”可能會(huì)阻礙價(jià)值型投資者。

XPO并不是2月8日唯一受亞馬遜沖擊的公司。電動(dòng)卡車(chē)制造商Rivian宣布了一項(xiàng)由亞馬遜領(lǐng)投的7億美元股權(quán)投資。隨著電動(dòng)汽車(chē)的快速發(fā)展，未來(lái)傳統(tǒng)汽車(chē)制造商需要擔(dān)心的不僅僅特斯拉（Tesla，TSLA）一家公司。

當(dāng)然，在XPO或汽車(chē)制造商之前，其他行業(yè)也感受到了痛苦。2018年，當(dāng)亞馬遜宣布收購(gòu)全食超市（Whole Foods）時(shí)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手克羅格公司（Kroger，KR）的股價(jià)在兩天內(nèi)應(yīng)聲下跌26%。這一反應(yīng)似乎有些極端，投資者們擔(dān)心，亞馬遜愿意接受較低的利潤(rùn)率。

這也是投資者擔(dān)心亞馬遜的B2B平臺(tái)Amazon Business可能會(huì)沖擊快扣（Fastenal，F(xiàn)AST）和固安捷（W.W. Grainger，GWW）等工業(yè)品分銷(xiāo)商的原因。雖然Amazon Business成立于2015年前后，但這些工業(yè)品分銷(xiāo)商至今仍要面臨回答有關(guān)亞馬遜威脅論的問(wèn)題。在固安捷2017年最后一次投資者活動(dòng)中，亞馬遜被提及10多次。在快扣2018年投資者日上，亞馬遜被提及30次。

亞馬遜還瞄準(zhǔn)了醫(yī)療保健領(lǐng)域，并于2018年收購(gòu)了在線藥店P(guān)illPack。亞馬遜的威脅，是激進(jìn)投資者卡爾·伊坎（Carl Icahn）試圖阻止信諾保險(xiǎn)（Cigna，CI）和快捷藥方公司（Express Scripts）合并的原因之一。藥物營(yíng)收越多，信諾保險(xiǎn)公司的市盈率可能面臨的壓力就越大。藥品零售商西維斯（CVS Health，CVS）當(dāng)前股價(jià)是2019年預(yù)估市盈率的9.3倍，信諾保險(xiǎn)公司則為11.8倍。

不過(guò)，也有一些好消息。亞馬遜大力推廣家庭虛擬助手Alexa，并在2019年早些時(shí)候收購(gòu)了網(wǎng)狀路由器公司Eero。亞馬遜過(guò)去還購(gòu)買(mǎi)過(guò)其他家用科技，比如智能門(mén)鈴公司。亞馬遜進(jìn)軍智能家居技術(shù)領(lǐng)域，有助于讓消費(fèi)者更快地采用安朗杰（Allegion，ALLE）等公司開(kāi)發(fā)的智能鑰匙和智能鎖。2018年，亞馬遜和安朗杰宣布在智能鑰匙領(lǐng)域建立合作伙伴關(guān)系。

對(duì)于倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化以及其他零售商采取的全渠道策略而言，亞馬遜則是可以借力的東風(fēng)（全渠道，指的是消費(fèi)者可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、實(shí)體店或者二者結(jié)合的方式進(jìn)行購(gòu)物）。生產(chǎn)倉(cāng)庫(kù)自動(dòng)化設(shè)備的斑馬技術(shù)公司（Zebra Technologies，ZBRA）于2019年2月7日公布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)沒(méi)有放緩的跡象。亞馬遜確實(shí)無(wú)處不在。

（翻譯：于洪艷；《巴倫》2019年2月15日?qǐng)?bào)道）