區(qū)域投資主題炒作風(fēng)起

秦洪

春節(jié)后，A股市場的持續(xù)活躍吸引了各路游資熱錢紛紛入場，催生了一波又一波的主題投資浪潮。而繼此前粵港澳大灣區(qū)概念股、雄安板塊異動后，新疆概念股在本周也開始有亮麗表現(xiàn)。在市場熱點不斷轉(zhuǎn)換下，以地圖炒作為核心的區(qū)域投資主題有望再度興起。

區(qū)域投資主題有望再度活躍

地圖式的區(qū)域投資主題也是需要題材催化劑的，最為典型的是2017年3月的雄安概念股的爆發(fā)，當(dāng)時就是得益于雄安新區(qū)設(shè)立的政策信息刺激。這其實也反映出游資熱錢也并不是匹夫之勇，而是有著一定的投資邏輯的，那就是緊貼政策走的投資思路，這其實也是A股市場多年來的一個核心投資邏輯。只不過，部分實力游資是從產(chǎn)業(yè)政策角度去挖掘，比如說科創(chuàng)概念股。也有部分實力游資熱錢是從區(qū)域投資的題材爆發(fā)力角度去挖掘。但殊途同歸，緊貼政策熱點的投資思路引導(dǎo)著熱錢配置思路。

由于我國的產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策具有一定的傾向性，比如說前些年針對經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的區(qū)域投資政策，尤其是振興東北的政策主題已延續(xù)了十來年。再比如說近一年來關(guān)于基建項目的補(bǔ)短板項目，向中西部地區(qū)傾斜。與此同時，近年來對海南等地區(qū)也出臺了一系列的產(chǎn)業(yè)扶持政策，如此推動著各路資金紛紛尋找相對應(yīng)的受益類品種。在政策驅(qū)動、游資跟進(jìn)下，區(qū)域投資主題有望反復(fù)活躍，漸成A股一景。

邊際改善與預(yù)期差成選股核心標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)然，區(qū)域投資主題在大幅炒作之后，往往很難出現(xiàn)真正的業(yè)績落地的結(jié)果，但若考慮到游資投資緊貼政策的特點，在今年經(jīng)濟(jì)前景仍不樂觀的大背景下，政府出臺相關(guān)刺激或改革政策也是可以預(yù)期的，如上海年初就明確要進(jìn)一步加大本地國企改革力度，加強(qiáng)金融中心建設(shè)的表態(tài)就刺激了相關(guān)上海本地國企股的表現(xiàn)，如浦東建設(shè)、東方創(chuàng)業(yè)、陸家嘴等都有明顯異動。

目前來看，滬深兩市有望進(jìn)入到一個反復(fù)震蕩強(qiáng)勢的周期，這為主題投資提供了樂觀的題材氛圍。與此同時，資金跟著政策走的思路也依然是清晰、有力的。更何況，各路游資熱錢的實力愈發(fā)雄厚，他們籌集資金的能力已超過往年。再者考慮到未來我國對部分區(qū)域的產(chǎn)業(yè)投資政策仍會傾斜，尤其是補(bǔ)短板的基建類項目仍然會傾向于中西部地區(qū)。再比如說還會出現(xiàn)類似于上海自貿(mào)區(qū)等這樣的改革試驗田的題材催化劑等?？偟膩砜?，區(qū)域投資主題在未來仍然會是A股的一大主線。

當(dāng)然，投資者在實際操作中還是需要做好兩手準(zhǔn)備的：一是需要警惕老主題的刺激力度的衰退態(tài)勢。甚至包括雄安新區(qū)概念股，在近一年多來，雖然也有多次的反復(fù)運作，但力度是一浪低于一浪。所以，對老題材股要注意遞減效應(yīng)。二是需要關(guān)注業(yè)績的落地效應(yīng)。因為越是業(yè)績能夠落地，越意味著投資的基礎(chǔ)越扎實，越容易得到更多資金的認(rèn)可。

據(jù)此，有兩個投資建議供市場參與者參考：一是邊際改善的預(yù)期。因為不少傾斜的產(chǎn)業(yè)政策落地后，對相關(guān)區(qū)域的上市公司的業(yè)績刺激力度可能并不大，畢竟這些上市公司的數(shù)量多、市值大，因此，這些產(chǎn)業(yè)政策釋放出的新業(yè)績增量相對于這些存量業(yè)績來說，并沒有太大的彈性，也沒有太大的邊際改善的數(shù)據(jù)預(yù)期。包括近期關(guān)于長三角一體化的區(qū)域投資主題，就難以運作。不過，目前也有產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)顯示出，東南沿海一帶因為電力負(fù)荷重等因素，但東南沿海以及珠三角、環(huán)渤海帶也是我國移動互聯(lián)網(wǎng)最為發(fā)達(dá)的區(qū)域，如何進(jìn)行數(shù)據(jù)存儲、運算等將是未來可能考慮的重點，所以，這些區(qū)域的數(shù)據(jù)處理為核心的云計算類個股的業(yè)績增速值得期待，這可能也是數(shù)據(jù)港、寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)等個股在近期有所活躍的誘因。

二是要尋找預(yù)期差。比如說對目前海南板塊來說，目前預(yù)期就是國際旅游島，但如果未來針對海南的產(chǎn)業(yè)政策超出這些預(yù)期，那么，海南板塊的業(yè)績爆發(fā)力、股價爆發(fā)力就值得期待。另外，“一帶一路”的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略對新疆地區(qū)的上市公司的業(yè)績刺激力度也可能會超預(yù)期，比如說中亞地區(qū)的油氣資源一旦是以新疆為承載地進(jìn)行深加工，那么，新疆的石油、燃?xì)?、化工以及相?yīng)基礎(chǔ)設(shè)施類產(chǎn)業(yè)鏈的個股業(yè)績就會超預(yù)期。與此同時，加強(qiáng)西藏基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對西藏天路等水泥建材類個股的業(yè)績也有著強(qiáng)大的改善預(yù)期，此類個股就有望成為區(qū)域投資主題的標(biāo)桿股。