德豪潤達：重大資產重組打造綠色照明龍頭

韓晉

2018年10月29日晚間，德豪潤達發(fā)布三季度業(yè)績公告稱，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入29.82億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1370.43萬元，預計2018年全年凈利潤為0至5000萬元，將實現(xiàn)扭虧為盈。

構建LED全產業(yè)鏈

自設立以來，德豪潤達一直從事小家電的研發(fā)與制造，產品包括面包機、電烤箱、電炸鍋、咖啡壺、攪拌器等西式小家電，主要以出口為主，在歐美具有較高的市場占有率，競爭優(yōu)勢較為明顯。公司從2009年開始切入LED行業(yè)，通過對LED行業(yè)內企業(yè)的收購、整合，以及籌集資金建立LED研發(fā)基地等方式，形成了“外延及芯片-封裝及模組-LED應用產品（照明和顯示）-品牌及渠道”的LED全產業(yè)鏈業(yè)務格局，LED產品主要包括LED外延片、LED芯片、LED封裝、LED照明、LED顯示屏等，整體規(guī)模處于國內同行業(yè)的前列。公司建成了珠海、中山、蕪湖、揚州、蚌埠、大連等研發(fā)與制造基地，擁有龐大的國內外銷售網(wǎng)絡，是中國優(yōu)秀民營科技企業(yè)和國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)，在技術、渠道、品牌及規(guī)模等方面形成了突出的競爭優(yōu)勢。

從德豪潤達2018年半年報來看，其LED產業(yè)板塊正在逐漸發(fā)力。2017年，德豪潤達對芯片增加投資形成產能逐步釋放并形成規(guī)模效應，公司的芯片、封裝業(yè)務銷售均有所增長。同時，從2017年起，公司對不符合生產要求的設備進行了報廢和出售處置，并且逐步提升倒裝芯片、倒裝COB、高壓芯片等高毛利產品的比例，芯片獲利能力得到提升，2018年上半年LED業(yè)務整體的毛利率24.39%，同比增長2.08%，隨著項目產能逐步釋放，德豪潤達的業(yè)績表現(xiàn)將得到持續(xù)改善。

近年來，傳統(tǒng)LED照明業(yè)務逐步萎縮，需求端整體向高端遷徙，Micro/Mini LED將打開成長新空間。德豪潤達從2017年開始Mini LED背光芯片與模組開發(fā)，現(xiàn)已能夠提供包括Mini LED芯片定制、Mini LED基板設計與外包、以及Mini LED背光模組開發(fā)與生產在內完整的芯片以及背光模組解決方案。2018年年初，公司把首條Mini LED背光模組專用生產線設在大連，專用線也已經(jīng)在2018年7月開始運行并出貨。公司表示，首條Mini LED背光模組生產線建在大連的目的是為了利用公司在傳統(tǒng)照明應用中已有的倒裝LED芯片與倒裝LED COB（Chip on Board）封裝的經(jīng)驗與優(yōu)勢。把Mini LED背光模組的2大關鍵技術——倒裝LED芯片、倒裝LED COB技術整合在一個廠區(qū)，有效地加速了公司在Mini LED背光模組的開發(fā)。

強強聯(lián)合現(xiàn)協(xié)同效應

為加深與參股公司雷士照明的業(yè)務整合，德豪潤達于2018年1月份啟動收購雷士照明旗下惠州雷士光電科技有限公司，即“雷士”品牌中國區(qū)域照明類核心資產的重大資產重組事項。交易完成后，德豪潤達持有香港上市公司雷士照明的股權比例不變，并將持有雷士光電100%股權，將“雷士”品牌中國境內照明類資產的品牌及研發(fā)、生產和銷售業(yè)務納入A股上市公司體系。

雷士光電為綠色節(jié)能照明企業(yè)，品牌影響力、銷售渠道和生產能力等方面均處于國內一流水平，“雷士”是國內照明行業(yè)的領先品牌，曾入選2017年中國最具價值品牌500強，連續(xù)七年占據(jù)中國照明行業(yè)榜首。雷士光電為北京奧運會、上海世博會、廣州亞運會、青島世園會、杭州G20峰會等知名項目提供照明產品及解決方案。銷售方面，雷士光電在國內擁有34家運營中心，下轄區(qū)域經(jīng)銷商超過3500家，區(qū)域經(jīng)銷商及其下屬經(jīng)銷商旗下共有超過4000家專賣店，省會城市覆蓋率為90%以上，地級城市覆蓋率為85%以上，縣級市或縣級城市覆蓋率為60%以上。生產方面，雷士光電擁有廣東惠州和重慶萬州兩大商業(yè)照明產品生產基地，1個國家認可實驗室，是具備自主研發(fā)核心技術能力和生產制造核心部件能力的領先照明企業(yè)。

交易完成后，德豪潤達將對其自有的通用照明產品制造業(yè)務與雷士光電通用照明產品制造業(yè)務進行有效整合，實現(xiàn)協(xié)同效應，進一步豐富公司LED業(yè)務全產業(yè)鏈。德豪潤達將成為國內領先的照明企業(yè)，資產規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模、盈利能力將得到有力提升。隨著LED發(fā)光效率的提升、綜合成本的逐步降低，以及政府大力推廣節(jié)能政策，LED通用照明必將迎來歷史性發(fā)展機遇。此次重大資產重組完成后，德豪潤達將進一步鞏固和提升各項競爭優(yōu)勢，長期受益于行業(yè)的持續(xù)增長和集中度的不斷提升。