研發(fā)費(fèi)用資本化的意義與企業(yè)的真實(shí)價(jià)值

林天祎

【摘 要】 研發(fā)費(fèi)用資本化是高新技術(shù)企業(yè)的顯著特色，它深深影響著公司利潤、稅收籌劃、估值等企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵之處，此文將以軟件公司為例，探究研發(fā)費(fèi)用資本化的實(shí)操意義與企業(yè)投資者的應(yīng)對(duì)方式。

一、Z公司研發(fā)費(fèi)用資本化的合理性

（一）研究意義

作為外部投資者，我方盡調(diào)Z軟件公司，以評(píng)估其投資價(jià)值。Z公司是業(yè)界突出的高新技術(shù)企業(yè)，持多項(xiàng)先進(jìn)的軟件著作權(quán)，積累了眾多優(yōu)質(zhì)大客戶，此次的工作焦點(diǎn)，集中在Z公司的研發(fā)中心，及其資本化了的研發(fā)費(fèi)用。

（二）合理性分析

縱觀前期的研發(fā)人員調(diào)度，我們認(rèn)為此項(xiàng)目在開發(fā)階段的支出，滿足資本化條件，可以確認(rèn)為無形資產(chǎn)，原因有五：

1.從立項(xiàng)通知中可知，國際上已有相關(guān)技術(shù)的成熟產(chǎn)品，但是國內(nèi)市場還是一片空白。Z公司代理國外的相關(guān)產(chǎn)品，但利潤微薄，毛利率僅為10%，同時(shí)也無法形成核心競爭力。因此，Z公司需要開發(fā)出一款基于自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，建立與國外同類產(chǎn)品競爭能力，提高核心競爭力，從而創(chuàng)造更多的價(jià)值和利潤，比肩公司自有產(chǎn)品50%-60%的毛利率。Z公司負(fù)責(zé)國外軟件的銷售、實(shí)施、售后服務(wù)，熟悉系統(tǒng)的硬件、軟件環(huán)境，以及其他技術(shù)指標(biāo)，Z公司網(wǎng)羅的人才具備開發(fā)出此系統(tǒng)的能力，技術(shù)上具有可行性;

2. F系統(tǒng)是Z公司為了突破底層技術(shù)障礙而組織開發(fā)的，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)，Z公司未來可以為客戶定制個(gè)性化的產(chǎn)品，如：物流業(yè)預(yù)算管理軟件、制藥行業(yè)預(yù)算控制軟件等;這是需求導(dǎo)向的開發(fā)，有明確的出售意圖;

3. Z公司在代理國外產(chǎn)品、銷售自有產(chǎn)品的過程中，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前預(yù)算市場需求旺盛，尤其是大型企業(yè)集團(tuán)。Z公司已具備相對(duì)完善的P產(chǎn)品，但因P是基于不同的技術(shù)體系，無法跨平臺(tái)使用，往往受制于大型企業(yè)集團(tuán)對(duì)跨平臺(tái)系統(tǒng)的硬性要求。因此，Z公司需要有一款F系統(tǒng)的全面預(yù)算產(chǎn)品軟件產(chǎn)品，但對(duì)于市場預(yù)期、經(jīng)濟(jì)效益沒有做詳細(xì)預(yù)測，對(duì)F系統(tǒng)的比較優(yōu)勢(shì)，未來市場份額也沒有做詳盡說明;

4. Z公司是國家認(rèn)證的高新技術(shù)企業(yè)，坐擁多項(xiàng)軟件著作權(quán)證書;能申請(qǐng)到中國工商銀行等銀行貸款用于短期流動(dòng)資金的補(bǔ)充，是新三板掛牌企業(yè);對(duì)核心研發(fā)人員推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，銷售團(tuán)隊(duì)代理了國外頭部軟件供應(yīng)商的軟件，有一定渠道和客戶積累;這表明公司有足夠的企業(yè)信用、一定的財(cái)力、研發(fā)水平，及挽留技術(shù)骨干的誠意、實(shí)力;

5. 公司的開發(fā)支出資本化、費(fèi)用化的支出能夠可靠計(jì)量。

（三）研發(fā)費(fèi)用資本化金額的調(diào)整與問題發(fā)現(xiàn)

F8系統(tǒng)V1.0在2016年的資本化數(shù)據(jù)，詳見下表，單位萬元：

1在對(duì)照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，翻閱賬目后，研發(fā)費(fèi)用資本化數(shù)額應(yīng)作出以上調(diào)整，理由有：

a.差旅費(fèi)因?yàn)椴皇侵苯訕?gòu)成開發(fā)成果的必要支出（公司缺乏足夠證據(jù)表明缺少此項(xiàng)差旅費(fèi)公司不能研發(fā)成功），故差旅費(fèi)應(yīng)從資本化項(xiàng)目中剔除，但是可以費(fèi)用化，依據(jù)：財(cái)企[2007]]194號(hào)）第（八）條，“與研發(fā)活動(dòng)直接相關(guān)的其他費(fèi)用，包括技術(shù)圖書資料費(fèi)、資料翻譯費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、外事費(fèi)、研發(fā)人員培訓(xùn)費(fèi)、培養(yǎng)費(fèi)、專家咨詢費(fèi)、高新科技研發(fā)保險(xiǎn)費(fèi)用等”。

科目余額表列示，公司設(shè)置了“差旅費(fèi)”、“出差差旅”兩個(gè)重合科目，并且，憑證后所附餐費(fèi)發(fā)票、交通票的開具地點(diǎn)并不是出差當(dāng)?shù)?，缺少住宿費(fèi)發(fā)票。經(jīng)詢問，差旅費(fèi)科目記錄實(shí)際的差旅費(fèi)用，出差差旅科目則是以發(fā)票形式報(bào)銷，發(fā)放的工資獎(jiǎng)金。除員工外，高管的每月職級(jí)工資低于同行業(yè)，獎(jiǎng)金大多以此種方式發(fā)放，由于無法得到詳細(xì)數(shù)據(jù)，也就無法得知，研發(fā)費(fèi)用中有多少比例的員工、高管工資，被資本化，形成無形資產(chǎn)了。與研發(fā)無關(guān)的費(fèi)用，不應(yīng)計(jì)入無形資產(chǎn)中，應(yīng)調(diào)減相應(yīng)的項(xiàng)目。

b.對(duì)于以經(jīng)營租賃方式租入的用于研發(fā)活動(dòng)的儀器、設(shè)備的租賃費(fèi)可以加計(jì)扣除，房屋租金發(fā)生時(shí)只能費(fèi)用化。沒有足夠證據(jù)表明，實(shí)驗(yàn)開發(fā)所用房間是專門用途并且，房租是根據(jù)平米數(shù)分?jǐn)偟脕?，故不能資本化。

c.技術(shù)支持分售前技術(shù)支持和售后技術(shù)支持，售前技術(shù)支持是指在銷售遇到無法解答的產(chǎn)品問題時(shí)，售前技術(shù)支持給予幫助;售后技術(shù)支持是指產(chǎn)品公司為其產(chǎn)品用戶提供的售后服務(wù)的一種形式，幫助用戶診斷并解決其在使用產(chǎn)品過程中出現(xiàn)的問題。針對(duì)此公司來看，是對(duì)開發(fā)人員做一些輔助性的工作，配合銷售做產(chǎn)品推廣。根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈企業(yè)研究開發(fā)費(fèi)用稅前扣除管理辦法（試行）〉的通知》（國稅發(fā)[2008]116號(hào)）的規(guī)定，企業(yè)從事規(guī)定的研發(fā)項(xiàng)目的下列費(fèi)用支出，可允許在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)按照規(guī)定實(shí)行加計(jì)扣除：在職直接從事研發(fā)活動(dòng)人員的工資、薪金、獎(jiǎng)金、津貼、補(bǔ)貼。按規(guī)定，應(yīng)當(dāng)是直接從事開發(fā)活動(dòng)的人員產(chǎn)生的費(fèi)用，作為開發(fā)的輔助人員，可能是身兼數(shù)職，同時(shí)，公司不能證明，技術(shù)支持費(fèi)用是公司派遣具有一定技術(shù)專長和知識(shí)的專業(yè)技術(shù)人員、專家、教授或管理人員，為承擔(dān)項(xiàng)目進(jìn)行的技術(shù)指導(dǎo)、咨詢，提供設(shè)計(jì)文件、技術(shù)資料，進(jìn)行可行性研究，傳授技術(shù)，培訓(xùn)人員，參與管理等行為。同樣不得資本化。

2.資本化的研發(fā)費(fèi)用的減值測試

Z公司的軟件著作權(quán)，按照以下會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量與核算：無法預(yù)見無形資產(chǎn)為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益期限的，應(yīng)當(dāng)視為使用壽命不確定的無形資產(chǎn);不需要進(jìn)行攤銷，但是需要進(jìn)行減值測試。Z公司至少應(yīng)當(dāng)于每年年度終了，對(duì)無形資產(chǎn)的使用壽命及價(jià)值進(jìn)行復(fù)核。對(duì)于使用壽命不確定的無形資產(chǎn)，如果有證據(jù)表明其使用壽命是有限的，則應(yīng)視為會(huì)計(jì)估計(jì)變更，應(yīng)當(dāng)估計(jì)其使用壽命并按照使用壽命有限的無形資產(chǎn)的處理原則進(jìn)行處理;如果期末重新復(fù)核后仍不確定使用壽命的，應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)期間繼續(xù)進(jìn)行減值測試，需要計(jì)提減值準(zhǔn)備的，相應(yīng)計(jì)提無形資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備。

減值跡象可以理解成資產(chǎn)未來現(xiàn)金流入的不利狀態(tài)，專利技術(shù)（無形資產(chǎn)）就可能表現(xiàn)為同行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了更為先進(jìn)及低成本的技術(shù)，使得企業(yè)自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)下降。一般，出現(xiàn)減值跡象就需要進(jìn)行減值測試。Z公司購買了國外I公司的C軟件使用權(quán)，此產(chǎn)品聞名世界，C系統(tǒng)的基礎(chǔ)模塊與自行開發(fā)的F系統(tǒng)技術(shù)路線一致，企業(yè)內(nèi)部的證據(jù)表明資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)績效已經(jīng)低于或者將低于預(yù)期， F資產(chǎn)所創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量或營業(yè)利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期， E將被C替代，F(xiàn)軟件需要做減值。因?yàn)檐浖奶幹觅M(fèi)用、折現(xiàn)率、尚可使用年限內(nèi)每年帶來的現(xiàn)金流無法確定，所以無法計(jì)算出F軟件的可收回金額，暫時(shí)無法得出無形資產(chǎn)減值損失。

3.研發(fā)人員數(shù)目不一致

比較Z公司2014-2016的三年趨勢(shì)，研發(fā)支出和資本化劇增，根據(jù)研發(fā)人員花名冊(cè)，歸集在資本化中的研發(fā)人員人數(shù)與年報(bào)披露、立項(xiàng)書，三者存在前后不一致，其中，花名冊(cè)人數(shù)是年報(bào)的1.5倍，這觸發(fā)了對(duì)其真實(shí)性的質(zhì)疑。并且，2015年人均資本化的研發(fā)支出30萬元，2016年為15萬元，大幅下降。

二、研發(fā)費(fèi)用調(diào)增的意義

（一）運(yùn)用加計(jì)扣除的稅收優(yōu)惠政策

據(jù)財(cái)稅〔2018〕99號(hào)文 《關(guān)于提高研究開發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例的通知》的規(guī)定，企業(yè)開展研發(fā)活動(dòng)中實(shí)際發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)計(jì)入當(dāng)期損益的，在按規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，在2018年1月1日至2020年12月31日期間，再按照實(shí)際發(fā)生額的75%在稅前加計(jì)扣除;形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的175%在稅前攤銷。例如，企業(yè)當(dāng)年開發(fā)新產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用實(shí)際支出為100元，就可按100×175%=175元，在稅前進(jìn)行扣除，減少企業(yè)所得稅稅負(fù)，以鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入。

企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用按是否形成無形資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)，劃分為費(fèi)用化、資本化兩種來加計(jì)扣除，兩種方式準(zhǔn)予在稅前扣除的總額是一樣的，但會(huì)計(jì)科目、處理流程不同。這就促使企業(yè)，不論費(fèi)用是否與研發(fā)有關(guān)，是否與研發(fā)項(xiàng)目深度相關(guān)，都會(huì)計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，享受稅收政策紅利。

（二）申請(qǐng)補(bǔ)貼、專項(xiàng)資金等優(yōu)惠政策

地方政策規(guī)定，當(dāng)年可申請(qǐng)的政府補(bǔ)助金額=上一年度企業(yè)實(shí)際享受研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除政策的研發(fā)經(jīng)費(fèi)數(shù)額*5%-10%，即發(fā)生過的研發(fā)費(fèi)用是補(bǔ)貼的計(jì)提依據(jù)。企業(yè)有動(dòng)力也有需求調(diào)增研發(fā)費(fèi)用。

（三）資本化是當(dāng)年利潤的調(diào)節(jié)器

從利潤表來看，巨額研發(fā)費(fèi)用轉(zhuǎn)到無形資產(chǎn)，當(dāng)年費(fèi)用調(diào)減，大幅增加了當(dāng)期利潤，同時(shí)，也繳納了一定數(shù)額的企業(yè)所得稅，無形資產(chǎn)的比重加大，使得凈資產(chǎn)攀升。無形資產(chǎn)攤銷年限一般不得低于10年，長遠(yuǎn)來看，產(chǎn)生的攤銷會(huì)降低未來利潤，最終還是會(huì)對(duì)利潤產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響;如果采用費(fèi)用化，那么公司利潤會(huì)大大降低，節(jié)省了稅收，實(shí)際是管理層給未來的發(fā)展留了相當(dāng)大的安全邊際，即使公司遇到了短期的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)只要微微調(diào)整資本化、費(fèi)用化比例，就可以合法地將利潤維持在期望的趨勢(shì)上。以F8系統(tǒng)V1.0為例，研發(fā)費(fèi)用資本化率可達(dá)50%，把Z公司三年財(cái)報(bào)披露的凈利潤和無形資產(chǎn)情況放在一起對(duì)比，似乎發(fā)現(xiàn)：二者的增幅高度正相關(guān)，無形資產(chǎn)有意無意抬升了凈利潤。當(dāng)然，單一因素的假設(shè)和對(duì)比會(huì)存在不合理、不全面性，但研發(fā)費(fèi)用資本化的利弊以及對(duì)業(yè)績的影響能顯露清晰，可以讓投資者對(duì)公司的真實(shí)盈利情況有全新的認(rèn)識(shí)。

（四）研發(fā)費(fèi)用資本化對(duì)公司估值的利好

企業(yè)估值模型大多是根據(jù)會(huì)計(jì)盈利指標(biāo)，估算未來現(xiàn)金流，而不論采用何種方法，資本化后的目標(biāo)經(jīng)營利潤率會(huì)提高，這導(dǎo)致新的公司價(jià)值會(huì)高于研發(fā)費(fèi)用全部費(fèi)用化處理的價(jià)值。而過高的估值泡沫會(huì)讓投資者誤判公司真實(shí)的價(jià)值，從而付出過多的代價(jià)，或者出現(xiàn)投資失誤。

三、投資者的應(yīng)對(duì)方式

在衡量公司真實(shí)價(jià)值時(shí)，作為投資者，可以將企業(yè)自行創(chuàng)造的無形資產(chǎn)費(fèi)用化，謹(jǐn)慎地估計(jì)利潤水平;或者，將公司分部分進(jìn)行估值，一是基本的主營業(yè)務(wù)，按創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流估值;另外一部分是研發(fā)業(yè)務(wù)，按投資者分析的研發(fā)的成功概率及成功后的商業(yè)化價(jià)值進(jìn)行估值。如此，既可以削弱研發(fā)費(fèi)用資本化對(duì)利潤等硬指標(biāo)的作用，又可以清晰看出企業(yè)在研發(fā)上的投入，真正的價(jià)值所在。