新媒股份：全國領(lǐng)先的新媒體業(yè)務(wù)運營商

艾麗

新媒股份經(jīng)廣東廣播電視臺授權(quán)，獨家運營與廣東IPTV集成播控服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)（OTT）、互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)配套的經(jīng)營性業(yè)務(wù)，是國內(nèi)為數(shù)不多的同時擁有互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)許可和互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)許可的互聯(lián)網(wǎng)電視運營商之一。經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，公司已成為全國領(lǐng)先的新媒體業(yè)務(wù)運營商。

稀缺牌照資源拓寬經(jīng)營護城河

由于電視屏幕具有較強公信力和權(quán)威性，為對公眾進行教育引導(dǎo)和輿論宣傳，國家需對IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視播出內(nèi)容進行管控，相關(guān)部門制定了一系列法律、法規(guī)、政策用于規(guī)范 IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)的發(fā)展，同時規(guī)定進入相關(guān)行業(yè)具備許可證書。

就IPTV牌照來說，廣東廣播電視臺持有廣電總局核發(fā)的《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證》，擁有IPTV集成播控服務(wù)牌照。經(jīng)廣東廣播電視臺授權(quán)，公司獨家運營與廣東IPTV集成播控服務(wù)配套的經(jīng)營性業(yè)務(wù)。公司取得的IPTV業(yè)務(wù)資質(zhì)授權(quán)，具有合法性、排他性和持續(xù)性，授權(quán)期限至廣東廣播電視臺從事相關(guān)業(yè)務(wù)的許可證及相關(guān)批準文件到期未能延展或被終止之日止。由此可推斷，新媒股份是廣東省境內(nèi)唯一一家擁有從事IPTV集成播控業(yè)務(wù)牌照的公司。

就OTT牌照來說，全國OTT牌照主要有央視旗下的未來電視（ICNTV）、國際臺旗下的國廣東方（CIBN互聯(lián)網(wǎng)電視）、央廣旗下的央廣銀河（GITV）、SMG旗下的百視通BesTV、湖南廣電旗下的芒果TV、華數(shù)傳媒旗下的華數(shù)TV以及新媒股份。目前，百視通BesTV和華數(shù)TV、芒果TV的三家OTT牌照商已經(jīng)分別置入上市公司東方明珠新媒體、華數(shù)傳媒、芒果超媒之中。這是此次新媒股份IPO過程中的一個突出業(yè)務(wù)亮點，因為地方廣電擁有的OTT牌照，主要是通過資產(chǎn)重組的方式進入資本市場，而新媒股份是通過IPO的方式進入資本市場，顯得含金量更高。

由此可見，無論是IPTV還是OTT業(yè)務(wù)，牌照資源已成為公司寬廣的護城河。其中，IPTV業(yè)務(wù)有望成為公司未來發(fā)展強大的利基。而OTT集成播控牌照資源是全國性資源，擁有它就可以拓展全國性市場。又由于其余三家中央級新聞媒體的OTT牌照，受制于它們的市場化經(jīng)營不足以及未登陸資本市場等諸多因素，難以成為新媒股份等擁有強大市場拓展能力、雄厚資本支持的地方OTT牌照公司的競爭對手。所以，OTT業(yè)務(wù)有望成為新媒股份走向全國市場的支點，也是公司未來成長的強勁引擎。

高速發(fā)展的行業(yè)營造樂觀成長氛圍

同時，從公司所處行業(yè)背景來看，處于快速發(fā)展的態(tài)勢中，為公司股價在二級市場的走勢提供了更為樂觀的溢價預(yù)期。根據(jù)《2018年第四季度中國有線電視行業(yè)發(fā)展公報》及其他年度報告數(shù)據(jù)，2016年、2017年、2018年，我國IPTV用戶數(shù)分別為8，672.80萬戶、12，218.10萬戶和15，534.00萬戶，年均復(fù)合增長率33.83%;我國互聯(lián)網(wǎng)電視盒子用戶數(shù)分別為7，250.00萬戶、11，036.20萬戶、16，352.80萬戶，年均復(fù)合增長率為50.19%，IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視用戶數(shù)均呈現(xiàn)較快增長趨勢。

即便如此，2017年末和2018年末，IPTV在國內(nèi)的滲透率分別約為27.42%和34.87%，雖呈現(xiàn)上升趨勢，但仍然較低。在廣東省，根據(jù)省統(tǒng)計局發(fā)布的《2018年廣東國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，截至2018年末廣東省全省常住人口為11，346.00萬人，按照我國家庭平均規(guī)模為3.12人測算，則廣東省家庭戶數(shù)約為3，636.54萬戶。2018年末，公司的IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)用戶數(shù)為1，475.04萬戶，滲透率為40.56%。預(yù)計未來，公司IPTV業(yè)務(wù)的用戶數(shù)仍能保持一定的增長。

就OTT業(yè)務(wù)來說，也有較大的業(yè)務(wù)成長空間。截至2018年末，我國互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)達40，738.00萬戶，滲透率為40.14%，仍然處于較低的水平。因此，隨著IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)進一步豐富完善，“寬帶中國”等增進用戶體驗的開展，均能夠進一步增加IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視對潛在用戶的吸引力。可以預(yù)見，IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視的用戶規(guī)模仍將持續(xù)增長。

新媒體業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展前景，不僅僅體現(xiàn)在用戶數(shù)以及滲透率等數(shù)量上，而且還體現(xiàn)在業(yè)務(wù)發(fā)展的質(zhì)量的提升層次。這主要體現(xiàn)在兩點，一是增值服務(wù)多樣化，有利于提升客戶的利潤貢獻率。電視具有使用壽命長，觀看時間久，沉浸感強，用戶黏性高的特點，因此相對于電腦端、移動端，其終端入口的作用和價值更大。目前，國內(nèi)IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視服務(wù)運營商已經(jīng)逐步認識到終端入口的戰(zhàn)略價值，通過采取與終端廠商收入分成，戰(zhàn)略投資入股、合作設(shè)立新平臺等多種方式以實現(xiàn)對終端入口的控制。

國內(nèi)IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視服務(wù)運營商通過控制終端入口，獲取豐富的用戶流量，并以豐富的內(nèi)容和極致的體驗來聚集人氣，積累用戶規(guī)模。在活躍用戶規(guī)模達到一定量級的時候，一方面，通過大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，運營商能了解用戶的特征、興趣愛好等，從而優(yōu)化用戶體驗、創(chuàng)新服務(wù)模式、提升現(xiàn)有技術(shù)水平，進而增加用戶黏性。另一方面，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)，服務(wù)提供商能夠更加全面、準確、深入地發(fā)掘每個用戶的行為習(xí)慣和關(guān)注焦點，進行視頻等增值業(yè)務(wù)的推介等將成為可能，從而顯著提升內(nèi)容投放效率，提高用戶運營價值，實現(xiàn)增值業(yè)務(wù)的快速增長。

二是版權(quán)意識、付費習(xí)慣的提升，為行業(yè)發(fā)展注入強勁的質(zhì)的增長能量。獲取用戶是IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)商業(yè)模式的基礎(chǔ)，而內(nèi)容資源則是吸引用戶，持續(xù)保持用戶黏性和忠誠度的核心資源。在版權(quán)內(nèi)容日益規(guī)范的情況下，獨家內(nèi)容和特色內(nèi)容等優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容對用戶流量拉動、品牌形象的塑造起著更加重要的作用。購買優(yōu)質(zhì)版權(quán)，逐步成為保障行業(yè)地位并增強企業(yè)市場競爭力的重要手段。同時，優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容還能夠提高用戶的付費意愿，培養(yǎng)用戶付費習(xí)慣的養(yǎng)成，從而提高用戶的付費率，進而為提升戶均消費價值，增值業(yè)務(wù)的快速發(fā)展提供有力支持。因此，優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容已經(jīng)成為行業(yè)競爭的核心要素。而且，消費者愿意為優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容付費的意識也在提升，這其實在愛奇藝等相關(guān)長視頻公司業(yè)務(wù)持續(xù)改善的財務(wù)數(shù)據(jù)中得到了佐證。

突出的業(yè)務(wù)優(yōu)勢成就行業(yè)領(lǐng)航者

如此的行業(yè)信息就說明了新媒股份所處的產(chǎn)業(yè)趨勢仍在積極向上，不僅僅是客戶數(shù)量的高速成長，而且還在于行業(yè)發(fā)展的質(zhì)量也在提升，從而為公司的業(yè)務(wù)拓展提供廣闊的產(chǎn)業(yè)成長空間，也可以講，新媒股份的業(yè)務(wù)天花板很高，通過突出的業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢，從而鑄就快速成長的康莊大道。

就目前來看，公司的業(yè)務(wù)優(yōu)勢較為突出。一是在技術(shù)方面。公司作為一家新媒體公司，其技術(shù)水平在國內(nèi)同行業(yè)處于領(lǐng)先地位。公司的主要技術(shù)特點與行業(yè)基本一致，在行業(yè)通行的流媒體技術(shù)、PeerToPeer 技術(shù)、大數(shù)據(jù)云計算技術(shù)之外，公司還結(jié)合自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要進一步開發(fā)了智能運維系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)報表統(tǒng)計系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)云計算基礎(chǔ)支撐平臺、IPTV內(nèi)容管理系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)電視播控及運營系統(tǒng)、智能終端平臺等技術(shù)。目前，公司自主研發(fā)的廣東IPTV集成播控分平臺曾于2017年榮獲王選新聞科學(xué)技術(shù)獎二等獎，具有內(nèi)容智能搜索、推薦，用戶行為實時分析，“雙認證、雙計費”等先進功能，是國內(nèi)領(lǐng)先的IPTV集成播控分平臺。此外，公司還也是行業(yè)內(nèi)早發(fā)展4K高清業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。

二是區(qū)域優(yōu)勢方面。根據(jù)廣電總局的相關(guān)政策，IPTV業(yè)務(wù)僅能夠局限于一省，因此，IPTV業(yè)務(wù)的拓展與當?shù)氐慕?jīng)濟人口等緊密相關(guān)。根據(jù)《2018 年廣東國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，截至2018年末，廣東省常住人口11，346.00萬人，地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）達到97，277.77億元，位居全國第一;其他各項經(jīng)濟和社會指標均位列全國前茅。巨大的人口基數(shù)為公司提供了眾多的受眾群體，經(jīng)濟發(fā)展的前列也有利于公司未來拓展增值業(yè)務(wù)，保證公司的IPTV業(yè)務(wù)擁有相對較大的市場容量。另外，由于歷史、環(huán)境等原因，包括廣東、廣西、港澳等在內(nèi)的粵語文化區(qū)的語言、飲食、生活習(xí)慣、社會風(fēng)俗等形成了獨特的區(qū)域特色，符合本土文化的節(jié)目更容易受本土受眾的追捧，南方新媒體相比其他服務(wù)提供商，更易提供符合當?shù)厥鼙娦枨蟮膬?nèi)容，在拓展上述區(qū)域的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)時也將具有一定優(yōu)勢。

基于此，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭強勁。截至2018年末，公司IPTV用戶數(shù)達到1，475.04萬戶，終端用戶數(shù)位列全國同行業(yè)前列。公司云視聽系列產(chǎn)品中云視聽極光和云視聽MoreTV累計激活用戶數(shù)分別已達13，300.66萬戶和3，625.99萬戶。如此數(shù)據(jù)說明了公司已成為全國領(lǐng)先的新媒體業(yè)務(wù)運營商。

這也驅(qū)動了公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。其中，IPTV業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)用戶數(shù)，2016年、2017年、2018年分別為456.6萬戶、962.77萬戶、1，475萬戶。云視聽極光累計激活用戶數(shù)，2016年、2017年、2018年分別為2，477.69萬戶、6，574.24萬戶、13，300.66萬戶?？蛻魯?shù)的快速成長驅(qū)動著公司營業(yè)收入、凈利潤的快速成長。其中，2016年、2017年、2018年營業(yè)收入分別為30，465.52萬元、44，595.79萬元、64，316.41萬元;凈利潤分別為5，727.19萬元、11，021.93萬元、20，473.95萬元，分別增長98.77%、92.45%、85.76%。如此數(shù)據(jù)就構(gòu)勒出公司清晰的快速成長的軌道。

隨著公司成功登陸資本市場，募集資金投資全媒體融合云平臺建設(shè)項目、版權(quán)內(nèi)容采購項目，這將進一步強化公司的營運優(yōu)勢，依靠雄厚的資本以及突出的業(yè)務(wù)亮點，有望進一步拓展市場，延續(xù)著公司的高成長之路。