韓國造船業(yè)“巨狼”來了？

敖陽利

據(jù)韓國媒體報道，韓國現(xiàn)代重工宣布與大宇造船海洋的最大股東韓國產(chǎn)業(yè)銀行（KDB）達(dá)成協(xié)議，將收購韓國產(chǎn)業(yè)銀行持有的大宇造船海洋的股權(quán)，韓國產(chǎn)業(yè)銀行在通過董事會批準(zhǔn)等系列程序后，將與現(xiàn)代重工簽署正式協(xié)議?！拔覀儽仨殢摹揞^變?yōu)椤畠删揞^?！表n國產(chǎn)業(yè)銀行董事長Lee Dong-gull公開表示。

根據(jù)雙方初步擬定的協(xié)議，現(xiàn)代重工將與韓國產(chǎn)業(yè)銀行成立一家新公司，韓國產(chǎn)業(yè)銀行已同意將其持有的大宇造船海洋全部55.7%的股份轉(zhuǎn)讓給新公司，并繼續(xù)持有新公司7%的股份，市值約為1.25萬億韓元（約合11.2億美元），而現(xiàn)代重工則持有合資公司28%的股份。這筆交易價值預(yù)計將超過2萬億韓元（約合17.8億美元），有望成為韓國造船業(yè)有史以來金額最大的一次股權(quán)收購。而新成立的合資公司體量將是韓國另一造船“巨頭”三星重工的2倍。

專家指出，現(xiàn)代重工收購大宇造船海洋大部分股權(quán)后，兩家船企可以實現(xiàn)互補(bǔ)，整合技術(shù)資源，從而提高競爭實力。此外，韓國船企在液化天然氣（LNG）船等高端船型市場的優(yōu)勢將更為突出，這會給中、日船企帶來較大壓力。

韓企欲強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合提升競爭力

“現(xiàn)代重工與韓國產(chǎn)業(yè)銀行之間的協(xié)議是加快韓國造船業(yè)復(fù)蘇的解決方案，我們將在整合過程中追求最大協(xié)同效應(yīng)，以保持造船業(yè)的競爭力?！爆F(xiàn)代重工方面表示，現(xiàn)代重工和大宇造船海洋均在LNG船等高附加值船型建造領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先優(yōu)勢，兩家企業(yè)整合后可以匯集最先進(jìn)的建造技術(shù)，將進(jìn)一步強(qiáng)化韓國造船業(yè)的競爭力。

我國造船業(yè)界專家也認(rèn)為，韓國造船業(yè)“兩大巨頭”的股權(quán)整合，將使強(qiáng)者更強(qiáng)。中國船舶工業(yè)綜合技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院副院長包張靜在接受記者采訪時指出，現(xiàn)代重工收購大宇造船海洋大部分股權(quán)，可以形成很好的互補(bǔ)，擴(kuò)大采購物量、降低采購成本、共享船用主機(jī)和售后管理資源等，有利于補(bǔ)齊短板、消除重復(fù)投資、提升效益，并整合技術(shù)資源形成獨創(chuàng)技術(shù)。例如，在LNG船和超大型油船（ VLCC）建造領(lǐng)域，大宇造船海洋的技術(shù)優(yōu)勢更明顯，由于專利原因，現(xiàn)代重工則一直在細(xì)分領(lǐng)域不斷加大研發(fā)力度，以規(guī)避大宇造船海洋的專利，而合并后，兩家企業(yè)在研發(fā)、營銷、采購等方面加強(qiáng)合作共享，可以有效降低成本。而在配套領(lǐng)域，由于現(xiàn)代重工的自主配套率非常高，大宇造船海洋此前盡量不使用現(xiàn)代重工的配套產(chǎn)品，合并之后，其配套采購成本特別是主機(jī)和機(jī)電設(shè)備價格將更具競爭力。

“現(xiàn)代重工和大宇造船海洋的股權(quán)整合還會對韓國造船業(yè)集中度提升以及世界造船格局產(chǎn)生重要影響。”包張靜指出，首先，現(xiàn)代重工和大宇造船海洋的建造業(yè)務(wù)有重疊，特別是在VLCC、超大型集裝箱船和大型LNG船市場存在明顯內(nèi)部競爭， “兩大巨頭”股權(quán)整合可以顯著減少同質(zhì)化競爭，還能聚集更有效的資源研發(fā)新船型;其次，韓國造船業(yè)的集中度將進(jìn)一步得到提升，在全球市場中獲得更大的話語權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，將顯著影響和改變世界造船業(yè)競爭格局。此外，對韓國造船業(yè)早日走出困境也會起到促進(jìn)作用。

“如果現(xiàn)代重工和大宇造船海洋兩家船企最后成功完成股權(quán)合并，新公司可以進(jìn)一步整合兩家的建造能力、資金、人力等優(yōu)勢資源，提升韓國造船業(yè)在全球的競爭力?！敝袊爸毓そ?jīng)濟(jì)研究中心研究主管曹博也持相同看法，他認(rèn)為，現(xiàn)代重工還可以通過并購股權(quán)獲得大宇造船海洋的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，大宇造船海洋2018年獲得了19艘大型LNG船訂單，未來幾年內(nèi)不愁開工，而且該船型的熱度還將持續(xù)，現(xiàn)代重工則能“坐收漁利”。

韓國政府試圖規(guī)避風(fēng)險

現(xiàn)代重工和大宇造船海洋的整合對韓國政府來說，亦具有重要意義。據(jù)曹博介紹說，自2016年以來，韓國政府發(fā)布多項推動造船業(yè)結(jié)構(gòu)重組、轉(zhuǎn)型升級的方案和計劃，旨在幫助處于全球新船市場大幅萎縮環(huán)境下的韓國造船業(yè)走出困境，而現(xiàn)代重工收購大宇造船海洋大部分股權(quán)，一方面，可以緩解和分擔(dān)國有資本在造船業(yè)的壓力和風(fēng)險。經(jīng)過幾輪“債轉(zhuǎn)股”和資金支持，以韓國產(chǎn)業(yè)銀行為代表的政策性金融機(jī)構(gòu)在韓國船企中的持股比例進(jìn)一步提高，特別是大宇造船海洋、STX造船、城東造船等船企。2018年，韓國造船業(yè)接單排名重回世界第一，在行業(yè)形勢有所好轉(zhuǎn)的情況下，適時推動現(xiàn)代重工收購大宇造船海洋的股權(quán)，不失為一種避險措施。

另一方面，還可以逐步推進(jìn)造船業(yè)產(chǎn)能調(diào)整。韓國政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，全球新船市場預(yù)計難回2007年的“巔峰時代”，考慮到自身在全球船舶行業(yè)的市場份額和優(yōu)勢領(lǐng)域，以及目前的產(chǎn)能過剩狀況，推動兩大船企股權(quán)整合，可以進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)能，預(yù)計未來裁員不可避免。

此外，還有業(yè)界專家認(rèn)為，現(xiàn)代重工收購大宇造船海洋股權(quán)也是韓國政府和金融界解決后者債務(wù)問題的重要手段。為支持船舶工業(yè)發(fā)展，韓國政府采取相關(guān)金融支持措施維持企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)。2015年，韓國產(chǎn)業(yè)銀行開始向大宇造船海洋提供資金援助，幫助其恢復(fù)正常運營;2016年，韓國進(jìn)出口銀行也開始向債務(wù)纏身但仍努力維持經(jīng)營的船企提供資金支持。但問題是，后續(xù)的資金援助一旦出現(xiàn)壓力，在某種程度上將加重企業(yè)、銀行雙方的財務(wù)負(fù)擔(dān)。

在此情況下，韓國銀行金融機(jī)構(gòu)選擇通過“債轉(zhuǎn)股”支持造船業(yè)發(fā)展、處理船廠債務(wù)問題，也是良策。韓國產(chǎn)業(yè)銀行、韓國進(jìn)出口銀行是目前韓國船企的主要債務(wù)人，是處理韓國船企“債轉(zhuǎn)股”的牽頭單位，此次現(xiàn)代重工收購大宇造船海洋股權(quán)，實際上是收購韓國產(chǎn)業(yè)銀行手里持有的大宇造船海洋的股份，從而解決歷史欠賬問題。

我國船企承壓較大

現(xiàn)代重工和大宇造船海洋作為全球手持訂單排名第一和第二的企業(yè)，兩者整合股權(quán)形成的新公司在成本、產(chǎn)能、技術(shù)、資金等方面的競爭力將會大幅提升，尤其是在以LNG船、VLCC為代表的高附加值船型市場，競爭優(yōu)勢更為突出，而我國船企作為韓國船企目前的主要競爭對手，也必將承受更大的壓力。

據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)代重工收購大宇造船海洋大部分股權(quán)后，其手持訂單量的市場份額將高達(dá)24%，同時在LNG船和VLCC市場取得“寡頭”壟斷地位——兩型船的市場份額均達(dá)到60%左右。

“現(xiàn)代重工和大宇造船海洋的股權(quán)整合無疑會給我國造船企業(yè)帶來巨大影響，我國船企必須有所準(zhǔn)備、積極應(yīng)對挑戰(zhàn)?！卑鼜堨o談到，一是要加強(qiáng)研發(fā)，注重研發(fā)的前瞻性和有效性，進(jìn)一步提升研發(fā)與未來市場的融合度;二是要切實優(yōu)化產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)集中度，提升高技術(shù)、高附加值船型的市場有效占有率和在船型結(jié)構(gòu)中的占比;三是要更加注重質(zhì)量和品牌，提升產(chǎn)品質(zhì)量，提升船東對我國船海產(chǎn)品喜好度、忠誠度和黏性，體系性地塑造市場品牌;四是要切實提高我國船舶工業(yè)配套水平，提升船舶內(nèi)配率，切實有效提升船舶附加值;五是要切實提升建造效率，有效縮短建造周期，降低建造成本。

“從目前來看，我國船企通過努力發(fā)展取得了不少成績，部分骨干企業(yè)已成為現(xiàn)代重工和大宇造船海洋的強(qiáng)勁對手。但從成交船型的市場份額上看，我國船企在LNG船、超大型集裝箱船、VLCC等船型市場的綜合競爭力仍然不強(qiáng)，特別是在同等船價競爭下，韓國大型船企更受歡迎?！辈懿┱J(rèn)為，我國船企仍需不斷增強(qiáng)內(nèi)功，降本增效，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，提高全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力，走高質(zhì)量發(fā)展之路。

除了苦練“內(nèi)功”，推進(jìn)企業(yè)重組也是提高綜合競爭力的有效手段。當(dāng)前業(yè)界關(guān)于我國船企整合的猜想也眾說紛紜，多數(shù)持推進(jìn)船企重組的觀點，但尚無官方渠道消息。不過，從行業(yè)發(fā)展的特點和當(dāng)前的形勢來看，結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組或勢在必行。

“造船業(yè)具有典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征，大型企業(yè)擁有雄厚的資金、技術(shù)和人員實力，在融資、營銷、研發(fā)等方面優(yōu)勢也更加突出，生存能力更強(qiáng)。在市場不景氣、產(chǎn)能過剩問題突出的情況下，很多企業(yè)都會選擇通過并購重組、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等方式來擴(kuò)大規(guī)模、降低成本，進(jìn)而提升抵御風(fēng)險的能力?！敝袊爸毓そ?jīng)濟(jì)市場研究中心副總經(jīng)濟(jì)師孫崇波說，目前我國在世界上處于領(lǐng)先的船舶企業(yè)不多，推進(jìn)船企兼并重組，一方面可以借鑒船市危機(jī)時期日本造船業(yè)重組的成功經(jīng)驗，例如，堅持政府的積極引導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)政策的大力支持，在提高行業(yè)集中度基礎(chǔ)上促進(jìn)各大船企間的公平高效競爭，推進(jìn)資源共享和避免重復(fù)投資投入帶來的資源浪費等。另一方面，也要結(jié)合當(dāng)前世界造船業(yè)發(fā)展趨勢和我國造船業(yè)發(fā)展所處的階段、面臨的形勢，對不同企業(yè)“因企施策”。例如，瞄準(zhǔn)智能船舶、智能船廠等方向和趨勢，從有助于推進(jìn)管理水平和效率提升、加強(qiáng)質(zhì)量品牌建設(shè)的角度整合國內(nèi)優(yōu)勢造船企業(yè)，做大做優(yōu)做強(qiáng)世界一流企業(yè)等。此外，在船舶行業(yè)全面放開外資準(zhǔn)入限制的情況下，我國船舶企業(yè)的兼并重組，不僅是國內(nèi)企業(yè)之間，而且也應(yīng)該立足全球積極探索與日、韓領(lǐng)先企業(yè)建立合資合作，甚至吸納歐美研發(fā)機(jī)構(gòu)、配套企業(yè)等優(yōu)質(zhì)資源。