• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    申萬菱信年度業(yè)績曝光 后分級時代亮點(diǎn)難尋

    2019-06-11 11:51:16曹井雪
    證券市場紅周刊 2019年9期
    關(guān)鍵詞:基金

    曹井雪

    近日,申萬宏源證券發(fā)布了2018年度財報,其旗下基金子公司的盈利情況浮出水面:由于去年市場不濟(jì),申萬菱信和富國基金的業(yè)績受到了不同程度的影響;其控股子公司申萬菱信去年末凈利潤為7911.26萬元,同比下降51.53%;而參股子公司富國基金的情況相對較好,期末凈利潤為7.04億元,同比僅下降3.03%。

    對此,諾亞研究工作坊研究員褚志朋提供了一組數(shù)字:“根據(jù)統(tǒng)計,去年排名后二十的基金公司中,有12家出現(xiàn)規(guī)模下降,平均下降幅度接近30%;而去年排名前二十的公司中,只有8家出現(xiàn)規(guī)模下滑,并且平均下滑幅度只有4%?!备鶕?jù)Wind資訊,去年末,申萬菱信和富國基金的規(guī)模分別為261.58億元和2046.18億元?;仡櫄v年的規(guī)模情況,申萬菱信的規(guī)模和排名長期落后于富國基金。

    據(jù)記者了解,此前由于分級基金的發(fā)力,申萬菱信的規(guī)模也曾一度躋身千億俱樂部;然而隨著監(jiān)管趨嚴(yán),分級基金逐漸式微,公司的規(guī)模也一蹶不振。

    公司“退步”原因浮出水面

    根據(jù)申萬宏源年報,聚焦申萬菱信基金的業(yè)績狀況:公司去年末的總資產(chǎn)為9.46億元,營業(yè)收入為3.55億元,同比下降了33.275%,而凈利潤為7911.26萬元,同比降幅高達(dá)51.53%。除了營收情況明顯惡化外,去年末申萬菱信的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量僅為-3077.58萬元。

    從原因上分析,公司整體規(guī)模縮水導(dǎo)致基金管理費(fèi)收入下降。公司2018年末的規(guī)模為261.58億元,較2017年末減少了40.3億元。其中受去年A股市場行情低迷的影響,包含普通股票型基金、偏股混合型和靈活配置型產(chǎn)品的主動型權(quán)益類基金受損最為嚴(yán)重,規(guī)模共減少了31.79億元,去年全年的凈利潤僅為-19.63億元。

    統(tǒng)計結(jié)果顯示,申萬菱信旗下的主動型權(quán)益類基金共15只。聚焦這15只基金,記者發(fā)現(xiàn)混合偏股型基金申萬菱信新經(jīng)濟(jì)去年規(guī)模縮水了13.4億元,是其中規(guī)??s水最多的一只產(chǎn)品。而業(yè)績欠佳或許是導(dǎo)致基金規(guī)??s水的主要原因,該基金去年的凈值增長率為33.12%,在公司主動型權(quán)益類基金中排在榜尾。根據(jù)季報,該基金去年全年共虧損4.88億元。

    在去年債強(qiáng)股弱特征明顯的市場行情下,債券型基金成為許多基金公司業(yè)績的盾牌。然而在權(quán)益類基金出現(xiàn)虧損的情況下,該公司旗下包括中長期純債型、混合二級債基和偏債混合型在內(nèi)的偏債類產(chǎn)品盈利總額僅為1551萬元,對公司利潤的正面影響十分有限。具體看來,公司擁有上述三類基金的合計規(guī)模僅有14.65億元,較2017年末縮水了0.38億元。除去規(guī)??s水之外,公司去年還有5只偏債類基金遭到了清盤,令公司這類產(chǎn)品的規(guī)模愈加羸弱。

    據(jù)《紅周刊》記者了解,自成立以來,申萬菱信的重心似乎一直倒向權(quán)益類基金一側(cè)。公司第一只債券型基金添益寶成立于2008年,比權(quán)益類基金的起步晚了接近5年。再加上后續(xù)偏債類基金一直也未能取得亮眼的業(yè)績,因此該類基金發(fā)展的狀況并不樂觀:公司現(xiàn)存的34只基金中,偏債類基金僅占4席。尤其值得注意的是,去年11月開始發(fā)行的中長期純債基金安泰聚利最終以募集失敗告終。

    權(quán)益類基金經(jīng)理誰執(zhí)牛耳?

    從公司實際情況來看,一直被擺在中心位置的權(quán)益類基金的處境似乎比較尷尬:去年市場行情不濟(jì),權(quán)益類基金出現(xiàn)虧損在所難免。若將時間線拉長,除去分級基金曇花一現(xiàn)外,公司主動型權(quán)益類基金在發(fā)展過程中的亮點(diǎn)寥寥無幾:除了量化小盤、消費(fèi)增長和新經(jīng)濟(jì)外,其他主動型權(quán)益類基金在年度業(yè)績排名中都未躋身過前10%。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,自2004年成立第一只權(quán)益類產(chǎn)品以來,公司一直沒有特別有名氣的基金經(jīng)理出現(xiàn)。繼續(xù)以申萬菱信新經(jīng)濟(jì)為例分析,天天基金網(wǎng)顯示,該基金成立于2006年,是公司旗下第3只主動型權(quán)益類產(chǎn)品。該基金先后經(jīng)歷了常永濤、魏立等6位基金經(jīng)理;但截至2019年3月7日收盤,該基金成立以來的總回報為114.96%,而偏股混合型基金期間的平均收益則為202.91%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),上述6位基金經(jīng)理在任期間的回報率有高有低,但不論其中哪位基金經(jīng)理的回報率,在同類基金中的排名均未達(dá)到前1/3。

    值得注意的是,3月5日公司剛剛發(fā)布公告稱,基金經(jīng)理盧揚(yáng)因個人原因離任,記者發(fā)現(xiàn)他目前已不再管理任何基金。從他在新經(jīng)濟(jì)的任職歷程來看,截至離任,自2017年4月21日接手管理該基金以來,回報率僅為-4.82%,跑輸業(yè)績基準(zhǔn)14.12%個百分點(diǎn)。

    尤其在去年,該基金凈值回撤了33.12%,在公司權(quán)益類基金中墊底。對此,天相投顧基金評價中心負(fù)責(zé)人賈志分析:“基金經(jīng)理盧揚(yáng)具有偏藍(lán)籌的投資風(fēng)格,其去年持倉多為食品飲料、家電、醫(yī)藥等大盤藍(lán)籌股。但受2018年金融去杠桿、貿(mào)易摩擦等因素的影響,這些板塊均出現(xiàn)大幅調(diào)整,疊加長生疫苗事件、茅臺股價波動等因素的影響,持倉的大多數(shù)股票調(diào)整較大?!?/p>

    根據(jù)Wind資訊,自2016年11月加入申萬菱信后,基金經(jīng)理盧揚(yáng)不僅擔(dān)任基金經(jīng)理,而且還是公司權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人。然而才經(jīng)歷了2年多的光景,盧揚(yáng)所管產(chǎn)品業(yè)績滑坡明顯,同時盧揚(yáng)本人也卸下了所有公司基金的掌門人職務(wù)。

    在公司目前掌管主動型權(quán)益類基金的基金經(jīng)理中,袁英杰和孫琳分別掌管基金數(shù)量最多,均有3只。除了主動型權(quán)益類基金外,基金經(jīng)理袁英杰還擔(dān)綱3只指數(shù)型基金的基金經(jīng)理。記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn),截至3月7日,在加入公司4年左右的時間里,袁英杰所管理基金的數(shù)量已經(jīng)多達(dá)17只,涉及了4種基金類型。不過其大多數(shù)基金都是與公司副總張少華一起管理,目前單獨(dú)管理的基金只有申萬菱信價值優(yōu)先1只。該基金成立于2017年12月,成立迄今一直由袁英杰獨(dú)自管理,目前該基金成立以來的總回報為-5.66%,基金業(yè)績表現(xiàn)較為平庸。

    查閱該基金逐季季報,記者發(fā)現(xiàn)袁英杰的持倉特點(diǎn)較為明顯:他2018年各季度末股票倉位分別為80.05%/91.69%/92.08%和92.54%,風(fēng)格比較激進(jìn);而且從重倉股來看,他鐘情于銀行、地產(chǎn)板塊,去年各季度末重倉這類板塊的數(shù)量分別為7只、10只、7只、8只。

    雖然去年銀行地產(chǎn)股不復(fù)強(qiáng)勢,但整體上也較為抗跌,以他各季度末均重倉的寧波銀行為例,該股票去年全年的跌幅只有-6.68%,因此該基金全年的凈值增長率僅為-22.76%。而截至3月7日收盤,該基金今年以來的凈值增長率為21.76%,排名中游。從目前交出的業(yè)績答卷來判斷,他暫時還無法挑起公司權(quán)益類基金的大梁。

    公司未來發(fā)展何去何從?

    記者發(fā)現(xiàn),申萬菱信基金已經(jīng)成立了逾15年,回顧過去,公司也曾因在2015年踩準(zhǔn)分級基金的行情,規(guī)模也一度超過千億元。而隨著監(jiān)管政策實施,公司目前剩余的66.45億元的分級基金,也將在明年全部退出歷史舞臺。

    當(dāng)初憑借分級基金的熱潮公司迅速做大做強(qiáng),如今卻處處碰壁:去年市場中最火熱的是短債和ETF基金,但公司一直未布局這兩類產(chǎn)品;而公司的著力點(diǎn)似乎在量化基金,例如,在2011年成立的量化小盤基金,憑借長期超過同類基金的回報率,在2017年一季度末的規(guī)模達(dá)到了30.9億元的峰值。2017年3月和2018年2月,公司也趁熱打鐵,新成立了量化成長和量化驅(qū)動兩只新的產(chǎn)品。

    不過去年市場不濟(jì),公司的量化基金也受到?jīng)_擊,例如,量化小盤的凈值增長率僅為-27.03%,跑輸同期上證指數(shù)和滬深300指數(shù)。該基金的基金份額也被贖回,2018年末的規(guī)模腰斬為17.5億元。據(jù)知名基金分析師常玏介紹,量化基金比較適合震蕩市的行情,在單邊上漲和單邊下跌的市場行情下,只有極少數(shù)量化基金才能取得高收益。

    此外,《紅周刊》記者還注意到,申萬菱信量化小盤去年各季度末均出現(xiàn)虧損,全年共計虧損6.29億元,成為了最拖后腿的主動型權(quán)益類基金。不過記者發(fā)現(xiàn),量化小盤規(guī)??s水了2.92億元,遠(yuǎn)不及新經(jīng)濟(jì)13.4億元的縮水規(guī)模,但虧損金額卻高于后者。對此,賈志對《紅周刊》記者表示:“在去年各季度末,量化小盤的規(guī)模均高于新經(jīng)濟(jì)的規(guī)模,兩者的管理費(fèi)率均為1.5%,因此量化小盤向公司貢獻(xiàn)了更高的管理費(fèi)收入,而虧損主要源于交易成本。量化策略一般采用高頻交易,相比之下,交易手續(xù)費(fèi)支出要大得多?!?/p>

    “對于小基金公司來說,首要任務(wù)是把業(yè)績做好,業(yè)績是規(guī)模的第一保障;其次要豐富產(chǎn)品線,這樣在單一市場低迷時受到的沖擊會降低;再次,考慮到線下渠道的成本問題,在互聯(lián)網(wǎng)時代,可以大力推廣線上渠道,擴(kuò)大公司的影響力。”褚志朋坦言。

    附表 盧揚(yáng)管理基金一覽

    猜你喜歡
    基金
    私募基金近1個月回報前50名
    私募基金近1個月回報前50名
    私募基金近1個月回報前后50名
    私募基金近一個月回報前后50名
    投資與理財(2009年8期)2009-11-16 02:48:40
    私募基金近1個月回報前后50名
    私募基金近1個月回報前后50名
    私募基金近1個月回報前后50名
    私募基金近6個月回報前50名
    私募基金近6個月回報前后50名
    私募基金近1個月回報前50名
    亚洲天堂国产精品一区在线| 又爽又黄无遮挡网站| 91精品国产九色| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 精品日产1卡2卡| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 亚洲第一电影网av| 久久久精品大字幕| 欧美+日韩+精品| 国产精品1区2区在线观看.| 99视频精品全部免费 在线| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 国产在视频线在精品| 老女人水多毛片| 波多野结衣巨乳人妻| 中国美白少妇内射xxxbb| 特级一级黄色大片| 婷婷精品国产亚洲av| 免费观看在线日韩| 男人舔奶头视频| 少妇丰满av| 99热只有精品国产| 全区人妻精品视频| 亚洲第一区二区三区不卡| 大型黄色视频在线免费观看| 美女大奶头视频| 99热网站在线观看| 国产精品日韩av在线免费观看| 18禁在线播放成人免费| 一区二区三区免费毛片| 精品欧美国产一区二区三| 99热6这里只有精品| 国产精品久久久久久久久免| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 黄色欧美视频在线观看| 中文资源天堂在线| 看免费成人av毛片| 亚洲经典国产精华液单| 两个人的视频大全免费| 日韩欧美精品v在线| 亚洲av.av天堂| 国产欧美日韩精品亚洲av| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 六月丁香七月| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 成年免费大片在线观看| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 欧美一级a爱片免费观看看| av在线亚洲专区| 成人亚洲欧美一区二区av| 精品人妻偷拍中文字幕| 看非洲黑人一级黄片| 国产男人的电影天堂91| 淫秽高清视频在线观看| 色播亚洲综合网| 国产黄色视频一区二区在线观看 | 成人特级av手机在线观看| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 成人漫画全彩无遮挡| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 久久人人爽人人片av| 久久精品国产亚洲av天美| 麻豆一二三区av精品| 国产黄片美女视频| 我的老师免费观看完整版| 91av网一区二区| 国产高清视频在线观看网站| 一区二区三区四区激情视频 | 亚洲一区高清亚洲精品| 中文在线观看免费www的网站| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 亚洲熟妇熟女久久| 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲欧美清纯卡通| 麻豆av噜噜一区二区三区| 亚洲在线观看片| 欧美+日韩+精品| 寂寞人妻少妇视频99o| 搡老岳熟女国产| 九色成人免费人妻av| а√天堂www在线а√下载| 99在线视频只有这里精品首页| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 99热精品在线国产| 波野结衣二区三区在线| 久久久午夜欧美精品| 亚洲av.av天堂| 男女之事视频高清在线观看| 久久久色成人| 精品久久久久久成人av| 青春草视频在线免费观看| 国内精品一区二区在线观看| 日韩欧美 国产精品| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 乱人视频在线观看| 国模一区二区三区四区视频| 又爽又黄无遮挡网站| 国产伦精品一区二区三区四那| 少妇高潮的动态图| 欧美+亚洲+日韩+国产| 丰满的人妻完整版| 综合色丁香网| 午夜福利视频1000在线观看| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产探花在线观看一区二区| 在线观看免费视频日本深夜| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 亚洲精品粉嫩美女一区| 99久久无色码亚洲精品果冻| 亚洲精品影视一区二区三区av| 俄罗斯特黄特色一大片| 一个人免费在线观看电影| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲七黄色美女视频| 午夜激情欧美在线| 中出人妻视频一区二区| 99精品在免费线老司机午夜| 大型黄色视频在线免费观看| 国产精品女同一区二区软件| 晚上一个人看的免费电影| 精品福利观看| 天堂动漫精品| 国产精品久久久久久久久免| 国产高清不卡午夜福利| 久久精品综合一区二区三区| 午夜激情欧美在线| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 看十八女毛片水多多多| 精华霜和精华液先用哪个| 免费看美女性在线毛片视频| 一级av片app| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 在线播放无遮挡| 五月伊人婷婷丁香| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 久久久久免费精品人妻一区二区| avwww免费| 日本一二三区视频观看| 久久久久久久久中文| av天堂在线播放| 日本a在线网址| 国产精品永久免费网站| 国产三级中文精品| 午夜福利在线观看吧| 国产色婷婷99| 少妇被粗大猛烈的视频| 简卡轻食公司| 免费av不卡在线播放| 十八禁网站免费在线| 久99久视频精品免费| av专区在线播放| 免费av不卡在线播放| 最好的美女福利视频网| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲精品国产av成人精品 | 国产不卡一卡二| 亚洲av第一区精品v没综合| 日韩 亚洲 欧美在线| 久久久a久久爽久久v久久| 大香蕉久久网| 日本五十路高清| 乱人视频在线观看| 久久久久性生活片| 国产综合懂色| h日本视频在线播放| 国产精品无大码| 久久久精品94久久精品| 禁无遮挡网站| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 国产三级中文精品| 国产一区二区在线av高清观看| 性色avwww在线观看| 欧美极品一区二区三区四区| 国产伦一二天堂av在线观看| 又粗又爽又猛毛片免费看| 国产精品人妻久久久影院| 日韩高清综合在线| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 18禁在线播放成人免费| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 真人做人爱边吃奶动态| 欧美一区二区精品小视频在线| 国产亚洲91精品色在线| 亚洲最大成人手机在线| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国语自产精品视频在线第100页| 久久精品国产自在天天线| 国产欧美日韩精品亚洲av| 一边摸一边抽搐一进一小说| 精品午夜福利视频在线观看一区| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 不卡一级毛片| 国产精品免费一区二区三区在线| 男插女下体视频免费在线播放| 久久久欧美国产精品| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲av免费在线观看| 国产视频内射| 两个人的视频大全免费| 舔av片在线| 在线看三级毛片| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产高潮美女av| 国产精品一及| 性色avwww在线观看| 午夜久久久久精精品| 免费av不卡在线播放| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 日日摸夜夜添夜夜爱| 色综合色国产| 3wmmmm亚洲av在线观看| 一个人免费在线观看电影| 免费看日本二区| 久久久久国产网址| 国产 一区精品| 99九九线精品视频在线观看视频| 国产中年淑女户外野战色| 亚洲中文日韩欧美视频| 大型黄色视频在线免费观看| 欧美一区二区国产精品久久精品| 最近的中文字幕免费完整| 国产在线精品亚洲第一网站| 在线天堂最新版资源| 我的女老师完整版在线观看| 男插女下体视频免费在线播放| 日本一本二区三区精品| 国产精品一区二区性色av| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 午夜精品在线福利| 免费人成在线观看视频色| 免费在线观看影片大全网站| 国产一区二区在线av高清观看| 秋霞在线观看毛片| 国产综合懂色| 寂寞人妻少妇视频99o| 丰满人妻一区二区三区视频av| 午夜福利视频1000在线观看| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 观看美女的网站| 精品欧美国产一区二区三| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 国产精品一区www在线观看| 18+在线观看网站| 中文字幕av成人在线电影| 色综合站精品国产| 国产69精品久久久久777片| 国产探花极品一区二区| 久久精品国产自在天天线| 亚洲精品影视一区二区三区av| 天堂影院成人在线观看| 国产成人精品久久久久久| 亚州av有码| 国内精品宾馆在线| 精品国内亚洲2022精品成人| 12—13女人毛片做爰片一| 国产av不卡久久| 99热全是精品| 看免费成人av毛片| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 在线观看66精品国产| 91麻豆精品激情在线观看国产| 99久久精品国产国产毛片| 最近最新中文字幕大全电影3| 三级国产精品欧美在线观看| a级毛片免费高清观看在线播放| 久久人人爽人人片av| 日本熟妇午夜| 高清日韩中文字幕在线| 最近手机中文字幕大全| 中文字幕久久专区| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 免费看美女性在线毛片视频| 99热这里只有精品一区| 国产老妇女一区| 天堂动漫精品| 国产精品一二三区在线看| 99久久九九国产精品国产免费| 一进一出好大好爽视频| 国产亚洲精品久久久com| 赤兔流量卡办理| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 成人无遮挡网站| 日韩大尺度精品在线看网址| 男女啪啪激烈高潮av片| 观看美女的网站| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 国产成人精品久久久久久| 嫩草影院精品99| 99久国产av精品| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 波多野结衣高清作品| 午夜激情福利司机影院| 国产成人freesex在线 | 最近最新中文字幕大全电影3| 日韩精品青青久久久久久| 色播亚洲综合网| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 一级黄色大片毛片| 国产私拍福利视频在线观看| 男人的好看免费观看在线视频| a级一级毛片免费在线观看| 亚洲自拍偷在线| 校园人妻丝袜中文字幕| 久久久久久久久久久丰满| 久久热精品热| 日日摸夜夜添夜夜爱| 日本一本二区三区精品| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 69人妻影院| 精品久久久久久成人av| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 老女人水多毛片| 亚洲欧美精品自产自拍| 丰满人妻一区二区三区视频av| 亚洲成人久久爱视频| 天天一区二区日本电影三级| 香蕉av资源在线| 精品欧美国产一区二区三| 久久久久免费精品人妻一区二区| 国产精品av视频在线免费观看| 国产欧美日韩一区二区精品| 国产探花极品一区二区| 国产成人91sexporn| 能在线免费观看的黄片| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 国产精品久久久久久精品电影| 可以在线观看的亚洲视频| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产精品一及| a级毛色黄片| 精品不卡国产一区二区三区| 欧美zozozo另类| 少妇的逼水好多| 国产伦精品一区二区三区视频9| 国产亚洲av嫩草精品影院| 99热精品在线国产| 日韩一本色道免费dvd| 听说在线观看完整版免费高清| 中文字幕免费在线视频6| 国产精品国产高清国产av| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 午夜老司机福利剧场| 99热这里只有是精品50| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 综合色丁香网| 久久久a久久爽久久v久久| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产精品久久久久久av不卡| 国产高清三级在线| 麻豆久久精品国产亚洲av| 国产欧美日韩精品亚洲av| 亚洲一区高清亚洲精品| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 亚洲熟妇熟女久久| 最新在线观看一区二区三区| 久久鲁丝午夜福利片| 久久99热这里只有精品18| 99久久精品国产国产毛片| 国产精品人妻久久久久久| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 日产精品乱码卡一卡2卡三| 99久久无色码亚洲精品果冻| 真人做人爱边吃奶动态| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 美女 人体艺术 gogo| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 能在线免费观看的黄片| 国产伦一二天堂av在线观看| 99热只有精品国产| 夜夜夜夜夜久久久久| 99久久九九国产精品国产免费| 免费电影在线观看免费观看| 午夜激情欧美在线| h日本视频在线播放| 久久久久久久午夜电影| 欧美色欧美亚洲另类二区| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 国产精品免费一区二区三区在线| 少妇熟女欧美另类| 在线观看66精品国产| 久久精品影院6| 美女高潮的动态| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 变态另类丝袜制服| 成人鲁丝片一二三区免费| 亚洲中文字幕日韩| 亚洲综合色惰| 国产亚洲av嫩草精品影院| 日韩在线高清观看一区二区三区| 日韩精品有码人妻一区| 99久国产av精品国产电影| 日韩在线高清观看一区二区三区| www.色视频.com| 成人性生交大片免费视频hd| 欧美+日韩+精品| 一个人看的www免费观看视频| 香蕉av资源在线| 美女高潮的动态| 国产高潮美女av| 一级毛片我不卡| 伦精品一区二区三区| 亚洲自偷自拍三级| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 又粗又爽又猛毛片免费看| 午夜福利视频1000在线观看| 亚洲av五月六月丁香网| 日韩欧美免费精品| 免费观看精品视频网站| 成人国产麻豆网| 一进一出抽搐动态| 在线观看免费视频日本深夜| 搡老妇女老女人老熟妇| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 亚洲精品成人久久久久久| 久久久色成人| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 日日干狠狠操夜夜爽| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 18+在线观看网站| 我的女老师完整版在线观看| 特大巨黑吊av在线直播| 免费看a级黄色片| 精品午夜福利视频在线观看一区| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 精品一区二区三区视频在线| 久久久午夜欧美精品| 日本黄色片子视频| 嫩草影视91久久| 天美传媒精品一区二区| or卡值多少钱| 国产 一区 欧美 日韩| 九九爱精品视频在线观看| 国产在线男女| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产中年淑女户外野战色| 日本黄色视频三级网站网址| 十八禁网站免费在线| 国产视频内射| 日韩一本色道免费dvd| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 一级av片app| 国产高潮美女av| 亚洲精品国产成人久久av| 人妻久久中文字幕网| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产精品一区www在线观看| 中文亚洲av片在线观看爽| 99国产精品一区二区蜜桃av| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 精品一区二区免费观看| 午夜精品国产一区二区电影 | 国产成年人精品一区二区| 别揉我奶头 嗯啊视频| 热99在线观看视频| 国产视频内射| 精品一区二区三区人妻视频| 最后的刺客免费高清国语| 三级经典国产精品| 男女之事视频高清在线观看| 国产伦一二天堂av在线观看| 成人特级av手机在线观看| 成人一区二区视频在线观看| 一进一出好大好爽视频| 九九爱精品视频在线观看| 久久精品国产自在天天线| 久久草成人影院| 久久欧美精品欧美久久欧美| 久久久久九九精品影院| 久久鲁丝午夜福利片| 国产精品日韩av在线免费观看| 亚洲图色成人| 深夜a级毛片| 在线看三级毛片| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 精品久久久久久久末码| 免费看光身美女| 男女之事视频高清在线观看| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 一夜夜www| 精品少妇黑人巨大在线播放 | 悠悠久久av| 日韩欧美精品免费久久| 日韩国内少妇激情av| 搡老妇女老女人老熟妇| 中文字幕av在线有码专区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 国产乱人偷精品视频| 少妇被粗大猛烈的视频| 美女高潮的动态| 亚洲精品在线观看二区| 国产中年淑女户外野战色| 国产三级中文精品| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 精品人妻熟女av久视频| 少妇被粗大猛烈的视频| 99热精品在线国产| 一夜夜www| 欧美区成人在线视频| 秋霞在线观看毛片| www.色视频.com| 亚洲中文日韩欧美视频| 毛片一级片免费看久久久久| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 性欧美人与动物交配| 99热网站在线观看| 国产亚洲精品av在线| 成人无遮挡网站| 欧美又色又爽又黄视频| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 露出奶头的视频| av天堂中文字幕网| 最近的中文字幕免费完整| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 可以在线观看毛片的网站| 亚洲av熟女| 一区二区三区高清视频在线| 中文字幕免费在线视频6| 床上黄色一级片| 欧美不卡视频在线免费观看| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 中文在线观看免费www的网站| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 在线观看66精品国产| 韩国av在线不卡| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | av在线播放精品| 国产探花在线观看一区二区| 亚洲18禁久久av| 免费观看精品视频网站| 久久精品影院6| 亚洲在线自拍视频| 97超视频在线观看视频| 国产精品免费一区二区三区在线| 亚洲人成网站高清观看| 十八禁网站免费在线| 欧美最黄视频在线播放免费| 久久久久久伊人网av| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 国产成年人精品一区二区| 免费观看精品视频网站| 91久久精品国产一区二区三区| 久久久久免费精品人妻一区二区| 天美传媒精品一区二区| 免费无遮挡裸体视频| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 亚洲电影在线观看av| 51国产日韩欧美| 亚洲欧美日韩无卡精品| 色av中文字幕| 精品乱码久久久久久99久播| 搞女人的毛片| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲精品成人久久久久久| av专区在线播放| 久久午夜福利片| 久久人人精品亚洲av| 午夜精品一区二区三区免费看| 久久久精品94久久精品| 国产免费男女视频| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 嫩草影院入口| 国产黄片美女视频| 久久午夜福利片| 欧美三级亚洲精品| 久久国内精品自在自线图片| 中文字幕av成人在线电影| 国产视频内射| 欧美日韩精品成人综合77777| 人妻久久中文字幕网| 日日撸夜夜添| 成人一区二区视频在线观看| 99九九线精品视频在线观看视频| 日韩精品中文字幕看吧| 男人的好看免费观看在线视频| 亚洲精品亚洲一区二区| 欧美成人精品欧美一级黄| 一进一出好大好爽视频| 欧美最黄视频在线播放免费| 18禁在线播放成人免费| 午夜精品一区二区三区免费看| 神马国产精品三级电影在线观看| 性欧美人与动物交配| 精品一区二区免费观看| 午夜视频国产福利| 六月丁香七月| 大型黄色视频在线免费观看| 如何舔出高潮| 亚洲av成人av| 久久久久国产网址| 国产片特级美女逼逼视频| 亚洲av中文av极速乱| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 精品午夜福利在线看| 国产精品不卡视频一区二区| 国模一区二区三区四区视频| 国产乱人视频| 欧美极品一区二区三区四区| 黑人高潮一二区| 免费av观看视频| 91久久精品国产一区二区成人|