行業(yè)“小”趨勢(shì)明顯 聚焦贏家

翁開松

2018年，人口紅利、流量紅利、工程師紅利等在組織變革中的作用已經(jīng)觸及天花板，未來(lái)主導(dǎo)大趨勢(shì)的關(guān)鍵力量是什么？這還是一個(gè)無(wú)解的問題。

大趨勢(shì)不明朗，“小”趨勢(shì)卻是明顯的，而且這些小趨勢(shì)幾乎劃定了未來(lái)清晰的投資范圍。

小趨勢(shì)一：誰(shuí)在天雷滾滾中安好？

在不斷爆雷的市場(chǎng)中，個(gè)股的含金量是和爆雷與否相關(guān)聯(lián)的?？得浪帢I(yè)賬上有360億現(xiàn)資，利息支出卻有十幾億;三安光電86億預(yù)付款成謎，庫(kù)存大量增加;晨鳴紙業(yè)負(fù)債600億，如今要將貢獻(xiàn)利潤(rùn)較多的租賃業(yè)務(wù)剝離。這些曾經(jīng)的白馬藍(lán)籌，當(dāng)前發(fā)出的信號(hào)不是很好。

從全球看，汽車業(yè)的“淘汰賽”已經(jīng)開始，大眾汽車計(jì)劃在電動(dòng)汽車領(lǐng)域投資910億美元，而通用汽車要裁員上萬(wàn)人;手機(jī)業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新乏力、5G要來(lái)的背景下將有一場(chǎng)行業(yè)大洗牌。

在投資方面，謹(jǐn)慎看待個(gè)股釋放的信號(hào)，等待真正贏家的出現(xiàn)。

小趨勢(shì)二：行業(yè)集中度和行業(yè)龍頭公司利潤(rùn)創(chuàng)造雙提升現(xiàn)象。

市場(chǎng)越多波折，龍頭公司越能顯示出不一般的跡象。非洲豬瘟蔓延，行業(yè)一片蕭條，但溫氏股份和牧原在豬肉漲價(jià)聲中被市場(chǎng)看多，股價(jià)節(jié)節(jié)高升。和這兩家公司類似，在經(jīng)濟(jì)寒冬的論調(diào)大行其道之際，主營(yíng)高空作業(yè)機(jī)械的浙江鼎力，盈利增長(zhǎng)77%，股價(jià)也是逆市成長(zhǎng)。還有主營(yíng)藥用玻璃的山東藥玻，公司負(fù)債率23%，產(chǎn)品毛利率30%多，產(chǎn)品在中美兩國(guó)得到認(rèn)可，公司3季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%。在4+7帶量采購(gòu)讓許多醫(yī)藥股失意的時(shí)候，山東藥玻的股價(jià)沒有受到影響且走在新高路上。

以上公司的表現(xiàn)，正是行業(yè)發(fā)展到了新階段，2019年各行各業(yè)的行業(yè)集中度都將得到新的提升。從券商到零售行業(yè)，到光伏、電池、新能源汽車、造紙、水泥、建材和玻璃等，行業(yè)集中度提升，龍頭公司地位鞏固，并且享受到好股好價(jià)。

小趨勢(shì)三：關(guān)注消費(fèi)品行業(yè)贏家。

外資最青睞消費(fèi)股，為什么？因?yàn)樵谙M(fèi)領(lǐng)域一旦成為贏家，就代表了長(zhǎng)期穩(wěn)健的現(xiàn)金流。

老干媽、涪陵榨菜和海天味業(yè)，都在各自領(lǐng)域取得壟斷地位，擁有產(chǎn)品定價(jià)權(quán)和品牌溢價(jià)。涪陵榨菜和海天味業(yè)還有上升空間，它們將來(lái)做到絕對(duì)壟斷是最值得期待。

茅臺(tái)、伊利、安琪和華潤(rùn)啤酒是各自領(lǐng)域的老大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)有序。茅臺(tái)穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)國(guó)內(nèi)高端和超高端白酒老大位置，沒有其他白酒能向茅臺(tái)發(fā)起挑戰(zhàn);安琪酵母是酵母業(yè)的全球老三;伊利和蒙牛是乳業(yè)雙寡頭，伊利表現(xiàn)更優(yōu)一些;華潤(rùn)啤酒是啤酒行業(yè)的老大，青啤略有落后，燕京啤酒基本困守在北京市場(chǎng)。

在中藥行業(yè)，片仔癀越走越清晰。在機(jī)場(chǎng)領(lǐng)域——機(jī)場(chǎng)是人流中心和資金流中心，自然是一種新的消費(fèi)品形態(tài)，國(guó)內(nèi)三大機(jī)場(chǎng)即上海機(jī)場(chǎng)、首都機(jī)場(chǎng)和白云機(jī)場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)領(lǐng)域最強(qiáng)者。

小趨勢(shì)四：用全球眼光看待制造業(yè)。

在制造業(yè)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)的比拼自然比較重要，但制造領(lǐng)域個(gè)股都是面對(duì)全球市場(chǎng)和全球競(jìng)爭(zhēng)的，因此必須以全球眼光來(lái)看制造業(yè)個(gè)股。

福耀玻璃，占據(jù)全球汽車玻璃市場(chǎng)25%的份額，位居全球老大;中國(guó)巨石，在國(guó)內(nèi)玻纖領(lǐng)域的市占率為34%，在全球?yàn)?2%，也是該領(lǐng)域全球老大;豪邁科技，在全球輪胎模具領(lǐng)域的市占率超過25%;視源股份，液晶主板全球市占率為36%，教育平板國(guó)內(nèi)市占率為35%。

個(gè)股的全球格局也不是一成不變的，而是充滿變數(shù)和期待。在動(dòng)力電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)市占率為41%，與比亞迪（市占率為22%）形成行業(yè)雙寡頭，但全球來(lái)看，LG和松下都在擴(kuò)產(chǎn)，與寧德時(shí)代和比亞迪全面開戰(zhàn)。青島海爾一直是家電品牌的代表，但在5G潮流中，青島海爾憑借全球開放伙伴生態(tài)平臺(tái)，覆蓋40萬(wàn)個(gè)“解決者”，在1000個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新，成功實(shí)現(xiàn)了衣聯(lián)網(wǎng)、食聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新——世界上第一個(gè)世界級(jí)的物聯(lián)網(wǎng)模式落地，生態(tài)收入達(dá)到151億。

2019年，無(wú)論傳統(tǒng)行業(yè)，還是新經(jīng)濟(jì)，天下歸一，贏家登臺(tái)。