對我國國際收支的簡要分析

摘 要：國際收支是中國對外經(jīng)濟交往的總和，對保證我國經(jīng)濟穩(wěn)定具有重要意義。通過對2017年國際收支數(shù)據(jù)的分析，我們可以得到近年我國發(fā)展的狀況。本文將從經(jīng)常項目、非儲備性質(zhì)金融賬戶兩個方面，分析近10年的差額變化；其次從影響我國國際收支角度，著重分析中美貿(mào)易對國際收支的影響；最后給出結(jié)論與展望。

關(guān)鍵詞：國際收支；經(jīng)常賬戶；中美貿(mào)易

一、2017年我國國際收支分析

（一）2017年我國國際收支項目分析

1.經(jīng)常項目整體

我國經(jīng)常賬戶常年保持穩(wěn)定的順差，而資本與金融賬戶則在穩(wěn)步從逆差轉(zhuǎn)向順差，并在2016年突破0，改變了我國短期一順一逆的局面，重新回到“雙順差”時代。我國2017年經(jīng)常賬戶順差為1649億美元，較上一年度的2022億美元下降了18.45%，達到373億美元。除去2008年，近年經(jīng)常賬戶順差的峰值出現(xiàn)在2015年，達到了3042億美元，所以，我國已連續(xù)出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶下降。

若從2008年開始看，自2008年至2017年間，已沒有出現(xiàn)經(jīng)常賬戶逆差。近十年來，中國穩(wěn)定保持著經(jīng)常賬戶順差。中國經(jīng)常賬戶順差余額在2008年更是超過4200億美元，比中國歷年的任何時刻都要高，到2017年跌至1700億美元以下；其次，中國在2012，2014至2016年，出現(xiàn)了非儲備性質(zhì)金融賬戶逆差，且在2015年和2016年尤為巨大。而經(jīng)常賬戶逆差與非儲備性質(zhì)金融賬戶逆差同時存在的情況，往年還未曾在中國出現(xiàn)過。

2.經(jīng)常項目季度數(shù)據(jù)

經(jīng)常賬戶在2017年仍然保持著較大的順差，而資本與金融賬戶則在第一季度后顯著保持平衡。此外，2018年度，由于三月份開打的中美貿(mào)易戰(zhàn)，經(jīng)常賬戶，資本與金融賬戶大幅度下跌。近些年中國提出了一帶一路倡議及中國制造2025，想要以此舉緩解國內(nèi)產(chǎn)能過剩，內(nèi)需不足，產(chǎn)業(yè)發(fā)展等問題，但就目前來看離實現(xiàn)目標(biāo)較為遙遠，加上大國對中國的壓制，在中國當(dāng)前經(jīng)濟形勢尚不明了的情況下，2018年度的貿(mào)易戰(zhàn)毫無疑問是雪上加霜，令中國的國內(nèi)外形勢更加嚴峻。

3.貨物貿(mào)易分析

我國整體貨物貿(mào)易大于出口。貨物貿(mào)易也表現(xiàn)為持續(xù)順差，順差額超過470000億美元，盡管較去年出現(xiàn)了一定程度的下跌，但是跌幅明顯小于經(jīng)常項目的下跌幅度。2017年的貨物貿(mào)易順差跌幅也較2016年的15.15%的同比跌幅出現(xiàn)收縮。這在一定程度上說明經(jīng)常項目的順差被服務(wù)等貿(mào)易的逆差所抵消掉。

4.服務(wù)貿(mào)易分析

自2008年以來，我國服務(wù)貿(mào)易出口額長期保持增長，而進口額變化幅度非常小，尤其是從2014年起，我國進出口變化并不顯著，分別處于2000億美元和4600億美元左右。從進出口總額來看，我國服務(wù)貿(mào)易基本保持在7000億美元，在2017年有輕微上漲。

我國服務(wù)貿(mào)易占比最大的是旅行，占比42.2%，接近進出口額的一半，可見其在服務(wù)貿(mào)易中的重要地位。其次是運輸類，占比18.7%。從總量角度，我國2017年服務(wù)貿(mào)易差額為（2395億美元，其中，差額主要來源于旅游業(yè)，達到（2161億美元，占服務(wù)貿(mào)易差額的90.2%。

5.利用外資分析

2017及2018年，實際使用外資金額在2018年穩(wěn)步提高，但是在2018年11月增速出現(xiàn)明顯下降，降至1.1%。此外，實際使用外資金額的峰值出現(xiàn)在2017年11月，達到187.90億美元，同比增長5.4%，谷值出現(xiàn)在2017年7月，為64.90億美元，同比下降6.5%。

（二）非儲備性質(zhì)金融賬戶分析

1.整體狀況分析

2017年，非儲備性質(zhì)金融賬戶較前兩年由逆轉(zhuǎn)正，出現(xiàn)了超過1486億美元的順差，其主要原因在于政府對資本流出實行了一定管控，對外投資規(guī)模大幅下降，從我國對外資產(chǎn)凈獲得來看，跌幅也超過了880億美元，占比達57%。從我國對外凈負債來看，負債出現(xiàn)大幅增加，增加規(guī)模達到1757.64億美元，同比提高67%。

2.直接投資分析

在2008年至2017年，中國在2016年出現(xiàn)過直接投資逆差。2014至2017年，中國吸收的外來直接投資總量出現(xiàn)連續(xù)下降，在2017年時，已低于1700億美元。為因?qū)?008年出現(xiàn)的金融危機，我國政府實行“走出去”政策，這一政策取得了顯著的效果，從當(dāng)年直至2016年，中國對外直接投資總量增長超過12倍，也正是在2016年，中國的外商直接投資達到1700億美元，對外直接投資流量達到2100億美元，首次成為直接投資的凈輸出國。但是，顯著成果的背后也存在著諸多問題，例如國有企業(yè)在海外的大肆并購以及通過對外直接投資名義進行資本外逃等現(xiàn)象。為控制此類現(xiàn)象的發(fā)生，中國政府從2016年第三季度對對外直接投資實施收緊政策，這導(dǎo)致中國對外直接投資流量在次年近乎跌破1000億美元。

3.證券投資分析

從2008年到2017年，中國幾乎全部為證券投資順差（逆差年份僅為2015年與2016年）。出現(xiàn)此現(xiàn)象的原因，筆者認為有兩個方面。首先，近幾年，外國投資者對中國債券的投資顯著增加。直至2015年，外國投資者對中國股票與債券的投資額分別為340與829億美元，顯然外國投資者對中國的債券投資明顯低于股票投資，但在后兩年，這一現(xiàn)象出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，外國投資者對中國的債券投資出現(xiàn)激增，總額大大高于股票投資。其次，2015至2017年這3年間，國內(nèi)投資者對外國證券投資規(guī)模穩(wěn)步增長，且在2016年與2017年，中國投資者對外國股票的投資規(guī)模已小于債券投資。

二、中美貿(mào)易對中國國際收支的影響分析

特朗普上任以來，美國的貿(mào)易保護主義傾向明顯加重。近期，美國對華頻繁施壓，在提高關(guān)稅的同時對中國企業(yè)在美的投資并購行為進行管控，中美貿(mào)易事態(tài)不斷嚴重，其作為當(dāng)今貿(mào)易規(guī)模最大，影響力最為深遠的國家，其產(chǎn)生的貿(mào)易摩擦已經(jīng)對當(dāng)今經(jīng)濟全球化產(chǎn)生了實質(zhì)性阻礙。所以，下面將從中美貿(mào)易規(guī)模，對外貿(mào)易依存度以及美國對華制造業(yè)投資（因為制造業(yè)是中國經(jīng)濟大頭）三個方面分析中美貿(mào)易對中國國際收支產(chǎn)生的影響。

（一）中美貿(mào)易規(guī)模

2008年金融危機對貿(mào)易產(chǎn)生了較大的影響。2010年至今，中美貿(mào)易處于減速增長階段。2010年中美貿(mào)易進出口總額增長率為29. 2%，出口增長率為28. 2%，到2012年，進出口總額增長率、出口增長率和順差增長率均跌至10%以下，2015年末中美貿(mào)易進出口總額增長率僅為0. 79%，出口增長率跌至3. 45%。[1]

（二）對外貿(mào)易依存度

我國對美國的貿(mào)易依存度較高，但是相比較2008年以前，已經(jīng)出現(xiàn)顯著的下降，并且趨于平穩(wěn)，這是2008年金融危機后，世界多極化發(fā)展所帶來的結(jié)果。所以，美國對華的貿(mào)易戰(zhàn)到目前為止，并沒有產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，更多的只是通過威脅等手段，達到其他目的。然而，我們?nèi)匀徊荒芎鲆曋忻蕾Q(mào)易可能給中國經(jīng)濟所帶來的影響，尤其是對外貿(mào)易的國民經(jīng)濟地位很高，可能對我國的國際收支帶來深遠影響。

（三）制造業(yè)直接投資

2004年，美國對華直接投資總額449900萬美元，制造業(yè)直接投資額327500萬美元，受到中國加入世界貿(mào)易組織的影響，相比2003年投資額增長率均超過100%。到2015年，直接投資總額達到733600萬美元，制造業(yè)直接投資額583500萬美元，占直接投資總額的比重為79. 5%。

三、結(jié)論及建議

第一，上述可知我國對外貿(mào)易依存度仍然傾向于少部分國家。因此，推進“一帶一路”方針計劃是幫助企業(yè)“走出去”的重大舉措（當(dāng)前中國政府已將寧波作為“一帶一路”的先行試點），政府應(yīng)引導(dǎo)“一帶一路”沿線國家積極主動參與合作，做到產(chǎn)業(yè)信息互通，形成良性的國際競爭，杜絕低產(chǎn)低質(zhì)的對外投資。

第二，根據(jù)2017年度的國際收支數(shù)據(jù)，全球貿(mào)易環(huán)境的巨大變化對中國的影響尚且有限，當(dāng)前市場出現(xiàn)的資本外逃，匯率貶值等問題，大概率只是由于群眾心理所導(dǎo)致的短期羊群效應(yīng)，市場終究會恢復(fù)理性。

第三，短期產(chǎn)生的匯率波動體現(xiàn)了我國政府公信力的不足。這使得我國很容易進入被動狀態(tài)，雖然近兩年較往年已有較大進步，但要讓政府政策導(dǎo)向產(chǎn)生長期穩(wěn)定的積極效應(yīng)，讓市場相信政府，還有很長的路要走。

第四，抓住經(jīng)濟基本面。我國經(jīng)濟目前處于深度轉(zhuǎn)型期，要深入推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從低附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)業(yè)，同時，不能只出口不進口，要進行進出口的優(yōu)化調(diào)整，抓住經(jīng)濟主導(dǎo)權(quán)。

參考文獻

[1] 王露茜.美國對華制造業(yè)直接投資對中美貿(mào)易的影響研究[D].中國青年政治學(xué)院，2017.

作者簡介：李蔚翔（1995- ），男，安徽阜陽人，寧波大學(xué)商學(xué)院，碩士研究生，研究方向：國際商務(wù)。